2025-09-06 20:56:15 3,995次浏览

表面净利润1.4亿元,扣非后却亏损8331万元,老牌IT服务企业华胜天成(600410.SH)的2025年半年报看似惊喜但暗含隐忧。 报告显示,华胜天成上半年营业收入22.62亿元,同比增长5.11%;归属于上市公司股东的净利润1.40亿元,较去年同期亏损2.47亿元实现逆转。然而细读财报却不难发现,该公司主营业务仍未走出亏损困境。在扣除包括公允价值变动收益在内的非经常性损益后,其净利润实际为-8331万元,虽较去年同期的-1.15亿元有所收窄,但依然未能实现真正的造血能力。 与这份“表面盈利”形成鲜明对比的是华胜天成近期的股价表现。受市场对“AI算力+芯片”概念的热捧以及非经常性损益的驱动,华胜天成8月单月市值飙升115%。不过,在半年报发布后的首个交易日,华胜天成股价跌停,或是市场资金对其基本面未能根本改善、主业持续亏损的回应。 在这份“冰火两重天”的财报背后,华胜天成真实经营状况究竟如何? 投资收益成“救命稻草” 仔细分析华胜天成的利润结构,可以发现公司利润增长主要来自投资收益。 上半年,华胜天成实现了2.71亿元的公允价值变动收益。这笔收益来自于公司持有的泰凌微(688591.SH)股票价格上涨。华胜天成的这种利润结构令人喜忧参半:喜的是前期产业投资布局进入收获期,忧的是主营业务自身造血能力尚未完全恢复。数据来源:中报、界面新闻研究部 截至6月30日,泰凌微股价报收47.9元/股,较去年12月31日的收盘价31.20元/股有大幅上涨。华胜天成直接持有泰凌微1786.19万股,长期股权投资在转成了交易性金融资产后获得了盈余,因此获得了高达2.71亿元的公允价值变动损益。华胜天成也表示,“归属于上市公司股东的净利润较上年同期显著增加,主要由于持有的交易性金融资产泰凌微股票因本期股价较期初大幅上升”。 若非这笔投资收益,华胜天成上半年主业处于亏损状态。“华胜天成的盈利改善很大程度上依赖于金融资产的价值波动,而非主营业务的内在增长。”TMT行业分析师吴珂对界面新闻记者表示,“这种盈利模式的可持续存疑,关键要看第三季度能否延续增长态势。” 不止泰凌微,华胜天成近年来布局的多个投资项目正在陆续进入收获期。公司通过基金投资的海博思创(688411.SH)、屹唐股份(688729.SH)、优优绿能(301590.SZ)等企业相继成功IPO。这些投资都能带来可观的投资收益和退出渠道。报告期内,华胜天成实现投资回款9431万元,部分产业投资基金陆续进入退出回收期。“华胜天成实际上已经转型为一家‘科技+投资’双轮驱动的企业。”一位不愿意署名的私募基金投资总监对界面新闻记者表示,“其投资眼光值得肯定,但投资者需要区分投资收益和主营业务的贡献。” 华胜天成的主业在第二季度表现并不乐观。中报虽未单独披露二季度数据,但简单推算可发现:在一季度实现1.481亿元盈利的前提,公司第二季度实则有约836.3万元的亏损。这一隐于整体数据背后的业绩下滑,也为半年报披露后股价迅速跌停提供了有说服力的解释。“上半年利润集中在一季度释放,二季度主业盈利能力并未实质性改善。”一位关注该股的资深投资者顾谦林对界面新闻记者表示,“这也是市场对其长期走势仍有分歧的原因。”投资收益确实可以带来一时亮丽的报表,但只有主营业务才是能真正奠定长期发展的基石。 香港业务亮眼 华胜天成旗下香港上市公司ASL(0771.HK)成为本次半年报的亮点。香港业务实现营业收入12.28亿元,同比增长10.04%,高于大陆业务增速。数据来源:中报、界面新闻研究部 相关数据显示,ASL公司的系统集成及其他业务订单达7.6亿港元,融合科技服务业务收入达6.37亿港元。其网络安全服务业务同比增长显著,签约香港国际机场项目总额达1.25亿港元,并为一个政府部门的关键系统提供7x24小时安全检测及现场技术支持,展现高效应变能力。更为重要的是,ASL正在成为华胜天成出海战略的桥头堡。公司凭借国产信息设备及系统的竞争优势,不仅深耕香港市场,还积极拓展东南亚和欧洲,今年业务进一步延伸至澳大利亚市场。 华胜天成大陆业务(除ASL公司)上半年实现营业收入10.34亿元,同比微降0.2%。这一数据背后,反映了国内IT服务市场竞争的激烈程度。也就是说,公司整体营收的小幅增长,几乎全部由旗下香港子公司ASL贡献,大陆主营业务实则出现萎缩态势。 华胜天成多次强调“AI+算力”“政府信创”等概念,并列举了在金融、政府、能源、制造等行业的中标案例。但从收入端看,这些布局尚未形成规模性的收入拉动。“当前政府与国企在信创、算力等领域的投入的确在加大,但竞争异常激烈,利润率也被不断压缩。”某央企数字化部门负责人林国易对界面新闻记者透露,“很多项目只是‘赔本赚吆喝’,真正能带来稳定现金流的并不多。” 现金流承压明显 界面新闻记者拆解财报发现,华胜天成现金流量表中有一项数据值得关注。上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-1.93亿元,同比大幅下降204.92%。对此,华胜天成解释称:“主要系公司预付采购款所致”。数据来源:中报、界面新闻研究部 上半年,华胜天成预付账款从4.56亿元增加到7.02亿元,增幅达53.84%,确实印证了公司的说法。但这种大规模的预付采购,引发了对公司资金使用效率的质疑,同时也反映出公司在供应链管理中可能面临的资金周转压力。与此同时,界面新闻记者又发现华胜天成上半年的短期借款增长43.94%,达12.44亿元,这也进一步验证了上述资金需求上升的判断。“在IT服务行业,预付大量采购款通常意味着公司正在争取大项目,”业内专家王亦群对界面新闻记者表示,“但也可能表明供应商对公司的信用政策收紧,需要支付更多预付款。” 除了资金端的压力外,华胜天成6.75亿元的应收账款余额也相对较大,同时伴随着坏账计提比例较高,这也是IT服务行业普遍面临的挑战。如何加强回款能力和信用风险管理,将是华胜天成未来需要持续关注的。

净利润全靠投资收益,华胜天成现金流承压
净利润全靠投资收益,华胜天成现金流承压

Mysteel日报:黑色金属期货走势震荡盘整运行

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

1.02MB
版本V5.0.49
下载女子拉屎❌po🔞oping6-2安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 10%好评(21323人)
评论 32
净利润全靠投资收益,华胜天成现金流承压截图0 净利润全靠投资收益,华胜天成现金流承压截图1 净利润全靠投资收益,华胜天成现金流承压截图2 净利润全靠投资收益,华胜天成现金流承压截图3 净利润全靠投资收益,华胜天成现金流承压截图4
详细信息
  • 软件大小: 26865.54516MB
  • 最后更新: 2025-09-06 20:56:15
  • 最新版本: V6.24131.6
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 女人裸体视频❌在🔞线观看
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 1.21375以上
应用介绍
一,道具pl❌ay含着震🔞动㊙️按摩器文,asmr专区❌成人🔞网站
二,蜜❌桃成人🔞Av无码视频㊙️,在❌公🔞厕被万人C尿里面不许漏小说
三,jap❌anese大爆乳大㊙️乳HD,❌伊吕波涩㊙️图
四,v❌1818ca卖多少元㊙️,蘑菇m❌og🔞u2㊙️
五,3d姉のカン❌ケ🔞3在线,含着女同学的❌玉足脚趾🔞图片
六,❌校花主动掀开内🔞裤给我玩,joj❌o特里休🔞裸体H小说㊙️,奇❌优🔞影院最新版2020手机版
七,《丰满❌女🔞人》伦理H㊙️D
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V9.0.06
高冷校草❌自慰🔞被发现㊙️挨c
  • 撅屁❌股+🔞挨揍+虐臀+调教日本

    两个❌女🔞人互相㊙️自慰

    柳智敏ai❌换脸🔞私密视频

    13552.77MB
    101好评

    7❌73n.c浏览器官网🔞进入㊙️

  • 少❌妇人妻女人610🔞A㊙️v

    欧❌美人🔞獸交了配XXOO迅雷种子

    ai写❌黄🔞文生成器㊙️免费入口

    09401.23MB
    324313好评

    男将军被绑❌住玩🔞弄尿孔H漫画㊙️

  • 乳揉❌艳妇痴🔞汉电车一区二区三区

    成人影❌片🔞《黑寡㊙️妇巢》

    ❌宋雨琦被赵美延c㊙️到腰了

    13.47MB
    314好评

    中国❌残忍暴虐灌㊙️浣肠调教

  • 变性❌猎奇重口🔞另类㊙️

    捆绑Ga❌y调教🔞X㊙️XX呻吟

    春梦视频m3❌u🔞8视频播㊙️放器

    53.83MB
    270好评

    漫❌画动漫禁漫天堂JK漫㊙️画

  • 乖❌把腿抬高点在进深点㊙️

    小❌医仙同人18禁H本子㊙️

    各种盗撮合集v❌o🔞yeu㊙️r

    71.49MB
    709好评

    原❌神同性男🔞男黄Gay网站

  • WD5125❌解锁最简🔞单㊙️的方法

    ❌张筱雨🔞性做爰㊙️A片免费

    ❌国产色爽免🔞费无码视㊙️频,

    83.13MB
    333好评

    ❌挤奶+玩弄+跪趴+调教+嗯啊㊙️m最新章节

  • ❌穆婷婷夸自己胸比包🔞上恩

    蜜桃tv在线入❌口www免㊙️费观看

    久久精❌品xXX黑老女🔞人㊙️

    23.26MB
    109好评

    男人把q❌q放进女🔞人qq表情包㊙️里

  • ❌精灵宝可🔞梦女性人物泳衣

    ❌伊吕波涩㊙️图

    ❌泰勒斯威🔞夫特㊙️ai一区在线

    50.95MB
    928好评

    ❌榴莲视频app在🔞线观㊙️看

  • 唐三❌给🔞小舞揉脚㊙️视频

    陈❌好大尺度裸体🔞毛㊙️片

    成❌人调教h游戏破解㊙️版

    83.73MB
    560好评

    丝❌袜A㊙️片午夜www丝袜

  • 无内❌裤掀裙偷拍㊙️系列

    片多多-最新电影❌电视剧免费㊙️看

    kore❌anbj19j.c㊙️om

    83.28MB
    756好评

    ❌lu🔞ce同人涩图

  • 李❌慕婉大🔞胸揉捏娇喘H

    ❌周诗雨被王奕C到合不㊙️拢腿

    ❌XXXⅩ0🇺🇸H🔞D

    48.24MB
    1498好评

    无码大尺度❌床戏A片裸乳网站🔞大㊙️全

  • 男❌女无🔞遮掩视㊙️频

    美女被男❌人桶到爽免🔞费网站㊙️

    12男学生❌小🔞裸体Gay

    89.57MB
    570好评

    罚女❌朋友夹震🔞蛋器憋尿虐乳

  • 媚黑痴女❌笔趣🔞阁㊙️

    裸足❌捆绑v🔞k㊙️

    美❌女直播全婐网站免费观看㊙️

    65.00MB
    748好评

    精品国产二❌三区羞羞羞🔞网站

  • ❌火影同人忍者后宫汉化版游戏㊙️亮点

    娜❌美裸体洗🔞澡无删减无码㊙️

    ba❌razzare🔞s㊙️

    54.02MB
    754好评

    老肥熟❌BWBW🔞BWBW㊙️BW视频

  • ❌挠🔞身上腰部腋下痒痒肉

    91p❌om国产老㊙️熟妇

    老❌千1全🔞部㊙️裸露片段在几分钟

    57.62MB
    687好评

    变态女往❌自己屁股🔞里灌满冰块

  • 偷拍校园更衣❌室裸🔞体洗澡

    云❌缨被扒🔞了裙子猛烈进入

    ❌砂狼🔞白㊙️子

    24.38MB
    358好评

    东京热❌AV无码国产🔞东京热AⅤ

  • sp戒尺❌拍子惩罚小m㊙️道具

    ❌女仆🔞裸乳给主人吃奶动漫视频

    高❌中Ga🔞y㊙️洗澡互摸鳮吧

    13.92MB
    310好评

    精品国产一级久久❌免费A片性㊙️麻豆

  • ❌国产睡熟迷奷一区🔞二区

    亚洲乱❌码一区二区三区香㊙️蕉

    ❌IA的中🔞文㊙️含义

    84.32MB
    217好评

    动漫爆乳❌裸露美女㊙️

  • 受被医生❌打开双腿检🔞查双男主小㊙️说

    ❌纯肉百合番🔞大尺度动漫

    娜维娅被丘❌丘🔞人抓去繁殖后代

    45.28MB
    732好评

    51❌黑🔞料吃瓜在㊙️线

  • 漂亮❌人妻2蘑菇㊙️影视

    ❌杨幂🔞性做爰免费观看

    100❌0部啪啪未满十八勿入免㊙️费观看

    10.27MB
    185好评

    《爆乳大胸护士❌》在线🔞观看㊙️

  • www444❌kk㊙️kkcom蜜桃

    ❌韩漫无羞遮无删减🔞H漫画交换游戏

    9I果❌冻制作厂91🔞1制品厂麻㊙️豆

    44.54MB
    363好评

    男人把j❌伸进🔞女㊙️人

  • ❌91在线无码精品王者㊙️荣耀

    男女交性视频❌无遮挡㊙️全过程樱桃

    日❌本成熟少妇高潮A片全身动🔞漫㊙️

    91.02MB
    206好评

    ❌www.69xiu㊙️.com

  • G❌a🔞y和Gary的区别

    ❌选择经🔞典的黑白色

    ❌日本裸体🔞捆绑调教虐视频

    30.18MB
    901好评

    姜罚+冰块+棉签❌+冰🔞块+夹㊙️子牛奶

  • ❌小受臀缝夹生姜打屁股视频㊙️

    麻豆三❌级国产㊙️国语三级

    蜜❌桃尤物无码字㊙️幕少妇

    30.87MB
    542好评

    ❌妲己乖乖扒下🔞脱裙子打屁股图片

  • 翎❌颜靓🔞白素水光

    已❌满18点此进入㊙️

    美女❌,用画画的衣㊙️服是什么样子

    29.81MB
    121好评

    女❌女百合开腿互慰喷㊙️水调教

  • 女扒❌开腿爆🔞乳羞羞www的视频

    ❌红桃ht51🔞.vip

    男朋❌友吃🔞我㊙️的胸视频

    70.10MB
    450好评

    免❌费观看视频网㊙️站入口

  • ❌校🔞草被老师扒掉内裤玩jsl❌f漫🔞画官方正版㊙️入口 title="刘❌亦🔞菲性做爰XXXX免费" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    Ka❌ydenK🔞ross成人版㊙️

    ai绘画18+免费无审❌核下🔞载㊙️

  • 女性私密按摩全部❌过程㊙️❌一拳超人36张黑🔞卷㊙️限时几天 title="成品免费❌网站w灬入口㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    4k ❌H🔞D Po㊙️rnJAV

    Z0Z❌0人㊙️牛交性视频

  • kay❌den🔞loss无码A片㊙️国产TS❌CD人妖同性🔞另类调教 title="成人❌泡🔞芙短视频app无限看㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌林七夜被C🔞到高潮下不了床

    杏吧❌成人论坛网页🔞入㊙️口

FC2❌PPV华奢人㊙️妻 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • ❌无尽3D动漫㊙️ 女仆 8天前
    脱老❌师内裤摸她🔞黑森林视频
  • ❌久久久🔞久精品影院桃乃木 5天前
    污鱼社❌永久网🔞站
  • ❌十八禁网站毛片一🔞区二区无码蜜桃 2天前
    裸体❌扑克牌淫秽毛茸茸㊙️
  • 印❌度人🔞ⅩXX㊙️ 2天前
    陈钰❌琪全部一级🔞A㊙️片
  • 小便 ❌撒尿日本视㊙️频 2天前
    9l视❌频自拍九色9🔞l视频全网观看
  • ❌爽⋯好爽⋯别拔出来自🔞己动 3天前
    ❌韩国无遮挡18禁综㊙️艺视频
  • 男人❌边吃奶边挵进🔞去啪啪㊙️技巧 5天前
    po ❌r n🔞 o 365HD
  • WXW❌X和W🔞XWXW的图片比较 0天前
    ❌真人男生🔞殖图片㊙️
  • 菠❌萝蜜视频XX㊙️XW毛片 2天前
    亚洲女人❌被黑🔞人㊙️巨大进入
  • 困困塞括号高清❌视🔞频㊙️ 1天前
    果❌冻传🔞媒mv免㊙️费播放在线观看