2025-09-06 01:56:32 6,776次浏览

作者 | 第一财经 周艾琳 日前,某华尔街大行的中国首席经济学家在闭门会上提及,最近全球市场似乎无惧于经济数据、政策不确定性的影响,俨然有一个流动性驱使的“水牛”征兆。 在美国,市场对人工智能(AI)主题疯狂扎堆炒作;在欧元区,欧洲央行的持续降息创造了低利率环境,再通胀和国防支出加码的预期导致资金涌入国防和周期股。而中国在基本面企稳和政策预期下,低利率驱动部分居民储蓄等资金流入股市,保险资金砸下近万亿增持股市。 8月22日,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示,“基准前景和风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场”。高盛认为,9月会议降息25个基点(BP)是大概率事件。当前,摩根大通、摩根士丹利、高盛等投行普遍认为,降息将给亚洲市场注入动能,即使已经历大涨。鲍威尔口风急转 杰克逊霍尔全球央行年会是每年常规的美联储会议之外最重要的政策会议,从2010年以来,多项重要的政策转向都是通过这个场合对外官宣的。 如2010年和2012年时任美联储主席伯南克暗示的两轮量化宽松,2014年时任欧洲央行行长德拉吉为量化宽松政策做铺垫,2015年和2016年时任美联储主席耶伦提前释放加息信号,以及2020年鲍威尔宣布新的货币政策框架,即平均通胀目标。 此次,一直和美国总统特朗普唱反调的鲍威尔也终于“松口”了,演讲之初就开宗明义——要降息了。 鲍威尔表示,“基准前景与风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场。在这一年中,在经济政策发生深刻变革的背景下,美国经济表现出了韧性。就美联储的双重使命目标而言,就业市场仍接近最大就业水平,通胀虽然依然偏高,但已从疫情后的高点大幅回落。与此同时,风险的平衡似乎正在发生转变。” 过去一段时间,美国关键的经济数据显示出相互矛盾的信息。最新CPI尤其是服务通胀高于预期,但非农爆冷显示出劳动力市场正在降温甚至出现疲弱迹象,这令美联储陷入遏制潜在通胀与保就业(保经济)的两难境地。好在,通胀数据的回升颇为克制,关税风险也比此前低得多。 鲍威尔称,关税的影响主要是一次性抬升物价水平。他承认存在关税引发更持久通胀动态的风险,但同时指出通胀预期仍然锚定。关键在于,劳动力市场并不紧俏,因此工资—价格螺旋导致的持续通胀压力可能性不大。 目前,美联储内部的鸽派音量逐渐升高,7月会议美联储副主席鲍曼与理事沃勒主张降息25BP,这是1933年以来首次出现两名票委投下反对票。 交易员认为,如果9月公布的8月非农数据和CPI数据不出意外,下月美联储议息会议宣布降息可能是板上钉钉。全球股市获支撑,弱美元持续 在鲍威尔发言前,美股经历了两天的回调,显示交易员的谨慎情绪。而在发言后,美股狂飙,美元指数跌回了97区间,美债收益率全线下行。 嘉盛集团资深分析师陈杰瑞(Jerry Chen)对记者表示,市场预期美联储到明年年底之前还有125BP的降息空间,这在所有主要经济体央行中是最为鸽派的预期,暗示弱势美元在中长期或难以转变,但同时低利率也有望催生经济和美股的上行周期。 8月以来,全球股市都高歌猛进,美联储降息预期的确认或使得动能延续。例如,标普500指数在本月一度触及6445.76点,纳指也创下年内第19次新高。年初至今,美国主要股指上涨约7%至8%。投资者普遍押注美联储将在未来几个月启动降息,这一预期成为市场上涨的重要动力。 欧洲市场涨势同样强劲。欧元区蓝筹股指数Euro STOXX 50年初至今上涨约11%,表现优于美国大盘股;受益于能源与金融板块的上涨,英国富时100指数在8月中旬突破9200点,创下历史新高。整体来看,欧洲市场凭借较低估值与经济复苏预期,吸引了更多国际资本流入。 日本股市此前经历了短期回调,但不改长期强势。日经225指数在过去一周突破43000点大关,创下历史新高。 美国和日本股市的大涨很大程度缘于AI热潮,但美国麻省理工学院(MIT)最新报告显示,原来只有5%的AI项目才能创造百万美元价值,其余的都仍在亏损。这给AI热潮泼了冷水,一度导致上周科技巨头股价回调。 威灵顿投资管理全球行业分析师布莱恩·巴贝塔(Brian Barbetta)对记者表示,投资者或应调整布局AI思路,不能总是期望通过广泛的指数投资来捕捉投资机会,却难以区分颠覆者与被颠覆者。尽管潜在风险依旧,但该机构对AI仍然乐观,因为AI不同于以往任何一次技术范式变革,这体现在以下几个维度:能够接入AI应用和服务的硬件设备已在全球近乎普及;相较于过去的技术范式变革,AI正以前所未有的速度发展;AI技术的可扩展性远超其他技术创新;企业正大规模投资AI。 未来一周,AI巨头英伟达将发布财报,Acecamp预计,财报数据或超市场预期,二季度营收可能达到538亿美元,环比增长15%,高于市场一致预期的528亿美元,这可归因于GB200的出货高峰以及GB300芯片提前出货至ODM厂商。受益于产品结构和ASP(平均销售价格)改善,预计英伟达毛利率将高达73.4%。A股大涨后动能仍存 上证综指在8月22日已冲上3800点大关,美联储的降息转向无疑是额外的利好。 在基本面压力仍存的情况下,A股这轮上涨的一部分因素也是流动性驱动。“国家队”6月以来实则都“按兵不动”,“险资”扛起了大旗——摩根士丹利的测算显示,上半年A股市场净流入资金约1.5万亿~1.7万亿元,其中有三分之二来自保险公司的资金配置,这主要得益于4月国家金融监督管理总局对险资权益资产配置比例上限的上调。 牛市能否持续?高盛认为,动能并未结束,7月金融数据显示,零售存款减少了1.1万亿元,表明在存款利率走低的情况下,存款可能流向非银金融产品,这也包括进入股市的可能性。 摩根大通也认为,中国股市仍存动能。由于储蓄利率较低,储户更关注流动性获取而非储蓄收益。流动性获取可被视为投资或消费意愿的积极先行指标。中国的超额流动性已从2024年第三季度占GDP的9.1%,升至2025年第二季度的12.6%。 摩根士丹利中国股票策略师王滢则认为,A股两融余额自2015年以来首次突破了2万亿元,但不能只看绝对值,因为当前的融资余额仅占自由流通市值的4.8%,略低于过去十年4.9%的平均水平,更远低于2015年10%左右的峰值,显示当前股市杠杆风险仍可控,短期内政策干预的可能性不高。 在她看来,强劲的A股涨势至少可能会持续到9月,而后投资者应该关注以下指标,以衡量这轮涨势的可持续性:10年期国债收益率若趋于稳定,将是一个重要信号;随着中国下一个五年增长规划揭晓,我们将能更清晰地了解反内卷行动及实施计划,以及经济再平衡和社会福利改革的迹象,这些很可能会受到股市的欢迎;A股市场在2025年第一季度首次实现季度业绩符合预期,如果这一趋势持续,将标志着盈利增长轨迹出现更明确的拐点;需要继续观察融资买入额占A股每日成交额的比例,如果杠杆投机活动升温过快,监管机构可能会进行干预,并对投机性涨势予以警示。

全球牛市有望延续
全球牛市有望延续

Boss直聘崩了 网友调侃:找工作的人太多了吗?

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

3.07MB
版本V0.8.10
下载❌荒🔞野乱斗H安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 28%好评(74025人)
评论 73
全球牛市有望延续截图0 全球牛市有望延续截图1 全球牛市有望延续截图2 全球牛市有望延续截图3 全球牛市有望延续截图4
详细信息
  • 软件大小: 83325.43152MB
  • 最后更新: 2025-09-06 01:56:32
  • 最新版本: V5.51035.7
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 双性人A❌片免费视㊙️频
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 4.16575以上
应用介绍
一,欧美❌orgy✘✘✘性H㊙️D,X❌XXNX美女㊙️19
二,在线观❌看免🔞费视频成㊙️人主播,❌校花主动掀开内🔞裤给我玩
三,❌亚洲A片㊙️3333网站,国产自偷自偷人❌妻熟女麻㊙️豆
四,❌女人床㊙️在线观看,xs❌x🔞/18/19
五,夏目彩春最好看❌的5🔞部㊙️影片,黄❌景瑜照片㊙️
六,❌美女被㊙️c视频,❌国产chinese体育生G🔞ay网㊙️站,女厕撒❌尿一区🔞二区三区免费观看
七,微信毛片群❌ 免费㊙️的
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V0.6.62
av❌不卡无码一区㊙️二区三区
  • ❌水岛🔞空情趣白丝袜

    女同 ❌羞🔞羞片㊙️

    j❌A🔞V女優の無修正

    68370.21MB
    106好评

    ❌视频换脸🔞网站

  • 谁有那种qq群发❌一🔞下

    ❌中国宾馆v🔞ideo o㊙️ne视频

    黑人超长❌巨大XXX🔞XXXX白㊙️人

    06090.44MB
    441847好评

    成人H漫画❌无🔞码免费网站

  • 挠隐❌私丨v㊙️k全部脱丅K

    老头裸❌体🔞看个㊙️够

    女性向AV❌网站🔞 蜜桃堂㊙️

    13.17MB
    312好评

    体❌育🔞生Gay脱裤子打屁股

  • narut❌omainXXXXX无尽X㊙️XX

    艾莎安❌娜公🔞主小床

    免费版❌羞羞🔞视频㊙️

    53.48MB
    270好评

    足底的❌准确🔞位置图片㊙️图

  • 美妃彩❌衣内🔞裤图片㊙️

    ❌香蕉成人啪国产🔞精品视频综合网

    欧美白妇做爰X❌X🔞OO

    71.20MB
    701好评

    ❌女同互慰🔞无遮挡A片

  • 白鹿穿丁字裤被揉❌到🔞高潮㊙️

    ❌亚🔞州精品无码A片毛片老头

    Penn❌ypax最火的5🔞部作品㊙️

    83.82MB
    330好评

    ❌迪达拉女版同人H版在线观㊙️看

  • 日❌本XXXXXX🔞XXXXX98

    欧美free v❌i🔞deo les

    拍真实国❌产伦偷㊙️精品

    23.28MB
    109好评

    乖⋯好❌舒服⋯把腿🔞张开男男㊙️小说

  • 少❌女大全动🔞漫免费观㊙️看

    ❌泳装堕姬㊙️第一季在线观看

    爱蜜莉雅同人h文❌免费🔞观看网站㊙️

    50.27MB
    925好评

    Jl❌ZZXXXX㊙️18HD老师

  • 伪娘delive❌r第🔞一季的剧情简㊙️介

    ❌奇🔞优手机版最旧的版本

    守望先锋1❌8禁dva自慰3D㊙️

    83.97MB
    560好评

    国产免❌费无码🔞高㊙️潮视频

  • 道具❌调教浣肠女㊙️教师

    3❌D美女被✘吸乳🔞奶动漫

    梅花十三婬荡❌H肉奴🔞H文

    83.92MB
    755好评

    小尿奴张开腿❌灌水🔞憋尿失禁文章

  • ❌桔子成人免费网站🔞入口链接

    亚洲❌精品国偷🔞自产久㊙️色

    友❌利奈绪🔞C88本子污黄㊙️

    38.86MB
    5948好评

    学❌生处破女痛🔞哭免㊙️费看

  • 日本fabul❌o🔞us㊙️

    麻豆精❌品无码少妇久久爽爽🔞网站

    国产❌A级🔞特黄㊙️的片子

    84.33MB
    308好评

    ❌黄甘🔞菊别㊙️名

  • ❌女🔞人的粉内小泬X㊙️XXX

    91次❌元漫画轻🔞量版的翻译㊙️功能

    网❌曝吃🔞瓜黑料泄密

    65.82MB
    748好评

    虐玩男军❌警捆绑Ga㊙️y

  • ❌免费观看成㊙️人毛片

    白秀❌秀被C到高㊙️潮两天两夜

    爽⋯好大❌⋯快⋯深点㊙️高H人民网

    54.58MB
    755好评

    适❌合🔞自慰㊙️时看的小说

  • 美女裸动❌漫🔞软件

    凯莉❌在车里㖭雷🔞狮性器㊙️

    ❌Po🔞rn JAV HD On㊙️line 最新版

    57.21MB
    688好评

    欧❌美同性A片精㊙️品一区二区男

  • 欧❌美疯狂性🔞受XXXXX羞涩Av

    frisk被c到❌高🔞潮失禁㊙️

    91北条麻妃人❌妻日韩三㊙️区

    24.46MB
    350好评

    爱情❌岛在🔞线观看国产在线观看

  • ❌闪耀暖暖污㊙️本子18禁

    国产女❌爽爽视频精品免费漫画㊙️

    美女❌被🔞灌肠调教国产在线观看

    13.46MB
    311好评

    男男粗暴H❌啪肉动㊙️漫

  • ❌桃子🔞视频app下载㊙️

    梦见月瑞❌希小屁股🔞太㊙️骚了

    小男生自慰G❌ay网站🔞com㊙️

    84.50MB
    211好评

    黎深×你❌被c晕㊙️

  • 国外❌虐杀女尸网站p㊙️kf

    男❌性睾🔞丸真实㊙️图片

    ❌女人吸🔞男人亅亅㊙️视频

    45.83MB
    732好评

    ❌韩国美女裸直🔞播㊙️

  • 女女女女X❌X🔞XXXXXX

    567❌曼珠沙华被C出乳🔞液小说

    ❌赵丽颖中央石板花㊙️絮

    10.83MB
    188好评

    ❌打屁股羞耻🔞扒㊙️开撅着

  • 免费看❌挠脚心的软件㊙️

    雏❌田在家用🔞白眼教育博人

    暗❌卫🔞被主人扒㊙️开腿亵玩

    44.62MB
    368好评

    ❌宝贝胸罩脱了腿张开让你🔞高潮迭㊙️起

  • 公交❌车🔞上性ⅩXXX视频㊙️

    小❌樱🔞吃鸣人萝卜是哪一集

    裘舞肉❌r18㊙️文

    91.92MB
    209好评

    雏❌田🔞被爆㊙️乳24\7

  • 色香mv视频国产❌成🔞人㊙️

    下❌载흘🔞린㊙️

    ❌胡🔞桃与旅行者深入交流视频

    30.45MB
    904好评

    11孩岁女❌被A片🔞伦㊙️

  • ❌91精品国🔞产一区㊙️二区人妖

    福瑞❌巨肉超污巨黄H㊙️文

    赵露❌思揉我🔞奶头㊙️〜好爽〜嗯

    30.73MB
    547好评

    小婬妇调❌教跪趴🔞撅起白嫩屁股微博

  • ❌白鹿被捏奶啃胸的视㊙️频

    LOL动画片❌艾🔞希变花痴视频

    ❌妃英理h全彩无翼🔞乌

    29.92MB
    126好评

    女❌王sM男🔞奴免费㊙️视频

  • 蜜臀AⅤ❌色欲🔞A片无码精品147

    日本❌人妻无码波㊙️多野结衣在线电影

    日本无码人❌妻丰满熟🔞妇㊙️5g影院

    70.44MB
    450好评

    美❌女脱内🔞衣让男生揉摸视频

  • ❌又色又🔞爽的歪歪视频一区二区男男g❌片特黄高🔞清A片免费动漫 title="日本69s❌ex护士www🔞高潮㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    黄❌景瑜裸体实㊙️干12次

    盛灵渊宣玑❌微博r🔞1㊙️8反攻

  • 柳❌智敏被🔞c到高潮下不了床文女❌高中掀裙🔞打屁股无内裤 title="李丽❌莎三点尽㊙️露写真集" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    男明星被金主调❌教高🔞H㊙️

    莫妮卡❌被躁57分钟在㊙️线观看免费

  • ❌小黄人免费观看在线观㊙️看男男❌Gay体育🔞生潮㊙️喷video title="女人❌帮男人橹视㊙️频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    欧美电影《小蜜❌桃4🔞》㊙️

    ❌兩个猛男脫了🔞褲子玩jiji

わかり❌ませんでし🔞た口语形㊙️式 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 华为❌手🔞机价格一览表 6天前
    伊❌莱被奈布扒开双腿玩弄漫🔞画
  • 男同❌G🔞ay男生自慰 1天前
    纳❌西🔞妲被绑在床扒衣折磨的㊙️网站
  • 小箩莉末发育❌娇🔞小性色XXX㊙️X 7天前
    美女露10❌0%🔞奶头无遮挡网站
  • Le❌sdo🔞i教程 6天前
    美女裸身❌扒🔞开屁股进去动漫3b
  • ❌レジデンス上🔞巻~闇 5天前
    色情❌喂奶X🔞XXⅩA片㊙️
  • √天堂亚洲AV❌国产A🔞V㊙️在线 1天前
    ❌欧美性猛🔞交乱大交XX㊙️XX
  • 陈芋汐露双奶❌头无遮挡图🔞片 4天前
    ❌91亚洲国产🔞AⅤ精品一区二区㊙️
  • 偷❌窥者漫画㊙️第三季 0天前
    白丝情趣纯欲❌jk爆浆🔞嫩模91
  • 又粗又大❌延进刘亦🔞菲的花苞㊙️ 8天前
    蓝摄❌Gay裸男c🔞hin㊙️ese网站
  • tiny4❌k–P🔞ornXP㊙️ 8天前
    林一虞书❌欣🔞滑雪㊙️私照外泄