电影《快讯：恒指高开0.57% 科指涨0.74% 机器人概念股高开 苹果概念普涨》剧情介绍

《快讯：恒指高开0.57% 科指涨0.74% 机器人概念股高开 苹果概念普涨》在播出几天后，热度持续高升。网上有关该剧的资讯内容也是多了起立，观众们也开始热烈讨论。其中关于电影《快讯：恒指高开0.57% 科指涨0.74% 机器人概念股高开 苹果概念普涨》从2024年中国权益资产启动反转性行情至今，港股和A股总体上各自精彩、交相辉映， 共同提升了中国股市的吸引力。

电影《快讯：恒指高开0.57% 科指涨0.74% 机器人概念股高开 苹果概念普涨》剧情介绍

　　券商行业30年：爆发式增长成过去式，下一个爆发期何在？

　　作 者丨郑植文编 辑丨吴晓宇李斌发表内部讲话详解组织变革（资料图/蔚来汽车）21世纪经济报道独家获悉，上周五下午（3月14日），蔚来创始人、CEO李斌面向产研集群全体员工进行了一场内部讲话，详解“基本经营单元”的核心逻辑，动员团队尽快废除惯性，提升全员经营意识，交付经营目标。“我们要在有效的资源边界内，把钱花在刀刃上，把时间花在刀刃上，才有可能走出来。”李斌说。“基本经营单元”（CBU，Cell Business Unit）是蔚来为提升组织效率、实现经营目标而设立的经营机制，将公司所有经营工作拆分为多个互不重叠的“基本经营单元”，每个单元都必须建立明确的ROI（投入产出比）指标和业绩奖惩规则。对应到实操层面，就是每个部门都要单独结算成本，计算不同项目上已花费、即将要花费的成本。蔚来的时间表是在一季度大规模推行该制度，二季度全面落地施行，这意味着蔚来正在步入组织变革深水区。“公司资源边界有限，我们就该非常清楚如何排序。过去更多凭感性判断，现在全部通过‘基本经营单元’这套机制来干。”在2024年三季度财报会上，李斌给外界的盈利时间是2026年。但在此次内部讲话上，李斌告诉全体产研部门员工需要摆脱过去的工作惯性，凭借新的工作机制全力以赴争取今年四季度实现单季度盈利。李斌曾表示2025年将是蔚来的4个大年（资料图）李斌此前曾公开表示，2025年将是蔚来的4个大年：技术大年、产品大年、换电站建设大年和国际化大年。产品端，4月起，蔚来将进入密集的产品发布周期，一直持续到年底，蔚来、乐道、firefly萤火虫三个品牌都有影响市场格局的车型陆续上市；技术方面，满血版SkyOS·天枢整车全域操作系统、自研智能驾驶芯片、世界模型支撑的端到端城区智驾将陆续交付；换电站建设将继续加速，冲刺县县通。截至3月16日，蔚来已建成换电站3166座、超充站2692座，还与长安、吉利、奇瑞等多家车企签署了战略合作协议；蔚来还将进入25个国家和地区，海外市场将成为新的增长点。“过去十年，我们在方向、愿景的部分干得不错，但是脚踏实地的行动部分，效率、成本控制、精益管理，很多人做得比我们好很多，我们要向优秀的同行学习。”李斌坦言。业务目标的达成，需要建立在经营能力提升的基础上。2024年全年，李斌推动各核心业务梳理出15个公司级体系能力，并在此基础上推进落地基本经营单元机制，决心将局部散点的正面成功案例梳理成为整体经营机制，体系化落地到全公司各个层面，把事做对，做快，做挣钱。在产研端，基本经营单元就是研发项目。李斌反思过去在研发项目上，项目投资计算不够严肃，“感性”导向，缺乏闭环机制，导致很多浪费。后续必须通过有效的机制，计算投资回报，精细化管理，并且责任落实到具体的人。“一定要把账搞清楚，把项目里每个人的时间、支出、产出都算清楚。”李斌说，狠抓经营的本质，就是“低效的投资少做，高效的投资坚决做；低效的项目少干不干，高效的项目坚决干。”李斌还以自己的错误决策为例进行反思，说曾经拍板过一些看上去正确的事情，但结果发现投资回报很低，整个决策链路没有机制避免这个浪费。“我本人确实需要提高经营意识，需要检讨。以后即使是我说要干，算不过来账，也不要干。”日前，产研部门已经开始推行工时填报，来计算每个员工对于项目的贡献。对于机制落地过程当中的不适应，李斌强调这是团队精细化管理的基本线，不是高要求，“不愿意填工时，不愿意关联项目，只能说明一个情况，就是这个岗位不应该存在。”同时，他也希望员工要尽快转变思想，“不要觉得以前没搞，现在突然搞了，蔚来不是以前那个蔚来了。其实，蔚来早就该是这样的蔚来。小鹏能改好，我们怎么就不能改好？”2024年第一季度，小鹏的平均月销只有7274辆，经过近一年对产品定义、供应链渠道、营销等方面的优化，小鹏在今年1月销量达30350辆，重回造车新势力销冠。小鹏在今年1月销量达30350辆，重回造车新势力销冠，图为宣传海报以下是李斌当天讲话和回答员工提问的主要内容，略经编辑：李斌内部讲话：“该听劝就必须听劝”过去十年，我们在方向、愿景的部分干得不错，但是脚踏实地的行动部分，效率、成本控制、精益管理，很多人做得比我们好很多，我们要向优秀的同行学习。2024年1月1日，我就写过全员信，讲要提高经营意识，“日拱一卒、久久为功”“结硬寨、打呆仗”。去年一年，我花了很多时间梳理出公司15个体系能力着手管理。管理不是简单地砍人砍钱，关键还是提高效率，提高价值创造，提高回报率。结合这些思考， 今年一季度陆续有管理动作落地。大逻辑上来讲，整个公司围绕业务的核心、成本的核心、费用投资的核心，去看把钱花在哪里，去抓投入产出和效率提升。公司12个基本经营单元，花钱最多的，比如研发一年100多亿，市场一年几十亿，对应人员成本也很大。我们需要回答，这些投入到底产生什么效果，然后做到该省省、该花花。和2021年相比，今天公司资源边界肯定收窄，因为2022年到2024年这个周期我们没有实现经营目标。我们要在有效的资源边界内，把钱花在刀刃上，把时间花在刀刃上，才可能走出来。不能再按原来的惯性。本质上抓经营就是低效的投资少做，高效的投资坚决做；低效的项目少干不干，高效的项目坚决干。这个大逻辑适用于所有事。“基本经营单元”就是看钱花在哪。比如研发端的基本经营单元就是研发项目。各个项目投资汇总起来，就是所有研发费用；项目产出汇总，就是研发产出。在公司层面，把这类最基本的经营对象抽象出来，就是公司级的12个基本经营单元，这些各个维度的基本经营单元合并起来，就是公司的经营报表。公司盈利还是亏损，就是通过这些不同维度的基本经营单元汇总起来。我们现在就是深入搞清每个基本经营单元这些花钱或挣钱的对象，围绕“基本经营单元”去提高效率，强化管理。举例来说，目前我们有500个大大小小的研发项目，100多亿投资到各个研发项目上去，过去立项只算对外付费成本，内部人员投资计算很不严肃，都是框算，很难算清一个研发项目到底花多少钱。另一个问题是项目闭环体系，最后有没有交付结果，谁对结果负责，查核检验在什么节点，闭环体系不严格。要把这些账都搞清楚，把项目里每个人的时间、工作、支出都算清楚账。再拿用户来说，过去部分免费换电权益用户，把车卖掉之后，我们的权益没有回收。（注：2019年8月，蔚来推出了免费换电政策，该政策针对首发车主提供了不限次数的免费换电服务。2020年底，新购车取消了终身免费换电政策。2023年年中，蔚来进一步调整该政策，将终身免费换电等权益从车价中剥离，推出灵活加电补能套餐，用户将付费进行换电‌。）按照协议，蔚来没有义务再提供免费换电，但是因为中间管理不严，造成很多浪费。如果更加精细化地管理，一个一个用户去看，就能清楚哪些已经履约完毕，应该把权益收回。其实有很多事情不做它也不会影响什么，有一些可能是惯性，以前好像有项目有预算就一直做。但可能市场都已经发生变化了，当时立项时的一些前提条件可能都变了，那大家还在惯性地在往前，我们是不是抽出来去做更高效的事情呢？这方面我自己也需要检讨，拍板过一些投资回报很低的事情。公司立项机制没有否决掉这种看起来很对实际上回报很低的项目，浪费了很多钱。我本人确实需要提高经营意识，需要检讨。以后即使是我说要干，算不过来账，也不要干。如果不去算清投资回报，没人对结果负责，没有闭环体系，就会造成很多浪费。公司资源边界有限的情况下，一些低效的项目在浪费钱，一些需要加大投入的项目反而没投入足够的钱。从去年到现在，这套管理范式越来越清晰。任何一个项目，都得有人对它的投资结果负责，都有一个唯一的人，要搞清楚这个项目最终能带来什么回报、什么价值创造，最终得有人交卷。每个CBU会对应一个投资主体，就是项目投资人，他去要找公司要投资，项目立下来，分到不同执行团队，就是经营主体，经营主体也有对应的经营负责人。每个环节都会闭环，公司很多细化流程都会受到影响。如果没有严肃立项，就意味着确实不是高优先级，就不要做。如果立项要做，就得把你的贡献都说清楚。成本方面，近期我们在研发端开始推进工时，这和打卡不同。工时要和项目关联，因为研发投入中最重头的就是人的费用，人的费用和事的费用大概是6: 4，软件部门的占比会更高。如果不搞清楚项目上多少人、花多长时间，就无法计算项目成本，无法评估花多花少。过去一年，DD团队（数字化发展部门）和工业化部门已经基于“基本经营单元”做了很多尝试，比如说跟工业化相关的数字系统研发项目，回报高的就提高优先级，回报低的就降低优先级，减少投入或者取消。公司资源边界有限，我们就该非常清楚如何排序。过去更多凭感性判断，现在全部通过“基本经营单元”这套机制来干。公司目标今年实现四季度盈利，从现在到四季度其实只剩两个季度，在管理、成本控制、资源分配，优先级制定上，一定不能再像以前那样感性。要实现可持续发展，一定要走这一步，得有一套合理的方法计算每个项目的投资回报。这确实会对每个人的工作范式产生影响，每个人要尽量参与高投入产出的项目。这将驱动人力资源调配优化，有助于我们摆脱惯性。低产出的项目，该停就停；高产出的项目，该加资源就加资源。关于填工时，我知道SpeakOut（注：蔚来内网论坛）上有不少吐槽，我们价值小组也给我写了很长的信，收集了很多同事的看法。填工时，在华为等很多公司都是基本操作，我们怎么就不能搞？这跟我们讲的真诚关爱不冲突。把每天干什么事、做什么项目说清楚，很正常。不愿意填工时，不愿意关联项目，只能说明一个情况，就是你所在的岗位不应该存在，你应该去找别的工作。要让真正给公司创造价值的同事，把价值体现出来，作用发挥出来；要让浑水摸鱼的人，暴露出来。不要觉得以前没搞，现在突然搞了，蔚来不是那个蔚来了——蔚来早就该是这样的蔚来。我们在执行效率、经营效率、成本控制等方面，还没达到基准水平，给整个公司的品牌势能、经营状况带来很大的挑战。我们早就应该这么干。关键的还是要创造条件让真正能做事的人把价值体现出来，把资源聚焦到高优先级的工作项目上。这是基本线，不是高要求。如果公司不走这一步，连如此基本的管理程度都做不到，那才是真正的麻烦。大家对我的期望，是我能把管理做好。现在很多人教我做CEO，我该听劝就必须听劝，连劝都听不到，那就真的很麻烦。员工问答：把蔚来的尊严挣回来Q：有什么机制能保证 CBU 朝着预期目标持续进行下去，不会沦为应付管理层的短期运动式行为？A：CBU 绝不是应付管理层的短期运动，而是积极自救的长期持续行动。抓经营主体、经营负责人的工作表现，形成闭环机制，定期去看和当时计划的经营目标是不是一致，如果做不到，那蔚来不会存在，现在竞争太激烈了，是全面竞争，做好管理是基本生存条件。Q：怎么看待很多人说蔚来管理不行？A：外界质疑蔚来管理效率，很多讲的是对的，我们要认，我们既不自欺欺人，也不妄自菲薄，管理本来就没有止境，我们就从管理上把自己的尊严挣回来。管理就是找到问题的本质，目标一致去解决它。别人质疑我们的管理，我们要做的事情就是靠管理把公司做好，只有这样才能赢得尊严。我们现在就是有错就改，小鹏能改好，我们怎么就不能改好？Q：CBU 短期内希望看到什么变化？A：希望全员提升经营意识。有很多部门已经行动起来了，不光是研发。大家一旦有了成本意识，就恍然大悟，有些钱真的不该花。比如说我们的门店，很多区域公司现在都在主动减掉一些低效的岗位。管理上要有自上而下的流程机制，但是要落地更多的要看到自下而上的行动，这是一个好的开始，但也不指望一两个月把问题都解决了，这是个要长期坚持的事。Q：CBU 执行节奏？A：整个节奏是希望一季度把这件事情启动起来，二季度持续打磨，全面执行，三季度基本上要做到融会贯通。四季度靠这个机制，靠我们的管理的同时，靠新产品带来的销量和毛利率的提升，实现盈利。Q：如何判断一个项目 ROI 高还是低？是所有低 ROI 项目都不做吗？比如说部门的体系流程建设、制定标准、前瞻的研究、基础的赋能工作等。如果所有事情都要部门自己来承担经营责任，对于基础建设、基础能力或创新类的工作会不会有抑制作用。A：不要去把它对立起来。公司会分配一部分的资源去在预研项目上，当然这是很长期的投入。预研项目也要排优先级，不是所有的预研项目都是值得干的。每个人都要能思考清楚自己的工作到底有什么价值创造，无外乎两方面，一方面是开源，一方面是节流。预研项目总得搞清楚一个时间表，10年后的事很长远，但不是眼下紧要的事。我们就考虑三年内的事，三年以后的事情公司层面确实没有资源支持，任何一件事情三年内起不了作用，那就不搞。Q：工时填写是否真的能提升体系化效率？最后的结果有没有可能是大家看起来都努力干活，填了很多工时，但干得结果怎么样不知道？A：不填肯定是一点机会都没有。部分情况下工时可能没有那么精准，但再不精准也是一个正态分布，总有准的，总是在一个有限的范围内偏差。这不是我们不把账算清楚的理由。本期编辑 金珊 实习生张嘉钰

　　var isHttps = location.href.substr(0, 5) == "https" ? "true": "false";var playerParas = {divId: "myFlash",/*播放器容器id，必填项*/w: 1000,/*播放器宽度，必填项*/h: 563,/*播放器高度，必填项*/t: "news",/*台名称，比如news,sports,tv等，必填项*/videoCenterId: "7db593dd92014e9dae5762ce4a468814",/*视频生产中心guid，必填项*/br: "",/*设置默认码率*/id: "null",/*可填null,必填项*/videoId: "VIDE100215108600",/*视频集id*/url: "",/*视频页面url，如http://tv.cntv.cn/video/C18472/a28126e5e0424a44af6a9bc4c5a47742*/articleId: "",/*文章id*/filePath: "",/*文件路径*/sysSource: "",/*视频来源*/channelId: "",/*可为空*/scheduleId: "C18472000001",/*关键字*/isLogin: "",/*用户中心相关，是否登录*/userId: "C18472000001",/*用户中心相关，用户登录id*/isDefaultPreImage: "true",/*是否默认从vdn取图，非自动播放情况下才有效*/isAutoPlay: "true",/*是否自动播放，只有false为不自动播放，其它值为自动播放*/posterImg: "",/*播放器前贴图片*/isAudio: "false",/*是否是音频播放器,为true表示是音频，false表示是视频*/isHttps: isHttps,/*是否https视频，true是,false不是*/wmode: "opaque",/*flash播放器的窗口模式，默认为opaque*/wideMode: "normal",/*flash播放器的窗口模式，默认为opaque*/setupOn: "false", /*是否显示设置按钮，默认为false*/playerType : "vod_h5",/*播放器类型，vod_h5表示H5播放器*/ drm : "true",/*H5-DRM*/ isLeftBottom: "true", /*播放按钮是否在播放器左下角,为true表示是，false表示播放按钮在播放器中间*/webFullScreenOn: "false",/*是否显示全屏按钮，默认true表示显示*/language: "",/*语言，默认中文，en表示英语*/h5:{userRecordEnabled:false}};createVodPlayer(playerParas);　　央视网消息：9月3日，在纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会的现场，有一个特殊的群体，他们就是抗战英烈遗属。当年，正是先辈们的浴血奋战才有了今天的山河无恙。今天，这场盛大的活动，是缅怀、是铭记、是致敬，更是传承！　　开国上将李克农之孙李凯城表示，阅兵开始之前演奏的那首歌曲《松花江上》，一下把他带回那个年代。因为中国近代已经太屈辱了，所以他特别激动。但后来《在太行山上》那些歌曲越来越雄壮，什么叫铁壁铜墙，什么叫母亲送儿打东洋，妻子送郎上战场，人民战争所向披靡。现在我们的装备也上来了，我觉得真是如虎添翼。总书记在阅兵讲话中说，中国人民解放军始终是党和人民完全可以信赖的英雄部队，我觉得这句话讲得寓意深刻。前辈们可以放心了，我们国家、我们军队后继有人，一定会保持我们人民军队的光荣传统，在新时代也是不负使命。　　抗日将领蔡炳炎孙女胡清表示，能参加这次阅兵仪式真的心里非常激动。作为烈士的后代，先烈们用鲜血换来的和平盛世，我们替你们见证了。如果长辈还在的话，他们现在看到他们的心情也应该是非常激动的。他们牺牲了，但是国家和人民没有忘记他们。我们今天来受邀参加这个观礼，就是国家给他们最高的荣誉，他们想见证的一切，我们来帮他们见证了。作为后辈，我们更应该珍惜现在的和平环境，帮他们守护他们用鲜血换来的和平江山。　　抗日将领左权外孙沙峰表示，作为烈士的后代，能够来到现场观礼，这是人民对于烈士的敬仰。我会在阅兵的时候打开一张姥姥姥爷和我母亲三口唯一的一张合影，我想用这种方式来让他们跟我一起来看阅兵。能够一起来感受我们人民军队的威武雄壮，来感受我们国家的富强。科技的发展，我们军队的强大，人们生活的幸福指数，作为他们那一代人来说是无法想象的。我相信所有的先烈们看到这个景象都会感到欣慰。我们也从中可以汲取力量，向他们学习，为国家为民族做出一份贡献。 

　　今天上午，纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年阅兵仪式在北京举行，《流浪地球》系列导演郭帆看完阅兵后在社交平台上发文“致敬，PS：改改剧本又何妨”。随即“郭帆 改剧本”上了热搜。《流浪地球》系列导演郭帆看完阅兵后在社交平台上发文科幻电影《流浪地球》系列目前已经推出两部，第一部于2019年上映，故事背景设定在2075年，讲述了太阳即将毁灭，毁灭之后的太阳系已经不适合人类生存，而面对绝境，人类将开启“流浪地球”计划，试图带着地球一起逃离太阳系，寻找人类新家园的故事，最终收获46.88亿元票房。《流浪地球2》于2023年上映，讲述了“太阳危机”即将来袭，世界陷入一片恐慌之中，万座行星发动机正在建造中，人类将面临末日灾难与生命存续的双重挑战故事，最终票房40.43亿元。《流浪地球3》已开机拍摄，将分上、下部，讲述太阳即将毁灭，人类在地球表面建造出巨大的推进器，寻找新的家园。然而宇宙之路危机四伏，为了拯救地球，为了人类能在漫长的2500年后抵达新家园，最终，流浪地球时代的年轻人挺身而出，展开争分夺秒的生死之战。据悉，上部将于2027年大年初一上映。《流浪地球》前两部上映时，片中的硬核高科技设备引发全网热议。尤其在《流浪地球2》公映时，中国航天科技集团还曾公布2017-2045航天运输系统发展路线图，并表示天梯、地球车站、空间驿站有望在2045年成为现实。在“你们尽管想象，我们负责实现”的超话下，影片涉及的可控核聚变、3D打印建造技术、智能建筑机器人、高科技钢索、7G网络等未来科技，也由中核集团、中国建设、中国石化、中国移动等企业主动“认领”，大国重器在《流浪地球2》里“梦幻联动”。在今天上午的阅兵仪式上，军事航天部队方队、网络空间部队方队、信息支援部队方队三支新兵种首次亮相，还同步展示了反无人机系统、空中无人作战等众多先进装备。对此，不少网友热议表示，“电影里的科幻已经成为现实，《流浪地球3》再不上映就变纪录片了！”更有网友调侃，“郭帆导演一边幸福一边流着泪改剧本”“友情提示，离上映仅剩521天了”。扬子晚报/紫牛新闻记者 孔小平校对 潘政延伸阅读霍震霆与儿子们齐聚北京观看阅兵 霍启刚观礼后发长文来源 | 综合@霍启刚、大象新闻港协暨奥委会会长霍震霆9月2日抵达北京，出席9月3日举行的抗战胜利纪念阅兵仪式。他在接受访问时表示，直言“很荣幸能见证国家发展”，并透露此次两位儿子（霍启刚、霍启山）也同行参与盛事，言语间充满家国情怀与传承意味。霍震霆表示，对能受邀参与国家重大活动感到“非常荣幸”，并强调每次参加阅兵都能亲眼见证中国军事装备、城市发展与综合实力的跃升。他特别提到：“这次和两个儿子一起，一家人能参与盛事是一种光荣。”9月3日下午，霍启刚发长文分享阅兵现场观礼感受，全文如下：霍启刚发文截图非常荣幸在抗战胜利80周年的重要时刻来到北京现场亲身参加阅兵。我出生于70年代末，当时是一个没有战争，享受改革开放发展红利的幸福年代。在今天的阅兵中，各个方队的整齐动作，武器装备的宏伟、先进，都展现了祖国的强大。而国家主席习近平在登上天安门城楼时，与抗战老兵代表亲切握手，让我感到非常动容，也很感恩。我们现在的安稳生活、全球和平，都是基于80年前中国人民在抗日战争中作出的巨大牺牲，在国家的强大保护之下，我们必须铭记历史，这一切都是来之不易的！现在，世界正处于百年未有之大变局中，到底如何保护来之不易的和平是全球各国需要共同填写的答卷。而国家主席习近平在日前就提出了全球治理倡议，内里的逻辑呼应了今天重要讲话中所强调的坚持走和平发展道路，奉行主权平等，与各国人民携手构建人类命运共同体。在落实的过程中，强大的军队向世界展示了我国的底气，为维护国家主权统一、领土完整、实现中华民族伟大复兴，以至于世界和平提供了重要战略支撑。展望未来，构建人类命运共同体需要民间交流，我相信体育将可以作为文化交融的平台和民族沟通的桥梁，以比赛取代战场对决、团结民心，为全球和平发展贡献力量！霍启刚在阅兵现场拍照

　　针对外媒炒作的太空军事化问题，我外交部，国防部有过多次回应。外交部发言人赵立坚19日表示，美方应采取负责任的外空行为，停止推进外空军事化武器化进程，切实承担起维护外空和平与安全的应有责任。

　　大国博弈风险：地缘政治风险，以及经贸、科技、金融等方面的摩擦或制裁风险。 

　　股份制银行也在发力科技金融领域信贷投放。例如，兴业银行正在将科技金融打造为“第四张名片”，截至6月末，科技金融贷款余额1.11万亿元，较上年末增长14.73%；浦发银行服务科技型企业超24万户，同时，科技金融贷款增长超千亿元，余额突破万亿元。

　　一、回顾：2024年以来港股和A股交相辉映，2025年7月以来制约港股行情的利空接近尾声。从2024年中国权益资产启动反转性行情至今，港股和A股总体上各自精彩、交相辉映， 共同提升了中国股市的吸引力。2025年6月底到8月底，A股持续上涨，在全球表现优异；同期港股表现相对乏力，主要受其自身资金面趋紧、互联网补贴大战等因素影响。港股资金面：2025年6月底以来持续收紧的香港流动性环境，将有望改善。当前，港币汇率已脱离7.85弱方保证区间，金管局已经不再需要进一步回笼流动性。美元SOFR的利差和港币HIBOR隔夜利率截至2025年8月28日已经降至0.36%，处于正常的历史区间范围，后续，香港的流动性进一步大幅紧缩的概率较小。港股基本面：2025年7月以来港股盈利预测持续下修，但中报业绩期之后将迎转机。恒生指数2025年EPS同比增速的一致预期从2025年7月初的6.7%下修到8月31日的2.35%，外卖市场竞争加剧、互联网的利润预期下调是主因。截至2025年8月29日，港股通成分股净利润原材料、医疗保健等行业盈利预期大幅上调，更关键是，阿里巴巴中报业绩会之后，即时零售内卷对相关互联网巨头业绩预测和估值的双杀冲击将得以缓解。二、中长期展望：走中国特色金融发展之路，A股和港股都将走出超级长牛。中国股市长牛的预期伴随着A股和港股的走强而不断深化，长牛逻辑的关键在于走中国特色金融发展之路，中国股市和中国经济及政策预期形成正反馈，顺应中国经济高质量发展和中国式现代化的战略机遇期。有形之手有意愿更有能力“持续稳定和活跃资本市场”，强调“必须统筹好有效市场和有为政府的关系，形成既‘放得活’又‘管得住’的经济秩序，从而避免2014-2015年疯牛重演，实现震荡向上的长牛。中国社会财富从避险资产向股市的配置大潮方兴未艾，这是中期行情的关键变量。政策大力引导中长期资金入市，社保、保险、理财等积极增持股市，存款搬家初见端倪。中国AI科技、军工科技、创新药、机器人等呈现整体性突破，全面提振了股市信心。AI科技浪潮将持续引领国产算力链、半导体，赋能港股互联网、机器人、WEB3。随着中国股市赚钱效应的持续，全球资金回流港股和A股的潜力巨大：1）历史上美元指数和恒生指数呈现明显的负相关性。考虑到特朗普政府对美联储独立性的干预，特朗普任期内保持弱美元政策导向的概率大，有利于外资回流港股和A股。2）2025年9月份一旦美联储如期降息，四季度美元将走弱，当前港股的做空压力将转为逼空动力。中国政策面的中长期影响更趋正面：“反内卷”、“四中全会”、“十五五规划”等有助于中国经济高质量发展，对流动性环境、风险偏好有正面影响。中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届四中全会，此次会议定调“十五五”期间要“确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展”。三、9月份行情展望：港股补涨动力已积蓄，震荡向上的慢牛行情有望继续展开港股补涨动力将来自恒生科技的重估以及全球资金的配置需求。1）港股补涨的动力，年内将来自于以互联网为代表的恒生科技指数权重股补涨。从历史维度来看，截至8月29日，恒生科技预测市盈率为20.3倍，处于2020年7月以来29.9%分位数。2）港股补涨的动力，中期主要来自于基本面改善之后全球资金的配置需求。全球股市来看，港股恒生指数PE-TTM为12.3倍，仍是全球洼地，明显低于美国标普500指数27.4倍；风险溢价角度，恒生指数相对10年期中国国债利率的风险溢价高达6.4%，远高于美股-0.64%、日股3.38%、欧股3.35%的风险溢价水平。行情节奏上，港股9月份依然可能有震荡风险，但大方向是向上。1）9月份港股可能在议息会议前后跟随海外股市震荡，但是，牛市中的震荡是买入好资产的良机。警惕美股9月份出现“利多出尽”后的调整，或者，美联储超预期没有降息。2）9月初之后，A股情绪可能短期拖累港股。有形之手保持股市稳定、防范疯牛的动机以及A股7、8月份快速上涨之后的短期获利回吐压力，或导致9月A股行情震荡蓄势。3）历史上看，A股牛市阶段的震荡调整，港股不一定跟随，反而可能是你方唱罢我登场。从2005年-2007年、2014年-2015年以及2016年-2018年这三轮A股牛市中的9个震荡调整阶段，港股跟随调整的仅有4次，但在震荡调整阶段，恒生指数均跑赢上证指数。4）卖空占比过高的港股有望迎来外资空头平仓进而增持。美联储四季度大概率要降息，为给美国政府的高债务杠杆率解困，特朗普甚至不惜频频干预美联储独立性。9月份开始，降息和弱美元叠加美股高估值，港股性价比强于美股。四、港股最新投资策略和配置建议中长期，坚定看多港股；短期，港股补涨动力足，有望延续震荡向上的慢牛行情。配置建议1：精选科技行情，互联网性价比高。我们持续提示，8月份是逢低布局互联网的好时机，始终坚持，中期而言，港股互联网行情有望从“外卖内卷”叙事回归AI赋能叙事、科技成长叙事，未来业绩恢复向上弹性值得期待。1）阿里巴巴最新季报业绩印证AI应用商业化加速潜力，AI商业化进程有望提速。腾讯、腾讯音乐和快手等互联网公司的中报业绩预期，AI赋能互联网已经拉开序幕。2）8月底对港股互联网的做空交易已经过度拥挤了，甚至导致港股卖空金额占比飙升到20%左右，从历史经验来看，是逢低布局好资产的好时机。截至8月25日，港股互联网市盈率TTM为21.9倍，处于2021年以来的32.3%分位数，互联网龙头性价比更高。3）广义AI相关产业链仍值得掘金：国产算力、半导体设备及材料等、计算机服务、下游应用（游戏、机器人、军工科技、智能辅助驾驶、金融科技等）。配置建议2：创新药行情——依然维持战略看多，中期景气持续，9月份是布局良机。配置建议3：新消费行情——耐心寻找阿尔法，业绩才是关键，中报正是试金石。配置建议4：优化价值，从银行向非银、有色（黄金、稀土等）、化工以及出口链等业绩弹性改善的领域扩散。1）精选金融、运营商、公用事业、能源、资源、食品饮料、地产产业链等领域的优质高股息港股。2）积极配置黄金、券商、保险，积极发掘受益于反内卷的“类可转债”属性的化工、有色金属、新能源及新能源车产业链等行业龙头。3）精选出口链，关注美国降息及地产链条需求的机会。风险提示：大国博弈风险，海外股市波动超预期风险、美国通胀超预期风险

　　据财经金融博客Zerohedge统计，在本次《褐皮书》中，关于通胀的提及次数接近四年来的低点。与此同时，“放缓”的提及次数则从7月的两年来高点56次降至34次。这表明，根据美联储受访者的反馈，无论是通胀还是经济放缓，目前都不再是主要担忧的风险因素。