电影《美国债市：国债涨跌互现、短债走高 收益率曲线持续陡化》剧情介绍

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　　两国元首就中古两党两国关系深入交换意见，达成重要共识，一致同意继续加强战略沟通，增进高层交往，深化双多边政治协作，推动各层级交往和各领域合作，进一步深化新时代中古特殊友好关系，加快构建中古命运共同体。

　　建交65年来，中古关系持续深入发展，已成为社会主义国家团结合作、发展中国家真诚互助的典范。

　　编辑：张瑶

　　（文中提及内容均来源于公开信息，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担。）

　　古方愿积极参与有关倡议项下各项合作。

　　越南也有古镇，但南浔古镇有它独特的韵味。

　　氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2601收于2959元/吨，跌幅0.47%，持仓增仓17155手至26.9万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2510收于20625元/吨，跌幅0.05%。持仓减仓4405手至20.2万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2511收于20215元/吨，跌幅0.1%，持仓增仓7手至7732手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3168元/吨。铝锭现货贴水收至20元/吨。佛山A00报价回跌至20560元/吨，对无锡A00报贴水50元/吨，铝棒加工费包头临沂持稳，其他地区上调20-80元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调110元/吨。氧化铝复产节奏增加，仓单开始逐步积累，继续加码过剩预期。由于几内亚雨季叠加国内阅兵期下，矿石端扰动因素较强，氧化铝以逢高沽空为主但建议谨慎追跌。金九旺季前夕下游多板块备货启动速度较快，电解铝旺季周期内需求存在超预期可能，铝产业利润继续由上游向下游转移。在9月美联储降息和国内旺季双驱动下，电解铝存在较强上行助力。铝合金旺季错配下，远月存在价差继续修复空间。

　　　　十二、双方支持扩大教育领域合作，中方鼓励更多古巴青年赴中国高校学习，并向其中优秀学生提供奖学金资助，古方向学习西班牙语及其他专业的中国青年提供自费赴古巴学习的便利，促进在对方国家中文和西班牙语学习。

　　（来源：金融贰叁事）事件：8/28，兴业银行披露2025年半年报，公司1H25实现营收1104.6亿元，同比-2.3%，降幅较1Q25收窄1.3pct；实现归母净利润431.4亿元，同比+0.2%，增速较1Q25 +2.4pct。1H25净息差1.75%，同比-11bp。1H25末不良率1.08%，环比持平。其他非息收入改善，利润增速转正：1）净其他非息收入降幅收窄。公司1H25净其他非息收入236.3亿元，同比-7.0%，降幅较1Q25收窄14.5pct，驱动业绩增速改善，主要得益于二季度债市表现回暖，公司投资收益等有一定修复。2）拨备反哺利润。1H25公司计提减值损失301.2亿元，同比-12.2%，其中计提债券投资减值损失下降明显，计提贷款减值损失同比略增，总的来看拨备计提贡献业绩6.4pct，较1Q25 +2.3pct，也支撑了业绩增速改善。3）受息差收窄拖累，利息收入增速转负。1H25公司净利息收入737.6亿元，同比-1.5%，增速较1Q25的+1.3%下降，主要系净息差对业绩的影响由1Q25的-1.9pct扩大至1H25的-4.4pct所致。规模方面相对平稳，1H25贡献业绩2.9pct，较1Q25的3.2pct变化不大。4）中收维持同比正增。公司1H25净手续费及佣金收入130.8亿元，同比+2.6%，增速较1Q25 -5.9pct，同比来看上半年公司托管及其他受托业务收入增长亮眼，同比+14.2%至46.0亿元，银行卡手续费承压，同比-15.6%至44.6亿元，代理业务、支付结算等同比平稳。对公端支撑信贷投放，零售端贷款结构调整：1H25末贷款余额59034亿元，同比+4.1%，增速较2024年末的5.0%略降。1）对公端增长平稳，聚焦重点行业。1H25对公贷款净增长2271亿元，占全部贷款净增的136.1%，是公司规模扩张的主要支撑。结构上看公司聚焦重点领域，绿色贷款、科技贷款、制造业中长期贷款分别较上年末+15.61%、+14.73%、+11.83%，均高于整体贷款增速。2）零售端贷款结构调整。1H25零售贷款总体规模压降279亿元，主要系零售资产质量波动下，公司主动调整投放策略，1H25信用卡、消费贷余额分别压降300亿元、47亿元，按揭贷、经营贷方面投放稳健，1H25分别净增36亿元、55亿元。资产收益率压力较大，息差收窄持续：1H25净息差1.75%，同比-11bp，降幅同2024年一致。分资负两端看：1）资产收益率压力较大。受lpr利率调降、市场利率中枢下行、贷款需求偏弱等因素综合影响，公司1H25生息资产收益率同比-56bp至3.37%，其中零售贷款收益率降幅较大。2）负债成本加速改善。公司1H25计息负债成本率同比-39bp至1.86%，降幅较2024年的-17bp扩大，存款利率调降效果显现。资产质量总体稳健，零售不良率优化：公司1H25末贷款不良率1.08%，环比1Q25末持平，较上年末+1bp。对公端部分行业不良率波动，制造业、房地产业不良率分别较年初+40bp、+36bp，但对公地产新发生不良回落，预计总体风险可控。零售端得益于公司坚定推进重点领域风险化解，积极强化全流程管理，按揭贷、信用卡不良率分别较上年末-6bp、-36bp，驱动零售贷款不良率较上年末-13bp至1.22%。投资建议：得益于其他非息改善和拨备反哺，兴业银行业绩增速转正，科技、绿色等重点领域贷款投放有力，零售资产质量持续改善，有望维持稳健增长，给予“推荐”评级。预计2025-2027年公司归母净利润分别为786.31、808.44、844.87亿元，同比+1.8%、+2.8%、+4.5%，当前收盘价对应PB分别为0.56、0.52、0.49倍。风险提示：政策落地不及预期；息差收窄超预期；资产质量波动。   方正金融团队