2025-09-06 07:42:23 2,206次浏览

来源:AI科技成长抗通胀 注入现金牛成熟制程资产,大幅提升业绩! 8月31日晚,停牌两周的华虹半导体公告,将收购上海华力微电子公司97.5%的股权, 并募集配套资金。其中向华虹集团,上海集成电路基金,大基金二期,国投先导基金,4名交易对方发行股份购买资产的价格为43.34元/股,锁定时间为1~3年。A股股票周一复牌。 这个时间点非常有意思。 上周五,阿里刚刚在发布财报的同时宣布了AI芯片,并宣布将由国内芯片公司制造。华尔街日报随后报道: “  为确保芯片量产,阿里采用双代工厂备份策略: 成熟制程:中芯国际14nm产线承担基础芯片生产,良率稳定在95%以上,月产能达5万片。  先进制程:与华虹半导体合作开发7nm工艺,预计2026年量产,目标算力突破500TOPS,能效比提升30%。” 当天阿里美股股价大涨13%,市值增加 350亿美金。而英伟达股价下跌3%,市值蒸发   1400亿美金。 同日,周五收盘后,中芯国际宣布停牌,即将收购中芯北方49%股权。 AI和半导体龙头公司选择在这个时候放猛料,轮流停牌注入优质资产,应该不是什么巧合吧?(想一想未来几周要发生的国内外大事?) 有人感慨,好公司,不是在停牌就是在停牌的路上。。。 不过,周一,华虹还是如约复牌了!准备好了吗? 问题一:注入的是什么资产?成熟制程还是先进制程? 这个问题公告里没有直接说。几个股吧和微信群里也有争论。 网上资料显示,上海华力微电子公司位于张江,成立于2010年,拥有华虹五厂、华虹六厂两座12英寸全自动晶圆厂,专注于为设计公司、IDM公司及其他系统公司提供65/55纳米至28纳米不同技术节点的一站式芯片制造技术服务,能满足193纳米浸没式光刻技术、应变硅技术等多种工艺技术要求。所生产的芯片广泛应用于3G移动通信手机、数字电视、机顶盒、数码相机、PC、游戏机、汽车、家电以及各类智能卡等产品中。   $其中五厂是成熟制程,其折旧已经提完,每年可稳定贡献1亿美元利润,是妥妥的现金牛。而六厂就是先进制程,传说中的给阿里做的7纳米就在那里。$   经过进一步查询,华虹六厂的股权目前已经剥离至上海华力集成电路制造公司。又有小伙伴随后查到,华力微持有华力集成公司54%的股权。那是不是这54%的股权是在注入资产的范围呢? 我们通过渠道直接联系了公司高管,最终得到确认: 该54%股权资产在停牌前就已经从华力微剥离了。所以这次注入的资产仅限于成熟制程华虹五厂的资产。 做先进制程的华虹六厂,目前尚处于投入期,等培养成熟后再注入。 对照上文,阿里说2026年量产 7nm AI 芯片, 估计应该是2027年初做下一次资产重组。(记得写下日历) 问题二, 注入成熟制程对华虹公司股价是利好吗? A股停牌后,港股二天一度大跌10%,最低到46.20港币,就是因为说注入成熟制程,市场认为是利空。 不过随后几个交易日,港股华虹大涨,停牌前多次涨至57元以上,成交量放大.虽然8月29日因为中报业绩下降而开盘大跌,股价底部承接力极强。 先说结论: 华力微的注入对华虹来说肯定是利好,而且是天大的利好。 半导体制造行业是一个重投入的长周期行业。研发和设备投入严重影响当前的利润数据,但如果不投入,当时可能看起来报表不错,数年以后就会被竞争对手抛下,甚至完全丧失竞争力。今天的英特尔就是一个血淋淋的教训。 华虹目前在上市公司的资产,一边是竞争激烈的功率半导体分立器件,毛利率受到竞争对手压制,另一边是新投的产能,研发折旧费用高,两边加起来就导致增收不增利,净利润下滑明显。如刚刚公布的2025年中报业绩,营收80亿人民币增长19%,但归母净利润只有7,430万,下降72%。   而即将注入的华力微,过去两年营收业绩大幅增长。2024年营收4.99亿元,净利润5.3亿元,2025年上半年测算营收24.6亿元,净利润3.44亿元(有人预计全年净利润7~8亿RMB)。这样高利润的现金奶牛,将大幅直接提升华虹的EPS。 附图:华力微未经审计财务数据:有投行测算, 华虹通过整合华力微的中后台资源(如供应链、研发平台),可进一步降低运营成本约10%-15%。华力微的资产注入将显著改善华虹的资产负债表质量,优化折旧结构,从而释放更多现金流支持研发投入。预计到2027年合并后的主体净利润可能达到30亿RMB以上。(目前华虹A股股价计算总市值1300亿元) 问题三:这个定增价格是否定价偏低? 公司A股停牌前价格为78.5元,港股周五收盘价格 53.8港币。 给大股东每股43.34元的定增价格,虽然说不低于前120个交易日平均股价的80%,但只有A股停牌价格的六折? 首先,华虹A股停牌前一天,股价涨了11%,明显是有异动的。 其次,目前华虹上市公司的估值是按照科技成长股的估值模式,不看市盈率,主要看市销率PS和市净率 (PS=9, 市净率=3.1,属于行业合理水平)。按2024年净利润3.8亿元计算,其A股市盈率有300倍以上。 但注入资产不同,证监会有明确要求必须按照承诺业绩进行估值。按照市场目前预测的,注入资产7亿元人民币的净利润,即使给30倍市盈率,给210亿元总估值,对比2024年华虹3.8亿元利润,1300亿元的估值,是完全不同的估值体系。 而且对比香港周五收盘价格,其定增价格,其实就相当于香港收盘价打8折也没有太离谱,对股东权益稀释不大。毕竟人家大股东是从2010年就开始投资,已经投入15年了,总该有点回报吧。 从另一个角度看, A股市场向大股东收购资产的价格一向是很低的,想想最近的上纬新材。一般向大股东的定增价格乘以X(X=2~5),才是二级市场的最终价格(不作预测)。   作为中国唯二的半导体芯片晶圆制造厂,华虹目前总市值只有1000多亿人民币,加上中芯国际也不过10,000亿。而对岸的台积电目前市值是1.24万亿美元。 鉴于中国是最大的半导体生产和使用大国,未来高端制程技术不断突破后,将制造世界上一半的先进半导体和80%以上的成熟半导体产品。中长期看,这两家公司加起来给台积电一半的估值不过分吧? 小编反复说过,中国半导体的瓶颈不在设计,在制造。 市场上炒作的X王,各种芯片公司,都是做设计的,没有一个能做制造。他们最终都要求助于中芯和华虹给他们制造。就连最厉害的阿里也是,只有与国内的中芯和华虹产能跑通了,才敢公布自己的 AI芯片。(阿里的芯片,年初deepseek出来时就已经准备好了,但因为当时在台积电流片不敢宣布,怕被美国制裁。回想一下年初的民营企业家座谈会,马老师坐在很前面的位置,现在你明白原因了吧) 目前市场上一级的芯片企业,在见投资人时,最关心的一个问题就是你们有没有在中芯和华虹流片成功,有没有得到未来的产能保证。这直接决定了你能获得多少估值和投资。 因此大国的芯片战,主要是在芯片制造。中国准备了十几年,终于开始看到了一些曙光。最近中芯和华虹两大巨头轮流停牌,轮流注入优质资产,也彰显了这轮科技牛市最大的红利! 华虹半导体,目前的千亿市值只是开始。三千亿能期待吗? 未来随着资产注入细节的进一步披露,市场会对此交易有更深入的理解。两年后净利润如果能达到30亿以上,相信市场会给完全不同的估值。 与阿里合作的先进制程,既然敢宣布,可以判断技术上已经成功了,只是扩产能的问题了,2027年初肯定也会注入上市公司。 让我们拭目以待,芯片大国的崛起!

华虹,千亿腾飞刚开始!
华虹,千亿腾飞刚开始!

广东外贸运输活跃用电量猛增 中欧班列成外贸新亮点

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

0.48MB
版本V6.0.64
下载❌爆乳裸体兔女郎扒🔞开衣㊙️服图片安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 56%好评(16680人)
评论 54
华虹,千亿腾飞刚开始!截图0 华虹,千亿腾飞刚开始!截图1 华虹,千亿腾飞刚开始!截图2 华虹,千亿腾飞刚开始!截图3 华虹,千亿腾飞刚开始!截图4
详细信息
  • 软件大小: 59895.08701MB
  • 最后更新: 2025-09-06 07:42:23
  • 最新版本: V0.32127.2
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 撅❌高🔞两瓣羞耻扒开打屁股
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 1.15567以上
应用介绍
一,美女裸露❌双🔞奶头光屁股的㊙️直播软件,小尿奴男憋❌尿到㊙️失禁
二,91❌人妻🔞精品国产一区,帅❌警察🔞被脱警服调教Sm
三,香蕉浏❌览器网站入口㊙️,明星不❌戴🔞胸㊙️罩走光
四,❌▇丝瓜视🔞频▇在线观看视频,乌❌克兰鲜嫩ⅩX🔞XX喷水
五,3❌d🔞真人定制手办 邓紫棋,久久9❌9🔞精品国产自在现线
六,❌羞🔞羞3d㊙️漫画,❌快嘬我🔞奶头~奶㊙️水喷出来了,SP扒开臀❌缝打菊训㊙️诫小说
七,真人 巨大❌ 房乳 挤🔞奶
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V5.7.64
❌性丰满ⅩX🔞X㊙️OOO性HD欧洲
  • 口工全彩❌本🔞子大全㊙️

    成品免费❌网站w灬入口㊙️

    五❌悠Gay自慰网站🔞入口㊙️

    35363.25MB
    105好评

    好长⋯好❌硬⋯🔞受不了b㊙️l

  • сек❌с少12🔞女学生видео

    美女乖❌乖扒下🔞小内裤打屁股

    一级❌全黄🔞60分㊙️钟免费看

    36912.63MB
    524652好评

    ❌第四🔞爱的AV涩涩片

  • XXXTE❌NTACION的鞋子㊙️

    妃英理1❌8禁全彩🔞本子

    ba❌razzare🔞s㊙️

    13.32MB
    311好评

    脱了老师的❌裙子猛烈进入的软㊙️件

  • 玉足夹住命❌根缓🔞慢上下㊙️摩擦

    ❌鸡里面的小🔞鸡㊙️蛋

    韩国bj大尺度vi❌p福利网㊙️站

    53.66MB
    277好评

    ❌崩铁云🔞璃被啪高潮污文

  • 第❌五人🔞格渔女吞精18禁

    白色液❌体🔞是干嘛的

    X❌XX🔞Hentai3Dmmd

    71.67MB
    702好评

    mo❌gu1㊙️蘑菇视频

  • A级A片少妇❌高🔞潮喷水片㊙️

    小圈❌狠🔞揍图片超清

    yy6080琪❌琪A🔞片影院

    83.30MB
    339好评

    污❌原神云堇本子18禁网站㊙️同人

  • 女❌仆H动漫XXX无㊙️尽

    无忧❌传媒官方🔞网站在线㊙️观看

    ❌瑜伽性猛交XXXⅩ乱大交㊙️

    23.19MB
    107好评

    F❌ree日韩性XXXX🔞HD

  • 爽⋯❌好大⋯快⋯深🔞点高女攻视频

    欧❌美熟妇🔞高潮流白浆

    3❌d动🔞漫区入口㊙️

    50.75MB
    921好评

    他❌把手🔞放在了㊙️

  • co❌serH🔞裸体の福利㊙️写真

    ❌91久久精品一区二区三区㊙️

    ❌女人去体罚室🔞羞刑打㊙️光屁股的作文

    83.95MB
    563好评

    ❌Gay偷拍男生小便露🔞j

  • 微❌密破解网站co㊙️m

    国❌产乱妇无码🔞A片免费看视频小说

    ❌原神伞兵🔞被强行吸乳漫画

    83.73MB
    756好评

    国产精品美女高❌潮久久久A片㊙️软件

  • 喷潮痉挛抽❌搐av无🔞码日本np㊙️

    爱❌情岛亚洲论坛自🔞拍

    被情❌敌玩弄的疯批🔞软O㊙️by

    28.39MB
    8538好评

    Fre❌e HDxXXX🔞 Videos

  • 第五人格红❌夫🔞人被啪哭的图片

    日本❌6🔞一1㊙️2x㐅xHD

    ❌男生🔞抓女生大包子㊙️

    12.47MB
    054好评

    红❌桃视频🔞aV一区二区

  • 女人被❌暴躁到C高潮㊙️

    ❌敖闰🔞被调教后沦为㊙️肉奴

    小12萝裸体❌扒🔞开腿啪啪成㊙️人

    65.87MB
    746好评

    原神香❌菱流🔞白色液体图片

  • ❌小仙女自㊙️慰VK

    日❌本🔞少妇裸体做爰视频

    ❌叶罗丽仙子婬荡🔞H文

    54.65MB
    754好评

    江楠楠大⋯好爽❌⋯裙🔞子湿透了小说

  • 可❌以强㢨🔞动漫女㊙️人物游戏

    ⅩX❌XXXHD亚洲日本H㊙️D

    韩国bj❌青🔞草自慰无码AV

    57.66MB
    684好评

    鸣人❌和雏田🔞打扑克

  • 对着镜❌子🔞c到崩㊙️溃翔霖

    精❌品人妻🔞午夜一区二区三区四区

    男男一❌起🔞裸睡互玩jiji小说

    24.12MB
    354好评

    偷拍男人撒尿公厕❌Gay视🔞频㊙️

  • 1❌9🔞98年上㊙️海静安

    留守❌村🔞妇肥白屁股小㊙️说

    海❌贼王罗宾㊙️H肉欲

    13.99MB
    319好评

    扒❌开老师双腿猛🔞进入爽爽视㊙️频

  • 日本大肚子孕妇av妊❌妇欲新🔞片

    69Χ❌ΧΧΧⅩH🔞D19

    主❌人调教后菊惩㊙️罚h

    84.24MB
    214好评

    羞❌羞🔞视㊙️频

  • 宝青坊主❌被C出水漫㊙️画

    温❌碧霞全㊙️身裸体片

    笔❌盒已满18点此🔞直㊙️接转

    45.67MB
    732好评

    安琪拉裸体图❌片🔞大全㊙️

  • 邱❌淑贞洗澡被㊙️狂揉A片小说视频

    chi❌neseBBc黑人超㊙️大

    小樱被鸣人c❌到高㊙️潮黄网站

    10.95MB
    185好评

    91❌精品🔞亚洲熟妇少妇任你躁

  • 欧美熟vid❌eos肥婆视频㊙️

    女❌厕🔞撒尿看个够

    ❌玖🔞辛奈被c哭还流白色的液㊙️体

    44.48MB
    366好评

    揉⋯啊⋯嗯~出水了❌那🔞维莱特

  • fr❌ee性满足hd性🔞欧㊙️美

    ceкс❌高清вид🔞ео熟女

    ❌男宠春凳🔞跪趴打臀缝㊙️

    91.74MB
    206好评

    黑桃Q❌黑人俱乐部🔞媚黑

  • 吕布❌重生把貂蝉赏赐🔞给下属

    雷影nt❌r雏田本㊙️子

    ❌全部露出来的奶头子㊙️

    30.38MB
    901好评

    少妇做爰免费视频网站w❌ww㊙️

  • 男生被绑❌强制穿㊙️女装白丝

    1488❌.TV草草㊙️影院

    撕开❌乳🔞罩揉㊙️我胸好爽吴梦梦

    30.86MB
    545好评

    ❌欣赏🔞杨幂Av毛片视频

  • 国漫❌女神黄🔞9㊙️1

    日本❌Av美熟妇㊙️北条

    双❌性 大肚㊙️ 怀孕 产乳h

    29.70MB
    129好评

    ❌女🔞同性猛交XXXX免费

  • ❌国产偷窥㊙️盗摄孕妇分娩

    国❌产巨🔞呦泬泬99精品

    体育生❌猛🔞躁舞蹈生

    70.36MB
    454好评

    灰原哀忍辱❌扒开🔞双腿自慰小说

  • 看国产❌一区🔞二区㊙️女澡堂洗澡国产亚❌洲欧美3p激🔞情AV㊙️ title="侵犯小太正❌裸体🔞Gay网站" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    ❌双乳被快递🔞员揉搓玩弄视频

    日本大色情❌ww🔞w㊙️成人亚洲

  • t❌hela🔞st雏田女厕❌厕🔞露p撒尿 title="❌挠女🔞同学白嫩脚丫" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    ❌苍井空码aⅴ成人片㊙️

    小小❌水蜜桃🔞1㊙️

  • 想要ⅹ❌ⅹ视频㊙️双人床上剧❌烈运动会越🔞睡越累吗㊙️ title="日本一a❌1🔞00㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌媚娘🔞直播㊙️

    性玩具椅羞耻pla❌y🔞调教流白浆

日产无码久❌久久㊙️久久精品红桃 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 女❌人🔞下面水多在㊙️线AV成人影院 6天前
    ❌yy6080新视觉电视剧免费下载㊙️
  • 3D❌同人动漫🔞网站在线看 4天前
    麻❌豆🔞蜜桃九色在线视频
  • 免费❌啪啪🔞A片AAAA片老太婆交 8天前
    原神❌禁漫画天堂🔞Xman
  • 女❌高中掀裙🔞打屁股无内裤 5天前
    ❌中国男生自慰🔞Gay片免费观看
  • 亚洲爽爽爽爽❌爽A片🔞黄漫画 8天前
    国❌产伦🔞理吴㊙️梦梦Av全部
  • 银尘❌洗澡世王偷看银尘㊙️的隐私 5天前
    ❌星穹铁道白🔞露小㊙️脚丫
  • 小樱:3❌68776,🔞229053jm 6天前
    FreeⅩ❌XX性妇女孕妇分㊙️娩
  • 男生打屁股sp❌ank🔞ing网㊙️站 6天前
    ❌成🔞人性生交A片免费看网
  • ❌男生是怎样让🔞女生怀孕 8天前
    XX❌XXXHD熟🔞女高潮喷㊙️水
  • HWDHDH❌D🔞XⅩXXX100 4天前
    海角社❌区在线㊙️