2025-09-06 21:56:59 3,844次浏览

每经记者|岳楚鹏    每经编辑|高涵     北京时间8月22日22时,在杰克逊霍尔全球央行年会上,美联储主席杰罗姆·鲍威尔迎来了他任期内的第八次演讲,也极可能是最后一次的“绝唱”。就在全球市场屏息以待之时,鲍威尔不仅意外释放了迄今为止最强烈的降息信号,更是宣布回归传统的2%通胀目标,抛弃了在“大通胀”中饱受争议的“灵活平均通胀目标”(FAIT)。美联储主席鲍威尔 图片来源:视觉中国美股应声“狂欢”,道指一度飙涨逾900点,收盘创历史新高;纳指、标普500双双创下5月以来最大单日涨幅;市场恐慌指数(VIX)闪崩12%。 然而,在这场“狂欢”背后,这位即将卸任的美联储掌门人,却也留下了一个棘手的“危险遗产”——一个由政府财政主导、美联储独立性岌岌可危的时代。这一“财政主导”的现象,正严重侵蚀着美联储的独立性,并可能将美国等经济体推向桥水基金创始人雷·达利欧(Ray Dalio)所说的“债务死亡螺旋”。 “基本前景和不断变化的风险平衡,可能需要我们调整政策立场。” 演讲开场第一句,鲍威尔便抛出重磅信号。尽管并未明确承诺9月降息,但他直言,在借贷成本对经济形成拖累、劳动力市场走软、通胀风险可控的情况下,“风险的转变确实值得我们调整政策立场”。此言一出,市场对9月降息的押注概率瞬间从75%飙升至90%,华尔街开启“狂欢模式”。图片来源:视觉中国道琼斯指数一度狂涨900点,纳斯达克指数飙升2.1%,两大指数均创下自5月以来的最大单日涨幅。周五,美股全线收涨,道指创历史新高。标普500指数收涨96.74点,涨幅1.52%,报6466.91点,逼近8月14日所创收盘历史最高位6468.54点。道指收涨846.24点,涨幅1.89%,报45631.74点,突破2024年12月4日所创收盘历史最高位45014.04点。美元较日高一度暴跌超1.3%,创下4月以来最大单日跌幅。黄金上涨1%。美债收益率普跌,2年期收益率跌7.44基点。然而,鲍威尔也坦言美联储正面临“挑战性局面”。在他看来,两大目标——低通胀与健康的劳动力市场——正变得相互冲突。他警示,虽然7月通胀有所降温,但就业增长已急剧放缓至月均3.5万个,远低于2024年的水平。“这意味着,就业的下行风险正在上升。一旦风险兑现,可能出现裁员激增和失业率迅速攀升。”他强调,美联储需要“谨慎推进”其降低经济限制程度的计划,暗示降息幅度不会一步到位。 通胀问题依然是鲍威尔的关注点。他承认,高关税正在推升部分商品价格,7月核心PCE通胀达到2.9%,高于一年前。但他试图淡化市场的担忧,强调关税影响“更可能是一次性的价格水平调整”,而非持续的通胀螺旋。 鲍威尔也对政策独立性加以强调。他重申,美联储不会预设政策路径,而是“完全基于数据和风险评估来决定下一步举措”。这表明,即便面临总统的政治压力,美联储仍坚持数据驱动。 截至发稿,芝商所FedWatch工具显示,交易员预测美联储9月份降息可能性为84%。在讲话的另一核心部分,鲍威尔公布了美联储对政策框架的第二次五年评审:抛弃了2020年引入的“灵活平均通胀目标”(FAIT)机制。这一机制在2020年被视为美联储应对长期低通胀的创新之举,允许通胀在一段时间内超过2%。然而,事实证明,这一策略在疫情后的通胀狂潮中形同虚设,反倒被市场普遍认为是美联储行动迟缓、错失先机的“罪魁祸首”。 对此,国金证券首席经济学家宋雪涛向《每日经济新闻》记者(以下简称“每经记者”)直言,“美联储在2020年进行的这次货币政策框架改革是相对失败的,抛弃FAIT也是必然的。” 鲍威尔本人也承认,“补偿式通胀超调的设想已被证明毫无意义”。他强调,美联储将回到更传统的“灵活通胀目标”,将2%通胀作为清晰目标,不再容忍人为的超标。 宋雪涛认为,这一修改的实际影响相对较小,因为当前市场的共识本就是2%的通胀目标,所以这只是重新回到2012年伯南克第一次提出政策框架时候的表述。鲍威尔的政策立场变化值得注意的是,新框架还删除了“就业短缺”的表述,恢复为双向偏离的定义,即无论就业高于还是低于最大可持续水平,都可能触发政策反应。更重要的是,美联储将“锚定通胀预期”提升到了制度核心,誓言将果断行动,以确保长期通胀预期稳固在2%附近。近十年美国CPI走势最后,声明中重申了“平衡取向”的承诺。当就业和通胀目标出现矛盾时,政策制定者将同时衡量偏离的幅度和时间跨度,而不是单方面偏向某一目标。与2020年相比,2025年的新框架展现出鲜明的转向:从担心低通胀、低利率的旧常态,转向应对高通胀、高利率并存的新现实。 明年5月,杰罗姆·鲍威尔即将卸任。 宋雪涛认为,从美联储主席的角度看,鲍威尔的任期内是相对成功的。他推动了联储政策透明化,将FOMC会后发布会从每年4次增加至8次。2020年FAIT的改革以及今年的另一次货币政策框架改革都是在鲍威尔的主导下进行,这些都是站在中央银行的角度,鲍威尔所做的卓越贡献。从危机应对的角度,2019年回购市场危机、2020年疫情冲击、2023年硅谷银行危机以及2025年4月“解放日关税”冲击,美联储都拿出了相对有效乃至过剩的工具救助,美国经济过去8年总量层面维持的“繁荣”亦可以部分归功于鲍威尔的政策定力与决心。 但这位即将卸任的掌门人,却留下了一个“危险遗产”——一个由政府财政大肆主导、央行独立性备受侵蚀的局面。 美联储被视为抵御通胀的最后一道防线。但在鲍威尔的任期内,一场“史诗级放水”与美国政府的“天量财政”合流,将美国经济推入一个由政府财政政策而非货币政策主导的时代。这一被称为“财政主导”的现象,正严重侵蚀着美联储的独立性,并可能将美国等主要经济体推向桥水基金创始人雷·达利欧所说的“债务死亡螺旋”。 2020年,美联储果断降息至零,并启动史无前例的量化宽松,成功避免了一场经济崩溃。然而,鲍威尔领导下推出的“灵活平均通胀目标”(FAIT)框架,却因对2021年通胀飙升的“误判”而饱受诟病。彼时,美联储坚持“暂时性通胀”的判断,导致政策行动迟缓。对此,国金证券首席经济学家宋雪涛指出,美联储对2021~2022年高通胀“负责”,已成市场共识。 当通胀最终失控时,鲍威尔又火速掉头,开启了自20世纪80年代以来最激进的加息周期,试图为经济“软着陆”。然而,此前的“放水”与政府的巨额支出双双将美国政府债务推向新高。截至2025年7月,美国联邦政府债务首次突破37万亿美元,占GDP比重飙升至127%。背负巨额债务,政府则开始希望央行维持低利率环境,以减轻沉重的还息负担。特朗普多次公开喊话,直言降息能为美国“省下每年数千亿美元的利息”,等于要求美联储“为财政纾困”。 这种公开施压让市场开始担心,历史是否会重演上世纪40年代的情景——彼时,为支持二战,美联储被迫沦为政府的“提款机”,被人为压低国债利率,最终导致战后通胀飙升,直到1951年通过《财政部-美联储协议》才恢复独立。 如今,历史似曾相识。投资者和经济学家警告,美国正在进入一个“财政主导”的时代。 市场已明显感受到财政压力对货币政策的牵制:短期利率因降息预期而下滑,但长期利率却在上升。两年期与三十年期美债收益率之间的利差已接近自2022年初以来的最大值,这无疑是投资者对美联储独立性投下的一张“不信任票”——他们担心,在政治干预下,货币政策将过度宽松。 特朗普近期重启对鲍威尔的“炮轰”,更是让这种担忧火上浇油。凯投宏观分析师指出,这种反常的市场表现暗示,如果白宫通过人事安排对美联储“加强控制”,长期收益率可能进一步飙升,从而加剧债务风险。 雷·达利欧就此提出了“债务死亡螺旋”的严峻警告。他认为,当一个国家债务过高,以至于需要发新债来偿还旧债利息时,就会引发一场信心危机,最终迫使央行“开动印钞机”购买债券,导致货币大幅贬值和长期通胀。哈佛大学教授肯尼斯·罗戈夫(Kenneth Rogoff)也指出,美元作为全球储备货币的“缓冲垫”正在被耗尽,美国正面临艰难的金融调整。 市场的反应已经印证了这些警告。自2022年以来,黄金价格与高实际利率同步上涨,打破了传统的反比关系。这主要是由于新兴市场央行大规模“抄底”黄金,以对冲美元风险和财政不稳定的威胁。这标志着全球对当前法定货币体系,特别是对美元管理者信誉的一次重要“不信任投票”。 鲍威尔的继任者将面临一个极其棘手的局面。他们不仅要设法在不引发严重经济衰退的情况下遏制通胀,更要在强大的政治和财政压力下,艰难地维护美联储的独立性。 宋雪涛向每经记者分析称,美联储独立性都是相对而言的。特朗普的部分抨击并非毫无根据,例如去年大选前的大幅降息,显然有意无意地会利好当时执政的民主党。“只是在特朗普上任后,与特朗普越过默认底线的行为相比,鲍威尔的言行将他塑造成了一位捍卫联储独立性的个体。” 封面图片来源:视觉中国责任编辑:石秀珍 SF183

鲍威尔的“绝唱”:释放最强降息信号,美国“债务死亡螺旋”的幽灵已浮现
鲍威尔的“绝唱”:释放最强降息信号,美国“债务死亡螺旋”的幽灵已浮现

韩国与澳大利亚同意扩大关键产业的供应链合作

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

6.51MB
版本V7.9.71
下载美❌女脱全身🔞内衣火㊙️辣安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 68%好评(38252人)
评论 83
鲍威尔的“绝唱”:释放最强降息信号,美国“债务死亡螺旋”的幽灵已浮现截图0 鲍威尔的“绝唱”:释放最强降息信号,美国“债务死亡螺旋”的幽灵已浮现截图1 鲍威尔的“绝唱”:释放最强降息信号,美国“债务死亡螺旋”的幽灵已浮现截图2 鲍威尔的“绝唱”:释放最强降息信号,美国“债务死亡螺旋”的幽灵已浮现截图3 鲍威尔的“绝唱”:释放最强降息信号,美国“债务死亡螺旋”的幽灵已浮现截图4
详细信息
  • 软件大小: 93500.05657MB
  • 最后更新: 2025-09-06 21:56:59
  • 最新版本: V2.11652.1
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 掀开老师的❌裙子🔞挺进去 ㊙️内裤
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 8.58176以上
应用介绍
一,furr❌y狼🔞人Gay榨精网站,动漫❌入口男男㊙️动漫anime
二,❌sm调🔞教到㊙️哭微博,ww❌w.m3u8.cn免费网㊙️址
三,盘点❌古🔞代㊙️戏中那些露胸的美女,免费❌A漫 - ㊙️禁漫
四,韩国主播❌钟淑16🔞部无删减视频,❌生化🔞危㊙️机3d艾达王同人
五,Bey❌once日㊙️本,古装大尺❌度激🔞情呻吟视㊙️频
六,❌みかみゆあ番号大㊙️全,蜜桃少❌妇裸体婬交免㊙️费视频,❌家有只小狐狸🔞妲己㊙️李白
七,男❌男n🔞p道具调教
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V4.1.62
卡戴珊RayJ无❌删🔞减视频
  • 足❌のご🔞めんでもうさいで怎么念

    人妖裸体另类视❌频X🔞㐅XXX㊙️

    ❌周淑怡张开🔞双腿流白浆

    20746.08MB
    106好评

    挠外国❌肌肉壮🔞汉脚心㊙️网站

  • ❌坂崎🔞由莉涩图㊙️

    中国无❌套Gay🔞男男Gv㊙️2022

    ❌qq卖🔞片子的账号

    75035.09MB
    038983好评

    ハメ撮❌りエロ動画㊙️

  • ❌欧美孕交乱婬片A片在线观看㊙️

    杨幂❌被狂躁到高潮下不🔞了床

    碧蓝航线❌美女溢乳狂🔞飙㊙️

    13.88MB
    312好评

    菲比同人❌动画🔞在线观看

  • 爽⋯好紧⋯别夹❌⋯喷🔞水了bl

    美女❌18禁白色液体㊙️

    捆绑+口球❌+系🔞紧+乳夹

    53.94MB
    271好评

    男❌男大尺度H漫画无㊙️遮挡

  • 黄❌网站免🔞费软件㊙️

    ❌欧美🔞一级A片

    建鹏❌把王🔞默弄到高潮

    71.07MB
    702好评

    Be❌n10XXX🔞vide㊙️os

  • ❌小🔞南cos㊙️跳舞视频

    第章❌夕日红的双㊙️乳

    狠狠挺❌进白鹿的小🔞泬视频

    83.60MB
    338好评

    bl❌ackG🔞ayFu㊙️ckXXXX

  • 严浩翔❌×你纯肉🔞H文㊙️

    ❌美🔞女全身100%㊙️裸露屁股

    w❌w🔞w.日本skes㊙️

    23.93MB
    105好评

    ❌91🔞国内精品人妻无码久㊙️久久

  • 一边❌吃奶🔞一㊙️边做爰爽到爆

    c❌o🔞splay裸乳露双奶头福利

    美❌女露🔞大㊙️胸

    50.34MB
    925好评

    坤坤❌怒🔞怼桃子高清视㊙️频

  • ❌把下面扒开我教你自㊙️慰

    亚洲 ❌偷拍🔞 撒尿 嘘嘘

    女❌性洗澡自拍ⅩX🔞XXX

    83.86MB
    565好评

    绝区零妮❌可怀孕🔞生㊙️孩子

  • 火❌影🔞忍者51漫画

    把❌胡列娜🔞c到高潮小说

    青少年❌光🔞着小jiji自慰

    83.20MB
    758好评

    老师撩开❌裙子让我爽🔞一夜㊙️

  • c❌hineseSeⅩ🔞老太㊙️SeX

    amaz❌on🔞欧洲站㊙️入口官网

    章泽❌天被猛男伦流澡到高㊙️潮H

    37.93MB
    2299好评

    无码A片❌试看1㊙️20秒

  • 虎杖❌悠仁同性🔞肉动漫r18

    丰满❌熟🔞女裸体㊙️舞

    ❌肥白玲珑肉蚌阿㊙️兰续集

    74.88MB
    136好评

    张❌暖雅的裸奶🔞无遮㊙️挡照片

  • ❌极端肠灌虐🔞肠bdsm视频㊙️

    七❌龙珠z人造🔞人十八号18号

    焰灵❌姬本子h文㊙️

    65.82MB
    742好评

    ❌外国人做爰又粗㊙️又大Im

  • 芙莉莲被扒❌开双腿猛烈🔞进入

    亮处❌进入暗处是什么🔞反应

    ❌男人的天堂A㊙️V线

    54.03MB
    756好评

    快色ap❌p看片免费㊙️

  • a❌cf🔞an.tv AC㊙️Fan下载

    ❌XX🔞XXXL1㊙️8-19D

    ❌美国haya,xurax,manta,yalax㊙️

    57.21MB
    680好评

    少妇婬荡高潮呻吟无❌码手机播㊙️放器

  • 主人❌~别揉了~🔞奶头~啊~嗯视频

    啊哈〜嗯哼〜❌用力cao我病㊙️娇

    女被强伦❌疯狂做🔞爰㊙️XXX

    24.48MB
    356好评

    ❌神里🔞绫华送给旅行者的礼㊙️物

  • 乖~内裤里❌也要🔞涂春药男男小说

    神❌馬影院午夜🔞倫㊙️理片

    纳❌西妲主动掀开内裤给我㊙️玩

    13.74MB
    311好评

    ❌艾🔞莲㊙️裸体

  • 春丽❌被🔞羞辱

    ❌汉库克穿比基尼🔞图片大全

    捏住朱竹清❌的🔞双乳疯狂㊙️挤奶

    84.81MB
    218好评

    欧美肥❌妇🔞大㊙️波大乳

  • 《❌这🔞!就是㊙️潮流》吹吹

    校草被❌两🔞根粗黑疯狂进出

    Gay❌打🔞屁股撅起来打屁股

    45.74MB
    734好评

    ❌动漫内裤㊙️片

  • 扒开双腿猛进入j❌k🔞校花免费视频

    おま❌で🔞は母に漂う的英文翻译

    亚洲A❌V🔞日韩AV永久无码网站

    10.13MB
    185好评

    ❌班花穿白🔞丝夹震蛋上课被㊙️狂c小说

  • 欧❌美成人性生交🔞大婬乱网站

    湿透避雨无❌删🔞减㊙️樱花动漫

    JAV❌おじいちゃんHD㊙️

    44.68MB
    367好评

    娇小罗莉6一1❌3X🔞XⅩ㊙️

  • 欧美3d全❌彩工口🔞之沙滩

    午夜av一❌区二㊙️区三区

    五条❌悟水仙同人㊙️

    91.59MB
    203好评

    人妖吸允❌自己㊙️的

  • 3❌d小樱和🔞小㊙️太郎在线观看

    ❌雷电将军tk丨🔞ⅤK㊙️

    色啪啪❌AV🔞88

    30.55MB
    907好评

    18❌禁🔞女性向手游成人

  • 国❌产精🔞品无套呻吟在线乱码

    女扒开腿爆❌乳🔞羞羞www漫画

    ❌欧州美女╳XXX㊙️裸体猛交

    30.40MB
    541好评

    黑色d❌d4🔞安装㊙️包男男

  • ❌Lisa被多人C到高㊙️潮

    ❌萝萌社ap㊙️p

    艾❌达王同人18禁🔞本子在线看

    29.07MB
    125好评

    ❌包臀裙在线无🔞码视频观看

  • 乳❌牛巨大乳🔞尖女㊙️仆动漫巨大

    微❌信2🔞025新版免费㊙️安装

    s❌he我的魅惑女友无删百度云㊙️

    70.20MB
    454好评

    H❌DnopHa7🔞20HD

  • 双❌楠车多各㊙️种play高H推荐雷❌狮X🔞你㊙️车肉R18微博 title="亚洲 ❌丝袜 🔞国产 精品 91" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    YouPorn成人❌网🔞站㊙️

    婬荡学院(校❌园H🔞)pl㊙️ay

  • 免❌费无码国产🔞在线观看农村❌寡妇偷🔞人高㊙️潮A片潘金莲 title="调教光屁股抽❌打🔞乳尖㊙️奶头" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    G❌A🔞yGAYGAyGAyGAy肥又大

    纹黑❌桃的母🔞亲㊙️笔趣阁

  • 鞋交s❌hoe🔞job踩踏吐奶❌omo㊙️ani动画原版观看方法 title="❌被几十根触手扒🔞开㊙️猛戳" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    麻豆❌精品一区二区无码㊙️

    国产❌熟睡乱🔞子伦午夜视频在线

❌裸片🔞视频大㊙️全 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 趴❌下🔞撅屁股办公㊙️室sp 3天前
    旧里❌番-[3D]同人火影㊙️忍者
  • ❌基尼🔞奇被阿乔扒开腿狂躁 1天前
    使❌命召唤希拉㊙️挤出多少奶
  • ❌欧美性sex1🔞8—19性 5天前
    东北老❌女人性🔞猛交㊙️XXXXX
  • 啊〜好痛〜❌嗯〜轻一点㊙️小雄 3天前
    三千佳丽❌神秘入口导航㊙️
  • 侏儒❌人与侏儒人BBH㊙️D 2天前
    日❌本无翼乌邪恶彩色🔞大全㊙️
  • 11❌萝裸体洗澡🔞视频全过程 5天前
    流萤和开❌拓🔞者深入㊙️交流
  • 女❌人与公豬交㊙️视频 5天前
    ❌猎奇3d美女大虐杀㊙️
  • 婬荡学院(校❌园H🔞)pl㊙️ay 0天前
    男男GA❌Y FUCK㊙️ BIG XXXX
  • 安妮❌海瑟🔞薇宝㊙️格丽 3天前
    ❌中国经典老🔞太太HD视频
  • ❌超级yin荡的丝袜高🔞中女㊙️1 3天前
    ❌女人扒开腿做爰猛烈叫床免费视㊙️频