电影《无需再藏！华为Mate XTs系统设置界面标注麒麟9020芯片》剧情介绍

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　　为什么证券机构会提出这个问题？因为从产业结构上讲，主品牌珀莱雅贡献了近八成营收，而珀莱雅品牌又是以大单品闯天下。换言之，判断珀莱雅后续有多大发展空间只要看这两点就够了。2021年珀莱雅品牌营收增速为28.25%，2022—2023年这一数据均在35%以上。走势非常强劲，不过从去年开始珀莱雅品牌开始慢了下来。2024年收入85.81亿元，同比增速降至19.55%。今年上半年更是罕见地出现了倒退。

　　我想两者都有，Ross，但在很大程度上，是我们现在名单上增加的那位（客户）。我们将在2026年，我是说从2026年初开始大量出货。所以，现有三位客户需求量的增加（我们非常稳步地推进这一点），加上第四位客户的加入及其直接且相当可观的需求，确实改变了我们对2026年开局样貌的看法。

　　结语

　　分析师 Ross Seymore：

　　我们预计第四季度经调整的EBITDA为67%。我们预计第四季度和2025财年的非GAAP税率将保持在14%。

　　我们在第三季度末拥有107亿美元的现金和663亿美元的总债务本金。我们658亿美元固定利率债务的加权平均票面利率和到期年限分别为3.9%和6.9年。我们5亿美元浮动利率债务的加权平均利率和到期年限分别为4.7%和0.2年。

　　我们预计第四季度经调整的EBITDA为67%。我们预计第四季度和2025财年的非GAAP税率将保持在14%。

　　这就意味着未来十年，珀莱雅的营收复合增速至少保持在15%才能入围全球前十。而自去年四季度开始，珀莱雅单季度营收增速已经由双位数下降至个位数。刚畅想未来，现实就泼了一盆冷水。