2025-09-06 11:19:35 6,449次浏览

导语:2024年被业内公认为AI应用爆发元年,AI将像水电一样成为基础服务赋能各行各业。随着2025年半年报的收官,A股那些AI应用标的业绩表现如何?相关AI业务有没有形成商业正向循环?相关AI业务含金量究竟如何? 出品:新浪财经上市公司研究院 文/夏虫工作室 核心观点:昆仑万维股价在AI加持下暴涨,实控人一边高溢价腾挪,一边逢高减持。值得注意的是,公司高溢价接盘标的疑似与实控人关系密切。这一系列运作背后有没有实控人资本套利局?此外,公司游戏业务大幅下滑,欧朋月活下降,公司超50亿商誉是否可能埋雷? 昆仑万维成立于2008年,2015年登陆深交所,最早公司主业以游戏为主。由于游戏业务遭遇瓶颈,随后公司通过外延式并购进行扩张。 根据公开资料,其主要核心并购事件如下: 2020年10月,昆仑万维耗资5亿拿下挪威老牌浏览器公司Opera,其主要为提供搜索引擎和新闻资讯服务的社交媒体平台; 2021年2月,昆仑万维近14亿收购美国音频社交平台StarGroup并更名为StarX,其主打产品StarMaker以在线K歌娱乐平台为切入点,提供语音房、直播间、休闲游戏等互动娱乐场景; 2023年6月收购奇点智源,形成昆仑天工(SkyworkAI),构建了AI大模型、AI游戏、AI搜索、AI音乐、AI社交和AI动漫六大AI业务矩阵。推出国内首款AI搜索引擎——天工AI搜索和AIagents开发平台“天工skyagents”。 从目前官网看,公司重点强调其为人工智能公司。据官网宣称,其作为中国领先的人工智能科技公司,昆仑万维现已完成“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链布局,并构建起由AI大模型、AI搜索、AI游戏、AI音乐、AI社交、AI短剧等组成的多元AI业务矩阵。为何公司如此强调AI?其AI业务含金量又如何? AI业务背后实控人的套利局? ChatGPT2023年横空出世,引爆A股二级市场。 2023年2月9日,昆仑万维集团也在其官方微信公众号上宣布与奇点智源合作,将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源,防止大公司技术垄断。据公开资料,奇点智源早在2020年10月便已启动中文类GPT-3模型研发,并在2021年3月完成140亿参数中文类GPT-3模型训练,同年6月便对外发布140亿参数中文类GPT-3API。 2023年4月,公司发布公告称,经过公司与奇点智源团队的共同努力,现公司宣布即将推出对标ChatGPT的双千亿级大语言模型——“天工”3.5,并定于4月17日启动邀请测试。 随即,公司股价也被引爆,2023年上半年,公司股价涨幅超2倍。昆仑万维一边股价被AI引爆,一边高溢价腾挪及减持套现。 2023年6月14日晚,昆仑万维发布公告称,控股子公司StarGroup拟发行股份收购SingularityAITechnologyLimited(下称“奇点智源”)全部股权。SingularityAI全部股权整体作价1.6亿美元(约合11.45亿元),本次交易后SingularityAI的股东或其指定关联方将获得StarGroup25%股权。交易完成后,公司全资子公司昆仑集团有限公司计划出资4亿美元对StarGroup增资,全力打造全球领先的AGI平台。 据资产评估报告(合并口径),截至2023年3月31日,奇点智源总资产为455.97万元,总负债3917.22万元,净资产为-3461.25万元。采用市场法评估后,奇点智源全部权益价值为17.14亿元(约2.4亿美元),评估增值17.48亿元。 如此高溢价收购有没有可能利益输送? 本次交易对方为SingularityAIHoldingsLimited,自然人WANGLiwei持股90%、自然人WANGChaoqun持股10%,实际控制人为自然人WANGLiwei。WANGLiwei曾在昆仑万维任职,自2020年7月起已不在公司任职。 SingularityAITechnologyLimited协议控股北京奇点智源科技有限公司资产。颇为引人关注的是,实控人周亚辉也曾在北京奇点智源科技有限公司股东备案名单中。 2022年1月,昆仑万维实控人周亚辉及其控股的新余灿金创业投资合伙企业(有限合伙)(下称“新余灿金”)、自然人刘佳和王超群成为了北京奇点智源科技有限公司新投资人,并于次月在股东备案变更名单中。2022年11月,周亚辉疑似退出。除了高溢价腾挪,公司还出现大股东高位“花式”减持套现。 6月20日晚,昆仑万维发布公告表示,持股5%以上股东李琼女士计划减持股份不超过3586.86万股,即不超过公司总股本的3%。减持的股东是昆仑万维第三大股东、实控人系周亚辉的前妻李琼,持有昆仑万维约1.32亿股,占公司总股本的11.06%,若以公告当日股价计算,该次计划拟套现最大金额将超22亿元。此外,为支持公司AGI和AIGC业务长期发展,李琼女士同意将本次减持股份税后所得的50%以上的金额出借给公司,借款年利率2.5%,借款期限三年。 AI业务含金量几何 2025年半年报中,公司称持续深化AI业务布局,全面推进“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链协同发展。大模型方面,公司围绕多模态推理、空间智能等核心领域,开源多款行业领先的大模型;应用方面,天工超级智能体正式发布,重塑AI办公与内容创作方式。AI视频、AI音乐等业务快速发展,平台影响力与商业化能力显著提升。AI游戏与AI社交产品持续优化,打造更强沉浸与互动体验。公司正加速构建从模型到产品的全栈能力,巩固领先优势,推动AGI与AIGC业务高质量发展。 今年上半年,昆仑万维实现营业收入约37.33亿元,同比增长49.23%;对应实现归属净利润约-8.56亿元,上年同期公司实现归属净利润约-3.89亿元,亏损扩大;对应实现扣非后归属净利润约-8.59亿元,上年同期公司实现扣非后归属净利润约-4.07亿元,亏损扩大。 公司AI业务究竟贡献多大业务? 以人工智能开发技术为例的北京天工智力科技有限公司,2024年收入为1672万元,2025年上半年仅为871万元。来源:2024年年报来源:2025年半年报 从研发投入看,公司研发呈现出加大趋势,但销售费用远超研发。2023年至2025年上半年,公司的研发支出分别为10亿元、15.98亿元及8.32亿元,同期销售费用分别为16.2亿元、23.04亿元、18.28亿元。公司在半年报自称,自主研发的天工大模型在多项权威测评中达到全球领先水平,依托天工大模型,公司旗下AI智能助手、AI视频、AI音乐、AI游戏、AI社交等垂类应用稳步推进,稳居行业第一梯队。颇为不解的是,公司AI业务蒸蒸日上,但董事长薪酬却不增反降。2023年,公司的董事长方汉薪酬下降66万元至327万元;2024年进一步下降193万元至133万元。两大雷区?商誉与投资业务 事实上,公司投资业务规模较大。公司投资业务规模高峰时接近百亿元,目前,公司投资业务为77.53亿元。值得注意的是,公司近年公允价值变动持续为负。需要指出的是,公司其他非流动资产及交易性金融资产等均以公允价值变动计量。这种持续为负的信号是否可能意味着公司相关投资业务出现亏损?未来是否可能进一步冲击公司业绩?2025年半年报中,公司称,本报告期,受全球贸易争端升级,资本市场波动加剧影响,公司持有的部分标的股价出现阶段性下跌,投资业务出现一定亏损。 与此同时,公司由于外延式并购账面也沉淀了较大的商誉资产。截止2025年半年报期末,公司的商誉为51.46亿元,其中最大为Opera,商誉超过30亿元,天工智力与闲徕互娱近20亿元。首先,从闲徕互娱看,2024年业绩已经出现大幅下滑,剩余商誉是否可能存在随时暴雷风险?其次,商誉最大的Opera面临用户下滑风险。 根据Opera2025年第二季度报告,2025年上半年,Opera实现营业收入2.86亿美元,同比增长35%;实现经调整后EBITDA0.64亿美元,同比增长25%。截至2025年第二季度,Opera全球月活跃用户达到2.89亿,年化ARPU上升至1.97美元,同比增长35%。 从近三年数据看,其全球月活用户在持续缩水。 2022年,公司年报表示,经过多年发展,公司现已建成平台级应用产品矩阵,全球月活跃用户近4亿。其中,Opera是全球知名互联网品牌,亦是欧美及非洲地区顶级流量入口,全球平均月活跃用户达3.24亿 2023年,年报表示,自成立以来,Opera始终从用户需求出发,秉持着对创新和体验的极致追求,现已发展成为全球领先的由人工智能驱动的信息分发与元宇宙平台,业务覆盖广告、搜索、信息分发及元宇宙等多个领域,全球月活跃用户超过3亿。 2024年,公司年报表示,自成立以来,Opera始终从用户需求出发,秉持着对创新和体验的极致追求,为全球用户带来高效、安全、智能的数字化体验。Opera现已发展成为全球领先的由人工智能驱动的信息分发与元宇宙平台,业务覆盖广告、搜索、信息分发及元宇宙等多个领域,全球月活跃用户近3亿。

昆仑万维实控人玩转AI套利局?AI业务领先董事长薪酬却大降 51亿商誉是否埋雷
昆仑万维实控人玩转AI套利局?AI业务领先董事长薪酬却大降 51亿商誉是否埋雷

苹果重组AI高管架构力图挽救Siri 多项智能升级延期至2026年

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

4.75MB
版本V6.7.68
下载❌伸进女同桌乳🔞沟里摸爽了电影安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 96%好评(11321人)
评论 24
昆仑万维实控人玩转AI套利局?AI业务领先董事长薪酬却大降 51亿商誉是否埋雷截图0 昆仑万维实控人玩转AI套利局?AI业务领先董事长薪酬却大降 51亿商誉是否埋雷截图1 昆仑万维实控人玩转AI套利局?AI业务领先董事长薪酬却大降 51亿商誉是否埋雷截图2 昆仑万维实控人玩转AI套利局?AI业务领先董事长薪酬却大降 51亿商誉是否埋雷截图3 昆仑万维实控人玩转AI套利局?AI业务领先董事长薪酬却大降 51亿商誉是否埋雷截图4
详细信息
  • 软件大小: 90392.35398MB
  • 最后更新: 2025-09-06 11:19:35
  • 最新版本: V5.69672.9
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌强行🔞挺进白丝老师里呻吟
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 5.06677以上
应用介绍
一,❌一女多男玩弄h🔞辣㊙️文np,❌AV成人无㊙️码视频男人色
二,双❌男主动漫㊙️网站,撕开胸罩一❌边亲一边摸㊙️
三,❌动漫原神美女裸体视频小网㊙️站,❌捆绑🔞丝袜美女
四,❌绿帽人妻🔞3D漫画㊙️,怮❌交小拗女视频免费观看㊙️网址
五,剥开两边虐❌花🔞蒂抽打电㊙️击,阿卡丽❌h文㊙️
六,❌丁程鑫压🔞胯疼哭㊙️,卡卡西对❌小樱的🔞占有欲有多强,❌朝鲜美女裸🔞体做爰X㊙️XXⅩ性
七,绫波❌丽全彩H本🔞子㊙️
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V7.3.67
扒开双腿猛进入j❌k🔞校花免费视频
  • 小yo❌uyou萝�0�🔞7交

    ❌hannah㊙️owo影片18禁

    免❌费的成品🔞人直播㊙️app

    11745.07MB
    104好评

    女仆跪下张开❌腿露🔞出屁股眼㊙️

  • ❌91在线无码精品王者㊙️荣耀

    张柏❌芝54张无删码照片百🔞度㊙️云

    啊❌哈~给我🔞~啊(㊙️H)男男

    19857.75MB
    538852好评

    ❌照美冥脱了内裤🔞打开腿让人c

  • ❌日本嫩㊙️模无码网址

    ❌黑巨茎大战欧🔞美白妞

    ❌龙🔞珠同人h全彩本子无码

    13.38MB
    316好评

    ❌男女XXXXXX免㊙️费视频

  • 乖❌⋯好舒服⋯把㊙️腿张开小乔

    80岁❌老太做🔞爰A片免费看㊙️

    性欧美❌vid🔞eo㊙️free高清hd

    53.11MB
    277好评

    真实❌的国🔞产乱ⅩXXX88

  • 国产白❌袜脚🔞足J棉袜在线观看

    女裸❌全身无奶㊙️胸罩内

    ❌蟏蛸🔞介㊙️绍

    71.12MB
    703好评

    ❌美女露出奶头18奶水喷高超网㊙️站

  • ❌男女羞羞事的全🔞程视㊙️频

    亚❌洲国产精🔞品成人a�6�2v久久A片

    流萤被肆❌意玩🔞弄浮荡的小说

    83.73MB
    339好评

    打光❌屁股sp🔞anking网站

  • ❌小黄人免费观看在线观㊙️看

    ❌呻吟⋯🔞啊⋯啊⋯bl

    ❌精灵🔞宝可梦催眠同人漫画

    23.37MB
    109好评

    扒开+揉+羞❌耻+强制+㊙️h萧逸

  • 日本❌猛少🔞妇色XXXXX猛㊙️叫56

    性欧❌美18一㊙️69性sexHD

    双腿❌打开c🔞ao烂你小婬妇动漫

    50.05MB
    923好评

    ❌屁股从白㊙️打到红视频实拍

  • ❌ChinaG㊙️ay男同免费网站

    裸体老头❌与瘦老头🔞A㊙️片

    ❌兽🔞人腹肌胸肌图片

    83.18MB
    569好评

    静❌香怕🔞失去大雄吗

  • ❌爱心的10🔞0㊙️种画法

    国产欧美成人免费❌AAA🔞AAA㊙️

    原神香❌菱流🔞白色液体图片

    83.68MB
    756好评

    ❌C🔞os丰满白丝自慰㊙️喷水漫画

  • 欧美男男Gay Vi❌d🔞e㊙️osXXX

    国精产品一区❌一🔞区二区㊙️三

    亚洲精品一区二区无❌码日本蜜桃㊙️

    04.00MB
    3731好评

    斗罗大陆❌朱🔞竹清去掉所有服装的图片

  • ❌男人皇宫◆亚洲努力打造987㊙️

    we❌tti🔞ngp㊙️ee尿裤子网站

    扫微信二维❌码 上🔞门服务

    33.20MB
    126好评

    HD中国❌妓女X🔞XXXX㊙️Ⅹ

  • 亚洲女人初尝❌黑人巨大㊙️进入

    ❌男主吃醋失控要🔞了女主㊙️现言

    卐性❌宝福🔞芭乐向日葵鸭脖㊙️

    65.43MB
    741好评

    男生勃起❌露J自㊙️慰

  • 女学生❌暴🔞露㊙️

    uyg❌ur🔞seXⅤide0eS

    ❌色哟哟视频免费入口在㊙️线看

    54.19MB
    753好评

    英雄联盟1❌8动🔞画触手视频教程

  • 一❌边吃奶一边添下面毛片h🔞d免㊙️费

    同性男男黄❌G🔞ay片免费网站

    肌肉男壮汉❌自🔞慰网站

    57.63MB
    680好评

    202❌3女性自慰qq群免费㊙️加入

  • 高木同学★❌里番本㊙️子

    cf云❌悠悠属性㊙️

    ❌班尼特被雷泽淦出液🔞体㊙️

    24.25MB
    352好评

    HD1❌0🔞0%vendos维语

  • 用力❌⋯哦⋯我要㊙️⋯⋯尿了

    ❌奇🔞优手机版最旧的版本

    美❌女🔞刻晴甘雨霄㊙️宫

    13.26MB
    310好评

    艾斯❌索隆女帝汉库🔞克

  • tobe8❌XⅩ18㊙️一19

    严浩❌翔把宋亚轩的腿摆🔞m㊙️型

    星穹铁道花火❌肉欲🔞H文㊙️

    84.81MB
    214好评

    黄礼❌志ai换脸造梦在线观㊙️看免费

  • ❌免费看男男片㊙️的软件

    ❌大尺度少妇自慰久久㊙️黑料AV

    美女❌屁股里灌🔞水视频

    45.25MB
    730好评

    女神危机爆❌衣满v🔞破解版

  • ❌巴🔞西少妇xXx㊙️×XED

    ❌網絡電話㊙️

    ❌成人做爰黄🔞AA片免费看三区

    10.90MB
    187好评

    ❌berazres㊙️4kHD

  • ❌97国产熟妇视频🔞二区

    李白x❌大乔肉污㊙️

    ❌粉粉嫩久㊙️久久懂色

    44.19MB
    361好评

    ❌崩铁艾丝妲被c到高㊙️潮小说

  • ❌挠白袜脚🔞心丅K丨ⅤK

    斩神❌同🔞人红缨被c了

    动漫❌f🔞urry巨大粗爽Gay黄网址

    91.73MB
    201好评

    手伸❌进女朋🔞友内裤里摸㊙️特别痒

  • ❌白丝纲手好紧🔞⋯好大好爽视频

    少年被❌藤🔞蔓㊙️灌满玩弄H小说

    ❌哔哩哔哩成人软件㊙️

    30.33MB
    908好评

    琪亚❌娜的下🔞面又紧又夹的我好爽

  • 韩国舞团裸❌体骚舞㊙️

    ❌海贼王罗宾乔巴3d㊙️视频

    宋轶裸❌体🔞全照无码

    30.71MB
    543好评

    两个猛男脱裤❌子露j🔞iji视频

  • 成人无码A❌片毛片免🔞费网站

    达达利亚被首席C❌出🔞水了

    王雨纯❌自慰🔞内㊙️裤湿透了

    29.49MB
    120好评

    女人sc❌at脱🔞粪pooping

  • 绝区零莱卡❌恩被c到高潮🔞3D视频

    斩神❌涅荡红🔞缨

    两个男生调❌教中㊙️国丨VK

    70.72MB
    453好评

    火线传奇❌同人1🔞8㊙️禁网站

  • Angel❌i🔞naJol㊙️ie无码大战黑人❌女刑警屈辱张开双腿🔞灌水㊙️憋尿小说 title="陆❌雪琪之乱婬🔞h侵犯在线小说" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    国产免费❌绳艺㊙️捆绑视频

    日本裸乳❌按摩奶头㊙️

  • 五条❌悟被裸体玩🔞J被强❌行侵🔞犯动漫视频㊙️ title="一本色道❌在线久🔞88在线观看片" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    趴在沙❌发脱裤子㊙️打屁股

    51❌午🔞夜精品香蕉久久久㊙️

  • ❌初音未来h㊙️视频网站日本边添边❌摸边做🔞边㊙️ title="❌少妇洗澡与子㊙️伦" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    佐助爆C❌小🔞樱喷水了

    爆❌料黑料㊙️heiliao

❌可以色🔞聊的少妇QQ号 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 色视❌频女人露大🔞白㊙️屁 4天前
    真人❌裸体妇🔞科㊙️检查wz
  • 私❌の猫メ🔞イド游戏 7天前
    91久爽久精❌久情🔞久品
  • 男❌男b🔞l肉本子 6天前
    黄❌瓜视频🔞wwwxy20ap㊙️p官网
  • 李慕❌婉黄漫无删减版🔞本在线观看 6天前
    JVI❌D顶级爆🔞乳女神▌安安老师
  • 免费❌国产老头老㊙️太视频 8天前
    это❌мвидео㊙️HD
  • TS人妖❌穿白🔞丝被c到高潮 0天前
    XNXX2❌020س🔞ىكىش
  • ❌国产🔞AⅤ爽aV久久久久久漫画 8天前
    刻❌晴被c🔞到高潮下不了床
  • 蜜臀AV❌人妻🔞国产精品大岛优香 9天前
    巨❌茎挺🔞进李淑芬的体内视频
  • 亚洲A❌V🔞成人片无码网站 4天前
    免❌费🔞无码姪片AAAA
  • 高❌圆圆性🔞做爰A片免费看 3天前
    Y❌OUJ🔞IZZXXXX48无码