2025-09-06 11:18:07 0,918次浏览

记者 | 陈靖 近日,证监会发布修订后的《证券公司分类评价规定》(以下简称《规定》),自发布之日(8月22日)起正式施行。 具体来看,此次修订在完善证券公司功能发挥、引导差异化经营、强化风险惩戒等方面作出重要调整,其中增设自营投资权益类资产、基金投顾与权益类基金销售保有规模、权益类资管产品管理规模等四大专项指标。 在自营业务领域,《规定》首次将“自营投资权益类资产”纳入分类评价加分项,考核逻辑聚焦“比例+规模”双重维度。其中,证券公司上一年度自营投资权益类资产规模占自营投资总规模的比例需位于行业中位数以上,在此基础上,根据权益类资产规模的行业排名给予阶梯式加分,前10名加1分、前20名加0.5分、前30名加0.25分。 根据去年年报数据,上市券商自营投资权益类资产规模占自营投资总规模的比例中位数为7.17%,在中位数之上的上市券商再按权益类资产规模排序,可以发现,排名靠前的主要还是以头部券商为主。 回溯过往,“重固收、轻权益”是不少券商自营业务的共性选择。有头部券商自营业务从业人士告诉界面新闻,“一方面,固收类资产收益波动小、风险可控性强,更符合短期业绩稳定性需求;另一方面,权益资产价格受市场情绪、宏观环境影响大,不仅风险管控成本高,此前的分类评价体系也未对权益投资给予额外认可,导致券商缺乏加大权益配置的动力。这种业务倾向,既使得券商自营难以充分分享权益市场成长红利,也未能为A股提供更多稳定的机构资金支撑。”“而此次新规的设计,恰好针对性破解了这一痛点。”他指出,“从考核逻辑看,‘权益类资产占比需达行业中位数以上’的前置条件,相当于为券商自营划定了‘权益配置底线’,倒逼那些此前过度依赖固收的券商调整投资结构;在此基础上,按权益资产规模排名实施‘前10名加1分、前20名加0.5分”的阶梯式赋分,则为有能力的券商提供了‘进阶激励’,鼓励其进一步扩大权益投资体量。” 更深层的意义在于,这种考核导向正在推动券商自营业务的定位转型。另一大型券商相关人士对界面新闻表示,“该制度改革体现了从过去追逐短期价差的‘交易型’模式,转向聚焦优质标的长期价值的‘配置型’模式。” “未来,券商在制定自营策略时,将更注重挖掘上市公司的长期成长潜力,而非频繁交易博取短期收益。这不仅能提升券商自营业务的长期盈利能力,更能为A股市场引入源源不断的稳定资金,助力资本市场生态的持续优化。”他表示。 中国企业资本联盟副理事长柏文喜称,“券商自营与资管考核周期拉长(至少一年),将降低换手,强化基本面研究驱动的长期配置;基金投顾业务天然偏向低波动、低换手的公募FOF或指数增强策略,有利于降低市场局部过热与踩踏风险。” 他进一步对界面新闻称,“交易结构方面,中小券商通过深耕细分行业研究,将提升相关板块定价效率,减少‘同涨同跌’;头部券商凭借衍生品做市能力,可在市场波动时提供流动性,成为‘市场稳定器’。” 在财富管理领域,《规定》创新性地将“基金投顾发展”与“权益类基金销售保有规模”整合为一项专项指标,采用“二选一、孰高加分”的原则,既鼓励券商扩大权益类基金销售规模,也支持其向“投顾服务”转型。 具体来看,该指标包含两大考核维度:一是“权益类基金销售保有规模增量”,上一年度增量位于行业前10名加1分、前20名加0.5分;二是“基金投资顾问服务资产规模”,规模位于行业前10%加1分、前20%加0.5分。券商可根据自身业务优势选择更易达标的维度,避免因单一业务短板错失加分机会。 科技部国家科技专家库专家周迪对界面新闻表示,“基金投顾规模或权益类基金销售保有规模增量可加分。这会引导券商重视客户资产长期存续增值,摆脱‘通道思维’。有客户基础的券商或扩大权益基金销售投入,中小券商或聚焦特定客群打造特色投顾产品,均会加大投顾团队建设投入。” 在资产管理业务方面,《规定》设置的“权益类资管产品管理规模”指标,从“收入规模”与“权益投资比例”两个维度进行考核,同样采用“孰高加分”原则,既认可资管业务的整体实力,也鼓励券商提升权益类资管产品的占比。 该指标的具体加分规则分为两类:第一类以“资产管理业务收入排名”为核心,上一年度收入位于行业前5名加2分、前10名加1分、前20名加0.5分、前30名加0.25分;第二类则要求“资产管理业务收入位于行业中位数以上”,同时根据“权益类资产规模占资管业务规模的比例”给予加分,比例达40%加2分、30%加1分、20%加0.5分。 受访者一致认为,从行业影响来看,该指标将推动券商资管业务加速“去通道化”,向主动管理、权益投资转型。此前,券商资管业务中通道业务占比较高,主动管理能力不足,而此次指标中“权益投资比例”的加分项,将引导券商加大对权益类资产的研究与配置力度,推出更多符合市场需求的主动管理产品。 对于证监会修订后的《证券公司分类评价规定》,券商研究机构普遍认为,新规将深刻影响行业竞争格局,推动资源向优质券商集中,同时为中小券商提供差异化突围路径。 华创证券非银金融团队负责人徐康对界面新闻指出,“此次指标修订的核心逻辑在于‘引导券商回归服务本源’,通过考核维度的调整,推动券商主动优化业务结构,减少对传统通道业务的依赖,更聚焦提升服务实体经济融资需求与居民财富管理需求的核心能力。” 在他看来,新规落地后,行业资源将进一步向两类券商倾斜。一类是经营稳健、投研与风控能力突出,且长期深度服务实体经济的龙头券商;另一类是在财富管理、投资银行等细分赛道提前布局,已形成独特竞争优势的中小券商,“这类券商无需在全业务线与龙头抗衡,可凭借特色业务实现错位发展,进而在分类评价中获得优势”。 兴业证券非银团队则更关注评价机制的“导向性转型”。该团队对界面新闻分析称,此前券商分类评价中,“行业收入规模总量排名”是重要参考指标,这种导向易导致券商盲目追求规模扩张,忽视业务质量与服务能力提升;而新版规定显著弱化了规模指标的权重,转而以“服务实体经济成效”“服务资本市场能力”为核心评价标准,本质上是为券商行业树立了“质量优先”的发展标尺。

券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益
券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益

亿纬锂能上半年营增利降 产能利用率持续下滑仍负债大扩产

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

1.66MB
版本V2.0.12
下载pr❌社🔞福利姬麻酥酥 无圣㊙️光安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 88%好评(78581人)
评论 55
券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益截图0 券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益截图1 券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益截图2 券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益截图3 券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益截图4
详细信息
  • 软件大小: 65714.53948MB
  • 最后更新: 2025-09-06 11:18:07
  • 最新版本: V9.16671.5
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 英语老❌师撩🔞裙子让我玩
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 6.11596以上
应用介绍
一,大乔小❌乔撩起裙子露出🔞屁股㊙️,熟女❌・人妻のAV武㊙️藤兰在线
二,韩漫❌私密🔞教学,3D❌cartoonGay男㊙️男网站
三,美女被扒❌掉内裤千年🔞杀视频㊙️,5❌1国产黑料吃㊙️瓜张津瑜
四,校花双❌乳被套🔞着榨乳㊙️器,❌日本动漫R级3d在线🔞观㊙️看
五,武藤❌兰A91㊙️Av无码,日❌本3人交乂乂㊙️乂69
六,❌国🔞产羞羞成人免费观看2025,❌男🔞主纯情㊙️爱哭女攻文,从腿摸到胸❌里吻摸到爽㊙️
七,玛奇玛❌h同🔞人本子
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V4.3.60
男男❌打屁股GAYspan🔞king网站
  • 韩❌国帅🔞气鲜肉Gay自慰

    短裙❌公🔞车被强好㊙️爽小说

    99久❌久久无码国产精品性蜜奴㊙️色

    63516.54MB
    107好评

    荧脱了内裤打开腿❌让空把坤坤给她㊙️

  • 挠女学❌生🔞白嫩脚心

    ❌男性扒美㊙️女胸罩和内裤

    ❌伊朗女人性猛🔞交XXXX视频㊙️

    77701.92MB
    373492好评

    亚裔▷❌EvelynLin毛㊙️片

  • 女❌同志🔞吻69XXXⅩ18HD

    秦❌彻被黎深C🔞到高潮

    疾❌旋鼬被前㊙️辈撅到牛奶

    13.51MB
    317好评

    ❌美女100%全身棵无遮挡㊙️

  • 91国语对❌白露㊙️脸

    香❌港明星裸🔞体写真集

    小少爷娇喘h❌嗯啊~男男🔞微博㊙️

    53.85MB
    278好评

    ❌穆琳被揉到高潮喷㊙️了一床

  • w❌em㊙️e微密猫

    杨❌幂大胸🔞奶头走光

    男女裸交无遮❌挡在线播放㊙️免费

    71.80MB
    704好评

    免❌费版成人🔞西㊙️瓜影视

  • 啊❌〜🔞好痛〜嗯拉伸进去一点第一次

    ❌女宿舍裸🔞体偷㊙️拍精品视频

    Ga❌y2022捆绑虐㊙️精直男

    83.48MB
    339好评

    王俪丁与摄❌影🔞师的初次见㊙️面

  • 张❌暖雅的裸奶🔞无遮㊙️挡照片

    女生窜稀❌拉🔞肚子憋不住了

    XNXX❌中国🇨🇳老师和㊙️学生

    23.50MB
    106好评

    ❌国产真实伦熟女实🔞例HD

  • 成人h动漫❌精🔞品一区二区三区

    男❌男🔞啪啪久久爽A片免费看

    欧美老妇❌另类老屁XXX㊙️

    50.13MB
    921好评

    ❌18禁色情噜啊㊙️噜在线小视频

  • 八重❌神子穿白丝让我挤㊙️进去文章

    ❌偷拍高中🔞校园女厕撒尿网站

    ❌BBC上海少妇与黑人㊙️3p

    83.98MB
    566好评

    ❌大尺🔞寸视频素材颜色

  • 花椒小视频奢今❌熙🔞儿㊙️

    ❌唐嫣一二🔞三区AV片

    ❌男🔞生地坤坤申请女生㊙️的定眼

    83.86MB
    756好评

    ❌成🔞人性生交A片免费看网

  • 大❌蛇丸被道具play㊙️

    爽⋯好大⋯快⋯深点H二❌次🔞元小㊙️说

    ❌9🔞1sex国产海角社区

    83.47MB
    4797好评

    ❌3d真人动漫视频之1㊙️8禁

  • 7777淫❌语🔞有㊙️声小说

    同桌❌想玩我下🔞面㊙️

    ❌st🔞yl㊙️e霉霉

    92.38MB
    158好评

    暗交小拗女一区❌二🔞区三区剧㊙️情介绍

  • ❌把🔞孕妇爽到高潮孕妇

    ❌三🔞上悠亚被躁㊙️57分钟未删减

    ❌井野本子全🔞彩无删㊙️减无码

    65.29MB
    747好评

    揉我奶头⋯❌啊⋯c🔞a㊙️o

  • 国产❌精🔞品亚洲AV狼人三区

    中❌国男🔞性自慰网站

    稀缺资源在线❌无删㊙️减免费观看网站

    54.52MB
    759好评

    女❌明星小🔞说㊙️

  • ❌男人一边摸一边做爽㊙️我添奶头视频

    男同Gay打屁❌股S🔞panK国外㊙️

    美❌女扒开嫩嫩的尿囗让🔞人桶出白浆

    57.30MB
    686好评

    爆❌出白🔞浆14P

  • ❌国产菊🔞眼屁㊙️股交3

    ❌揉捏大主宰🔞洛璃的㊙️娇乳

    日❌本动漫🔞疯狂拔萝卜㊙️视频

    24.41MB
    350好评

    女❌性向男喘🔞自慰飞机呻吟

  • 久久❌人妻嫩草无码㊙️AV专区动漫

    七龙❌珠本🔞子h全彩无遮

    国产❌chinese男㊙️男GayGay视频网站

    13.84MB
    318好评

    崩铁大❌黑塔被主🔞人泄欲H文

  • ❌义勇和蝴蝶本子㊙️

    亚洲AV色❌综成人网2㊙️22

    ❌张🔞含韵㊙️裸乳照

    84.80MB
    216好评

    tub❌e 24vid㊙️eo

  • China❌18HDX🔞XXX学㊙️校

    私密教学无羞遮无❌删减H🔞漫画

    ❌18禁扒开美女内裤🔞狂揉下部㊙️免费

    45.19MB
    734好评

    ❌浪浪视频在线🔞观看网页

  • XXXX❌18视频迪丽㊙️热巴

    ❌女班🔞长让我玩吃奶小游戏

    伍❌六七和梅花十三㊙️拨罗卜

    10.89MB
    182好评

    ❌彩色🔞本㊙️子

  • ❌女学🔞生裸体㊙️直播

    ❌亚洲AV在线无码播🔞放沈利樵

    哆❌啦a梦之催㊙️眠糟蹋静香

    44.71MB
    369好评

    ❌扒🔞开双腿猛进入桃花视频

  • Chine❌se大学生宿舍白袜㊙️自慰

    再❌深🔞点灬舒服灬大了添juw㊙️u

    You❌Tube-Ma🔞X

    91.87MB
    204好评

    ❌182成人tv网㊙️站在线观看

  • Gaymen❌pho🔞tos

    原神al❌l空肉🔞黄㊙️文

    AV❌无码一区二区三区㊙️

    30.91MB
    909好评

    8❌7福利精品红桃🔞视频㊙️

  • g❌ensh🔞in3D18禁黄漫乳涩涩

    刘亦❌菲张开双腿流白🔞浆的图片

    Prou❌mb性🔞欧美在线观看㊙️

    30.57MB
    545好评

    雷❌狮X🔞你㊙️车肉R18微博

  • 赤裸❌男军人被🔞俘折磨㊙️生殖

    ❌乱系列之小丹㊙️

    在线❌观看㊙️丝袜AV网站

    29.71MB
    126好评

    国产精品美❌女被爽🔞到高潮免费㊙️

  • 91国精产❌品新🔞潘甜㊙️甜

    ❌绪山真寻无㊙️码本子

    穿着汉服❌古装啪啪的av🔞网站

    70.10MB
    450好评

    喜不❌喜欢㊙️我cao你

  • 14小❌男🔞生全光下身裸体欧美精❌品国产AⅤ一区二区㊙️在线 title="爆乳女❌神旗袍自🔞慰喷水AV" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    赵露思❌被打🔞屁㊙️股视频无遮挡

    ❌程潇2🔞3分33秒

  • 男男❌性恋免费视㊙️频网站女仆光着❌白白的🔞屁股让人㊙️ title="果冻传媒1❌8禁免🔞费视㊙️频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    美❌女掀🔞开旗㊙️袍露内裤

    亚洲AV无❌码乱码精品国产60㊙️

  • ❌纲手婬肉🔞泬被c小说王雨❌纯🔞裸㊙️体裸乳照片 title="唐舞桐❌脱个精光露🔞出㊙️奶头" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    Evelyn ClaireX❌XX黑人无码㊙️HD

    ❌董赤🔞赤裸露双奶头洗澡照片

❌ھايۋان🔞2㊙️ 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • ❌扒下小🔞娇妻㊙️的内裤打屁股 1天前
    芒果❌成人免费视频网站㊙️
  • 巨大✘房乳✘挤奶❌内🔞裤㊙️ 6天前
    free❌性中国㊙️HD
  • 孕❌妇🔞被C㊙️好深啊太粗 1天前
    ❌成人丝袜脚亅在线A㊙️V在线观看
  • 赫敏被c到深❌处合🔞不拢腿视频 3天前
    ❌成人㊙️作爱gif表情包
  • A❌VHD1🔞01㊙️在线观看 2天前
    ❌日本巨boobs㊙️爆乳
  • yy❌6080理伦影片桃色蜜🔞月 8天前
    ❌91大学🔞生情㊙️侣宾馆偷拍
  • ❌免费无码国产免㊙️费 7天前
    合❌不拢腿流㊙️出白浆h
  • ❌无码污爆乳🔞极品av日本网站 1天前
    yy608❌0理论片旧里番🔞美杜莎
  • ❌啊🔞〜用力〜嗯〜㊙️轻一点小舞漫画 3天前
    ❌杨🔞超越被C视频
  • 精品91✿绿意盎然❌✿海🔞角 3天前
    火舞被❌c🔞的合不拢腿H文