2025-09-06 14:46:25 5,355次浏览

图片来源:度哥8月22日,东风集团股份发布公告称,公司将完成私有化退市,子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股。具体来看,东风集团股份将所持有的岚图汽车79.6691%股份分派给股东,并分拆岚图汽车在港股上市。东风汽车全资子公司东风汽车集团(武汉)投资有限公司作为吸并主体,向东风集团股份的控股股东东风汽车支付股权对价,向其他小股东支付现金对价,实现对东风集团股份的100%控制。交易采用岚图汽车股权+现金对价支付,总体收购价格为10.85港元/股,其中现金对价6.68港元/股,岚图股权对价4.17港元/股。在公告中,东风集团股份表示,受行业竞争加剧等多重因素影响,公司H股股价长期被低估,基本失去作为东风公司H股上市平台的融资功能。通过合并,持有剩余业务的本公司将从联交所退市,有利于东风公司集中力量发展新能源汽车产业,整合优质资源向战略性新兴产业集中,并为股东提供良好的投资回报。在这背后,是东风集团股份面临的业绩压力。在同一天,东风集团股份发布2025中期业绩报告,2025年上半年,东风集团股份收入545.33亿元,同比增长6.62%;股东应占溢利5500万元,同比减少91.96%。岚图汽车成为新的港股上市企业后,能为东风带来新的变化吗?1自主品牌撑起增长●作为东风汽车旗下港股上市平台,东风集团股份主要有商用车、乘用车、汽车金融业务,2025年上半年,东风集团股份的商用车销售收入259.1亿元,同比减少0.98%;乘用车销售收入252.79亿元,同比增长17.27%,其表示主要来自岚图汽车;汽车金融业务28.56亿元,同比减少0.31%。东风集团在财报中表示,2025年上半年,得益于新能源转型成效显著、全链条降本增效以及自主品牌规模效应显现等因素,毛利率为13.9%,高于同期2.3个百分点,毛利率变化主要是集团自主新能源业务(岚图系列)以及商用车业务毛利率较同期均有明显上升。在销量上,2025年上半年,东风集团股份累计销量82.39万辆,同比下降约14.7%。其中新能源汽车销量20.44万辆,同比增长33%。从乘用车板块来看,2025年上半年东风乘用车公司累计销量10.48万辆,同比增长23%;岚图汽车累计销量5.61万辆,同比增长84.8%;猛士科技销量1291辆,同比增长34.6%;东风日产(含东风英菲尼迪、启辰)累计销量25.28万辆,同比减少23.5%;郑州日产累计销量2.24万辆,同比增长24.1%;东风本田累计销量14.9万辆,同比减少37.4%;神龙公司累计销量2.7万辆,同比减少28.3%;易捷特新能源累计销量1.44万辆,同比增长61.4%。东风旗下的自主品牌都有不同程度的销量上涨,其中,岚图汽车是上半年销量增长最高的乘用车品牌。而合资品牌们则仍面临销量下滑的压力,也影响着东风集团股份的业绩。2025年上半年,东风集团股份应占合营企业溢利约为-1.07亿元,2024年上半年为7.53亿元;应占联营企业溢利约1.61亿元,2024年上半年为3.2亿元。东风集团股份的利润下滑,不仅源于合资企业的式微,也来自对自主品牌的投入。此前东风集团股份曾发布盈利预警,其直言净利润变动原因在于,合资非豪华品牌市场继续下探,集团合资乘用车业务销量和利润同比大幅下降;为应对激烈的市场竞争,集团在自主事业领域研发、品牌和渠道建设、市场营销方面投入加大。2025年上半年,东风集团股份销售及分销成本48.07亿元,同比增长15.41%。其表示增加原因主要是乘用车业务持续增长,规模不断扩大,相应费用的增加;旗下新车型上市(岚图、奕派、猛士等)市场推广投入及广宣费用增加。2岚图销量目标仅完成28%●在财报中,东风集团股份表示,岚图作为东风集团股份自主打造的全新高端智慧新能源品牌,已成为公司在新能源转型战略中的标杆力量。值得一提的是,2025年7月,东风集团股份曾发布公告称,公司、东风资产管理与岚图汽车及其他现有股东签署增资协议。东风资产管理向岚图汽车出资10亿元,以认购岚图汽车约9496.68万元的注册资本。增资完成后,东风集团股份、东风资产管理及其他股东,将分别持有岚图汽车约79.69%、3.30%及17.01%的股权。彼时,东风集团股份在公告称,岚图汽车需要加大投资力度,以提高岚图汽车的研发、品牌及营销能力。本次注资对于支持本公司的业务发展至关重要。在公告中,东风集团股份还披露了岚图汽车的净利润数据。2023年,岚图汽车的税后净亏损为14.72亿元;2024年其税后净亏损大幅收窄至1800万元。此前,岚图汽车也曾对外透露,其在2024年第四季度已经实现盈利。据媒体报道,岚图CEO卢放表示2025年公司将All in智能化,全品类车型搭载华为乾崑智驾方案,覆盖MPV、SUV、轿车三大品类,并于年内全面落地。同时,2025年将推出4款以上全新车型,全年销售目标锁定20万辆。新产品大概率将搭载华为乾崑智驾方案,也将一并融入岚图“智驾”方案。但2025年上半年,岚图汽车累计完成销量5.6万辆,与20万辆的年度目标相比,完成率仅28%。在车型上,目前岚图汽车拥有岚图FREE、岚图梦想家、岚图追光以及岚图知音四个系列。车主之家数据显示,2025年上半年,岚图梦想家累计销量3.71万辆;岚图FREE累计销量1.02万辆;岚图知音7060辆;岚图追光1990辆。显然,岚图汽车还十分依赖岚图梦想家这一车型。2025年7月,岚图汽车发布岚图FREE+,其为中大型SUV,搭载华为最新一代乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱HarmonySpace 5。在此次半年报中,岚图汽车表示,岚图FERR+上市仅18天就实现4273台销量,跻身20-30万中大型新能源SUV市场TOP3。8月,全新岚图知音启动预售,同样搭载华为最新一代乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱HarmonySpace 5,预售价22万元起。此外,下半年,岚图汽车还将推出高端纯电轿车岚图追光L,以及全尺寸SUV岚图泰山(其为内部代号)。外界也十分关注,下半年密集的新车型能否带动岚图汽车销量进一步增长,完成20万销量目标?独立上市后,岚图汽车将获得怎样的新发展?东风集团股份也在公告中表示,岚图汽车在联交所上市将助力其拓宽融资渠道、提升品牌形象、拓展海外事业布局、提升公司治理,助力东风公司的国际化跃迁。通过分派及介绍上市,岚图汽车作为东风公司的优质资产,将成为本公司股东新的战略价值驱动力,持续推动股东回报。3自主品牌进一步整合●除了将岚图汽车分拆上市外,东风也在进一步聚焦资源发展自主新能源。8月,广东联合产权交易中心显示,东风集团股份拟将持有的东风本田发动机有限公司(以下简称“东风本田发动机”)50%股权全部转让,挂牌起止日期为2025年8月18日至2025年9月12日。据公告披露,东风本田发动机由东风集团股份、本田技研工业株式会社、本田技研工业(中国)投资有限公司分别持股50%、40%、10%。2024年,东风本田发动机营收95.66亿元,利润总额为-2.16亿元;2025年上半年,其营收38.07亿元,利润总额为4.36亿元。据媒体报道,对于转让股权的原因,东风集团表示,此次股权出售有利于公司加快新能源转型。当前,伴随中国新能源汽车市场的持续扩大,自主及合资事业都将面临更多的市场挑战,“我们希望能优化与调整自身的燃油车资产结构,更好地支持本田中国的汽车事业战略部署。”东风也在对其他自主品牌进行资源整合。2025年6月,东风奕派科技成立,两个月后,东风宣布正式整合旗下东风风神、东风纳米和东风奕派三个自主乘用车品牌,实现研发、制造、供应链、销售、服务全价值链闭环,通过共享采购、协同制造、渠道互通提升效率。据媒体报道,新公司将下设两个汽车品牌:原纳米品牌将并入奕派,与风神并列为新公司两大品牌。奕派主要聚焦主流市场,打造A0-D级新能源汽车产品,覆盖不同细分市场;风神将作为东风汽车集团海外市场的主力品牌,打造全球化节能燃油车。而通过成立东风奕派科技以及拆分岚图汽车,东风将自主品牌的市场进一步细分——东风奕派科技聚焦主流市场,岚图聚焦高端市场。东风汽车集团党委书记、董事长杨青表示,东风奕派科技将作为集团“自主乘用车事业的主力军”,旗下品牌产品将面向多元化的用户市场。东风奕派科技总经理汪俊君表示,奕派品牌将与华为进行深度合作,后续部分产品将搭载华为辅助驾驶方案。“奕派将携手华为打造一个智能精品车系列,进军中高端市场。”“首款合作车型定位高端智能全尺寸SUV,将在2026年正式上市。”显然,与华为合作也成为东风自主品牌突围的选择。如今,东风集团股份私有化退市,岚图汽车或将成为央企新能源汽车第一股,也能拥有更多资源加强新能源方面的研发投入。而东风其他自主品牌,则通过进一步整合,以减少内部资源损耗,加强品牌协同。东风能否完成自主品牌的突围呢?作者丨卫河来源丨车圈能见度(CarVisibility)

东风集团股份私有化退市!岚图“接棒”港股上市,能否扛起东风新能源大旗?
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