电影《耐克第三季度财报营收高于市场预期，业务调整初见成效》剧情介绍

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电影《耐克第三季度财报营收高于市场预期，业务调整初见成效》剧情介绍

　　不改中期趋势，去年924以来的上涨趋势仍有望延续。因成交较快上涨带来的调整历史上看一般不改变中期趋势，上述三个阶段在调整期过后，指数后续多呈现震荡上行走势且均超越前期高点。从当前A股市场环境来看，1）市场整体估值处于合理水平，并未高估。年初至今A股全球表现也仅在中游位置。调整后沪深300指数PE（TTM）已不足14倍，处于过去20年历史分位数63%左右，当前美国标普500指数/日经225指数/印度SENSEX30指数/英国富时100指数的PE（TTM）分别为28.4倍/19.2倍/22.8倍/19.8倍，横向比较来看A股估值在全球主要市场仍处于中等偏低位置。年初至今上证指数上涨12%，在全球主要市场中也仅为中游水平，尚低于同期港股表现（恒生国企指数年初至今上涨23%）。2）A股今年盈利有望实现正增长且下半年增速或好于上半年，市场表现并非单因流动性推动。中报业绩刚披露结束，上半年A股盈利增长3%左右，和一季度基本持平。下半年A股盈利增速有望在基数效应及成本端影响下高于上半年，我们对2025年A股全年盈利预期为3.5%，其中非金融盈利增长预计超8%。3）政策红利凸显，监管强调“持续巩固资本市场回稳向好势头”。结合7月底中央政治局会议[1]及近期证监会表态[2]，稳增长政策及资本市场建设方向将继续助力维稳投资者信心。后续关注海外美国降息节奏及国内重要政策时点。

　　成交较快提升后的短线调整。换手率5%是值得重视的交易信号。我们在近期发布的主题报告中提示“需注重近期成交较快上涨后的短期波动风险”。8月25日A股成交额迅速放大至3.17万亿元，随后多个交易日成交额保持在3万亿元左右，按A股自由流通市值做分母衡量的周度日均换手率水平已提升至5%以上。成交的较快上涨往往意味着投资者风险偏好快速提升，行情短期易显现“脆弱性”，阶段获利了结压力增加，指数短期面临的波动风险加大。历史经验显示A股每次换手率升至5%以上，指数后期往往出现一定幅度的调整，近几年典型时段如2019年4月、2020年7月以及2024年10月，上述三个阶段指数在后续均出现1-3个月左右的调整期。

　　然而，中加基金的表现却不尽如人意。中加基金股混规模为20.42亿元，其中大科技持仓仅4.68亿元，“含科量”仅为22.91%，在千亿基金公司中位居倒数第二名。这一数据表明，中加基金在大科技行业的布局较为谨慎，与部分重仓大科技的基金公司相比，其在大科技领域的投入相对较少。对此，有基金研究专家分析称，基金公司的“含科量”体现了其对科技行业的投资策略与前景判断。高“含科量”意味着基金公司对科技行业的发展前景充满信心，期望通过科技投资获取高额回报，但同时也面临科技行业波动带来的风险。而像中加基金这样“含科量”较低的公司，或许是出于风险分散的考虑，将资金分散投资于多个领域，以平衡投资组合的整体风险。

　　配置上，关注成长风格的扩散与轮动，红利风格注重阶段性、结构性机会。前期强势的成长风格尤其是科技成长领域如半导体、芯片等回调较多，但也有部分成长风格如新能源光伏等相对抗跌。年初至今成长风格显现扩散（由科技成长扩散至创新药、高端制造、军工、新能源等领域）及轮动特征（强势板块交替），后市我们认为这种特征在今年有望继续延续。红利风格在今天市场调整期间有相对表现，但结合我们全年展望，高股息领域在今年或仍为阶段性、结构性表现。

　　长和发布年报

　　据新浪科技了解，此次专项治理的背景是平台发现部分商家在收到差评和因商品品质问题产生售后时，恶意利用平台规则，导致真实用户售后和评价无法正常呈现。例如：消费者给出差评后，商家以售后补偿为由，主动向其发送包含无关商品信息的“仅退款卡片”；或者在用户主动发起售后申请时，商家无合理理由拒绝，随后自行创建另一售后卡片引导用户进行售后处理。

　　【编辑:于晓艳】

　　在交行工作的超过25年间，付万军曾任交通银行乌鲁木齐分行信贷二部副经理，市场营销二部副经理、经理，交通银行乌鲁木齐分行行长助理、副行长、党委委员，交通银行银川分行党委书记、行长，交通银行新疆区（乌鲁木齐）分行党委书记、行长，交通银行重庆市分行党委书记、行长，交通银行公司机构业务部总经理（省分行正职级），交通银行业务总监（公司与机构业务板块）。

　　客户集中风险