2025-09-05 23:58:33 3,521次浏览

21世纪经济报道记者 余纪昕 步入下半年,“二永债”发行再度提速,7月以来全市场新发规模已达2972亿元。 今年,银行资本补充需求加速释放,而中小银行表现尤为活跃。企业预警通数据显示,截至8月28日发稿,近两个月内已有超过22家商业银行通过发行二级资本债或永续债(下称二永债)来补充资本。发行主体类型来看,虽然国有银行在二永债的单笔发行规模上仍占据主导地位,但中小银行的发行个券只数正不断攀升。 对于二永债在债券一级市场活跃度的提升,开源证券银行首席分析师刘呈祥告诉本报记者,受权益资产表现影响,债市近期利率波动较大;因而,中小行“前瞻”发行二永债的举措可助其优化融资成本。并且需求端来看,在“资产荒”环境中,部分投资机构对银行二永债的配置偏好提高,也为该品种侧面提供了相对理想的发行时机。 合称为“二永债”的二级资本债和永续债,作为银行补充资本的重要工具,近年来正在不断扩容。具体而言,二级资本债主要用于补充银行的二级资本,而永续债则用于补充其他一级资本。 近期发行情况上,国有大行中,中国银行于8月26日公告完成400亿元永续债发行,而该行刚于上月发行300亿元永续债。农业银行也在7月新发2只二级资本债,规模达600亿元。 与此同时,中小银行的二永债发行意愿更为强烈。仅在本月,已有日照银行、莱商银行、成都银行、泰安银行、东营银行、宁波通商银行、稠州商业银行、贵州银行、潍坊银行等9家中小型银行顺利完成二永债发行。 发行主体方面,记者据企业预警通梳理,今年下半年已有14家城商行发行二永债合计14只,规模448亿元,平均票面利率在2.52%;4家国有行发行14只,规模达2250亿元,平均票面利率2.02%;农商行2家发行2只,规模在49亿元。值得关注的是,在此期间,股份制银行中仅浦发银行发行、民营银行中也仅有网商银行新发二永债。 整体而言,国有行在二永债新增额度上依旧发挥主力军作用,城商行在参与家数和发行只数上表现活跃,而农商行在发行规模、机构数量和债券只数维度都还有明显的提升空间。 中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏向记者表示,今年以来,商业银行资本补充节奏明显加快,尤其是7月后,二永债新发行热度持续攀升。发行主体方面,国有大行和股份行仍是主要力量,但中小银行的发行积极性已明显提高,成为推动发行规模增长的重要力量。 付息成本方面,他提到,二永债发行利率整体呈现下行趋势,尤其在7月后,利率进一步压降,反映出当前低利率环境下,银行在此类渠道上的融资成本优势。 8月15日,金融监管总局发布的《2025年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况》显示,银行业资本充足率等主要指标总体平稳、稳中向好,抵御风险和服务实体经济能力持续提升。今年上半年,商业银行资本充足率为15.58%,较上季末上升0.30个百分点;一级资本充足率为12.46%,较上季末上升0.28个百分点;核心一级资本充足率为10.93%,较上季末上升0.24个百分点。 记者注意到,下半年积极参与二永债发行的机构中,部分银行资本充足率还处于相对较低的水平。据企业预警通数据,目前成都银行一级资本充足率为9.74%,宁波通商银行一级资本充足率9.96%,稠州商业银行一级资本充足率9.95%。与上半年商业银行的行业平均相比,这些银行的资本充足水平仍显不足,其补充资本的需求仍较为迫切。 刘呈祥对本报称,现阶段银行业整体资本压力已有所缓解,但不同银行呈现结构化差异。2025年二季度末,大型商业银行资本充足率为18.18%,城农商行则分别为12.64%和13.21%;大行资本缓冲空间普遍较为充裕,部分中小行资本充足率压力仍然突出。 他表示,中小行仍存在资本缺口:一方面,近期到期二永债体量较大,出于补足缺口的考虑需发行续作。另一方面部分中小行支持地方经济,加码信贷投放,风险加权资产或持续增长。同时,中小行资本补充渠道受限,净息差下行、信用风险暴露等因素下,银行业整体盈利能力承压,内生资本补充能力下降。财政部为大行注资缓解了其资本压力,但中小行外源融资渠道较少。 业界人士指出,随着大行资本补充需求已趋于缓和,预计未来二永债的发行主体将更集中于中小银行。考虑到二永债无法直接提升核心一级资本,故在支持中小银行风险抵御能力上局限性仍存。 展望后续,娄飞鹏认为,尽管中小银行资本充足率有所改善,中小银行在资本补充方面面临较大压力,尤其是在低利率环境下,其资本消耗速度加快,内源性资本补充空间有限,因而中小银行或将继续以二永债为主要资本补充工具,发行节奏有望保持高位。 “发债融资后,中小行资本充足率压力已有一定缓解,未来或仍保持较强发行力度;但我们认为,银行应适度平衡资本补充与使用效率之间的关系,并更为关注核心一级资本缺口,预计二永债并不会过量供给,”刘呈祥称。

银行“二永债”发行再加速 7月来新发规模近3000亿
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