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中芯国际和寒武纪皆创历史新高! 今天上午,科创板成为了市场人气最旺的地方,科创50指数涨幅扩大至5%。其中,中芯国际一度涨近15%,股价创历史新高;寒武纪一度涨超8%,股价续创新高,并再超茅台股价。 资金面上,上周内地市场上报股票ETF18只,其中10只为中证科创创业人工智能ETF;新成立股票ETF15只。分析人士认为,随着这些股票市值的不断增大,必然会引来ETF的被动配置。 分析人士认为,从产业发展的逻辑来看,人工智能无疑是未来的主线,而这个板块的重点公司主要集中科创板,因此受到资金热捧也在意料之中。不过,市场也出现了两大信号:一是多头格局萎缩,二是需警惕交易结构恶化。从一些指标来看,市场的确存在局部过热的情况,波动风险需关注。 两大巨头皆创新高 虽然,外围英伟达的业绩出现两年以来首次放缓预警,但这并未影响到市场对于AI产业链的追捧。今日早盘,中芯国际一度涨近15%,股价创历史新高。该股的上涨一度为科创板贡献超过17点的涨幅。寒武纪盘中一度涨超8%,股价再创新高,并再超茅台股价,总市值超6100亿元。国盛证券认为,寒武纪类似上一轮“互联网+”时代的东方财富,维持“买入”评级。东方财富2015年营收较2013年提升10.8倍,市值峰值较2014年初提升15.88倍,东方财富成为2013年—2015年互联网金融浪潮下的主角。看好寒武纪成为本轮AI浪潮主角,预计2025年—2027年营收分别为85.22亿元、170.36亿元、255.50亿元,归母净利润分别为29.12亿元、59.55亿元、91.53亿元,对应EPS分别6.96元、14.23元、21.88元,维持“买入”评级。 不过,从全市场来看,虽然寒武纪和中芯国际创出历史新高,但背离也已经出现。在这些大股票或新蓝筹上涨的同时,多数个股已经开始杀跌,今天上午下跌个股家数一度达到3700只以上,成交金额也有向少数股票集中的趋势。更为重要的信号是:在经历上昨天的大幅下跌之后,市场上走多的个股格局的个股数量大幅萎缩,这种格局也导致了整个市场的稳定性有所下降。 后市如何演绎? 一个重要信号可能是交易结构。中信建投认为,昨天的调整看上去只是技术性调整,但要警惕背后交易结构的恶化。在其上周的研报中,中信建投得出了一个结论:当前市场已经出现了交易过热,但交易结构尚未出现明显恶化。TMT板块成交额占比升至37%,距离45%左右的前高以及40%的警戒水平还有一段距离。 在市场加速上涨和正常调整的背后,应警惕交易结构的恶化。8月27日的盘面上AI大涨,资金抱团算力现象引发市场热议。从数据来看,电子、通信、计算机5日成交额占比近5年的分位数本周(截至周三)进一步上涨,分别达到97.2%、92.5%和89.0%,正在接近历史高点。TMT板块成交额占比则达到了39%,非常接近40%的警戒水平,但还未达到45%左右的前期高点。从20日相对换手率来看,电子、通信、计算机等行业虽小有上涨,但拥挤水平仍属中等。总体来看,TMT板块的拥挤是短周期的(集中在近两周)、局部的(集中在算力),当前行情难言结束,但应警惕交易结构后续继续恶化的可能。 另一个需要警惕的是市场情绪的反转。中信建投构建并持续跟踪的投资者情绪指数上周五达到了95.2,显示市场仍处于加速冲顶阶段,未达到情绪顶点。不过昨天市场开始出现情绪退潮的征兆。 从今天的市场来看,早盘市场的交易依然较为集中,但在科创板加速之后,全市场再度迎来一波跳水。分析人士认为,多头氛围被冲淡之后,成交量可能会迎来一段收敛期,此后的市场可能反而会更加稳定一些。

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