电影《扬科集团获非执行董事蔡朝晖增持1468万股 每股作价约0.23港元》剧情介绍

《扬科集团获非执行董事蔡朝晖增持1468万股 每股作价约0.23港元》在播出几天后，热度持续高升。网上有关该剧的资讯内容也是多了起立，观众们也开始热烈讨论。其中关于电影《扬科集团获非执行董事蔡朝晖增持1468万股 每股作价约0.23港元》18日晚，福建全省防汛救灾工作视频会议在省应急指挥中心召开。福建省委书记周祖翼在会上强调，防汛救灾工作事关重大，要实之又实、细之又细，不折不扣做好防汛救灾各项工作。并要求，要加强组织领导，推动各级干部充分下沉到防汛第一线，确保防汛救灾工作落到实处。

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　　而过度依赖无糖饮料，以为这样就健康。

　　受进口限制导致供应受限影响，印尼境内壳牌集团（Shell Plc）与英国石油公司（BP Plc）品牌旗下的加油站出现燃油库存告急情况。

　　出品/联商专栏撰文/潘玉明编辑/娜娜今年6月1日，日本购物中心（下文简称SC）协会发表年度白皮书，披露行业规模及业绩走势、核心运营指标变化。数据显示，日本SC业态面积、数量逐渐减少，单体规模缩小，经营业绩、坪效持续增长，体现出清理过剩、小而精致的特点。1、业态规模：向小而精转变2024年日本SC总数量为3037个，比2023年减少55个，与2018年的3220个比较，6年来持续减少。行业总经营面积为5391m²，同比减少50万m²。总体平均店铺面积为17751m²，比2023年的17598m²，略有增加，新开店的规模在缩小。按地区分部，从2014年至2024年，增加3个以上SC的地区有7个，其中东京都为37个，埼玉县为17个，神奈川县为12个，千叶县为11个，冲绳县为8个，和歌山县为3个，福冈县为3个，人口较多的区域、流动游客聚集的区域，新开店比较多。按照主要三大细分业态的结构占比来看，2024年零售商户的比重略有减少，占61.1%，比2015年的64.5%下降3.4个百分点。在此大类中业内普遍关注的服装类，2018年衣料品店零售占比为18.9%，到2024年下降到10.1%，规模比重显著萎缩。饮食占比为18.2%，与2015年的18.1%基本持平，综合服务类占比为20.7%，与2014年的17.4%比较，有较大增长。2019年以来，水饮、餐馆类总体保持结构不变，但是其中餐馆类2018年的18.9%增长到2024年的27.2%。服务类有所增加，重点项目多媒体、生活辅助类从2018年的22.3%增加到2024年的24%。细分品目数据可以发现，服装零售类需要特别精选才能够立住脚，低性价比的大路货在快速退出SC，与我们身边的体验感受应该是一致的。有一种情况，户外开放类SC的主题活动、地方物产市集、社区合作类项目，具有综合化特点，兼顾零售、娱乐、饮食、休闲等社会化价值，与一般室内商业体统计有偏差。数源：日本SC协会资料从SC单体面积、商户数量演变看，除了2008年为2.78万m²、2012年为1.48万m²较为特殊以外，其它多数年份在1.6至2万m²之间，2024年显著减少，与前一个年度GMS等较大主力店铺关闭有一定关系。不管怎样，店铺面积在缩小已经形成趋势。与此相对应，店铺的商户数量也在减少。从年度新开业商业体的数量走势，开店数量总体在减少，新开业项目面积大幅度下降。2024年，新开业38个，平均店铺面积11094m²，是1984年以来最小值，平均租赁商户数为39个。2023年开业34个。平均店铺面积17168m²。2010年以来，2012年属于特殊年份，造成2013年成为集中开业高峰年，合计开业65个，面积也比较多，如果与2012年平均，数据就会比较平缓。随后就呈现逐渐减少的趋势，2021年受到疫情波及影响，近三年新开项目在35个上下。新开的店铺面积总体减少较多，主要是没有大型项目，一方面适合开店的区域位置很少，另一方面开发商从规模效益出发，不愿意开设超大规模商业体。2023年新开的SC中店铺超过5万m²的只有3个，2024年为0。3万m²至5万m²之间的只有3个。同时，规模特别小的项目也很少，比如，5000 m²的小型SC，近10年来明显减少，总体新开业面积为42.2万m²，是2008年以来最小值。总体发展趋势呈现单纯商业缩减、复合化协同增强的状态。日本SC的规模变化，主要原因有项目供给过剩、现存建筑物功能或规划限制等因素，但是各个地方的商业体客流量不稳定，开发商、运营商都面临坪效压力，城市项目引入旅馆、写字楼、数字化商务综合等功能，区域项目引入近邻日常生活化项目，强化规模效益。与此相关，国内SC过剩问题也已经引起关注，但是目前还是热衷上马数十万平方米的大型项目，盲目复制盒式商业体，哪怕市场萧条、门可罗雀，开店热情依然不减，按照正常市场契约化运营的逻辑难以解读，或许SC不只是经营功能，还承载者其它的复杂功能。2、成长性：坪效连增4年、活力下降2024年SC业态总体销售业绩为32.1254万亿日元（约合人民币1.54万亿元），同比增长4.2%，与2018年的32.7万亿日元（约合人民币1.57万亿元）峰值比较，非常接近。2024年现存的SC业绩增长5.8%，对比而言，2023年增长9.6%。其中城市部分增长7.6%，九州、冲绳增长7.5%，集中度较高的理由，与海外游客剧增、物价提升有直接关系。2024年主力店增长3.7%。除掉主力店以外，一般商户增长率为6.4%，主力店的业绩压力更大与商品组合相对单一、老化有关。到2025年7月份结束，回头看3年来月度业绩走势，总趋势是增长幅度在明显下降，特别是主力店业绩不振，拖累项目整体活力下降。按照地区对比，中心区域和大城市增长率9.8%，周边地区及其他一般地方增长率4.8%，中心区域比其它地区业绩高。按照年度时段对比，上半年增长两位数。两项交叉分析，发现上半年城市增长主要是受阶段性游客购买推动。三个主要相关业态对标分析，上半年，百货店业绩最高，7月份以后，百货店业绩回落，而且回落幅度越来越大，说明百货店的业绩动力从去年下半年开始衰减。下半年SC增幅占首位，表现出强劲的成长活力。连锁协会统计的数据虽有增长，除了3月份以外，大部分时段稳定在较低水平，或许与加入连锁协会的企业类型较多、业绩互相影响有关。按照单体坪效计算，除了2020至2022年疫情导致的特殊时期之外，2023年快速恢复到正常年份的210万日元（约合人民币10万元）上下水平，达到210.6万日元（约合人民币10.13万元），2024年提升到225.3万日元（约合人民币10.84万元），历史上2008年达到240.2万日元（约合人民币11.56万元），2024年是2010年以来的最高值，而且是连续4年快速回升，从一个侧面说明，日本SC行业特别关注规模效益与租户运营的控制，体现出较高的整体运营质量。那么，推动SC业绩的消费动力源自哪里？从日本国内家庭收支情况看，由于物价持续高增长，2人以上家庭收支变化出现反差，政府调查显示，2024年名义收入增长4.6%，实际增长1.4%，时隔4年再度增长，本是个消费增长的潜在动力，但是家庭消费名义增长2.0%，实绩下降1.2%。其中，食料品消费名义增长3.9%，实际下降0.4%。家居及床品名义增长3.5%，实际增长1.1%。家庭消费总体处于维持状态，家庭服务类消费在增加，购物消费不是主要支持力量。从海外游客消费看，2024年赴日海外游客数量为3687万人，同比增长47.1%，超过2019年，达到历史最高纪录。总体消费8.1257万亿日元（约合人民币3911.63亿元），比2019年增长68.8%，购物消费为2.3952万亿日元（约合人民币1153.02亿元），饮食消费为1.7440万亿日元（约合人民币839.61亿元），娱乐服务消费为3817亿日元（约合人民币183.77亿元），这三类消费额相加，占SC业绩的一成以上，可见，主要推动业绩增长的因素是海外游客多元化消费。3、案例：两个代表性项目日本SC的独特经营案例有很多，在此列举两个，说明其趋势性价值。其一、高岛屋旗下的东神开发会社建设的千叶流山市的大鹰之森SC（おおたかの森S.C），于2007年开业，建筑面积10.65万m²，经营面积4.1万 m²，规划130个商铺。本馆地上3层，附设5层停车楼，开设诊所、健身馆、补习班等社区服务功能，后来又陆续扩建，2014年开业的ANNEX1（6层），主题是家电量贩店，2015年开设幼儿园、儿童教育项目，2021年开业的FLAPS（6层），主题是生鲜、饮食、时尚，2022年开业的ANNEX2（4层），主打商务休闲功能，形成独特的与社区渗透的商业区，辐射5公里商圈40万人。该项目的经营布局特点在于将专业化功能有规模地组合，形成动线相互联络通达的建筑群落，其最大社会价值在于，日本多地人口减少、商业破落的背景下，从商业与社区融合的角度汇集人口，带来区域人口增加，2007年3月开业时流山市人口为15.5万人，到2025年6月增长到21.4万人，增长约为38%，虽然不能说全是它的功劳，但推动区域民生活力是显而易见的。其长远的综合规划布局的视野，非常值得借鉴。图源：大鹰之森SC其二、永旺零售开设的永旺相模原SC，原来是1993年8月开业的JUSCO，初期经营面积为1.75万m²，68个租赁商户。2023年开始阶段性改造，2025年7月18日，全馆改造完成。为了提高聚客力，引入专门店LAKORE、3COINS＋plus、Zoff等年轻化品牌，商品结构和装饰陈列也向低龄延伸。照顾推着婴儿车的亲子家庭，主题活动区随时向儿童开放。结果表明，50岁以上客群复购率提高，吸引了一批10岁至20岁的青少年客群。食品和健康美容（HBC）商品组合卖场引入青少年喜欢的化妆品品牌＆be、Wonjungyo，增加卖场活力，食品区域增设冷冻品专区。冷冻品区域有340m²、1100个品目，货架面积比原来增加1.3倍，是神奈川县最大规模卖场。鲜鱼卖场规模扩大2倍，现场向每一个驻足的顾客寒暄、问询、讲解烹饪方法，专区销售额在全国名列第三。鲜鱼烧烤销售额在全国排名第四位。主要差异不是以价格取胜，而是以贴心专业的服务脱颖而出。二层的衣料品、家居品，三层的儿童用品区新引进18个租户，改造原来的35个租户。儿童区扩大到1.5倍。美食广场座席增加2倍，达到420个座位。衣料品区域选择TVC品牌，采取制造、运送、销售一体化的SPA模式。引入永旺的青年休闲品牌Double focus，客流量是策划目标的1.5倍，整个卖场充满活力。作为32年的老商场调改，重点关注青年客群、生鲜与时尚品类，突出青少年饮食、游戏，兼顾老年客群饮食需求，具有鲜明主题特色。4、难处：岗位价值低、用工难2024年12月至2025年3月份，日本SC协会组织了行业用工调查，样本中针对店铺的样本为84个，针对开发商企业的15个。从2015年开始日本SC 协会实施《人才确保定量调查》。本期调查有84%的开发商企业认为商户用工不足，人员短缺问题非常突出。主要因素是岗位价值吸引力下降，就业待遇低，缺乏授权，协调难度大，客户骚扰频繁，是现场的难题，青年不愿意在零售岗位工作，稳定性很差、频繁跳槽。具体表现是店长或副店长脱岗、销售高峰期丢单、不能保障参加统一组织的研修活动、新员工岗位存活率低，不稳定。 由于用工困难，很多品牌商户停止拓展业务，一般商户主要应对方法就是在附近店铺互相调剂，导致服务质量不稳定。关于开发商与商户的沟通，46%开发商能做到定期沟通，总体上有90%可以保持沟通，涉及到授权、协同、裁量等内容。开发商方面提高员工留存率的主要方法是表彰激励、内外部培训机会、技能大赛机会。但是，基本上没有对海外技工采取激励措施。由于受到多方面压力，2018年以来，SC营业时间在逐渐缩短。从行业总体看，有52%的SC在元旦闭馆休息。2020年闭馆休息为1.9天，2024年延长到2.2天。但是，调查显示商户及员工要求年间休息日为8.9天，与实际情况差距很大，改善基础就业人文环境成了行业共同课题。在人才培养方面，日本SC协会在1992年设立了经营士（可理解为经营师）制度。通过培训、考试、取证，培养从事SC行业运营、管理的人才。到2025年4月约有700名经营师活跃在行业相关岗位。2025年的初次考试是确定在9月初，考试地点在东京和大阪。受理报名时间是6月份。所谓初次考试，不限定年龄、学历、职力等因素，也就是说谁都可以参加考试。初次考试的内容分为专业知识（SC经营战略、SC开发、SC管理），通用知识（经济、商业）。但是二次（晋级）考试要求较严格，主要是考核论文、口头答辩，需要具备一定的专业资历，在SC行业从事5年以上的工作经历。如果工作时间不满5年，则在初次考试以后参考5年左右的工作或相关条件，经过审核后方可参加晋级考试。日本SC协会下属有一个“经营师会”的社团型组织，成立于2018年。现任会长是永旺的专务董事藤木光广。参加该社团的成员是取得资质的经营师，协会以沙龙等形式组织团体活动。其主要活动内容包括：SC行业发展趋势、业务研讨交流、互相协助等，其主要特点是专业性较强，承担一些确定的课题，比如“疫情之后消费心理、行动的变化”。到2025年4月，经营师会的会员有830名。相对规范的运营机制和平台价值维护方法，为行业从业者提供了一种相互交流、晋级成长的渠道。5、去向：成长希望大于压力日本SC规模被迫缩小、成长质量却很高，由于其灵活的内容组合特点，在商业地产及零售业相关业态对比中，特别是与百货店、GMS的比较中，处于相对主动地位。以下做择要分析。其一、压力方面。一是EC（电商）带来挑战。EC在购物频道上加速度，对SC客流量构成挑战。日本的EC平台主要是指：Amazon、乐天市场、ZOZOTOWN、SHEIN、TEMU等。日本媒体、业界普遍在讨论如何解决渠道分流问题，虽然不像我们目前这样寒冷，但是价值观的视角趋同。即购物的表象下，时代赋予大众的生活方式，从被实体店铺驱动，到主动选择网络渠道的服务内容、服务时间，包括音频、视频、游戏、互动体验、医药、金融等，在本质上消费行为结构已经摆脱落后的实体店束缚。二是用工困难、人才不足。年轻员工不愿意从事零售类低值劳动。目前担任企业管理职层的50多岁人士出生的时代，每年出生人数约200万人。但是2002年出生的一代，即2025年入职员工为115万人，几乎减少一半。相对中高端行业岗位近100%就业率，留给零售岗位用工可选择余地很小。另外，由于数字化技术升级，零售服务业的基本技能要求越来越复杂，不仅要在实体店接待、售货，还要应对网络渠道，日本还有一个市场环境，就是迎接大量国际游客，比如商场设置礼拜室及相关服务设施，为一般员工带来新的工作课题。其二、希望方面。一是日本超市行业保持连续多年的上升态势，SC附设的超市业绩多数表现良好，相应的租金水平在提高，客观上为SC带来客流量和租金等收益，是SC持续发展的福音。二是多业态组合的灵活性，为应对变化提供了很大的调整可能性。从2025年新开业项目结构看，到8月份初步统计预开设9个，规模均为中小型项目，最小的店铺面积约为3700m²，最大的店铺面积约为6万m²，而且多数是城市调改项目，机动性较强。三是比邻近业态有相对优势。从2025年的业绩走势看，前7个月的业绩在持续增长，但是增长幅度小于2024年同期，与前值较高有直接关系。数源：日本SC协会、日本百货店协会 整理：潘玉明 制图：联商网同邻近的百货行业对比，除了1月份同比增长外，连续6个月同比下降，总体下降态势比较明显，7月份，面向日本国内大众的销售业绩下降幅度1.8%，小于整体降幅，说明影响降幅的主要因素是海外游客。由于海外游客消费向休闲娱乐、健康服务、折扣店分散，相对而言对于SC的影响较小，而对百货店影响很大。SC的多元化产品组合力比百货店相对单一的高质量、高价格商品更具有吸引力。三点启示其一、日本SC清理过剩，重视规模效应，总体坪效、收益较高，没有传出内外勾结、商户失控跑路、失信社会的荒唐事情，说明在租户品类结构、经营品牌价值、收支费用结构等关键指标管理方面具有成熟的运营力。在技术层面分析评价日本SC的质地相对简单，为商户及商业地产持续增值发展提供了保障，商户运营安全程度较高，可持续发展潜力很大。其二、SC与传统商店街迭代融合，在1990年代，日本各个地方商店街开始衰退，虽然不能说是SC大量兴建冲击了商店街，但是客观上大量居民休闲活动确实转向郊外SC。2000年以后SC多元化扩张，将很多商店街的小半径服务功能转化，引向郊外、多功能城市复合商业体除了少数经典商店街保持其特色，多数已经融合升级。与之比较，我们身边的一些商业街的萧条，除了上述类似因素推动，更重要的是不懂得商圈、商店街的人性化属性，对商街无序改造、清理驱逐店铺、随意阻断消费行为链，夺舍了商街人气，业界意难平的电商渠道也是在特殊条件下被动选择而养成。其三、行业倡导三个转化。为了应对变化，有专业人士倡导三个转化。一是行政简便化，办事程序简化、流程授权下沉、清晰，减少统一指令，让员工注意力少受横向干预。二是驱动数字化，用数字化技术规范运用流程，避免随意调拨、串货、串码等骚操作，保护员工的身心权益不受骚扰，尊重员工人权，尊重员工岗位价值。三是社区化，特别是社区百货、大量GMS改造项目，应与社区生活融为一体，形成社区生活的信息发布平台、亲子活动中心、消费大课堂、应急避难所，将EC操作融入SC总体运营的环节。

　　富达投资（Fidelity Investments）2024 年的一份报告显示，在退休初期出现负收益比在后期出现负收益的危害更大。这是因为退休人员会错过更多年的潜在复利增长机会。

　　彼得森表示，通过 “合理的资产配置”，你的投资组合所面临的负收益可能不会像股市下跌那么严重。当然，最终合适的资产组合取决于你的风险承受能力和目标。

　　资金博弈激烈！9月3日至4日，中证军工指数连续下跌，板块内多只个股跌停，此前连续4个月的上涨势头戛然而止。与此同时，部分资金积极流入抄底，wind数据显示，航空航天ETF天弘（159241）9月3日资金净流入超500万元。尽管短期走势承压，但机构观点普遍认为，此次调整更多是技术性修正与资金获利了结叠加，短期大幅回调基本到位，板块或转入震荡为下一次上涨蓄力。中泰证券表示，情绪催化与政策预期共振，为军工、科技等板块提供阶段性投资机会。9月3日阅兵中展示的新型装备，直接利好军工产业链。同时，阅兵所凸显的“新质生产力”相关技术，如网电攻防装备、无人智能化装备，与“十五五规划”所强调的科技强国战略高度契合。这意味着阅兵不仅在短期内为军工板块提供催化，更在中长期强化了科技产业链的投资逻辑，凸显其战略价值与成长空间。阅兵亮点频出，奠定板块长期空间阅兵式上，军事航天部队、网络空间部队、信息支援部队三支新质作战力量方队首次在天安门广场亮相，这三个充满未来感的兵种名称引发市场广泛关注。据了解，这些新型作战部队肩负着捍卫国家利益新边疆的使命，展现了人民军队面向未来的发展方向。在航空航天领域，多款新型装备的亮相尤为引人注目。双座型歼-20S作为全球首款双座隐身五代机，首次以编队形式公开飞行。其增加后座的设计旨在更好地指挥协同无人僚机，增强体系作战能力，相当于一架“小预警机”。同时，东风-26D弹道导弹在阅兵式上首次亮相。央视解说称，高超声速导弹方队中，受阅的鹰击-21、东风-17、东风-26D导弹以其快速突防能力和精确打击性能，展现出全天候作战能力。军事专家指出，这些战略打击装备的升级，体现了我国在高超音速技术领域的重大进步，为国家安全提供了更有力的保障。这些新型作战力量的出现不是偶然，而是应对现代战争形态演变的战略选择。军事特约评论员刘杨表示，现代战争形态正经历深刻变革，无论是俄乌的无人机消耗战，还是印巴冲突中巴基斯坦的歼-10战机，其威力都源于背后完整的作战体系支撑。单一先进武器，若缺乏体系融合，效能将大打折扣。同时，刘杨强调，装备本身也在快速进化，无人机呈现微型侦察型与大型战略型两极发展趋势。东方财富证券军工行业首席分析师张凯表示，如今战争形态和装备迭代速度远超以往。从印巴冲突的突然爆发和高烈度空战，俄乌战场从高超音速武器到消费级无人机魔改、再到FPV穿越机打击坦克的快速演变，乃至无人机“蜂群”攻击，都要求军工产业的制造和组织模式必须更具敏捷性和适应性，以应对瞬息万变的战场需求。张凯强调，传统军工装备十年定型的模式已难以适应，研发周期正从三五年进一步压缩。据统计，军工板块近期涨势如虹，自5月份以来，申万国防军工指数一路攀升，连涨四个月，5月至8月的月涨幅分别为6.34%、10.89%、3.08%和9.89%，累计涨幅达33.21%，在31个申万一级行业指数中排名第五。9月3日，军工板块遭遇深度调整，中证军工指数单日跌幅显著，多只个股封死跌停板，经过调整，内部一些标的估值压力得到释放。有观点认为，当前板块经过深度调整后基本到位，此外部分标的估值仍处低位，尤其是传统航空、发动机及电子元器件领域，后市存在修复空间。中长期成长逻辑清晰，军工订单边际向好抛开短期市场情绪扰动，军工行业的长期逻辑依旧坚实且清晰。“过去军工投资多是短期炒作，但今年以来市场更关注长期逻辑。”航空航天ETF天弘基金经理祁世超指出，国际局势动荡推动我国装备升级需求持续，而军费开支仍较克制，未来随“一带一路”拓展，海外军事布局或成新增长点。他特别指出，新型号研发正从“量”转向“质”，围绕星象作战等新体系的投入将提升军工的科技属性。东方财富证券军工行业首席分析师张凯强调，军工产业具有超长周期属性。二十大明确2027年百年建军、2035年基本实现国防现代化的目标，行业具备多年确定性发展空间。值得注意的是，2025年我国国防预算达1.78万亿元，同比增长7.2%，延续了多年来稳健增长的节奏，为行业基本面提供了坚实支撑。军事特约评论员刘杨认为，面对复杂局势，国防投入既是应战保障，更是止战基石。未来军费投入将持续向高科技装备、航空航天等新质战斗力领域倾斜，既支撑未来战争能力建设，也助推深空探索战略落地。他特别指出，航空航天装备是军贸核心，相信未来航空航天产品在中国军贸出口中的占比将持续提升。不可忽略的是，2025年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋篇布局的关键节点，近期最高层发出“如期完成‘十四五’既定目标任务”的动员令，如何高效、高质量执行过去几年的军费预算并加快推进国防建设，成为首要任务。其中，无人化、电动化、智能化作为未来政策支持的重点方向，将持续引领行业发展。从订单动态看，天弘基金指出，近期军工电子元器件、芯片等上游领域订单显著增长，导弹、信息化等产业链环节呈现明显改善态势。相关机构分析认为，春节后随着开工率逐步修复，个别企业出现的点状订单正加速向部分领域的线状订单突破，预计很快将迎来全领域的面状订单爆发期。（数据来源：Wind，SIPRI）值得关注的是，中国军贸业务市场份额正稳步提升，有望成为上市公司营收的新增长极。当前全球军贸市场供给侧前十强中，美国以39%的市占率居首，俄罗斯以15%位列第二，前十国家合计占据近90%的市场份额，而2023年前我国在全球军贸市场占有率约为6%，未来提升空间广阔。具体来看，国产航空装备国际订单量持续攀升，2024年军贸出口同比增长34%，枭龙战机、翼龙无人机等明星产品已实现多国批量采购。更值得关注的是，我国军贸出口品类正从传统无人机、教练机向歼击机、防空系统及卫星技术等高端领域全面拓展，运-20运输机、彩虹系列无人机等高端装备已成功打入国际市场。优选“会飞”的军工，近1年跑赢其他军工指数超3%对于普通投资者而言，军工行业技术壁垒高、细分领域复杂，借道行业ETF成为高效参与板块行情的方式之一。航空航天ETF天弘基金经理祁世超介绍，过去军工指数产品审批较谨慎，现在细分主题指数如航空航天、低空经济等陆续推出。传统军工宽基，如中证军工覆盖船舶、地面装备等多元领域，成分股军工含量在80%左右。而航空航天ETF天弘（159241）跟踪的国证航天指数高度聚焦战机和卫星产业链等航空航天核心发展方向，成分股军工纯度超95%，使其科技属性更强，估值逻辑更清晰，更贴合军工向航空航天高端化发展的趋势。值得注意的是，截至9月3日，航空航天ETF天弘（159241）跟踪的国证航天指数近1年上涨51.8%，跑赢其他军工指数超3%。除了军事需求外，航空航天技术的“军转民”转化，同样孕育着庞大的市场前景。祁世超介绍，航空航天民用方向主要有三大场景：大飞机产业链方面，我国虽已实现军用自主可控，但C919等民用机型仍面临发动机、航电系统依赖进口的“卡脖子”风险，国产化突破将成商业化关键。商业航天方面，中国商业航天以卫星发射为主，“千帆星座”计划对标SpaceX，未来几年将部署1.5万颗低轨道卫星用于导航遥感，民营火箭公司正尝试可回收技术。低空经济方面，目前尚处于早期阶段，虽空域资源政策待明确，但多地政府已将低空经济作为新增长引擎，将其写入政府工作报告，部分供应链可由汽车产业直接复用。东方财富证券军工行业首席分析师张凯指出，核心军工资产集中于航空航天主机单位，如中航成飞、沈飞及航发动力这类千亿市值企业，他们在产业链中具备定价权与研发主导优势；在紧握主机单位等核心资产的同时，可关注如低空经济、商业航天等新兴领域带来的弹性机会。总结下来，军工板块的此轮调整，既是市场对“利好落地”的正常反应，也是资金面与技术面共振的结果。尽管短期走势承压，但行业基本面改善、军贸突破、政策规划等支撑因素未变。对于投资者而言，把握“十五五”订单落地、军贸进展、“军转民”等关键节点，结合ETF等工具分散风险，或是在波动中捕捉机遇的有效路径。数据来源：wind。航空航天ETF天弘（159241）跟踪指数为国证航天航空指数，近5年收益为：2020年76.34%、2021年11.34%、2022年-28.08%、2023年-13.3%、2024年14.5%。风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。市场有风险，投资需谨慎。指数过往业绩不代表产品未来业绩表现。指数基金存在跟踪误差。— 证券市场周刊 广告 —

　　温彬补充道，目前以再贷款为主导的结构性货币政策工具规模在7万亿元左右，再贷款利率为1.75%，未来为强化结构性货币政策工具激励效果，降低银行体系负债成本，其利率具有较大调节空间，预估下一阶段调降幅度在25基点左右。

　　　　跨交会期间，闽江数字贸易走廊启动仪式举行，首批25个数字贸易项目签约落地，正式宣告全国首个“自贸+跨境”数字贸易全产业链集聚区落户福建。

　　特此公告。