2025-09-06 18:32:06 1,938次浏览

摩根士丹利最新发布的IT硬件行业月度数据追踪报告显示,苹果(AAPL.US)App Store净收入持续领先预期,同比增长12.2%,未受外部链接风险明显影响。同时,iPhone 16系列交付时间显著缩短,笔记本ODM生产量上调,云资本支出增长强劲。IBM咨询职位发布却大幅下滑,暗示需求疲软。整体来看,科技硬件板块表现稳健,但部分细分领域风险浮现。 App Store营收增长表现亮眼 无惧外部链接风险 报告指出,截至8月17日,App Store净营收当月同比增长11.1%,较7月下降170个基点,但季度至今同比增长12.2%,仍高于摩根士丹利对9月季度12.0%的预期20个基点,这转化为服务增长预期10个基点的上行空间(约2000万美元)。从主要市场来看,美国、中国和日本的App Store净营收增长均较7月有所放缓,美国当月同比增长10.5%(7月为12.4%),中国当月同比增长5.6%(7月为6.0%),日本当月同比增长0.5%(7月为0.3%)。而全球其他地区的App Store净营收同比增长21.0%,较6月的21.4%略有下降。 在类别层面,游戏净营收8月当月同比增长2.6%,较7月的8.2%大幅下降560个基点;非游戏类App Store营收当月同比增长19.7%,较7月的22.5%下降280个基点,其增长主要由生产力、照片与视频以及娱乐应用类别推动。值得注意的是,尽管存在因Epic诉讼案苹果败诉所带来的外部链接风险,但美国App Store营收增长基本符合当月趋势,且每下载净营收同比增长8%,显示出苹果在美国App Store的变现能力未受显著影响。 笔记本电脑生产预期上调 但第四季度或面临压力 笔记本原始设计制造商(ODM)生产量预测上调,第三季度预计达3360万台,环比增长1%,超出该行此前的预期。这主要得益于7月生产量强劲(超预期13%),预计将带动第三季度笔记本出货量达4960万台,环比增长5%。不过,摩根士丹利警告,第四季度出货量可能低于预期,因ODM维持全年低个位数增长的保守展望。报告称:“8月和9月的生产数据将成关键指标,需警惕季节性疲软风险。”IBM咨询职位发布骤降 云资本支出飙升 IBM(IBM.US)咨询业务的职位发布情况显示,截至8月18日,活跃职位发布量较第二季度末下降26%,90天滚动平均值下滑16%。摩根士丹利指出,这对第三季度咨询业务增长构成负面信号,可能暗示IBM在2025年剩余时间的咨询营收预期存在下行风险。该行提醒:“职位减少若持续,将反映需求疲软,需密切关注未来几周数据。” 相比之下,云资本支出表现亮眼,2025年预测增长58%至4510亿美元,较半月前高出2个百分点。亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)和苹果的共识资本支出修正推动增长,前11大云服务提供商的加权平均资本支出强度预计为18.6%,较2024年的13.1%上升5.5个百分点。但对于2026年,市场共识预测云资本支出将同比增长16%,仍低于摩根士丹利的预测。iPhone16交付时间缩短 中国市场需求分化 iPhone 16的交货时间追踪显示,截至8月19日,iPhone 16 Pro Max、iPhone 16 Pro、iPhone 16 Plus、iPhone 16e和iPhone 16的交货时间均为2天。从历史数据对比来看,各型号的交货时间呈现出不同的变化趋势。此外,国际市场上iPhone 16系列的交货时间普遍比美国更长。中国智能手机市场方面,5月总出货量为2250万台,同比下降21%;iPhone在华出货量5月同比下降10%,国内品牌同比下降24%。6月,据IDC数据,iPhone出货量同比增长6%,而非苹果(安卓+华为)智能手机出货量同比下降24%。需要注意的是,IDC和CAICT对苹果/国际供应商在华出货量的统计存在持续差距。Google搜索强度数据显示,iPhone 16的搜索强度与iPhone 15、iPhone 14、iPhone 13和iPhone 12在发布50周后大致相当;而第四代iPhone SE(更名为iPhone 16e)在发布27周后的搜索强度低于第一代和第二代iPhone SE。其他关键数据 此外,摩根士丹利报告显示,Apple Vision Pro所有型号交货时间均为3天,需求平稳;苹果AI相关职位占比已从6年前的10%提升至26%,其中深度学习占AI岗位的60%,自然语言处理(NLP)占30%,显示苹果在AI领域的持续投入;消费者电子净支出意愿为-11%,较上月下降1个百分点;硬盘(HDD)市场2025年预计出货量下降0.5%,但ASP增长14%,推动行业收入增长14%。责任编辑:于健 SF069

多领域呈积极态势!大摩IT硬件行业数据追踪:苹果App Store增长超预期 云资本支出强势反弹
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