电影《“零添加”是智商税吗？如何挑选一款安全的酱油？一文了解→》剧情介绍

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　　上半年销售业绩同比增长47%，完成年度销售目标五成；归母净利亏损加剧、现金短债比0.39。◎  作者 / 沈晓玲、蔡浩盛核心观点【销售同比增长近五成，完成年度目标50%】2025上半年信达地产并表项目与合作项目销售同比呈现上涨态势，其中合作权益销售额16.93亿，同比增加7.1%；并表项目实现销售额24.4亿，同比增长75.4%。代建业务持续发力，上半年代建销售额约11.89亿，同比增加83.5%，占销售额的比重的22.3%。若加上代建销售，上半年信达地产则实现总销售金额52.36亿元，同比上升47.0%，按照企业公布的年度105亿业绩目标值计算，上半年已完成计划的49.9%。 【投资保持谨慎，上半年新获均为代建项目】2025上半年信达地产延续前期谨慎投资策略，新增土储总建面45.8万方，同比下降53%，处于近几年同期较低水平，但值得注意的是，今年新增项目类别均为代建项目。按半年报并表口径计算，储备建面约296.1万平方米，较年初下滑1.3%。另有合作权益土地储备建面112.1万方，代建土地储备建面348.5万平方米，分别较期初下降20.6%和上升22.6%。 【营收同比下滑三成，净利润亏损扩大】 2025上半年信达地产营业收入17.78亿，同比下滑29.8%，房地产开发收入13.85亿，同比减少27.6%；合同负债较年初增加64.9%至25.45亿，对结转收入覆盖倍数从年初的0.24上涨至0.54倍，合同负债有所上升，未来营收水平仍面临压力。净利亏损进一步加剧，上半年亏损约39.8亿元，较年初增加392%，主要因期间费用激增和资产减值计提所致，其中资产减值损失达16亿，而去年同期资产计提损失不足1亿元。上半年归母净利亏36.9亿元，核心归母净利亏损35.96亿元。 【现金短债比0.39，仍需关注短期现金流动风险】截止2025上半年信达地产共持有现金60.7亿元，较期初增加22.5%，现金短债比0.392；若剔除受限制现金，非受限现金短债比为0.386，较2024年末该值0.25有所提升。担保总额（包含对外担保和对子公司担保）达179.22亿元，同比增加25.8%，占公司净资产比例的88.95%，会对企业造成一定偿债压力。杠杆率水平方面，剔除预收账款资产负债率较期初增加2.25个百分点至67.62%，而净负债率较期初下降8.6个百分点至97.4%。01销售上半年实际销售同比增长近五成完成年度目标50%2025上半年信达地产并表项目与合作项目销售同比呈现上涨态势，其中合作权益销售额16.93亿，合作权益销售面积9.59万方，分别同比增加7.1%和15.3%；而并表项目实现销售额24.4亿，同比增长75.4%，并表项目销售面积12.62万方，同比增长16.9%。今年以来信达地产代建业务发展较快，上半年代建销售额约11.89亿，同比增加83.5%，占销售额的比重的22.3%，代建销售面积5.83万方，同比大幅上涨109%。若加上代建销售，2025上半年信达地产则实现总销售金额52.36亿元，总销售面积28.04亿元，该口径分别同比上升47.0%和28.0%，按照企业公布的年度105亿业绩目标值计算，上半年已完成计划的49.9%。从并表项目的销售分布来看，以销售面积计，约65.7%的销售来自于长三角城市，仍是核心贡献区域，但占比同比下降10.6pct。中西部占比18.3%，占比次之,较去年同期增加6.3pct，而环渤海和珠三角占比分别为10%和6%，均有所微增。城市能级上，一二线销售面积贡献占比56.9%，较去年同期增加9.8pct，其中合肥实现销售2.2万方，是所有城市中贡献最大的城市，占比17.4%，较去年同期下滑12.7%，重点城市销售有所收缩。02投资保持谨慎态度上半年新获均为代建项目2025上半年信达地产延续前期谨慎投资策略，新增土储总建面45.8万方，同比下降53%，处于近几年同期较低水平。但值得注意的是，从今年新增项目的类别看均为代建项目，作为中国信达旗下唯一的地产开发平台，信达地产一直扮演“代建方”角色。与此同时，在各房企减缓拿地的大环境下，信达此举在新增土储的同时可减少一定的财务压力。截止2025上半年，若按半年报列示的并表口径计算，并表口径储备建面约296.1万平方米，较年初小幅增长1.3%；其中，持有待开发土地中，排名前三的地区分别是芜湖、合肥、重庆，占比分别达到23.8%、20.5%、17.6%。此外，信达地产还拥有合作权益土地储备建面112.1万方，代建土地储备建面348.5万平方米，分别较期初下降20.6%和上升22.6%。03盈利营收同比下滑三成净利润亏损扩大2025上半年信达地产营业收入17.78亿，同比下滑29.8%，地产开发收入13.85亿，同比减少27.6%，结转速度继续放缓。合同负债较年初增加64.9%至25.45亿，对结转收入覆盖倍数从年初的0.24上涨至0.54倍，合同负债有所上升，未来营收水平仍面临压力。盈利能力，毛利同比下滑52.5%至3.46亿，综合毛利率19.5%，较去年下降9.3pct,其中房地产开发毛利率4.19%，同比减少7.36pct，其中住宅、车位等物业属性的毛利率下滑较为明显。租赁及其他业务毛利率21.1%，同比减少0.64pct，商业物业租赁及代建管理业务的高毛利属性相对保持稳定。净利亏损进一步加剧，上半年亏损约39.8亿元，较年初增加392%，净利率从2024年同期的2.92%转为-223.7%，同比下滑226.6pct。净利率恶化程度远超毛利率，主要因期间费用激增和资产减值计提所致，其中资产减值损失达16亿，而去年同期资产计提损失不足1亿元。上半年归母净利亏36.9亿元，核心归母净利亏损35.96亿元。04负债现金短债比0.39仍需关注短期现金流动风险截止至2025上半年，信达地产共持有现金60.7亿元，较期初增加22.5%，现金短债比微升0.12至0.392，若剔除受限制现金，非受限现金短债比为0.386，而2024年末该值为0.25，企业偿债水平虽有所好转，但现金覆盖短债倍数仍较低，企业应注重资金流动性问题保证安全性。此外信达地产存在一定量的合作开发项目，2025上半年担保总额（包含对外担保和对子公司担保）达179.22亿元，同比增加25.8%，占公司净资产比例的88.95%，将会对企业造成一定偿债压力。杠杆率水平方面，剔除预收账款资产负债率较期初增加2.25个百分点至67.62%，而净负债率较期初下降8.6个百分点至97.4%。以上代表克而瑞研究中心团队观点，仅供参考转载注明出处：克而瑞地产研究(cricyjzx)多谢配合

　　从1.0到2.0的区别在于，前者如Uber起源于打破规则，而在行业实现牌照化，将新入者挡在市场外，达到了赛道的终点——规则重新修订。而之后陆续出现的单车、充电宝则是起源于实现人和物理商品更高效且低成本的匹配。

　　在4月份的一次审判中，美国检方主张采取影响深远的补救措施，以恢复竞争，并防止谷歌将其在搜索领域的主导地位扩展到人工智能领域。

　　OnePay 与 Gigs 的合作，是金融科技公司将无线通信服务纳入产品体系的最新案例；此前 Klarna（先买后付平台）与 Nubank（巴西数字银行）也发布过类似消息。

　　作为黄金的主要避险竞争对手，美元的走弱将进一步支撑黄金。Samson从未见过关税政策不确定性和变化如此之大，鉴于黄金的终极避险资产地位，其在面对任何进一步不确定性时均处于有利位置。此外，美国财政赤字持续扩大，引发对货币贬值的担忧，进一步加强了黄金的长期投资价值。

　　细分衍生金融工具科目，2025年上半年末，招商证券权益衍生工具负值最大，约为-20.9亿元（资产10.41亿元，负债31.32亿元）。来源：半年报衍生金融资产小于衍生金融负债，意味着公司持有的衍生品合约按公允价值计算，总体上带来了未实现的净损失。如果在报告期末平仓，将会带来损失，市场行情的变化对公司不利。

　　9月2日，平安人寿发布公告称，平安资产管理有限责任公司受托该公司资金，投资农业银行H股股票，于8月26日达到农业银行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发举牌。

　　药明合联（02268）公布，于2025年9月2日（联交所交易时段后），该公司与配售代理订立配售协议，据此，公司已有条件同意透过配售代理按悉数包销基准按配售价每股配售股份58.85港元向不少于六名承配人（彼等及彼等的最终实益拥有人均为独立第三方）配售最多2227.7万股配售股份。

　　　　美国总统特朗普19日在社交平台上发文称，要“彻底消灭”胡塞武装。