2025-09-06 13:47:18 2,730次浏览

害怕掉队的大厂们,谁也不想在AI竞赛中落后。 巨头们的APP,早已成为超级入口,渗透到了我们生活的多个场景。AI浪潮下,这些巨头们正加速拥抱AI,悄然在为下一场竞赛做准备。 此前,澎湃新闻综合各类主流AI APP榜单,根据流量、用户评价等维度,选取了2025年值得关注的全球百大AI APP。这些AI产品背后,既包括新兴初创公司、独角兽公司,也有不少上市企业的身影。 互联网大厂们一边忙着打造自己的AI APP,一边在加码投资AI初创公司,双线布局AI领域。 比如,阿里不仅推出了通义系列、夸克等跻身百大AI APP榜单的产品,还投资了9家AI初创企业,包括硅基流动、零一万物、MiniMax、商汤科技等,同步押注其他有潜力的AI产品。 这不禁让人思考,AI这门生意真有这么“香”吗,真值得企业All in吗? BAT砸重金投入AI,累计半年大约烧掉800亿元 为此,澎湃新闻对齐Lab搜集了当前在A股、港股上市的互联网公司,从中梳理出十余家提及AI业务、投入及盈利情况的企业,试图从它们的2025年半年报中窥探这一答案。 在这些互联网上市公司中,财大气粗的头部大厂,尤其是BAT阵营,依然选择疯狂砸钱布局AI。 光是今年半年时间,BAT三家公司就大约为AI烧了817.3亿元。具体来看,百度为核心业务投入了88.3亿元研发经费;腾讯用229亿元的资本开支助力AI业务;阿里巴巴方面,CEO吴泳铭曾提及,阿里过去4个季度在AI基建与产品研发上投入过亿。 从研发支出到资本开支,BAT在AI上的持续投入,既瞄准着未来AI技术的关键突破,也在悄悄积攒当下和未来能用的AI资产,为AI竞赛配齐 “装备”。 通常来说,看一家上市公司对研发够不够重视,研发投入占总营收的比重是个关键指标。这意味着,企业是否舍得把营收里相当一部分钱投回技术研发,用AI做长期投资。 从这个角度来看,商汤、金山科技、万兴科技等公司投向AI的资源也不容小觑,其AI投入占比都超过了三成。 “AI四小龙”之一的商汤,更是直接“All in AI”。数据显示,商汤在2025年上半年将营收的近九成都投入到AI相关的研发,支出达21.19亿元,较去年同期增长了12%。而这笔费用的增加,主要源于商汤在基础模型训练、微调,以及生成式AI应用研发上的力度加码。 上市企业的AI业务版图,各显神通 诚然,AI已成为互联网行业的普遍选择。无论是BAT这类超级公司,还是聚焦细分领域的企业,都在想方设法将AI融入自身业务体系。 这一点,从各上市企业的业务布局中能直观看到。我们以财报披露的细分业务及说明为依据,逐一拆解对应业务中AI的使用逻辑,梳理AI在各公司业务中的实际作用。数据显示,在这些互联网上市公司的业务中,AI主导型业务占比不算高,更多的业务场景是将AI当作赋能工具,嵌入自身产品或业务流程中。 以阿里、腾讯两个头部大厂为例,二者近些年在AI布局上,均将云服务作为核心方向(分别隶属于云智能、金融科技及企业服务板块),目前已具备初步规模,但体量较各自旗下部分业务线仍有不小差距。 深耕数字创意的昆仑万维亦是如此。一方面,其广告、Opera搜索、海外社交网络这三大营收支柱业务,正加速融入AI以实现升级。另一方面,其2024年新布局的AI软件技术业务,虽当前营收体量有限,但已经是去年全年的1.67倍,增长势头强劲。 不过,也有部分企业走出了以AI为主的路径,像科大讯飞、商汤、万兴科技等,AI显然已是它们的核心业务。 就拿科大讯飞来说,它的智慧教育、智慧城市、智慧汽车、智慧医疗等板块,都与AI深度绑定。尤其是它的智慧教育业务,凭借AI黑板、AI学习机等产品,2025年上半年收入占总营收比重已超过三成。 快手可灵AI半年赚2.5亿元,大厂们的AI含“金”量有多高? 但需要注意的是,上市公司对AI采取的高投入、广撒网布局模式,不一定都能带来对等的高回报。 2024年,昆仑万维就出现了自2015年上市以来的首次年度亏损,且这一亏损势头在2025年上半年并未遏制 ,当前归属净利润亏损约8.56亿元,同比进一步增亏。 这背后正是高企的研发费用所导致的,毕竟AI业务向来以“烧钱”著称。尽管其AI新业务已初现增速,但目前规模在整体业务中仅占1.7%,远未达到能平衡成本的程度。 那么,在各大公司烧了那么多钱的当下,到底谁赚到钱了?在过去半年,能在财报上实打实说出自己的AI业务含“金”量的公司并不算多。 从财报来看,企业间的AI变现方式主要呈现出两种模式:一种是靠AI实现直接增收,还有一种是将AI作为辅助角色,实现间接增收。 快手正是前一种模式的代表之一。快手旗下的可灵AI,是国内外视频生成工具的佼佼者。8月27日,在A16z最新发布的全球AI百强榜单里,可灵AI在网页端的排名甚至比Sora、Runway等海外同类产品更为靠前。 快手财报显示,可灵AI不仅挣钱了,还越挣越多了。2025年二季度,可灵AI收获了2.5亿元,还比上季度披露的数字多出了1亿元,其商业化变现正在加速。 再如,在垂直领域表现亮眼的金山软件与360。前者凭借WPS丰富的AI 功能推动办公软件业务增收,后者靠“AI+安全”“AI+搜索”等布局实现营收同比增长。 当前,有不少公司正聚焦垂直场景深耕,正探索着既契合自身业务属性、又更具确定性的AI商业化路径。 而另一方面,现有财报也显示,并非所有企业的各类业务都会提及AI带来的直接收益。结合上述的业务布局梳理,对部分企业来说,AI更像是原有业务的助力工具。 就腾讯、哔哩哔哩而言,AI对收入的带动在广告、营销等业务中也很突出。只不过,这种带动并非AI直接作用的,而是AI通过优化广告创作、投放、推荐、效果分析等流程的应用,从而提升广告点击率和转化率等,进而推动广告业务增收。 在2023年,腾讯的总裁刘炽平曾表示,AI技术已为腾讯现有业务带来可观收入,但短期内收益更多集中在广告领域。到了今年的第二季度,他就透露,AI已经以不同的方式为腾讯现有业务增长和变现做出贡献,后续可能会尝试探索To C AI更多的可行变现途径。 过去这些年,大公司为布局AI疯狂烧钱时,靠AI赚钱还像个遥远的故事。但到现在,情况似乎已悄然改变。 只是,即便AI当下能产生收益,和大厂们的高额投入比起来,这些公司想真的单靠AI自身就跑通盈利实现正循环,似乎还有点距离。 澎湃新闻记者孔家兴、王亚赛对本文亦有贡献

图解大厂2025年半年报:AI到底在烧钱,还是在赚钱?
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