2025-09-06 20:36:31 5,403次浏览

铜:旺季渐临废铜短缺 精铜需求受提振 1、宏观。海外方面,美国7月ISM制造业指数录得48,低于预期的49.5,已连续5个月处于荣枯线下方,显示制造业持续萎缩。但随后公布的7月非农新增就业人数骤降至7.3万人,创9个月来新低,且5月和6月数据均遭下修。这一系列疲软数据反而大幅提升市场对美联储9月降息的预期,此后美联储主席鲍威尔在全球央行年会上更是几乎确定了9月降息的节奏。另外,8月12日,中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明发布,美国将继续修改对中国商品加征关税的实施政策,自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天,同时保留对这些商品加征的剩余10%的关税,中国也采取了对应的暂停关税措施,这一决定显著降低了贸易紧张局势,推动市场风险偏好回升。国内方面,7月我国工业企业利润降幅较前月收窄,表明反内卷措施开始缓解生产商之间的竞争压力,但8月份国内“反内卷”政策和交易情绪有所降温。 2、基本面。铜精矿方面,国内TC报价止住下跌之势但仍处在低位,表明铜精矿紧张情绪始终未能缓解,成为当前基本面的强支撑因素之一。精铜产量方面,国内8月电解铜产量117.15万吨,环比下降0.24%,同比增加15.59%,累计同比增加12.3%;9月电解铜预估产量111.9万吨,环比下降4.5%,同比增加11.4%,9月因政策不确定性再生铜阳极板产量或出现大幅下滑,精矿短缺下或影响9月精炼铜产量。进口方面,国内7月精铜净进口同比下降5.33%至21.76万吨,累计同比下降2.68%;7月废铜进口量环比增加3.73%至19.01万金属吨,同比下降2.36%,累计同比下降0.77%。库存方面来看,截止8月29日全球铜显性库存较7月末统计增加4.1万吨至61.3万吨,其中LME库存增加20700吨至158900吨;Comex库存增加18078吨至252054吨;国内精炼铜社会库存月度增加0.78万吨至12.7万吨,保税区库存下降0.6万吨至7.51万吨。需求方面,8月淡季维系,终端订单出现放缓,加工端采购节奏维系刚需。 3、观点。8月,宏观因素相对偏乐观,但美政府对精炼铜豁免加征关税下,美铜价格快速回落影响市场情绪,市场也担心美铜库存“堰塞湖”下价差逆转库存重回流海外,造成短期供求的冲击。从8月底来看美铜较LME仍有一定溢价,因此短期无虞。可以说,铜价“熬”过了偏利空的淡季,价格整体呈现窄幅震荡走势,且波动率下降。进入9月份,有3点需要关注,一是美联储9月降息市场已基本定价,投资者应关注海外对美联储年内余下态度,去预判宏观偏乐观情绪能否延续,可关注股市能否延续涨势;二是“金九银十”是国内传统消费旺季,在国内进口连续不及预期及废铜政策不明朗下开工率偏低下,精铜消费有望得到较大提振;三是国内部分产业的反内卷政策有望陆续落地,市场有望再掀起新一轮反内卷交易。因此综合来看,铜价有望延续8月下旬以来偏乐观走势,但也需要注意美国衰退预期以及铜高价对下游需求的制约如影随从,价格上行高度或受限,预计国内价格波动区间在78000~83000元/吨之间。 镍&不锈钢:边际好转 期待金九 1、供给:印尼镍铁内贸价格持平;印尼镍矿升贴水维持24美元/湿吨,菲律宾镍矿维持8.0美元/湿吨。2025年7月中国精炼镍表观消费量2.99万吨,环比减少5.98%,同比增加14.89%;2025年1-7月国内精炼镍累计表观消费量22.95万吨,同比增加46.14% 。青山对外发布8月高镍铁第一轮招标价为940元/镍(舱底含税);市场部分货源对外报价950-960元/镍(出厂/舱底含税),均价报价升水5-10元/镍(舱底含税)。MHP供应偏紧,系数上涨明显,硫酸镍成本走强,需求增加,价格上涨。 2、需求:不锈钢方面,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存周环比减少0.88万吨至108.3万吨,其中300系环比减少0.4万吨至65.4万吨;供应端环比预计有所增加,原料价格表现上涨,成品价格下跌,理论利润减少。新能源方面,周度三元材料产量环比增加102吨至16667吨,库存环比增加321吨至17617吨;周度电芯产量环比增加5%至23.86GWh,其中铁锂环比增加7%至18.03GWh,三元环比增加2%至6.96GWh;据乘联会,8月1-24日,全国乘用车新能源市场零售72.7万辆,同比去年8月同期增长6%,较上月同期增长7%,全国乘用车新能源零售渗透率56.6%,今年以来累计零售718.2万辆,同比增长27%;8月1-24日,全国乘用车厂商新能源批发71.1万辆,同比去年8月同期增长11%,较上月同期增长3%,全国乘用车厂商新能源批发渗透率53%,今年以来累计批发834.5万辆,同比增长33%。 3、库存:周内LME库存减少54吨至209544吨;沪镍库存减少108吨至21905吨,社会库存减少1402吨至39470吨,保税区库存维持4700吨 4、观点:镍矿方面,价格表现平稳运行。不锈钢方面,周度库存环比小幅下降,但供应环比有所增加,库存压力或将有所显现,而随着原料端价格上涨,不锈钢成本支撑走强。新能源方面,三元需求逐渐走强,下游备货意愿或有增加,原料端供应相对偏紧,硫酸镍价格或将继续走强。一级镍方面,周度库存环比减少,1-7月国内累计消费同比增长近50%。前期镍价基本呈现区间震荡运行,周度镍价反弹至区间中心,但随着镍铁和新能源的边际好转,或仍将震荡偏强运行。 氧化铝&电解铝&铝合金:预期乐观,上行有力 8月氧化铝期货震荡偏弱,截至29日主力收至3036元/吨,月度跌幅5.8%。沪铝震荡偏强,月内主力收至20740元/吨,月度涨幅1.1%。铝合金震荡偏强,月内主力收至20350元/吨,月度涨幅6%。 1.供给:据SMM,预计8月国内冶金级氧化铝运行产能增至9109万吨,产量770万吨,环比增长0.7%,同比增长6.6%;几矿报价提升,广西部分企业再度出现常规检修情况。山东、山西开工持稳;8月国内电解铝运行产能小幅提升至4390万吨,产量373万吨,环比增长0.2%,同比增长1.1%,铝水比小幅回落至73.7%。供给延续高位,广西技改项目投产,云南第二批置换项目投产,其他暂无变动计划。 2.需求:金九旺季将至,加工端开始稳步回暖。8月铝下游加工企业平均开工率59.7%,环比7月上调1.04%。其中铝板带开工率上调2.3%至65.6%,铝箔开工率上调0.24%至69.7%,铝型材开工率上调0.63%至50.63%,铝线缆开工率上调1.19%至62.95%。再生铝合金开工率下调0.21%至53.15%。铝棒加工费河南持稳,新疆包头广东下调70-120元/吨,无锡上调10元/吨;铝杆加工费广东内蒙下调50元/吨,山东河南上调50-100元/吨。 3.库存:交易所库存方面,8月氧化铝累库8.22万吨至8.82万吨;沪铝累库8815吨至12.46万吨;LME累库2.08万吨至48.12万吨。社会库存方面,氧化铝月度累库1.5万吨至6.3万吨;铝锭月度累库7.6万吨至62万吨;铝棒月度去库1.3万吨至13.4万吨。观点:9月氧化铝复产节奏增加,仓单开始逐步积累,继续加码过剩预期。由于几内亚雨季叠加国内阅兵期下,矿石端扰动因素较强,氧化铝以逢高沽空为主但建议谨慎追跌。金九旺季前夕下游多板块备货启动速度较快,电解铝旺季周期内需求存在超预期可能,铝产业利润继续由上游向下游转移。在9月美联储降息和国内旺季双驱动下,电解铝存在较强上行助力。铝合金旺季错配下,远月存在价差继续修复空间,可跟踪AL2510-AO2510价差走扩以及AL2511-AD2511价差收敛机会。重点关注美降息节奏以及强需求的证实或证伪。工业硅&多晶硅:逻辑转移,小有支撑 8月工业硅期货震荡偏弱,截至29日主力收于8420元/吨,月度跌幅4.97%;多晶硅期货震荡偏强,月内主力收于49555元/吨,月度涨幅0.87%。现货稳中偏弱,其中不通氧553#下调150元/吨至8550元/吨,通氧553#下调100元/吨至9200元/吨,421#下调100元/吨至9650元/吨。多晶硅P型月度上涨5000元/吨至4万元/吨,N型月度上涨2500元/吨至4.83万元/吨。 1.供给:据百川,预计8月国内工业硅产量36.94万吨,同比下滑20.4%,环比增加11.6%。月度开炉数增加31台至293台,开炉率上涨3.89%至36.8%。西北地区,新疆大厂月内新开10台矿热炉,陕西关停1台;西南地区,云南新启10台矿热炉,四川新启9台。其他地区,内蒙新开2台,湖南新开1台。 2.需求:8月多晶硅产量增加1.82万吨至12.55万吨,同比下滑2.3%,环比增加17%。8月DMC产量增加5.88万吨至21.76万吨,同比增40.8%,环比增长37%。硅料8月签单期进入尾声,但下游大部分企业仍未形成规模采购,晶硅积压库存难以顺畅去化。有机硅大厂突发情况进入停车检修,单体厂整体供应量延续缩减。单体厂再度出现让利降价操作,单体厂整体供应量延续缩减。金九旺季临近,叠加受上游提振,下游情绪得到一定改善,采购量延续边际好转,单体厂库存有所减压。 3.库存:交易所方面,8月工业硅整体累库30吨至25.33万吨,多晶硅累库11.04万吨至20.64万吨。社库方面,8月工业硅去库7000吨至43.59万吨,其中厂库去库1万吨至26.14万吨;黄埔港持稳在5.5万吨,天津港累库2000吨至7万吨,昆明港累库1000吨至4.95万吨。多晶硅月度去库3.04万吨至24.5吨。观点:9月进入传统旺季后,南北复产和晶硅增量成为边际驱动,工业硅供需格局存在改善空间,整体运行重心有望小幅抬升。前期反内卷消息充分计价后,多晶硅交易重心逐步偏移至基本面逻辑。因终端电站收益率限制,组件环节对涨价的接受度见顶,硅料跟随下游市场情绪降温。在具体政策举措出台之前,市场仍位于政策提振和基本面拖累的博弈之间,多晶硅进入顶底明显的区间模式,政策动态对盘面有阶段性扰动效应。重点关注930工信部节能专项监察结果以及产业链库存去化情况,仍需警惕产能收储延迟和旺季不旺风险。碳酸锂:先破后立 重新计价 1、供给:周度产量环比减少108吨至19030吨,其中锂辉石提锂环比增加70吨至12249吨,锂云母提锂环比减少150吨至2500吨,盐湖提锂环比减少37吨至2515吨,回收料提锂环比增加9吨至1766吨。 2、需求:周度三元材料产量环比增加102吨至16667吨,库存环比增加321吨至17617吨;周度磷酸铁锂产量环比增加448吨至76334吨,库存环比增加853吨至94493吨;周度电芯产量环比增加5%至23.86GWh,其中铁锂环比增加7%至18.03GWh,三元环比增加2%至6.96GWh;据乘联会,8月1-24日,全国乘用车新能源市场零售72.7万辆,同比去年8月同期增长6%,较上月同期增长7%,全国乘用车新能源零售渗透率56.6%,今年以来累计零售718.2万辆,同比增长27%;8月1-24日,全国乘用车厂商新能源批发71.1万辆,同比去年8月同期增长11%,较上月同期增长3%,全国乘用车厂商新能源批发渗透率53%,今年以来累计批发834.5万辆,同比增长33%。 3、库存:周度库存环比减少407吨至141136吨,其中下游环比增加1293吨至52800吨,中间环节环比增加1810吨至45000吨,上游环比减少3510吨至43336吨。 4、观点:供应端,周度生产延续放缓,降幅收窄,结构上锂辉石提锂占比持续增加;需求端,据市场咨询机构排产数据来看,9月正极材料排产环比增加5-6%。库存端,总库存环比延续小幅下降,下游和中间环节补库显现,上游持续去库。周内消息面因素导致价格快速下跌,消化了部分部分因为枧下窝停产带来的涨幅,市场或将对采矿证问题的预期重新定价。目前, 鉴于供应端潜在扰动因素仍在,锂矿价格相对坚挺,叠加需求景气,下方空间或为有限,价格或表现宽幅震荡运行。从时间节点来看,需要关注9月30日,涉及的江 西锂矿项目需要在此日期前完成报告编制并报送,届时对于其他项目采矿证问题或 将有定论。

光大期货:9月1日有色金属日报
光大期货:9月1日有色金属日报

东莞“粤剧黄金周”9月10日开锣

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

4.28MB
版本V5.3.74
下载化❌妆水🔞能带上飞机吗㊙️安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 89%好评(64739人)
评论 86
光大期货:9月1日有色金属日报截图0 光大期货:9月1日有色金属日报截图1 光大期货:9月1日有色金属日报截图2 光大期货:9月1日有色金属日报截图3 光大期货:9月1日有色金属日报截图4
详细信息
  • 软件大小: 35741.68506MB
  • 最后更新: 2025-09-06 20:36:31
  • 最新版本: V0.36398.8
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 男男主真人素材❌视🔞频㊙️
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 1.56508以上
应用介绍
一,❌Gay Asian Fuck 体育🔞生,c❌o🔞voi㊙️i另一半情侣名
二,❌搜妹在🔞线观看免费播放电视㊙️剧最新,含羞❌草实验室网站㊙️直接进入官网首页
三,❌91变态🔞冷s调㊙️教系列,无尽XX❌X裸体比㊙️基尼美女
四,日本护士A❌ⅤseX🔞18J少护,渣❌攻被反🔞攻肉到哭㊙️H
五,照美冥脱了内裤❌打开腿让㊙️人C,菠萝蜜菠❌萝蜜🔞国际入口
六,农民工❌妓女三级㊙️,❌91欧美激情🔞一区二区三区在线观看,闺蜜❌撕开我的🔞胸罩玩弄大胸
七,触手钻进❌内🔞裤㊙️里
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V5.3.41
暴爱友情汉化❌资🔞源㊙️
  • 成人❌斗🔞罗手游㊙️

    J❌AVSO-Fr🔞eeJAVHD

    菠萝❌菠萝蜜成人🔞片在㊙️线播放

    47571.97MB
    105好评

    晚上玩❌哭自己隐私的10🔞0种

  • ❌男女猛进猛🔞出毛片无遮㊙️挡

    ❌首页快活影院ww㊙️w

    ❌女性🔞裸体cos小网站

    36410.39MB
    858907好评

    mafo❌s🔞学㊙️生

  • 别揉❌我🔞胸⋯啊⋯嗯~裸体美女

    ❌大学生免费网🔞站

    ❌林钰珊被扒衣摸双乳视㊙️频

    13.48MB
    319好评

    FC❌2-PPV-3087371🔞【個人撮影】

  • a群❌流🔞脑㊙️疫苗几个月打

    涂山苏苏❌cos㊙️自慰

    美女❌尿🔞憋了一大泡㊙️尿最后尿裤子了

    53.58MB
    271好评

    精品无❌码少妇av㊙️

  • 帅气体育❌生自🔞慰Gay网站

    J❌·K视㊙️频在线观看

    久❌久久91人妻🔞无码精㊙️品蜜桃HD粉嫩

    71.70MB
    704好评

    ❌英雄联盟卡🔞莎同人

  • 浅❌羽悠真㊙️r

    w❌ww7777🔞cao.cnm㊙️

    守❌望先锋女角色裸体㊙️

    83.41MB
    338好评

    ❌女学生🔞露内㊙️裤

  • ❌朵莉亚全身裸㊙️露无奶罩

    男❌模下部私密裸🔞体G㊙️ay

    ya❌cn官方app下🔞载入㊙️口

    23.00MB
    108好评

    欧美猛交X❌X🔞X㊙️XX无码寡妇小说

  • 王者妲己❌同🔞人小说合㊙️集

    ❌奶头和荫蒂添的好🔞舒服囗交㊙️

    香港❌精品99久久久🔞啪啪㊙️

    50.75MB
    924好评

    杨❌幂激情无🔞码大秀视频

  • 飞机❌水果托运有🔞什㊙️么要求

    电❌梯里的🔞那一戳㊙️

    啊哈❌~自慰~照🔞镜子~喷水了㊙️

    83.35MB
    561好评

    蓝奏云软❌件🔞库㊙️链接合集汇总羊毛党

  • 火影忍❌者同人🔞大片

    唐❌雅🔞主动掀开内裤给贝贝玩

    16萝极品❌粉嫩无遮挡㊙️

    83.47MB
    754好评

    ❌美女被捆绑任🔞人㊙️玩弄

  • 亚洲中❌文Asmr在线🔞一区

    美❌女🔞全身100%裸体无遮挡

    ❌江楠楠🔞被下药玩弄双乳动漫

    05.73MB
    3614好评

    成❌人🔞qq群

  • ❌色情按摩㊙️高潮进去了

    y❌y40🔞80旧里番未删减版全集在线观看

    51看❌片免费㊙️

    40.65MB
    523好评

    景❌甜说张继🔞科不戴套

  • 小舞❌张开腿让🔞我桶爽了一夜动漫

    欢❌乐谷成人精品无㊙️码AV

    凯❌特琳背着🔞蔚和谁在㊙️一起了

    65.84MB
    743好评

    充气❌娃娃做爰视频㊙️www在线观看

  • 菲比同人❌动画🔞在线观看

    国漫美❌女裸体翘臀照片㊙️

    国产❌AAAA片🔞在线观看

    54.53MB
    757好评

    无码大尺度❌床戏A片裸乳网站🔞大㊙️全

  • 红米❌not㊙️e 12pro

    ❌洛天依🔞屁股中枪㊙️

    带❌卡🔞r18车肉微博㊙️

    57.41MB
    682好评

    九色自拍蝌蚪❌成人㊙️

  • ❌少🔞妇泬出㊙️白浆18P欧美

    欧美最❌婬🔞妇无码视频免费㊙️看

    性瑜伽❌XXXT㊙️Ⅴ

    24.86MB
    354好评

    ww❌w.香蕉湿.co🔞m

  • 成在人线AV❌无码高潮喷水在🔞线㊙️观看

    国产羞❌羞兔视频合㊙️集在线观看

    乡村艳事婬乱❌肉Tx㊙️丅爽文视频

    13.77MB
    312好评

    ❌3🔞8여성의날표㊙️어

  • 国产❌男女无遮挡猛进猛出图集㊙️

    香❌蕉福利羞羞视㊙️频

    动漫❌人物桶动漫人物🔞免费观看软㊙️件

    84.37MB
    214好评

    裸❌体动美女抖🔞胸奶乳摇㊙️丁字裤

  • 高潮❌呻🔞吟视频网站午夜88AV㊙️

    肉小❌说集在线㊙️阅读

    www..xhs.小黄❌书成人网㊙️站

    45.68MB
    733好评

    玩弄老师❌的双🔞乳动漫

  • 91少❌妇私密推油SP㊙️A露脸电影

    女女强制❌h百🔞合调教㊙️gl在线看

    w❌ww.1688.🔞gov.cn

    10.25MB
    181好评

    ❌嗯🔞,快㊙️插我插我

  • ❌美女隐私a㊙️pp

    韩宝贝无❌删减🔞大尺度直播

    用力⋯❌哦⋯高潮⋯喷了h㊙️文

    44.26MB
    365好评

    妲己被强❌行扒衣🔞吸乳

  • 久❌久🔞精品国产99国产精品澳门

    主人~别❌揉了~屁股~啊~嗯🔞动漫

    ❌主人~别揉了~尿了~微🔞博㊙️

    91.15MB
    206好评

    巧露视频站.m❌3u8㊙️

  • ❌性俄罗斯老㊙️师另类

    男Ga❌y针刺酷㊙️刑Videos

    销❌魂视频🔞成㊙️人免费观看

    30.60MB
    904好评

    ❌成人T㊙️V在线观看

  • 欧❌洲沙妇做爰X🔞XXⅩ性ⅩⅩⅩ㐅㊙️

    ❌爽~使劲~嗯嗯~好㊙️大A片

    男人一边❌吻奶🔞头摸下面㊙️好舒服

    30.45MB
    540好评

    不同颜❌色🔞的㊙️电线

  • 女人私❌密全部露🔞出来

    ❌照美冥被佐助🔞扒开腿狂躁

    久久看片w❌ww.17c🔞.c㊙️om

    29.70MB
    123好评

    ❌扯🔞开蝴蝶刃的乳罩揉大胸

  • tickl❌e男m🔞an丨v㊙️k挠脚心

    GayBDS❌m欧美虐男捆绑视频㊙️

    被女❌寝十几只白袜脚榨精㊙️

    70.78MB
    454好评

    霍雨浩撕开梦❌红尘㊙️衣服

  • 巴巴塔❌脱了内裤打🔞开腿小说亚❌洲欧洲色爱久久久6㊙️7194 title="熊❌出没纳雅p㊙️s图" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    动漫美❌女裸身热㊙️舞

    精❌品久久久久久亚洲偷🔞窥一区

  • 八尺大人动❌漫无🔞码3㊙️D在线观看美女不❌遮🔞挡㊙️ title="❌XXXX卡🔞戴珊XXXX" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    ❌欧美野外猛男的大粗鳮㊙️h

    虐玩❌奶头Ga㊙️y男同

  • 欧美Gay猛❌男自慰🔞出精老片子免费❌初女学生裸🔞体视㊙️频 title="好硬好深早上❌拔🔞不出来了" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    Cos❌pla🔞y裸体奶头裸露

    里番H无码❌旧🔞番在线㊙️观看

国产❌高潮🔞流白浆 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 80❌岁爷爷🔞9㊙️0岁奶奶 8天前
    3D动❌漫 同人 触手 无尽㊙️
  • 男的×❌男的到🔞爽动㊙️漫 5天前
    直播级婬片❌A🔞片免费播软件
  • 日本❌进口a㊙️v 3天前
    A❌V🔞电影网
  • 爽⋯好大⋯快⋯深点av❌软件入㊙️口 7天前
    ❌湿女导航视频导🔞航AV导航
  • 佐伊❌本🔞子h全彩本子全彩在线观看 4天前
    Free HD XXXX M❌ovi🔞es video国产
  • 触手钻进❌内🔞裤㊙️里 1天前
    我挺进了景❌甜🔞的滋润花苞视频
  • 俄罗❌斯A🔞级毛片BBBBB 9天前
    ❌怀孕大🔞肚子做疯狂运动流产
  • 亚洲一❌本色道🔞中文无码av 0天前
    女人❌屁股㊙️喷出白色液体
  • ❌香蕉香蕉我㊙️是banana 3天前
    挠❌tk男体育生白袜🔞脚㊙️心
  • 男朋友㖭的我好❌爽太🔞痒了 6天前
    女❌人🔞愿意给你睡㊙️的信号