2025-09-06 23:18:05 1,453次浏览

9月1日,“易中天”(新易盛、中际旭创、天孚通信)“德华”(德科立、华工科技)股价携手创历史新高,领涨CPO、光通信模块板块。截至当天收盘,中际旭创涨幅达14.42%,股价盘中最高近414元;新易盛涨幅超9%,股价盘中最高近400元;天孚通信涨幅11.90%,盘中最高超225元;华工科技涨停;德科立盘中股价也创下新高,达131.33元,但最终收跌。成交额方面,新易盛、中际旭创分别为247亿元、232亿元,仅次于寒武纪(250.7亿元)。近日,国内外算力产业链利好共振。阿里巴巴2026财年第一季度(截至2025年6月底)财报显示,单季“AI+云”资本开支达386亿元,同比增长220%。AI应用带动传统计算存储类产品的增长,带动阿里云收入至333.98亿元,同比增长26%,创三年来的最高增速,AI相关产品收入连续八个季度同比三位数增长。寒武纪上半年营收高速增长,净利率改善显著,多项财务指标显示下游需求旺盛及轻资产模式优势。 国金证券研报认为,伴随互联网巨头资本开支投入与国产AI芯片量产加速,长期看好国产算力需求增长,IDC有望进入新一轮招标期。 海外算力产业链上,英伟达2026财年第二季度营收为467.4亿美元,同比增长56%;净利润为264.2亿美元,同比增长59%。国金证券研报认为,8月光模块指数增长46.66%。英伟达发布首份CPO官方报告,将于2026年量产Quantum-X与Spectrum-X平台,能效提升至传统的3.5倍,显著提升AI厂能效与可靠性。随着CPO加速产业化,海外算力基础设施投资有望进入新一轮上行周期。 在半年报季,“易中天”无一例外均交出了亮眼成绩。新易盛业绩倍增,实现净利润39.42亿元,同比增长355.86%。中际旭创上半年实现净利润39.95亿元,同比增长69.40%。天孚通信上半年净利润8.99亿元,同比增长37%。此外,华工科技实现归母净利润9.11亿元,同比增长44.87%。 新易盛表示,报告期内,公司受益于数据中心算力投资的发展,销售收入较上年同期大幅增加。同时公司在1.6T等高速光模块领域持续突破,全球化布局进一步深化,海外营收占比达94.4%。 展望光模块赛道的投资机遇,中信建投证券研究认为,共封装光学(CPO)是业界公认的未来更高速率光通信的主流产品形态之一,可显著降低交换机的功耗和成本。CPO技术是系统性工程,涉及材料、器件、EDA、模块、设备等,对设计、封装和测试的要求非常高,因此目前产业中的现状主要是科技巨头在主导,产业链中的供应商配合。CPO/OIO中主要组成部分是CPO光引擎,采用的主要是硅光技术,因此两者的供应链也高度重合。 上述研报认为,参与到CPO/OIO研发的厂商主要是FAU、MPO、CW laser、光引擎、封装、流片厂、PCB厂商等,在各个细分领域具备较强优势的厂商,同样在CPO/OIO领域有望延续该领先优势。光引擎是核心产品,虽然目前主要是英伟达和博通等公司在主导,但是考虑到光引擎与光模块的设计、制造和测试环节高度相似,模块公司仍然具备较大的优势。FAU、MPO和Fiber Shuffle等光纤连接器产品,在CPO/OIO产品上的价值量有望显著提升。CW DFB laser是重要的光源产品,在FR等波分复用的方案中,边缘波长的激光器难度较大,价值量也较高。

“易中天”“德华”,集体大涨!
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