2025-09-06 13:58:46 0,812次浏览

“今天一个月的产能,等于过去一年的量。” 文|《中国企业家》记者 赵东山 编辑|李原 头图摄影|赵东山 “我们去年营收100亿元,今年希望做到200亿元,但目前感觉今年300亿也很轻松。”泡泡玛特创始人王宁在2025年中期业绩会上称。 志得意满之余,王宁突然掏出了一个Mini版LABUBU提前带货:“我们本周将推出Mini版LABUBU,以前可能大家都是挂在包上,可能从下周开始,大家可以挂在手机上,它的使用场景会更多。”来源:受访者 2025年上半年,LABUBU的疯狂旋风从中国刮向全球。一场拍卖会上,一款初代藏品级薄荷色LABUBU以108万元人民币成交,创下潮流玩偶拍卖新纪录。同期,泡泡玛特市值冲向4000亿港元,更将不少老牌互联网大厂“踩”在脚下。 不过狂飙的市值,并不能打消市场对于泡泡玛特是否“虚火”的质疑。6月前后,微信、百度等搜索指数显示,LABUBU热度攀上顶峰后,已出现降温趋势。 上半年,LABUBU究竟给泡泡玛特带来了多少收入,泡泡玛特的下一只LABUBU又在何处?8月19日,随着泡泡玛特发布2025年半年报,答案揭晓。一个月的产能,等于过去一年的量 财报显示,2025年上半年泡泡玛特营收138.8亿元,同比增长204.4%,经调整净利润47.1亿元,同比增长362.8%。其中,LABUBU所在的THE MONSTERS系列营收达到48.1亿元,同比增长668%,在总营收中的占比达到34.7%。 得益于LABUBU已将目光投向全球市场,泡泡玛特仅用半年时间,营收和净利润就超过2024年全年。与此同时,2025年上半年,泡泡玛特毛利率高达70.3%,同比提升了6.3%,也创下历史新高。 受业绩会影响,泡泡玛特截至8月20日收盘,股价上涨12.54%,股价突破300港元,市值来到4243.7亿港元。摄影:赵东山 不过LABUBU的爆火,也让泡泡玛特的产能面临巨大挑战。用户经常面临一“娃”难求的情况,在英国的泡泡玛特门店,甚至爆发了因抢购LABUBU发生肢体冲突事件。另一方面,黄牛的加入扰乱了泡泡玛特在部分市场的价格体系,超高溢价让LABUBU被调侃为“金融期货”,也严重影响了用户购买体验。 今年7月,王宁在接受《人民日报》采访时曾表示,“今年9月之后,LABUBU每个月销售可能近1000万只,全世界范围内需求量太大了。我们在用各种方式,争取不要让它被恶意炒作。” 今年“618”期间,为给市场降温,泡泡玛特曾经将LABUBU 3.0搪胶毛绒新品进行了全渠道大量补货,还因此一度造成了泡泡玛特连续两天股价大幅下跌。 如何看待产能与市场火热的两难,泡泡玛特供应链负责人袁俊杰表示:“今天一个月的产能,等于过去一年的量。仅以毛绒产品为例,现在一个月的产能是过去同期的10倍以上,8月的生产量已经突破了3000万只。” 面对产能瓶颈,泡泡玛特给出的解法是精密自动化生产,通过推进喷油涂装、激光质检等环节的自动化改造,提升品控与效率。 今年5月,泡泡玛特在上线LABUBU 3.0搪胶毛绒产品时,社交平台上曾出现了大量吐槽品控问题的帖子。不少消费者反映,收到的LABUBU出现了歪头、掉漆、开线、秃毛等不同问题。 业绩会上,泡泡玛特明确表达:将在新材料、新工艺研发上加大投入。 袁俊杰以喷油涂装环节举例称:“原来我们工厂的喷油涂装线,需要60名比较有资深技术经验的工人,而中型以上的工厂有20条以上生产线,也就是1200名熟练的技术工人。其实这也会是一个瓶颈,在产能切换的时候会有些非常大的供应难度。”通过自动化改造后,每条产线的用工数减半,且普通工人经过简单的培训即可上手。 “当然,在更深层次上,第一,要把握好来自用户的真实需求;第二,做出精准的销售预测。在此基础上,让用户需求、销售预测与生产计划这三个数字最大程度地吻合。”袁俊杰补充道。 为此,泡泡玛特提出了“两个协同”战略:横向打通从艺术家、产品设计到生产销售的全流程;纵向整合从原材料、制造到物流仓储的链路。“我们要让艺术家的创意,无延迟传递到千条产线、数万工人手中,这是当前工作的核心。”袁俊杰强调。点击封面订阅全年杂志美洲10倍增长,国内克制开店 泡泡玛特的成长故事里,离不开在海外市场的攻城略地。王宁很早就曾提出,要在海外再造一个泡泡玛特。 今年在北美市场,继女星Lisa从泰国市场带火LABUBU后,泡泡玛特再度复制了一次“明星破圈”效应。上半年,在社交媒体和直播平台上,人们看到了大量LABUBU被Rihanna、贝克汉姆等欧美明星“带货”,欧美粉丝狂热在镜头前抽盲盒的场景。 不论这是自然发酵,或是营销的胜利,都与泡泡玛特在海外的积极布局不无关系。 2025年4月,泡泡玛特进行了一次全球组织架构调整,这也被王宁称为是公司近几年来最大规模的组织变革。 此次调整最核心的变化是,泡泡玛特推出聚焦区域的战略,在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区分别设置了区域总部,国际集团高级副总裁文德一将兼任集团联席COO,与司德共同负责集团在全球业务的管理及运营工作。文德一负责亚太区和欧洲区运营与管理,司德负责大中华区和美洲区运营与管理。 “随着集团业绩的爆发式增长,内部也出现了‘甜蜜的烦恼’,如管理层级不断增加,部门之间出现信息不对称或者割裂的情况。相比业绩数据,我们更关心公司的健康度,我们的组织架构应该更加扁平化,从而提高集团管理和协同效率。”谈及组织变革的初衷时,王宁曾讲道。 此次业绩会上,泡泡玛特也首次按照全新的区域划分,公布了各大区域的业绩。 其中,大中华区营收82.8亿元,同比增长135.2%;亚太营收28.5亿元,同比增长257.8%;美洲营收22.6亿元,同比增长1142.3%;欧洲及其他地区营收4.8亿元,同比增长729.2%。四大区域业绩均实现了超三位数增长,美洲市场的增速更是超10倍。 关于美洲市场完成10倍增长的原因,泡泡玛特联席首席运营官司德在业绩会上解释称:“美国从2024年下半年就进入了快速增长期。第一,美国的市场规模足够大,购买力旺盛;第二,中国的制造工艺更领先,设计和更新迭代速度更快,能更好地满足当地旺盛的需求;第三,美国的零售体系非常发达。”摄影:吴莹 业绩狂飙同时,泡泡玛特也在海外大量拓展门店。截至2025年6月30日,泡泡玛特在全球18个国家开设了共571家门店,其中线下门店新增40家,机器人商店新增105台。 《中国企业家》了解到,面对一个全新的市场,泡泡玛特的打法是:先通过社交媒体和在线电商试水,关注和研究其中的异常增长数据,之后再线下开启快闪店。如果效果都不错,再决定重仓,且筹备时间一般在6个月到1年不等。 2025年8月8日,泡泡玛特在泰国曼谷开出了泰国最大旗舰店,来自泰国国内外的游客与玩家再次排起长队。该店铺位于曼谷地标性商圈暹罗天地,地段被誉为“河流之冠”。新店总面积超过760平方米,除了各种打卡点、潮玩专区,店内还设有咖啡厅。 不过,在海外知名地标积极拓店的同时,在中国市场,王宁面对狂热的泡泡玛特现象,却有难得的镇定。他表示:2025年上半年,泡泡玛特在国内的线下门店仅增加了12家,总数达到了443家。 在尽可能不增加店铺的前提下,泡泡玛特更专注于提高单店的运营效率和营收增长。今年上半年线下营收达到50.8亿元,同比增长了117.1%。 截至2025年6月30日,泡泡玛特的中国内地累计注册会员总数也从2024年12月31日的4608万人增长至5912万人。2025年上半年会员贡献销售占比91.2%,复购率为50.8%。下一个LABUBU在哪里? 但LABUBU的极度火爆也引来了一些市场担忧:一旦热度降温,泡泡玛特能否保持增长?公司营收是否过于依赖单一IP? 事实上,微信、百度等指数搜索显示,LABUBU的市场热度在2025年6月达到近半年的顶峰后,已经开始下降。同时,随着泡泡玛特加大供应,其二手市场的价格也在回落。来源:微信截图 泡泡玛特业绩增长的同时,市场竞争也在加剧。TOPTOY、52TOYS等对手正加速布局潮玩市场。TOPTOY依托名创优品的渠道优势迅速扩张,52TOYS则凭借硬核机甲和收藏型玩具巩固差异化优势。此外,海外市场也对本土潮玩品牌更加重视,纷纷推出类似盲盒玩法,试图复制泡泡玛特的成功。 对此,王宁表示:“我们更关注LABUBU成为世界级IP之后的意义,就像我们今天也没有在频繁讨论火影忍者、米老鼠、Hello Kitty等等,但它们依旧在世界的各个角落发挥着巨大的商业价值。当一个IP成为世界级IP之后,它的商业价值才刚刚开始。” 目前,泡泡玛特内部已经有5大IP营收突破10亿元,除LABUBU所属的THE MONSTERS外,还有MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO。与此同时,HIRONO、星星人、Zsiga、PUCKY、HACIPUPU等13个IP,营收过亿。 其中,星星人就是泡泡玛特旗下新崛起的IP之一,由插画师大欣与阿力于2020年疫情后创作,以“黑暗中诞生的星辰”为核心理念,传递温暖治愈感。2025年6月21日起,泡泡玛特还在其城市乐园开放星星人主题互动,提供心愿分享、合影打卡等体验。 对于泡泡玛特旗下IP的运营和商业化,王宁有自己的节奏和信心。在他看来,好多人都觉得LABUBU是横空出世的,但其实今年是LABUBU十周年,明年MOLLY即将二十周年,这是潜心经营和一部分运气的结果。 继续享受LABUBU红利的同时,泡泡玛特也在加速寻找第二条曲线。此次财报中,一个特别值得关注的现象是:2025年上半年,LABUBU等毛绒产品的营收达到61.4亿元,首次超过了泡泡玛特起家的手办品类。 2024年,借助LABUBU,泡泡玛特成功开创了“搪胶毛绒”品类。在LABUBU上尝到毛绒品类的甜头后,今年上半年泡泡玛特为10个IP相继推出了近20款毛绒产品,涵盖软脸、硬脸款式,采用不同尺寸大小和材质。 今年是泡泡玛特成立的第15年,在王宁的“第二个10年计划”中,前5年主要靠国际化,后5年则要通过以IP为核心的集团化模式,拓展更多的商业形态,积木、饰品、游戏、乐园等等都在其中。 2023年9月,泡泡玛特城市乐园开园,如今已成为泡泡玛特IP商业化体系中的重要一环;2024年,泡泡玛特上架首款积木,在POPMART小程序的商品分类中与潮玩手办、毛绒等并列展示。 2025年,泡泡玛特的商业版图再度扩大,进入饰品、数字娱乐等产业。 popop是泡泡玛特于2025年全新推出的独立珠宝品牌,全球首店设于上海港汇恒隆广场,第二家店落地在北京国贸商城,门店内大部分首饰依托泡泡玛特的IP故事而创作。 2025年6月20日,王宁宣布泡泡玛特已正式成立电影工作室,计划通过影视内容拓展IP表达边界,首部动画剧集《LABUBU与朋友们》即将推出。 今年上半年,泡泡玛特还在上海开设了HIRONO小野品牌首店,品类涵盖潮玩、服饰、艺术生活家居、雕塑等,致力于打造独属于小野的全新生活方式,助力IP实现营收7.3亿元,同比增长197.0%。 “IP孵化与运营,始终是推动泡泡玛特不断发展的核心驱动力。”王宁强调。2020年的时候,王宁曾说:“5年以后,如果中国有一家企业最像迪士尼,那一定是泡泡玛特。2024年开始,我们希望不是成为中国的迪士尼,而是成为世界的泡泡玛特。” ‍

质疑声中市值冲上4000亿港元,泡泡玛特还需要寻找下一个LABUBU
质疑声中市值冲上4000亿港元,泡泡玛特还需要寻找下一个LABUBU

从资本市场蜕变看“重估中国牛”

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

1.59MB
版本V1.1.59
下载被搓澡师❌玩🔞硬全过程安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 08%好评(76389人)
评论 04
质疑声中市值冲上4000亿港元,泡泡玛特还需要寻找下一个LABUBU截图0 质疑声中市值冲上4000亿港元,泡泡玛特还需要寻找下一个LABUBU截图1 质疑声中市值冲上4000亿港元,泡泡玛特还需要寻找下一个LABUBU截图2 质疑声中市值冲上4000亿港元,泡泡玛特还需要寻找下一个LABUBU截图3 质疑声中市值冲上4000亿港元,泡泡玛特还需要寻找下一个LABUBU截图4
详细信息
  • 软件大小: 25596.50462MB
  • 最后更新: 2025-09-06 13:58:46
  • 最新版本: V3.97428.9
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌那维莱特×芙宁娜㊙️肉车视频
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 1.45985以上
应用介绍
一,免费看男❌男漫画㊙️,粗大❌的内🔞捧猛烈进出在线㊙️视频
二,二女一杯w❌w🔞w.17c.com,❌刮耻毛剃毛沉沦小说㊙️
三,菠萝蜜二区三❌区免🔞费视频免费,美女裸乳10❌0%🔞视频观看
四,女❌明星完全自愿被捏胸㊙️,❌亚洲中文无码卡通动漫野外㊙️
五,c❌罩🔞胸明星㊙️,❌刚发育的女🔞同学裸体自慰
六,❌国产小男帅c🔞hines㊙️e男男,16❌女🔞胸发育无㊙️内衣照片,珍妮J❌ENNY全过程无🔞遮挡
七,免费视❌频xvi㊙️deos07
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V8.2.86
❌abc字母歌㊙️歌词
  • 罗茜汉丁❌顿在🔞A片中的㊙️表现

    病患顶心❌理生🔞殖部微博正文

    9❌1蜜桃传媒吹潮粉嫩少🔞妇

    87381.28MB
    104好评

    亞洲Av欧美❌Av人人爽香㊙️娇视频

  • ❌天堂а√8中文在线㊙️

    约尔同人动❌漫番外在线🔞观看

    ❌火🔞影忍者女角色流眼泪翻白眼流口水

    68703.16MB
    674498好评

    日本无码人❌妻丰满熟🔞妇㊙️5g影院

  • 9 ❌1🔞 国产

    10❌0个超萌Q🔞版画㊙️

    神里❌绫🔞华玉足调教榨精

    13.12MB
    319好评

    《❌两个🔞女人》电视剧

  • vix❌en所有女演🔞员照片㊙️

    3D Anime Hentai❌ mmdEu㊙️la

    国产真❌实伦🔞对白91㊙️

    53.93MB
    270好评

    ❌日本无🔞码黄㊙️桃入口

  • 扒开胡桃❌粉嫩🔞小泬喷潮动漫

    免❌费无码国产在🔞线㊙️

    美女❌1🔞8་XXXX视频软件

    71.31MB
    701好评

    精❌品久久久久久一区🔞二区里番

  • 免费❌无遮挡黄H漫画㊙️

    人C交Z❌O〇Z〇〇🔞XX㊙️

    多人❌调教玩弄哭泣喷水n🔞p㊙️

    83.28MB
    335好评

    三个❌女S调教一个㊙️男M

  • 欧❌美丝袜🔞丝交n㊙️ylon连裤袜

    张予曦扒❌开内㊙️裤让我看看

    F❌C2PPV初撮り☆🔞美人 69

    23.57MB
    106好评

    ❌裸体挤奶汁奶🔞水流出㊙️

  • 黄漫网❌站在线观🔞看

    女性手伸进私密部❌位的感🔞觉㊙️

    ❌成人区🔞人㊙️妻精品一熟女

    50.52MB
    926好评

    新辑❌本桓谭新论㊙️

  • 玛❌奇玛冥冥吹雪同🔞人动漫

    诛仙❌陆雪琪🔞被肉干高H潮文

    凹❌凸世界凯莉和鬼狐天㊙️冲是兄妹吗

    83.95MB
    563好评

    ❌疯狂亲吻男人🔞把女人换衣服app

  • 君与❌彼女与彼女㊙️之恋

    无码精❌品国产AV在线观看㊙️网站

    白丝❌女仆自慰喷水一㊙️区

    83.32MB
    756好评

    浑源县公❌安局㊙️破获涉黄案

  • 被男❌生吃下边的感觉难🔞受㊙️吗

    尘白❌禁区被扒开双腿🔞玩弄的小说

    ❌金卡戴珊21🔞分钟视频完整㊙️未删减版在线

    60.15MB
    9802好评

    91P❌ORNY九色91🔞啦中文

  • 毛片❌无码一区二区🔞三区A片视频

    白丝校花樱花扒❌腿🔞自慰喷潮

    瓷被❌四常C哭还流㊙️东西

    07.71MB
    318好评

    ❌动🔞漫肌肉男自慰YourGay网站

  • 全部孕妇毛❌片丰满孕妇🔞孕㊙️

    白❌金钻🔞石戒指㊙️

    学长别弄❌了~都流水🔞了㊙️

    65.88MB
    749好评

    蔡❌徐🔞坤洗澡㊙️露j

  • 无尽❌ 触手 3D🔞 粗暴 H 夹

    ❌胸🔞⋯啊⋯嗯~出奶了动漫小说

    ❌少妇播放呻吟自慰av㊙️受不了了

    54.66MB
    757好评

    男警❌察受呻吟双腿大开🔞H漫㊙️画微博

  • ww❌w.9.1cc国产熟㊙️女

    ❌campbuddy男男㊙️互吃网站

    ❌tK克🔞罗㊙️琳德

    57.57MB
    686好评

    不❌知火舞裸体🔞爆乳自慰

  • ❌久久久无码精品亚洲日韩啪㊙️啪

    教❌官🔞趁我晨勃硬了帮他口j小㊙️说

    元神❌H漫软件㊙️

    24.34MB
    351好评

    性❌共享交换俱🔞乐部

  • ❌女人又🔞爽又黄的视频在线观看

    ❌男🔞生露屁股打屁股针㊙️

    女警被拽❌奶头跪爬羞辱🔞调教

    13.98MB
    319好评

    爱情❌岛论坛亚洲品🔞质自㊙️拍网站

  • ❌白嫩白嫩BBBBBBB🔞BB-

    学生自❌慰喷水㊙️动态

    羞羞❌漫画免费入口无🔞需下载

    84.87MB
    211好评

    美女❌扒开胸罩露出奶🔞头㊙️免费观看视频

  • 挺❌进人妻屁股眼1㊙️4p

    ❌JlZZXXX🔞[色]51㊙️HD

    ❌败北灵砂vs斯科特漫🔞画免费观㊙️看

    45.36MB
    738好评

    新婚娇妻胯下❌绿🔞奴伺候

  • 海贼❌王🔞黄漫

    裸体学❌校上🔞课自㊙️慰h

    ❌丝袜白㊙️丝袜

    10.57MB
    186好评

    سى❌كىش🔞ىش.XNXX19

  • 老女人❌和老头性XXXⅩXX㊙️X

    斩神❌美女红㊙️缨被C

    ❌舌🔞乚子伦熟妇αv高清大图

    44.50MB
    362好评

    动漫❌美女扒开乳罩🔞让男人吃奶

  • ❌微信🔞看片

    成人久久❌18🔞秘免费网㊙️站

    3DG❌ay动🔞漫同㊙️志

    91.95MB
    204好评

    男人❌手婬🔞的视频播放㊙️

  • 绫波❌丽全彩H本🔞子㊙️

    浪荡货老子大吗爽死你H❌漫画男男㊙️

    鸣潮❌椿被狂🔞c爆

    30.07MB
    908好评

    云❌曦被石🔞昊肉㊙️干高H

  • 闺蜜把❌我绑🔞起来强行憋尿知乎

    ❌变态黄鳝强㊙️虐小说

    裸片❌A片㊙️

    30.40MB
    545好评

    ❌Avove白🔞嫩高跟无套啪啪

  • 大尺❌度自慰g奶尿🔞喷水网㊙️站

    沦❌为玩物🔞的工藤有希子㊙️

    亚洲❌精品91P🔞ORN

    29.47MB
    123好评

    ❌可🔞解开纯欲二次元㊙️内裤

  • 女主在❌森林被触手㊙️玩弄的动漫

    初音未来❌裸体全光㊙️

    妲❌己好大🔞⋯好爽㊙️⋯裙子

    70.95MB
    458好评

    雷影本子网❌站入口在线观看㊙️

  • ❌张予曦ai换脸被🔞c到高潮国产Chin❌eseGay㊙️澡堂洗澡 title="偷拍女人按❌摩🔞X㊙️XXX" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    专属于❌宅男的秘密㊙️导航

    55we·❌c🔞om主播视频㊙️下载

  • 女少妇做爰XX❌X🔞Ⅹ性视频jm❌c🔞omic网页版 title="爽⋯好紧❌⋯别🔞夹⋯喷水丝瓜视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    9❌1精品久久㊙️中文字幕

    迪丽❌热巴国🔞产三级视频

  • 王❌馨🔞瑶裸体无码流出女帝撅起屁股被调❌教s🔞m视频 title="足❌を舐め 恋🔞の足a㊙️nime" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    好爽⋯好紧❌⋯🔞宝贝别夹A片同桌

    安妮❌海瑟薇🔞献身电㊙️影

男男+纯❌肉+高H污黄广播🔞剧 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 17❌c娇喘在㊙️线白丝 5天前
    裸体女❌人按摩㊙️
  • 啊❌,啊,高潮了⋯嗯~🔞喷水了 6天前
    ст❌удентыHDt㊙️v
  • 四❌川性饥渴🔞老妇XXXⅩOOOO 2天前
    不❌良研究所导航🔞官网
  • 成人漫画羞❌羞漫画在线观看㊙️ 9天前
    已❌经塞了八🔞颗荔枝了窦寇儿㊙️
  • ❌A🔞I金晨被弄高潮㊙️在线观看 1天前
    老师上课夹震蛋忍❌不住🔞了
  • 巨胸❌八重神子🔞露双奶头被绳子 0天前
    ❌二次元🔞动㊙️漫人物在线观看
  • ❌а√中文🔞官㊙️网在线8 8天前
    XXXXⅤd❌ioex6🔞9
  • ❌小草神被🔞调教成欲女 6天前
    www.xy❌25.c🔞n黄瓜视频最㊙️新
  • 关晓彤❌大🔞长白腿照㊙️流出 8天前
    ❌爱一个人身体比心更诚🔞实㊙️
  • 3❌D女性㊙️自慰动画 6天前
    ❌91精品久久久99蜜㊙️桃动漫