2025-09-07 12:58:23 2,843次浏览

近期A股市场持续走高。此前风光无限的量化指增产品,近期接连陷入跑不赢指数的“负超额”窘境;与此同时,沉寂了一段时间的主动权益产品开始爆发,掀起一波“主观逆袭”浪潮。 中国证券报记者调研发现,部分私募投资者开始调仓转战主动管理的产品,一些FOF基金经理也悄然加码进攻型主动权益产品。量化与主观,究竟谁是市场王者尚难做出预测。唯有适应市场变化、持续迭代的策略才能穿越周期。 主动权益“王者归来” 近期A股市场表现强劲,主要指数不断走高,多个交易日成交额突破2万亿元。在这波行情中,量化指增产品出现了罕见的“负超额”现象。 8月11日至8月15日以及8月18日至8月22日期间,市场表现强势,中证500指数两周分别上涨3.88%和3.87%,中证1000指数分别上涨4.09%和3.45%。根据第三方机构统计的数据,规模在20亿元以上的知名量化私募中,仅有个别私募的500指增和1000指增产品跑赢相关指数,绝大多数产品出现“负超额”现象。例如,某知名百亿级量化私募旗下500指增和1000指增产品,8月11日至8月15日期间的收益率分别为1.56%和0.98%,远远不及指数表现。 量化指增产品旨在跟踪标的指数的同时,通过量化策略获取超额收益,既追求市场整体回报,又争取超越市场平均水平。然而,近期市场快速上涨行情中,量化模型创造超额收益的能力,受到了严峻考验。 与量化策略表现疲软形成鲜明对照的是,主动权益产品近期表现抢眼。例如,上海一家知名的主观多头私募,旗下代表产品8月11日至8月15日期间的回报率接近14%,8月18日至8月22日期间的产品单位净值涨超10%。此外,还有多家私募代表产品单周净值涨超10%。自6月下旬以来,已有多家私募的代表产品净值涨幅超过30%,表现远好于同期的量化产品。 资金配置思路开始转向 在过往较为稳定的业绩支撑下,量化产品成为投资者近年来主要配置的方向。从今年私募基金新发情况来看,绝大多数新募集的资金均流向量化策略领域。不过,中国证券报记者调研发现,近期投资者配置思路发生了明显转变。 在一个投资者交流群中,投资者小吴(化名)表示:“近期计划赎回已投资量化产品的获利部分,择机选择主观产品,控制仓位。”无独有偶,另一位投资者李铭(化名)也表示,其投资的某知名量化产品,9月初将迎来开放日,他已经预约赎回。还有投资者小于(化名)已经将前期赎回的资金,全部投向了一只偏向科技主题的主动权益产品,近一个月该基金已涨逾35%。 除了个人投资者开始转向主动权益产品,中国证券报记者调研了解到,一些FOF基金经理也在减少量化策略的配置比重,增加了进攻性较强的主动产品配置。 华南一家FOF机构的研究员透露,由于量化策略在全市场的占比越来越高,公司认为风险持续上升,因此已经开始持续降低量化策略的配置占比。与此同时,随着市场周期的变化,前几年遭遇困境的主观产品反而迎来了适合其发挥的市场环境,因此提升了主观产品的配置比例,最近大幅增加了一些进攻性较强的主观私募产品的配置。 数据层面也有所佐证。浙商证券研报显示,2025上半年小微盘股强势领涨,背后可能主要受到量化资金的推动,体现为私募新发规模与小微盘超额之间相关性较为显著。不过,量化资金后续发力空间较为有限,已经观察到私募量化激进度开始回落,私募量化新发空气指增+量化选股等激进类产品的占比已从7月的46%下行至8月的36%。 主观量化各有千秋 今年以来,量化策略一路高歌猛进。私募排排网最新数据显示,截至2025年7月底,百亿级私募达90家。其中,量化百亿级私募增至44家,主观百亿级私募减至39家,此外还有部分私募机构为混合策略。 此前,随着人工智能和量化技术的快速发展与完善,以及市场整体波动加剧,私募量化产品在绝对收益和超额收益方面均取得了优异的成绩,产品也受到更多投资者的热烈追捧,持续吸引资金流入,百亿级量化私募机构管理规模明显扩容。不过,业内人士认为,主观和量化策略各有优势,也有各自适应的市场环境。随着近期市场环境的变化,主动权益策略上演“王者归来”,在上涨行情中的阶段性优势将逐步显现。 一位公募基金经理表示,优秀的主动管理人通过深入研究可以挖掘出优质个股,从而为投资者提供较好的超额收益,特别是在A股市场,做出超额收益的基金产品有很多。尤其是在较为强势的上涨行情中,主动管理型基金的业绩弹性往往大于量化产品。此外,主动管理型基金可以通过选股、择时以及投资组合的调整来主动管理风险,相比之下,量化产品通常只能被动地接受市场风险。 私募人士认为,主观和量化策略各有优势。量化投资依靠严格的模型与纪律进行交易,以数学模型和海量数据为基础。不会因市场情绪而冲动交易,也不会因为贪婪和恐惧而做出错误决策,确保投资纪律的严格执行。同时,量化拥有更广阔的投资视野,能在更大范围的股票池中高效筛选标的。主观投资则更加注重基本面确定性,在深度价值挖掘和宏观周期把握方面,主观投资具有明显优势。 此外,中国证券报记者调研发现,随着策略的多元化发展,主动管理与量化结合的策略开始进入大众视野,这种融合趋势可能成为资产管理行业未来的发展方向。例如,康曼德资本创始人、投资经理丁楹表示,研究国际头部对冲基金的发展路径可以发现,“人与技术”的双向融合一定是大势所趋。所以,他将康曼德定位为一个“主观+量化”的结合体,希望能够消化吸收量化投资的方法和优秀的主观投资方法,让量化和主观形成有机互动。 市场变局中,没有永远的赢家。不论是主观还是量化,唯有适应市场变化、持续迭代的策略才能穿越周期,在波动的市场中站稳脚跟。 (文章来源:中国证券报)

量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家
量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家

诗歌为媒 台湾媒体人呼吁民众省思历史珍视和平

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

7.68MB
版本V9.5.07
下载❌赵🔞琳穿白丝内裤凸出来安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 48%好评(37858人)
评论 24
量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家截图0 量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家截图1 量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家截图2 量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家截图3 量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家截图4
详细信息
  • 软件大小: 54976.66939MB
  • 最后更新: 2025-09-07 12:58:23
  • 最新版本: V5.27533.1
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 《❌美丽🔞的小蜜㊙️桃4》女主是谁
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 4.30310以上
应用介绍
一,白丝魅魔❌沙奈朵🔞玉足奶交,女❌警🔞察白丝㊙️捆绑挣扎
二,❌无套Gay男男未🔞删减网㊙️站,❌《性爽2》电🔞影㊙️
三,佐助把小樱玩❌弄到高潮🔞视频,Al—❌杨颖无码自慰🔞-记网址➔㊙️
四,动漫女同❌扶她3D无㊙️尽,灬灬❌代表什㊙️么
五,禁❌漫天堂51漫画🔞妖精动漫,日本后进式猛烈❌X🔞X0㊙️0动态图
六,魔女❌鞋交玉🔞足榨㊙️精调教,亚洲❌日🔞韩精品A∨片㊙️无码毛片,❌女人🔞裸体欣赏㊙️
七,偷拍美❌女内裤网站🔞在线
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V6.2.28
❌宿舍4攻1受把腿张开男男漫㊙️画
  • 俄❌罗斯白嫩Bww🔞Bww

    ❌IA🔞是㊙️

    FreeHDXXXXvide❌o69ccccccc🔞c㊙️

    61225.72MB
    100好评

    麻豆❌羞羞视频在线㊙️观看

  • p❌vzh耀斑花同人瑟图㊙️

    JXX官方❌网站🔞入㊙️口

    东京热Av❌成人无码🔞免费视频

    06762.97MB
    875776好评

    JAV极品❌熟妇无码SEX㊙️HD

  • 少女的惩❌罚🔞游戏㊙️

    吃嫩❌脚🔞视频

    98午夜❌A🔞V国产精品一㊙️区二区

    13.31MB
    313好评

    室❌友把我下🔞面扒开做了一晚上

  • 国❌产露脸sm捆绑调㊙️教视频

    未亡❌人の雪女漫画㊙️无删减

    约尔黄昏被c到❌高潮浴🔞室

    53.92MB
    270好评

    原味GV.❌G🔞ay.㊙️2022

  • 偷窥少妇洗澡HDⅩX❌X🔞X㊙️

    ❌猎奇3d美女大虐杀㊙️

    奶❌水少妇🔞被狂躁c到高潮喷㊙️水麻豆

    71.55MB
    709好评

    巨❌大人乳BBwBB🔞wB㊙️BW

  • 喵❌小吉cosp㊙️lay

    国产Ch❌inese男男GA㊙️Y视频

    HDBra❌zz🔞ersXXXVideosPorn

    83.96MB
    332好评

    涂山雅❌雅被×哭还流出来㊙️了

  • 江楠楠❌被当众扒🔞掉衣㊙️服小说

    叶罗丽❌仙子被C🔞出白色㊙️液体

    杨❌幂🔞凌晨机场照㊙️曝光

    23.24MB
    108好评

    ❌扒开🔞她的小内裤揉㊙️弄到高潮

  • 女❌警🔞好大⋯好爽⋯快点

    熟女・人妻五❌十路X🔞XX香蕉

    特级❌一级A片🔞毛片免费视频

    50.33MB
    923好评

    十八岁❌电视剧在线🔞观看

  • 国产精品❌久久久久永久免🔞费看

    mk❌max🔞美国

    精品国产❌精品三级精品🔞A㊙️V网址

    83.87MB
    566好评

    丰❌满大🔞屁股熟女偷㊙️拍

  • 皮带抽打白❌嫩光🔞屁股sp91

    女人㓔精❌XXX97㊙️视频

    POR❌NO18中🔞国㊙️XXXXX偷拍

    83.16MB
    755好评

    霍雨浩撕开梦❌红尘㊙️衣服

  • 黑❌人🔞巨㊙️荃大战日本少妇av

    ❌X🔞XNXسكش美女

    我被剃了❌毛穿了环㊙️

    73.56MB
    1010好评

    tk调❌教痒奴全身男男㊙️

  • 大❌奉🔞打更人策㊙️驰影院免费观看

    蜡笔小新❌蛋蛋图㊙️片

    fist❌ingXXX拳头深宫㊙️

    21.39MB
    848好评

    国产扒开脚❌做爽爽🔞爽天美传媒

  • 老师小❌便しょ🔞うべん尿失禁

    Chin❌eseGay🔞FuckXXXXHD可播放

    あねちじょマック❌ス🔞在线观看无修

    65.65MB
    749好评

    舞蹈生❌换衣服无码视频㊙️

  • ❌园丁哭着让杰克🔞拔出去

    ❌双男主被🔞扒开腿猛�7�4动图

    ❌http://uboy.com㊙️

    54.56MB
    759好评

    ▓❌蓝莓视频▓无码🔞入㊙️口

  • ❌蜜桃🔞视频网站㊙️

    白秀❌秀裸开双乳㊙️让我吃小说

    co❌s🔞play大尺度福利

    57.89MB
    687好评

    尸祖降❌臣🔞h18禁视频

  • ❌免🔞费隐藏㊙️app

    裸体❌羞羞男同网㊙️站

    ❌funny🔞视频成人网站

    24.14MB
    350好评

    公园❌格斗ぶちこめ安㊙️卓版

  • ❌涩🔞涩资㊙️源

    free❌性中国㊙️HD

    а❌√天堂资㊙️源8在线官网

    13.59MB
    312好评

    国产脚交f❌o🔞otjob脚交HD

  • 黃色❌A片成🔞人直播啪㊙️啪

    纲手的湮❌灭地狱漫🔞画在哪里可以看㊙️

    ❌国产两个漂亮㊙️女警花制服

    84.67MB
    219好评

    ▓❌向🔞日葵视频▓无码免费h

  • 动漫R❌yo🔞naリョナ

    ❌男男自慰网站㊙️

    天堂❌VA蜜桃一区二㊙️区三区

    45.74MB
    739好评

    ❌美女洗澡(无🔞遮挡)

  • ❌被同桌扯🔞下小内内玩弄双乳的动漫

    国❌产海🔞角社区色视频

    阿朱❌裸体35🔞分㊙️钟视频

    10.98MB
    185好评

    强❌脱女学🔞生内裤摸小内内动漫

  • ❌成人h黄小游戏🔞网址在线玩

    ❌女攻男受在线观看㊙️

    俄罗❌斯A🔞级毛片BBBBB

    44.34MB
    362好评

    糖心logo❌官🔞方网站㊙️在线观看免费

  • old❌ManGay公厕勾搭老🔞头㊙️

    ❌成品ap🔞p直播在㊙️线看

    国❌产精奴sm调教视频在🔞线观看

    91.89MB
    207好评

    韩国美女A❌V福利🔞内部vip

  • 久久久久❌久精品一🔞区二区三区

    ❌揉⋯啊⋯嗯~🔞出水了日本

    欧美t❌ickl🔞ing挠脚心丨Vk

    30.16MB
    905好评

    ❌猎奇重口虐🔞杀㊙️血腥肢解91

  • ❌策腾影院50度灰免费㊙️观看电视剧

    不知火舞❌扒开胸罩🔞视频㊙️

    电❌影《老公上🔞班后》免费㊙️观看

    30.46MB
    544好评

    原❌神纳西妲束手束🔞脚悬㊙️吊图片

  • 亚洲❌色欲色欱🔞W㊙️WW在线观看

    仙逆同人❌李慕婉高潮求🔞饶㊙️小说

    ❌男男🔞G㊙️ayGay免费3D

    29.80MB
    122好评

    gl手指进去了❌~🔞女同黄㊙️漫画

  • ❌嘉德罗斯🔞为格㊙️瑞扩张下

    ❌少🔞妇成熟A片无码专区漫画

    ❌王雨纯裸体被🔞�7�4网站㊙️

    70.53MB
    457好评

    菠萝特辑在❌线播放免费㊙️观看高清

  • 国❌产白丝专㊙️区pregn❌ancyma㊙️x孕妇 title="中❌国女人㊙️内谢Ⅹ乂╳" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    学生小❌小🔞泬性㊙️XXX

    瓢❌虫雷迪艾俊裸体啪㊙️啪

  • ❌sm圈用的a㊙️pp男人❌边模🔞奶边添下面好爽㊙️ title="《内衣办❌公室》🔞日本动漫" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    来月经高潮❌视频🔞无遮㊙️挡

    玛❌丽罗斯3d区无㊙️删减

  • 免费看裸体❌原🔞神18禁㊙️男同❌G🔞ay成人游戏 title="(双性❌/🔞奶瘾/产乳/生子)" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    适合女❌性看的AV片㊙️

    火影❌忍者🔞女性裸体无尽㊙️

成人性生交❌大片免费看r???㊙️ 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • ❌丝米调教丨v㊙️k 4天前
    裸❌体大🔞乳3D艾达
  • 日本XXX极品v❌i🔞d㊙️eos高清 1天前
    18❌x🔞游戏㊙️
  • 小仓❌由菜A🔞V潮喷大喷水系列 7天前
    非❌人🔞哉h黄文㊙️
  • ❌捷克性丰㊙️满HD 7天前
    乖挺❌进哭太深🔞了h.㊙️
  • 打❌开网🔞站免费进入 8天前
    洗❌澡无码🔞自慰av观看网站
  • 克拉拉❌裸乳照无胸🔞罩洗澡㊙️ 4天前
    秘密❌研🔞究所永久㊙️入口网站
  • 军妓做❌爰XXXⅩ性视频㊙️ 7天前
    神秘❌电影1🔞18㊙️363
  • 啊高❌潮了🔞⋯嗯~㊙️小说 1天前
    ❌穿越仙逆之系㊙️统
  • 舌头❌伸进添我🔞好爽髙潮视频 3天前
    Po❌rno365HD1㊙️080
  • ❌大喷㊙️水吹潮合集 9天前
    ❌原神本子免费㊙️看