2025-09-07 14:04:36 2,903次浏览

来源:浙商证券 核心观点 本周市场继续上冲,权重指数出现一定加速迹象,整个指数族涨势“雨露均沾”。展望后市,上证指数已经突破2021 年高点3731 点并站上3800 点大关,下一个中线目标有望挑战2015 年以来最大跌幅(5178-2440)的0.618 分位,以当前位置看仍有较大空间。考虑到短期攻势仍未有明确的停止迹象,我们建议适度忽略短线走势,并在重要支撑(如20 日、60 日均线)附近分别增加短线、中线配置。行业配置方面,继续采取“大金融+泛科技”均衡配置(银行、非银等金融+军工/计算机/传媒/电子/电新等科技成长),同时继续增加对前期落后板块地产的关注度;此外,注意积极挖掘年线上方低位个股,做好板块内“高低切”操作。 本周(2025-08-18 至2025-08-22)行情概况(1)主要指数:宽基指数集体收涨,科创50 涨幅居前。(2)板块观察:TMT 四杰强势领涨,周期红利明显落后。(3)市场情绪:沪深成交环比明显上升,股指期货合约大多升水。(4)资金流向:两融余额明显上升,融资买入占比回落,股票ETF 净流出。(5)量化“黑科技”:创业板指估值相对较低,下跌能量模型处于正常水平。 本周行情归因 (1)国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议;(2)DeepSeek-V3.1 正式发布,助力国产芯片加速追赶;(3)上海市经信委等部门联合印发《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》。 下周行情展望 展望后市,随着市场持续强势上行,上证指数已经突破2021 年高点3731 点并站上3800 点大关。从技术走势看,下一个中线目标有望挑战2015 年以来最大跌幅(5178-2440)的0.618 分位,以当前位置看仍有较大空间。值得注意的是,从4月7 日持续上涨以来,上证指数单日最大涨幅仅为1.45%,系统性“慢”牛的特征淋漓尽致;而以技术视角看,目前正处于日线“主升3 浪”当中,“缓慢但坚定”的短期攻势仍未有明确的停止迹象。此前我们曾指出,在风险偏好和流动性驱动下,预测市场短期走势成为“高难度问题”。事实上,在主升3 浪尚未完结的情况下,我们预计市场可能并不会发生大的风险,上证的20 日、60 日线都将成为有效支撑。我们认为,应该忽略短期波动,继续在中线上以多头思维对待市场。另外需要指出的是,受到AH 差价收敛、人民币有望升值、A 股情绪/流动性高涨等因素影响,近期A 股走势明显强于H 股,我们认为上述情况还会持续下去。 配置方面,基于“短线强势节奏难测,中长线行情继续看好”的判断,我们建议: 适度忽略短线走势,放弃对回调节奏的预测,不要试图在当前行情中先卖后买、博取差价,以免丢失筹码,反而应该在重要支撑(如20 日、60 日均线)附近分别增加短线、中线配置。行业配置方面,继续采取“大金融+泛科技”均衡配置(银行、非银等金融+军工/计算机/传媒/电子/电新等科技成长),继续增加对前期落后板块地产的关注度;此外,注意积极挖掘年线上方低位个股,做好板块内“高低切”操作。 风险提示 国内经济修复不及预期;全球地缘政治存在不确定性。

浙商证券:坚定“系统性‘慢’牛”思维 以战略视角继续持仓
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