2025-09-06 06:29:21 7,433次浏览

华尔街见闻 大摩预计,今年第四季度原油供应过剩将达到1.5百万桶/日,2026年上半年将进一步扩大至超过2百万桶/日。尽管供过于求规模庞大,但由于市场预期充分,油价不太可能无序大跌,再加上OPEC减产预期和库存经济学等共同限制油价的下行空间,使布油不太可能长期跌破60美元/桶。 原油市场正在迈向一个规模庞大且被市场广泛预期的供应过剩时期,但是摩根士丹利认为,油价不太可能出现无序大跌。 8月22日,据追风交易台消息,大摩在最新研报中称,原油市场即将进入一个规模庞大的供应过剩时期,预计第四季度原油供应过剩将达到1.5百万桶/日,2026年上半年将进一步扩大至超过2百万桶/日。 在供应方面,非OPEC国家石油供应增长强劲,预计从2025年中期至年底将新增0.9百万桶/日产能。同时,OPEC“8国集团”自3月以来已增产约1百万桶/日,但这一增长几乎完全由沙特阿拉伯和阿联酋两国贡献。 在需求方面,研报中,全球石油需求继续增长,但是增速明显低于趋势水平。虽然“供大于求”将会推动油价走低,但是大摩认为,与历史上的石油价格暴跌不同,此次供应过剩已被市场广泛预期,这将有助于避免无序抛售的发生。 大摩分析师维持布伦特原油将在2026年第一季度跌至60美元/桶的预测不变,基于三大支撑因素:库存经济学、OPEC可能的减产行动以及市场的广泛预期,将共同限制油价的下行空间,使其不太可能长期跌破60美元/桶。 非OPEC供应激增在即 大摩称,与2024年不同,2025年非OPEC供应正在兑现其增长预测,年底前还将迎来特别强劲的“激增期”。预计从2025年中期到年底,非OPEC产量将增长0.9百万桶/日。 主要项目包括:巴西:Mero 4和Buzios VII开发项目的新FPSO最近投产,合计增加40万桶/日产能;Bacalhau一期项目将在年底前新增22万桶/日 圭亚那:本月早些时候ONE GUYANA FPSO投产,初期从Yellowtail油田生产,最终将增加25万桶/日产量 挪威:7月产量环比增长17%,达到十年来最高水平,主要由Equinor的Johan Carstberg油田推动,该油田3月底投产并逐步提升至22万桶/日的平台产量 加拿大:年产量稳步增长0.1-0.2百万桶/日,由油砂项目和海上项目推动 安哥拉:Agogo综合西部枢纽项目7月底实现首次生产,预计合计新增17.5万桶/日然而,研报预计2026年新项目启动将明显减少,且美国页岩油产量预计在2025年底至2026年底期间将下降10-20万桶/日。因此,大摩称,非OPEC原油产量很可能在2025年底强劲增长后,在2026年期间趋于平稳。OPEC产量策略日益谨慎 大摩还在研报中称,OPEC“8国集团”自配额增加开始以来产量确实有所上升,但增产模式呈现明显的集中化特征。 自配额增产开始以来,OPEC“八国集团”产量已增加约1百万桶/日,但这一增长几乎完全由沙特阿拉伯和阿联酋两国贡献。 大摩称,以第一季度平均产量为起点,截至7月,“八国集团”原油产量增加了94万桶/日,而同期配额增加了130万桶/日。而且产量增长极不平衡:全部集中在6月,当月产量增加97万桶/日。在其他月份——4月、5月和7月,产量实际上是下降的。大摩称,这表明除沙特和阿联酋外,“八国集团”内部的剩余产能已变得有限。 报告预计,考虑到2025年第四季度和2026年初的大幅供应过剩前景,沙特阿拉伯不太可能将产量提升至9月份1000万桶/日的配额水平,而是将稳定在960万桶/日左右。 需求增长放缓 大摩称,2025年全球石油需求增长预计仅为0.75百万桶/日,远低于历史趋势增长率。年初时,大多数外部咨询机构和机构的需求增长预测集中在1.1-1.2百万桶/日附近,接近30年趋势增长率。 研报指出,然而,由于贸易紧张局势加剧,2月至5月期间大多数预测都大幅下调。S&P全球大宗商品洞察、Argus和Energy Aspects三家咨询机构目前已将2025年需求增长预测降至0.85百万桶/日。值得注意的是,新冠疫情已永久性地侵蚀了大量石油需求。如果石油需求继续按照2015-2019年五年间的趋势增长,目前需求量将比实际高出约6百万桶/日。值得注意的是,炼油厂原油加工量的增长超过了成品油需求的增长。这主要源于2025年炼油产能的暂时下降——欧洲和美国多家炼油厂关闭,而新增产能有限,导致炼油利润率上升,剩余炼油厂提高了开工率。 价格下行空间受限的三重保障 尽管供应过剩规模庞大,且需求增长放缓,但大摩认为,油价不太可能长期跌破60美元/桶,主要基于三个支撑因素: 库存经济学:布伦特原油远期曲线的远端价格一直非常稳定,维持在每桶65至70美元之间。 虽然2026年可能会出现较大的过剩,但这个过剩并不会无限期持续下去,目前已经能隐约看到,2027至2028年有可能出现供需再平衡的迹象——毕竟,石油仍然是一个周期性很强的市场。 大摩认为,如果远期价格维持在每桶60多美元,而现货价格跌到60美元以下,那么以当前利率计算,储油套利可能会变得有利可图。一旦到了那个时候,预计会有“抓住期货升水(contango)的套利需求”入场,从而对油价形成支撑。OPEC市场管理:虽然OPEC最近几个月增加了产量,但这主要来自沙特阿拉伯和阿联酋。考虑到预测的明年一季度供应过剩超2百万桶/日,如果布伦特原油价格降至60美元/桶,2026年初OPEC重新减产的可能性相当大。 市场预期:与以往油价大幅下跌不同,此次预计的供应过剩已被市场广泛预期。少数市场参与者预见到了2008/09年全球金融危机、2014/15年OPEC与页岩油市场份额争夺战或2020年新冠疫情期间出现的供应过剩。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上精彩内容来自追风交易台。 更详细的解读,包括实时解读、一线研究等内容,请加入【追风交易台▪年度会员】市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。责任编辑:于健 SF069

原油市场:即将进入“预期最为充分”的“供远大于求”时期
原油市场:即将进入“预期最为充分”的“供远大于求”时期

今年前2月中国对外非金融类直接投资同比增9.1%

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

3.12MB
版本V6.6.79
下载赵丽❌颖的裸全身照片㊙️安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 58%好评(20890人)
评论 97
原油市场:即将进入“预期最为充分”的“供远大于求”时期截图0 原油市场:即将进入“预期最为充分”的“供远大于求”时期截图1 原油市场:即将进入“预期最为充分”的“供远大于求”时期截图2 原油市场:即将进入“预期最为充分”的“供远大于求”时期截图3 原油市场:即将进入“预期最为充分”的“供远大于求”时期截图4
详细信息
  • 软件大小: 84706.17429MB
  • 最后更新: 2025-09-06 06:29:21
  • 最新版本: V0.16730.0
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 欧美❌TK🔞丨V㊙️K视频
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 8.84083以上
应用介绍
一,国产精品人妻熟❌女毛片🔞aⅴ麻豆,成人精品一区❌福利姬在线观㊙️看
二,国产少萝美❌女隐私🔞裸㊙️体网站,❌涩漫永久免费版㊙️
三,∏op❌haHD7🔞20㊙️,❌直播屏幕触🔞摸㊙️
四,和五条悟做(❌梦女🔞)漫㊙️画,少女たち❌よ🔞观看动漫的背景故事
五,欧美男男Gay ❌Video🔞s㊙️,国产精品❌喷潮抽🔞搐无码
六,男❌人下面硬🔞了图片㊙️,揉我⋯❌啊⋯嗯~🔞出㊙️水了视频小玩具,蝴❌蝶忍1🔞8禁黄同人漫画
七,c❌罩🔞胸明星㊙️
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V2.4.83
❌我帮闺蜜🔞自慰喷水了
  • ❌美女香蕉黄视网㊙️站

    七龙❌珠婬乱版H🔞无码电影

    ❌日本无🔞码黄㊙️桃入口

    51577.09MB
    109好评

    小婬❌妇🔞奶好大好爽高H小说

  • ❌赵琳🔞被光头强扒开腿狂c小说

    农❌村小荡男娃⒣文男男视🔞频㊙️

    Ga❌y肌肉猛男教🔞练GⅤ㊙️在线

    57955.68MB
    780260好评

    女生把自己的❌隐私给异🔞性㊙️男朋友

  • joj❌o特🔞里休裸体

    甘雨❌被🔞盗㊙️宝团挤扔的视频

    白丝玉足娇❌喘抽搐喷潮a🔞v网站

    13.90MB
    310好评

    偷拍各种男❌澡🔞堂网㊙️站

  • 福瑞❌娘图🔞片女性

    女❌人C交🔞Z0㊙️oZ0oZ0oz

    同❌志猛躁kTV🔞男鸭

    53.95MB
    270好评

    爱❌情岛亚洲论坛🔞首页入口

  • 乖❌⋯好舒服⋯把腿张开㊙️黄文

    《G❌ayV🔞illa》㊙️

    ❌女学生打㊙️屁股和鞭打网站

    71.04MB
    701好评

    免费❌看影🔞视的软件㊙️

  • 欧洲美❌女与动交z🔞o㊙️z0z

    ❌本庄铃无🔞码流㊙️出

    王默❌的婬肉🔞泬被c㊙️小说

    83.05MB
    336好评

    韩国主播惠❌娜16部无删🔞减视㊙️频

  • j❌ojo女帝🔞妮娜㊙️

    我⋯啊❌高潮了⋯嗯🔞~出老司机漫画

    ❌A福利姬无遮挡h福利🔞图集高清

    23.33MB
    102好评

    免費成人視頻❌ - 🔞XVIDEOS.C㊙️OM

  • 国❌产+无码+🔞精品㊙️十欧美

    八尺大人动❌漫无🔞码3㊙️D在线观看

    少萝被❌✘脱内内㊙️

    50.02MB
    926好评

    夜晚十八款禁用❌a🔞pp软㊙️件下载

  • 打男朋友❌屁屁🔞的工具

    c❌o🔞s自慰喷水

    精神小妺女❌王vk㊙️

    83.37MB
    562好评

    少妇❌裸🔞交视频

  • 按摩师摸❌进去了好㊙️爽受不了了

    汗❌汗漫画歪歪漫画㊙️

    色情李宗瑞❌8🔞6分㊙️钟无删减

    83.53MB
    756好评

    男男❌玩弄小受奶头h㊙️

  • ❌里🔞贾纳·比基尼㊙️娜

    ww❌w.簧🔞片免费软㊙️件

    ❌他强而🔞有㊙️力的律动让我怎样写

    23.83MB
    9200好评

    欧美超清❌H🔞Dfree4k贵㊙️妇

  • ❌美女张🔞开双腿久久久久久

    ❌拳皇🔞库拉4㊙️个猥琐大招

    按摩师❌舌头伸㊙️进去摸秘密

    52.76MB
    365好评

    ❌表情包群聊微信🔞不㊙️正经

  • 找❌个少妇附近人㊙️

    jur❌专辑14㊙️5

    色妞阁❌精品视频无码㊙️

    65.06MB
    743好评

    3D❌怪物粗暴巨大无尽🔞Sex

  • ❌acf🔞un㊙️成人网站

    魔法❌碧蓝被吊㊙️打全过程

    人❌人爱福利姬A㊙️V导航

    54.29MB
    750好评

    迪奥❌娜被狂c的嗷嗷叫㊙️视频

  • 明日方舟的堕❌落调🔞教h

    ❌ch🔞ine㊙️se中年熟妇free

    恋与❌深空18禁裸体漫🔞画

    57.11MB
    681好评

    禁漫画我熟mu❌老师🔞全㊙️集

  • 涂山苏❌苏x白月初h㊙️本

    高❌辣h文短篇啪啪小🔞说免㊙️费软件

    ❌70hin🔞ese浓老太㊙️做爰

    24.53MB
    354好评

    ❌久久精品99久久🔞8㊙️8香蕉国产

  • 14女❌下部发🔞育图㊙️片欣赏

    极❌品美女A级毛🔞片在线

    ❌夜夜性日日交X🔞X㊙️X性HD

    13.45MB
    312好评

    Z❌OZZOZ〇女人与㊙️ZOZZOZZ〇

  • 丰满❌大乳少妇在线观看🔞网站

    ❌精品欧美A🔞v一区二区三区

    4❌438最大成人🔞免费网㊙️

    84.15MB
    211好评

    雨❌后🔞小故事原版动画片㊙️gif

  • 久久91❌九色poR🔞NY精品观看

    ❌免费51福利专区㊙️

    ❌碧🔞蓝航线同人H污本子

    45.63MB
    736好评

    瑶茶的❌功效与作用及㊙️禁忌

  • 美❌女🔞被桶的好㊙️爽游戏

    哈尔滨❌熟女白浆9🔞1九㊙️色

    ❌关晓彤下面🔞好紧进不去

    10.77MB
    188好评

    Free❌ HD C🔞hineseXXX㊙️X videos

  • 动漫❌自慰无码🔞免费看

    成❌品免费网🔞站灬㊙️w入口

    ❌做aj的🔞视频高清大全qq

    44.43MB
    361好评

    看❌光不封号🔞的聊天软件

  • 亚洲❌日韩乱码人🔞人爽人人澡人

    XXX.vide❌o.Jap🔞anese.

    出包❌王女3D动画同人㊙️

    91.71MB
    202好评

    1❌4学生小嫩嫩🔞裸体㊙️视频

  • ❌高清孕妇性孕交HD㊙️

    日❌本欧美毛片A㊙️片成人片

    国产麻传媒❌精品国产AV㊙️多尔

    30.87MB
    900好评

    男模男❌色裸体Gay网㊙️站

  • 美国❌妇女的生活㊙️

    巜豪❌妇荡乳🔞3做㊙️爰之熟妇的荡欲

    自己撅❌起🔞来乖乖挨c㊙️烂

    30.62MB
    545好评

    日本人妻B❌BWBBwBBw㊙️

  • ❌黑色🔞紧身裙显丁字裤图片㊙️

    uo❌co🔞图片㊙️

    裸体做爰X❌XXⅩa高潮喷水一㊙️

    29.74MB
    126好评

    上课被同桌扣❌的🔞差点㊙️叫出来

  • 4480❌青苹果🔞乐园免费观看全集下㊙️载

    国产传媒❌色欲A🔞V精品视频

    日本脱裙子❌戒尺🔞打裸臀屁股红网站

    70.88MB
    452好评

    国产精品一❌区反🔞差调教露出推特

  • 雷❌电将军🔞撕掉胸罩露出奶头图片浅羽悠❌真双腿打开调教18㊙️禁 title="一级做❌a🔞e视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    ❌欧美🔞酷刑sM㊙️调教室捆绑

    ❌日韩大片b站免费观🔞看直播

  • ❌动漫🔞人物扒开㊙️美女大腿狂抓男❌仆🔞解开乳罩给主人玩 title="❌漫🔞画裸乳动漫女视频㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    日本动❌漫裸体无🔞尽无㊙️遮挡

    动❌漫美女脱了🔞内裤露屁屁gif

  • 火影忍者山中井❌野🔞长大后洗澡Gay军人G❌a🔞y军人小说 title="□-❌『亚洲电影』-🔞Maya!Board㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    街拍紧❌身裤凹凸尴🔞尬图㊙️

    男人❌蛋蛋图片㊙️

X❌hasmater㊙️麻豆 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 免费H❌色情成人小🔞说网站下载小说 6天前
    ❌小受不许穿内🔞裤随时挨C
  • ❌中文🔞无码精品一㊙️区二区三区明星 9天前
    T❌K折磨肌肉男脚㊙️心丨ⅤK视频
  • ❌嗯⋯脱我内🔞裤c我 1天前
    八尺❌大🔞人对c…强㊙️制播种
  • ❌中🔞国少妇被㊙️黑人XXOO 1天前
    ❌白丝㊙️女仆啪啪白浆
  • 免费男女❌羞羞的视频🔞网站中文子暮 3天前
    ❌迪🔞丽热巴不遮胸口㊙️
  • 莫❌妮🔞卡三级a做爰全过裸体 5天前
    杨❌晨晨jk🔞浴室
  • 9❌1 🔞在线 国产 情侣㊙️ 5天前
    18模1❌.1.🔞6下㊙️载安装
  • X❌NXXXشگش中国㊙️ 6天前
    8❌488成人免费观看A🔞片㊙️
  • 他把手❌伸入了🔞她裙底㊙️揉捏 4天前
    斯嘉丽做爰未删❌减版免🔞费观看
  • ❌天下布魔㊙️R18官网 2天前
    ❌男🔞生纯打屁股Gay.㊙️2022