2025-09-06 18:33:54 9,054次浏览

来源:眼镜财经 当“第二曲线“迟迟未能成型,而主业又面临行业增速放缓、盈利下滑与竞争加剧的多重压力,石头科技的增长叙事正遭遇严峻挑战。 今年上半年,“扫地茅”石头科技(688169.SH)再度陷入增收不增利的困境。半年报显示,报告期内,公司实现营收约79.03亿元,同比增长78.96%;归属于上市公司股东的净利润为6.78亿元,同比下降39.55%;扣除非经常性损益后的净利润为5亿元,同比下降41.96%。《眼镜财经》观察发现,石头科技营收与净利润趋势背离背后,是传统智能清洁主业过度依赖巨额营销投入来维持市场份额的现状。与此同时,其被视为第二增长曲线的洗烘一体机业务又深陷裁员风波,未来发展前景扑朔迷离。双重挑战下,如何平衡投入与盈利、实现高质量增长已然成为石头科技亟待解决的课题。 再陷“增收不增利”困境 石头科技主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售,主要产品包括智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器。 根据半年报,2025年上半年,石头科技实现营业收入79.03亿元,同比增长78.96%;归母净利润为6.78亿元,同比下降39.55%;扣非净利润为5亿元,同比下降41.96%。 《眼镜财经》注意到,这是石头科技自上市以来最具戏剧性的财务表现,公司营收以78.96%的同比增速,刷新了上市以来的同期历史记录;与此同时,归母净利润却同比下滑39.55%,同样录得史上最大降幅。拉长时间线来看,《眼镜财经》观察到,自2024年第三季度至2025年第二季度,石头科技已连续四个季度陷入“增收不增利”的经营态势。在此期间,其营收分别同比增长11.91%、66.54%、86.22%、73.78%,而同期的归母净利润则是分别同比下降了45.25%、26.99%、32.92%和43.21%。 分季度看,2025年一、二季度,石头科技实现的营业收入分别为34.28亿元、44.75亿元,同比增长86.22%、73.78%;归母净利润分别为2.67亿元、4.10亿元,同比下降幅度为32.92%、43.21%;扣非净利润分别为2.42亿元、2.58亿元,同比下降幅度为29.28%、50.30%。 石头科技将营业收入的大幅增长归因于两大因素:一方面,国内销售在补贴政策的推动下保持稳定增长;另一方面,海外市场通过持续的品牌建设、渠道精细化运营和全价格带产品覆盖,实现了销量与市场占有率的显著提升。 然而,与营收高增长形成鲜明对比的是,归母净利润呈现下滑趋势。公司指出,主要源于为拓展海内外市场、完善产品线及加大研发投入所带来的销售与研发费用大幅增加。 费用大增,现金流由正转负 具体来看,2025年上半年,石头科技的销售费用高达21.65亿元,较上年同期激增144.51%,远超78.96%的营收增速。公司表示,通过大规模广告投放、线上线下营销活动及渠道拓展积极抢占市场份额, 但强势的营销投入也带来了一系列经营压力。一方面,营收增速远不及销售费用增速,严重侵蚀利润空间;另一方面,公司毛利率从2024年上半年的53.81%下滑至2025年同期的44.56%,下降9.25个百分点。 尽管石头科技持续强调研发投入的重要性,但其资源分配明显向销售端倾斜。数据显示,同期研发费用为6.85亿元,虽同比增长67.28%,但规模仍不足销售费用的三分之一,反映出公司战略重心显著偏向市场扩张。 值得关注的是,研发投入的边际效益正在减弱。2024年财报数据显示,公司研发成本同比增长37%,产品均价仅提升9%,显示高研发投入并未带来相应的产品溢价或回报提升。 除了净利润大幅下滑,石头科技的现金流状况同样亮起红灯。上半年,公司经营活动产生的现金流量净额由正转负,大幅下降179.84%至-8.23亿元,创下历史最差表现。这一变化主要源于销售规模快速扩张带来的资金周转压力:随着营收增长,原材料采购需求激增,存货资产同比上升110.06%至31.30亿元。据财报解释,因“备货增加”,大量现金被用于采购与生产储备,直接导致经营现金流出大幅上升,进一步加剧了现金流恶化。 第二增长曲线前景不明 石头科技作为智能清洁机器人行业头部企业,当前面临的经营困境,某种程度上也折射出行业竞争的激烈程度——为寻求突破,公司于2023年跨界进入洗烘一体机赛道,试图打造第二增长曲线。 然而从实际经营表现来看,这条新赛道不仅尚未展现出替代或有力补充主业的潜力,其发展前景反而显得愈发不明朗。2024年财报数据显示,包含洗烘一体机在内的其他智能电器产品仅实现营收10.7亿元,在总体营收中占比不足10%,难以称得上成功跨界。 事实上,石头科技这一跨界选择也令外界颇感困惑。从行业格局来看,洗烘一体机市场是一个典型的红海赛道,早已被美的、海尔等传统家电巨头牢牢占据,行业壁垒高筑。石头科技作为新入局者,既难以在短期内构建可与传统白电企业抗衡的供应链与渠道体系,也未能通过现有产品改变行业的传统竞争玩法,甚至可以说,选择的是一个比扫地机器人更为传统、创新空间更窄的“旧战场“。 近期有消息称,石头科技已在洗衣机业务条线进行大幅裁员,虽可视为应对市场竞争的策略调整,意图集中资源保主业的增长,但也反映出公司继续向新业务投入大量资源的财务空间已相当有限。值得注意的是,在2025年半年报中,石头科技未再单列披露洗烘一体机的业绩表现——这一系列迹象似乎表明,这场跨界突围正面临严峻的现实考验。 当“第二曲线“迟迟未能成型,而主业又面临行业增速放缓、盈利下滑与竞争加剧的多重压力,石头科技的增长叙事正遭遇严峻挑战。如何平衡短期生存与长期战略,将成为管理层必须直面的一道难题。

石头科技上半年增收不增利,21亿营销换利润缩水40%,现金流转负
石头科技上半年增收不增利,21亿营销换利润缩水40%,现金流转负

中信银行换新掌门:李庆萍辞任 中信集团"一把手"朱鹤新兼任董事长

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

0.11MB
版本V6.4.45
下载❌尤妮丝三点㊙️尽露安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 04%好评(13408人)
评论 43
石头科技上半年增收不增利,21亿营销换利润缩水40%,现金流转负截图0 石头科技上半年增收不增利,21亿营销换利润缩水40%,现金流转负截图1 石头科技上半年增收不增利,21亿营销换利润缩水40%,现金流转负截图2 石头科技上半年增收不增利,21亿营销换利润缩水40%,现金流转负截图3 石头科技上半年增收不增利,21亿营销换利润缩水40%,现金流转负截图4
详细信息
  • 软件大小: 26311.04602MB
  • 最后更新: 2025-09-06 18:33:54
  • 最新版本: V0.42433.2
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 赫敏强❌迫戴上丝🔞质胸罩挠痒痒
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 3.08775以上
应用介绍
一,柯莱塔❌全彩🔞无遮挡18禁本子,❌浪荡🔞皇帝后宫肉H
二,日本❌XXXXXXⅩ泡妞视㊙️频冫,99❌久🔞久国产精品麻豆㊙️
三,美国少妇❌骚视频在线㊙️观看,极品❌男模Ga🔞y㊙️裸体大尺度
四,班尼特被裸体玩❌弄身体㊙️,❌玛薇卡战斗🔞被解开拉链裸体㊙️
五,funny巨大❌粗🔞爽黄㊙️动漫,❌妮露co🔞s挠脚心丨VK㊙️
六,麻❌豆精品无码国🔞产在线,❌3d 无尽 🔞女仆 喷出,дe❌o9和д🔞ео19的区别
七,❌伊吹涩图㊙️
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V6.2.09
女上男下❌太深了动🔞态图㊙️
  • 人妻少妇❌嫩草av蜜桃久久久㊙️久

    ❌尿3个加号严🔞重吗怎么治疗㊙️

    成人性巴克视频❌a🔞p㊙️p网站下载

    15853.07MB
    104好评

    日本sm/羞辱/❌调🔞教/捆绑花与蛇㊙️

  • 樱岛麻衣18禁同人h裸体❌本🔞子迷晕

    www.kqrd.go❌v.🔞c㊙️n

    ass新婚少妇浓❌毛🔞vid㊙️eo

    82434.77MB
    740498好评

    海贼❌王裸体h🔞网站㊙️com

  • ❌安安老师▌雷电将军Cos🔞网站㊙️

    户❌外 露出 自㊙️拍 暴露

    X❌XXXH㊙️D

    13.72MB
    315好评

    ❌刘🔞耀文一边顶撞一边哄文严㊙️文

  • 久❌久久🔞久久蜜桃㊙️一区二区

    ❌中文字幕精品三区无码亚洲男🔞男

    掀开裙子打嫩嫩❌的屁🔞股

    53.56MB
    278好评

    性❌欧美18ⅩX🔞OO极品少妇

  • се❌кс高清видео老㊙️师

    日本粉❌嫩粉㊙️嫩BB

    chinese ❌XXXX Vide㊙️os

    71.52MB
    706好评

    ❌女人荫蒂被🔞添全㊙️过程

  • 体育❌生G🔞ay脱裤子自慰感受

    女人隐❌私位🔞置样子

    野原琳婬❌肉🔞泬被c

    83.93MB
    338好评

    原神❌去衣服芭㊙️芭拉

  • ❌男人🔞撕开美女衣服摸她大胸㊙️亲

    赵露❌思成🔞人AV无码专㊙️区

    李小璐3❌9分免费观看网站㊙️

    23.22MB
    109好评

    国产成❌人🔞精品AV片免费看视频

  • 学生小12❌清🔞纯裸体自慰喷水

    我把亲❌妺🔞c了她一夜的漫画

    班长露❌出胸让我🔞爽了一节课

    50.15MB
    920好评

    ❌印🔞度女人内谢XXXXX在线观看

  • ❌大雄的催眠生活㊙️

    成熟し❌た女性㊙️のポルノ

    mm1❌3🔞1杨晨晨被喷水一区

    83.72MB
    565好评

    芙莉莲被❌调🔞教成肉奴

  • ❌岩🔞魈㊙️钟空r

    白敬亭❌扒开🔞双腿猛烈㊙️进入

    藕饼cp❌龙性本淫车㊙️文

    83.30MB
    757好评

    ❌七龙珠18号🔞同人本子库㊙️

  • 章子怡❌性做㊙️爰A片

    晒一❌下我的小🔞JJ

    宝❌可梦美女穿比基尼🔞照片㊙️

    91.55MB
    9289好评

    欧美做爰BBB❌性🔞BBBBB丨D

  • 亮处❌进入暗处是什么🔞反应

    91❌捆绑pl🔞ay

    Brazz❌ers熟🔞女系列HD㊙️

    92.11MB
    420好评

    宫交 灌尿❌ 🔞跪趴 调教视频

  • 冰雪奇缘1❌8禁🔞同人漫画

    ❌sm羞辱调教视频㊙️

    绝世唐❌门之🔞王㊙️冬黑化文

    65.97MB
    741好评

    女人❌被老🔞外躁㊙️得好爽免费视频

  • 钟❌离被调教喷水沦为㊙️肉奴小说

    成人亚❌洲一🔞级A片午夜福利

    ❌Давай1🔞8Давай

    54.61MB
    755好评

    ❌R星精选🔞色情18十A片

  • 1❌8🔞禁美自慰网㊙️站

    【第四爱❌】调🔞教高H

    日❌本无㊙️码视频在线观看

    57.79MB
    685好评

    ❌入室強暴強姦rap㊙️e

  • ❌白丝小乔被啪到腿🔞软H漫画

    免费❌观看A片毛片🔞在㊙️线播放

    ❌le🔞s手指㊙️伸进太深了gl

    24.90MB
    351好评

    成人网❌站🔞视频㊙️在线观看

  • ❌《淫毛🔞》在㊙️线观看免费动漫

    免❌费无遮挡🔞黄H漫画羞羞漫画网站

    91❌丨PORN🔞Y丨尤物

    13.17MB
    316好评

    美女脱精❌光跳裸体🔞歌舞视频㊙️

  • 国产精品人❌妖🔞TS系列视频㊙️

    日韩❌女同性🔞做爰㊙️

    丝袜❌自🔞慰videos

    84.99MB
    214好评

    糟老头成人性❌视🔞频a㊙️pp在线观看

  • 3❌d巨大㊙️无尽粗暴

    Fu❌c🔞k Japanese XXX Free HD

    海角社❌区乱辈乱精㊙️

    45.97MB
    737好评

    无❌码🔞AV大香线蕉伊人29

  • 埃及猫1❌8🔞入口㊙️

    金卡戴·珊❌早🔞期性录像

    斗罗大陆❌黄🔞游

    10.27MB
    187好评

    章❌子怡被C到高㊙️潮片段

  • 韩国青草❌自慰喷水无码🔞av直播间

    守望先❌锋18禁dva自慰dvaH2㊙️

    섹스❌+동🔞+양+17

    44.23MB
    369好评

    女帝被❌c呻吟双🔞腿大开H

  • 丁❌禹兮×你车㊙️文有过程

    ❌在线🔞观看 91 偷偷拍

    中❌国妇女被黑人老外🔞偷窥

    91.10MB
    201好评

    ❌爽⋯好紧🔞⋯别夹⋯㊙️喷水孕期

  • 国产91❌无套🔞粉嫩白浆在线网站

    男女❌无套免㊙️费入口

    ❌日本的㊙️

    30.65MB
    908好评

    ❌黑料吃瓜网曝一🔞区二区㊙️

  • 原神❌小🔞草神㊙️本子网站

    宋雨琦脱❌裤🔞子光屁股

    情❌趣丝袜全身㊙️免脱

    30.49MB
    541好评

    全黄❌裸片武🔞则天㊙️一级

  • 刷子刷脚心+❌折磨+抹㊙️油

    暴爱❌友情日文有声🔞漫㊙️画

    撕开❌赫敏的胸罩慢㊙️慢揉捏

    29.68MB
    128好评

    紫悦公❌主人形🔞羞羞网站㊙️

  • ❌亚洲AV无码一区二区三㊙️区观看

    ❌精🔞品毛片丨亚洲动漫

    女班长脱了❌小🔞内内让我动

    70.43MB
    452好评

    五❌花🔞大绑美女㊙️手脚的方法

  • ❌老师好湿⋯好紧⋯太爽了h㊙️清冷仙子被❌催眠后🔞的表现 title="女❌同学隔着裤子把我弄硬㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    妈妈❌惩罚女儿笑㊙️刑作文

    芙❌兰朵露本子h里番㊙️

  • 催眠控❌制玩弄调🔞教白袜大脚男㊙️九色❌丨老熟女丨㊙️91啦 title="成人❌无码www免🔞费视频网站软件" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    佐❌助c小樱把小樱🔞c失㊙️禁

    厕沟女厕❌撒🔞尿高清视频

  • ❌向🔞日葵用途❌原神云堇去㊙️内无布料 title="❌女王脚交玉足榨精🔞调教" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    9.1❌九幺噜噜噜㊙️成人免费下载

    调教小鲜❌肉XV🔞IDE㊙️OSCOM

色啪❌啪app㊙️网站 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 被老师摁着强进❌了好爽H视㊙️频 3天前
    免费网❌站w🔞ww
  • ❌巨大乳榨奶日本㊙️ 7天前
    ❌91精品国产🔞一区二区三水牛影视
  • ❌weddịch🔞truyệ㊙️n 1天前
    ❌斩🔞神红樱被C到高潮小说
  • 182❌在线🔞观看㊙️ 3天前
    男喘粗口自慰❌女性向音频㊙️
  • 香❌港明星裸🔞体写真集 4天前
    国❌模🔞Av自慰自慰自慰
  • 刘❌若🔞琳被王强扯下内裤 6天前
    黑❌料社区AP㊙️P
  • 妖❌狐×仆ss无㊙️删减免费观看 1天前
    日本吻胸吃奶大尺度视❌频免㊙️费
  • ❌女🔞虐男喝尿视频㊙️大全 2天前
    ❌帕尼尼pr㊙️izm
  • ❌免费阅读《寄宿日记🔞》漫画 4天前
    陆雪琪被强❌&#🔞65533;7�4禁欲漫㊙️画
  • ❌男生做🔞的时候㊙️没感觉什么情况 5天前
    欧美性猛交❌ XXXX 🔞乱大交AP㊙️P