2025-09-06 16:59:35 2,674次浏览

来源:金石随笔 8月24日,这个周末市场彻底疯狂,至少有三大利好:一是股民的情绪,9.3号之前突破4000点或是大概率;二是美联储降息,鲍威尔鸽派言论让美联储9月降息基本板上钉钉;三是工信部表示,有序引导算力设施建设,切实提升算力资源供给质量。加快突破GPU芯片等关键核心技术,扩大基础共性技术供给。 不仅A股有三大利好,寒武纪也有三大利好,一是上文提到的工信部明确加快突破GPU芯片等关键核心技术;二是字节的拿货600亿的小作文,说寒武纪至少能拿到一半;三是高盛吹爆寒武纪,给出1835元的目标价。 1835元的目标价较高盛此前的价格涨幅近50%。如果达到目标价,寒武纪市值将接近7700亿元。 高盛表示,2月我们将中芯国际的评级上调至买入,3月份将芯原和中微的评级上调至买入,4月份将寒武纪的评级上调至买入,目标价为1,223元人民币。除中国半导体外,我们在6月份将华勤科技的评级上调至买入,在7月份将浪潮的评级上调至买入,并在8月份将锐捷网络的评级首次上调至买入。 之所以将寒武纪上调50%,是因为三点:1)中国云计算提高资本支出:腾讯8月中旬宣布2025年第二季度资本支出同比增长119%,而GS将2025/26 年资本支出分别上调23%/17%至同比增长86%/同比增长13%。 2)芯片平台多元化: DeepSeek于8月底推出V3.1版本,专为下一代本土芯片量身定制,帮助客户在关税不确定性和数据安全担忧下降低单一供应风险。 3)通过非公开发行股票进行研发投资于8月中旬获得上交所批准。正如我们在5月份强调的那样,寒武纪计划在未来三年内投资45亿元人民币用于AI芯片和软件,即每年15亿元人民币(2024年的研发投入为12亿元人民币),这表明该公司对研发和生成式AI的坚定投入。 8月中旬,中国信息通信研究院宣布包括寒武纪在内的8家公司通过了DeepSeek兼容测试,这再次印证了我们对寒武纪强大研发能力的积极看法。据高盛,新目标价为人民币1835 元(隐含44倍2030年预期市盈率或9倍2030年预期企业价值/销售额),牛市情况下最高可达人民币3934元。维持“买入”评级。

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