2025-09-06 09:31:31 6,022次浏览

大金融板块的扫描与展望编者按在资本市场的版图中,大金融板块一直占据着举足轻重的地位,是经济发展的“晴雨表”之一。本期资本市场将深入剖析银行、保险、证券三大板块上半年的运行情况。银行板块,在复杂多变的经济环境下,不同银行业绩增速分化,但如果经济持续复苏,有望保持稳健的增长态势。保险板块,上半年保费收入的增长态势、业务结构的优化以及在资产配置上的新举措,都在诉说着行业的发展脉络。证券板块,45家上市券商成为市场的重要力量,上半年业绩大幅增长及市场交投活跃度将对其未来发展产生影响。通过对三大板块的梳理,以期勾勒出大金融板块的现状与未来轮廓。■中国经济时报记者 刘慧多家券商近期公布2025年上半年业绩报告,按照半年报、业绩快报、预告净利润中值计算预计,国泰海通、中国银河、国信证券的净利润规模排名前三,净利润同比增长排名靠前的有华西证券、国联民生等。接受中国经济时报记者采访的专家表示,下半年需紧盯日均成交、资本松绑及美债利率三大核心变量,若三项政策同步兑现,证券板块有望再获20%估值修复空间。01证券行业整体经营情况明显改善上海财经大学金融学院副院长曹啸对中国经济时报记者表示,截至2025年6月30日,A股券商板块上市家数共计45家(含4家龙头综合、19家中型特色、22家区域券商),总市值约为4.32万亿元,占A股总市值的7.1%,仅次于银行。2025年上半年,券商板块呈现出“盈利高弹性、杠杆再扩张、政策强催化”三重共振,盈利“高β+高杠杆”特征明显,政策催化与成交放大形成了“戴维斯双击”。西南财经大学中国金融研究院院长罗荣华对中国经济时报记者表示,2025年上半年,证券行业整体经营情况明显改善。沪深两市日均成交额约1.36万亿元,同比提升近30%,市场交易活跃度大幅回升,为券商的经纪、两融、自营和做市业务均提供了基础。投行业务也开始回暖,上半年有51家公司在A股上市,合计融资约373亿元,比去年同期均有所增长,这也显示出一级市场正在逐步恢复活力。罗荣华表示,首先,在业绩层面,券商整体盈利水平大幅回升。半年报预告显示,超过一半的上市券商预计利润同比显著增长,其主要得益于成交量放大、自营收益改善及财富管理修复。一些2024年同期处于亏损的券商也实现了扭亏。已率先披露半年报的西南证券、粤开证券和东方财富,业绩同比均有明显提升,也验证了这一趋势。整体来看,行业财务表现与市场行情的联动性再次凸显。其次,在业务结构方面,交易和自营仍是支撑上半年业绩的核心。市场放量推升了经纪业务收入,两融余额扩张带动利息收入,股市上涨和波动为自营与做市业务提供了更多价差机会。投行业务受益于政策支持和制度优化,IPO项目数量与质量双双改善,但在更严格的信息披露和尽调要求下,业务成本也有所上升。再次,在政策环境方面,新“国九条”及配套规则持续推进,重点在于提升市场质量、压实中介责任、完善退市机制并引导长期资金入市。这些改革有助于提升市场透明度和投资者信心,也对券商提出了更高的合规与风控要求。7月7日实施的程序化交易新规,对高频报撤和异常交易设定约束措施,短期可能抑制部分交易量,但长期有望提高市场公平性与流动性质量。最后,创新产品和跨境业务表现活跃。4月起,央行与中国证监会联合推动“科技创新债券”,鼓励券商承销与做市协同,为投行和固收条线创造新机遇。监管部门还支持创新型ETF发展。从10月9日起,QFII将被允许参与ETF期权交易,这将为外资提供更完善的风险管理工具,也有利于券商拓展衍生品和跨境业务。02下半年证券行业走势如何展望下半年,罗荣华表示,证券行业的走势取决于宏观政策、市场情绪和制度落地节奏。国内大背景仍是“低利率+稳增长”,在此背景下,可以考虑三种情景。一是基准情景(概率最高):股市维持高位活跃,日均成交额在1.3万亿元—1.5万亿元之间,经纪、两融和自营业务保持稳健;IPO与再融资常态化推进,投行收入平稳增长;制度红利逐步释放,行业盈利持续改善。二是乐观情景:若消费刺激见效、风险偏好进一步提升,股市成交中枢上探至2万亿元以上,财富管理、衍生品和资本中介业务加速扩张,头部券商有望凭综合实力实现业绩和估值双升。三是谨慎情景:若外部摩擦再起或国内复苏不及预期,市场成交下降,IPO与再融资放缓,自营波动加剧,行业盈利承压;同时合规与风控成本上升,可能阶段性压缩利润空间。“鉴于证券板块的高波动特征,潜在风险不可忽视。”罗荣华表示,市场成交量的波动直接决定券商收入。自营业务对股市敏感度高,行情回调时可能放大利润波动。此外,监管趋严将增加合规成本,外部环境的不确定性也可能冲击跨境业务与投资者情绪。在罗荣华看来,证券板块下半年表现仍高度依赖市场交投情况和改革推进节奏。若成交维持活跃、政策逐步兑现,行业大概率延续“中性偏积极”的格局。长期竞争力主要取决于哪些公司能在投行、财富管理、资本中介和跨境业务上形成多元化优势。曹啸表示,证券板块本质是“市场的杠杆放大器”。预计2025年下半年券商指数有8%至12%的上行空间;若T+0试点、资本补充债扩容与美联储降息三项政策同步落地,最大可释放20%的估值修复弹性。申万券商指数2025年末可能收于1850点,年末较年中涨幅区间为9%至11%。中泰证券首席策略分析师徐驰对中国经济时报记者表示,下半年影响证券板块走势的因素有三点。一是政策定调与制度供给。政策层积极推动中长期资金入市,中央政治局会议提出要“巩固资本市场回稳向好势头”,若配套细则继续落地,在政策支持下,下半年政策资金将入市,形成对市场的稳定支撑,使券商依托宏观流动性环境提升业务表现具有基础。二是市场情绪与交易活跃度。若下半年市场情绪不显著回落,券商的经纪业务与自营业务弹性将释放,反之则压缩业绩斜率。三是宏观经济增长和外部风险。如果出口与消费回落、房地产未明显改善,可能会削弱资本市场中的融资需求和资本回报预期。此外,全球经济风险仍在积聚,或带来后市行情波动风险。

证券板块:估值弹性待政策催化
证券板块:估值弹性待政策催化

派兵乌克兰?德国表示“先看美国怎么做”

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

3.43MB
版本V7.8.19
下载电影女❌同性猛交XX🔞XX免费安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 74%好评(27960人)
评论 01
证券板块:估值弹性待政策催化截图0 证券板块:估值弹性待政策催化截图1 证券板块:估值弹性待政策催化截图2 证券板块:估值弹性待政策催化截图3 证券板块:估值弹性待政策催化截图4
详细信息
  • 软件大小: 56058.85741MB
  • 最后更新: 2025-09-06 09:31:31
  • 最新版本: V6.48810.7
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 18G❌ay男同㊙️69
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 1.98799以上
应用介绍
一,真实人妻互换❌毛片视频㊙️,艳❌妇乳肉豪妇荡乳㊙️ⅩXXOO韩国
二,91Pro国产在❌线🔞观看入口㊙️,绿帽龟❌奴之路🔞王八伺候小说
三,韩❌国女团被c喷水视㊙️频,❌跪着🔞屁股撅起㊙️来
四,羞羞韩❌漫首页登🔞录界面入口,罗❌茜汉丁顿🔞惠特莉裸体
五,老头脱裤子❌把j亅🔞亅给摸了㊙️,动❌漫人物开🔞襟衣服网站
六,男❌明星🔞裸体生殖欣赏,亚洲AV色综成❌人网7🔞7777,八重神❌子和雷电将军cp小㊙️说
七,动漫Gay无码大尺度S❌exH㊙️D
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V8.7.95
❌少司缘🔞被撑起双腿玩弄
  • 香港❌明星裸体㊙️欣赏

    赫拉裸❌体🔞无㊙️码

    被女同学❌用玉🔞足踩jiji榨精

    47443.85MB
    106好评

    欧美成人精品❌一级🔞A片青椒视频

  • 芒❌果AV无🔞码成㊙️人网站

    ❌魈被强制🔞扒开双腿玩弄小说

    绅❌士动漫免费观看㊙️

    81543.23MB
    340343好评

    极❌品JK黑色丝袜自慰喷水🔞gi㊙️f

  • 教❌室里捏住粉嫩的奶头🔞都硬了㊙️

    ❌搡老熟女一㊙️区二区三区在线视频

    ❌うたかた花火㊙️下载

    13.41MB
    315好评

    性❌欧🔞洲猛交

  • 羞羞❌视🔞频www com

    ⋯啊⋯嗯~出❌水了㊙️群秀

    ❌uoco🔞c㊙️o官网

    53.56MB
    279好评

    别揉我胸⋯❌啊⋯嗯🔞~㊙️用力啊

  • 金❌·卡戴珊被揉🔞到高潮下不了床

    ❌使命召唤蓝蔷薇全身㊙️照

    性❌欧美🔞XXX㊙️XX精品HD黑人

    71.26MB
    704好评

    羞❌羞视频在线观看永久㊙️网站

  • htt❌ps://g🔞uanfeng18.com/video/content/110/300458?w㊙️d

    久久久偷窥❌XXX女厕XXX洗㊙️澡

    小❌1🔞2萝裸体扒开腿

    83.14MB
    337好评

    霍❌雨浩疯狂挺进小舞㊙️体内

  • ❌挤女同学🔞奶㊙️和白色液体

    水门被秽❌土🔞转㊙️生结束

    古力娜扎光❌着胸奶头照🔞片㊙️

    23.41MB
    106好评

    ❌日本少妇扒开自慰㊙️

  • 王❌馨瑶🔞4分16秒激情视频

    Gay❌爽擼🔞又大又粗的雞巴

    ❌XXXX🔞ⅩⅩⅩXXX杨幂国产片

    50.51MB
    929好评

    强制夹冰❌块🔞高潮惩罚H男男

  • 摄影师玩模特❌在线🔞播㊙️放

    ❌性做爰ⅩX🔞XX农村妇女视频

    日本无❌遮🔞羞调教打㊙️屁股网站

    83.43MB
    566好评

    人妖❌高潮vidoves㊙️妖人HD

  • 沙奈朵又黄❌又欲又肉的小说㊙️

    3D动漫❌女人被🔞躁到高潮的描述

    ❌黑人巨粗进入疼哭A🔞片

    83.50MB
    756好评

    成人永❌久免费🔞观看㊙️擦擦擦视频

  • ❌总攻NP玩🔞遍男配㊙️屁股眼

    印度无码❌精品一区二区㊙️

    粗❌暴🔞㓜交性暴力XXXx x

    74.28MB
    2086好评

    p❌or🔞in14 15 16HD

  • 成人❌无码h🔞免费动漫在线观看

    91精产国❌品🔞一二三产区粉粉

    明日方❌舟的斯卡蒂🔞本㊙️hr18

    22.45MB
    119好评

    佐❌助强行扒🔞开鸣人双腿进入

  • 不许穿乳罩随时挨❌c🔞调教h视频

    赵❌露思AI换🔞脸无码大㊙️片

    ❌舞蹈生自慰出白㊙️浆

    65.36MB
    746好评

    被❌变🔞态用棉签玩弄她尿孔

  • 我❌和闺蜜🔞用茄子自慰

    国产❌A🔞V无㊙️码

    ❌三上悠亚5🔞7部无码AV

    54.71MB
    750好评

    打❌ 🔞美女 光屁屁

  • ❌罚跪用的固🔞定㊙️架

    原❌神胡桃大战史莱姆原🔞版在哪看

    ❌卫生间被教官🔞做好爽HH漫画㊙️

    57.95MB
    687好评

    好爽⋯好❌紧⋯17c蘑菇视🔞频

  • 成人污❌G🔞IF动图

    撕开胸罩胸奶❌头玩🔞大㊙️乳

    ▓■成人榴莲视❌频▓在线🔞观看视频

    24.35MB
    356好评

    ❌什么叫正🔞向反㊙️馈

  • 好爽❌⋯🔞好㊙️紧⋯女攻男受

    夏❌侯惇×苏🔞烈车文

    妻子动❌漫在线🔞观看动漫㊙️第5集

    13.29MB
    313好评

    斗破苍❌穹🔞之萧薰h系列

  • 艾❌莉被c🔞到高潮

    18禁❌无遮挡🔞羞羞㊙️漫画视频

    ❌XXX日🔞本护士H㊙️G老师

    84.45MB
    217好评

    风韵❌饱满的5🔞0岁老熟㊙️妇头像

  • XX❌IX29🔞和㊙️XR的区别

    樱❌桃tv官网最新版本更新㊙️内容

    雷狮❌让帕🔞洛斯夹震蛋上课㊙️

    45.98MB
    733好评

    一级丰满❌老熟女毛片免㊙️费观看

  • 熟女・人妻五❌十路X🔞XX香蕉

    ❌动漫女🔞主头上长角㊙️的叫什么动漫

    人善交ⅹzz❌zz🔞z另类

    10.66MB
    182好评

    撕开胸罩胸奶❌头玩🔞大㊙️乳

  • 小舞脱个❌精光露出奶头🔞和内衣

    ❌园丁被奈🔞布啪到哭了

    粗大❌的内捧猛烈进出校花H漫画小㊙️

    44.81MB
    364好评

    女❌厕🔞嘘嘘视频㊙️偷拍视频

  • 欧美❌性生交大片免费看鲁丝㊙️片视频

    ❌丝袜🔞黑高跟㊙️女警官被折磨

    欲漫涩网❌站🔞免费入口ios

    91.02MB
    205好评

    尺❌度大又甜的韩剧㊙️推荐

  • ❌木之本🔞樱r18本子h黄

    三原穗❌花无码无删减在线视频㊙️

    打屁❌股调教s🔞p惩罚

    30.91MB
    907好评

    ❌双性受怀孕生子㊙️产乳

  • ❌挤奶+玩弄+跪趴+调教+嗯啊㊙️m最新章节

    含❌羞草🔞永㊙️久免费观看

    ❌暗🔞夜av网站入㊙️口

    30.03MB
    543好评

    ❌极品嫩苞自慰喷水爆白🔞浆

  • ❌亚洲人成人网站在线观看软件㊙️特点

    佐助被C哭❌着🔞爬又被拉回挺进

    日本少妇做爰高潮❌片免🔞费看小说

    29.11MB
    129好评

    成人3❌D动🔞漫一区㊙️二区三下载

  • 国产❌精🔞品喷潮抽搐无码视频网站

    国产在❌线观看🔞被做哭A片高清

    樱桃视❌频🔞成人Av在线

    70.67MB
    450好评

    丝袜连体❌衣学生可撕开裆免㊙️脱

  • 芭乐丝瓜向日❌葵鸭🔞脖㊙️国产精品无码Th❌e🔞Po㊙️rn入口 title="❌原神同人汉化漫画大全🔞免费" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    神里绫华❌被🔞调教㊙️发出呻吟

    汉服女装齐胸❌襦🔞裙呻吟视频

  • ❌你🔞没带罩㊙️子让严浩翔捏了❌金·卡戴珊21分钟视频㊙️ title="❌抖音网🔞红大㊙️尺度视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    91人❌妻精🔞品国产一区二区电㊙️影

    中国❌老太🔞婆凸凹HD㊙️播放

  • 秀人网→ht❌tp🔞://w㊙️ww.xiuren.com亚洲精❌国产女人久久🔞久㊙️午夜 title="❌搓澡全过程无码视🔞频在线观看" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌18款禁🔞用看奶网站入口㊙️

    女性❌向h㊙️番

❌一根㊙️线比基尼 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 亚洲乱码一区二区三区❌三上悠🔞亚 7天前
    ❌强制榨精🔞龟责榨精男潮网站
  • ❌总攻NP玩🔞遍男配㊙️屁股眼 1天前
    神里凌华高潮❌失禁H🔞小㊙️说
  • 迪丽热巴❌扒开屁股🔞给男人看 7天前
    51漫❌画🔞风险安装
  • 基尼❌奇脱了内裤🔞打开腿让人的 8天前
    清漪❌被🔞石昊c到高潮下不了床
  • 动❌漫舌吻口水舌头交缠㊙️合集 7天前
    抖❌音上热门🔞美㊙️女视频
  • ❌女巨人把我按🔞进他㊙️的屁股吞下 3天前
    阿❌狸阿卡丽被绑在🔞十字㊙️架是哪一集
  • 变❌性男手㊙️婬 8天前
    ❌国产在线无码精品🔞麻豆不卡第1集
  • ❌女警沉沦妓院🔞被调㊙️教林薇薇 5天前
    Дe❌o15H㊙️D
  • 换人妻做❌爰XXⅩXXA片㊙️软件 9天前
    c❌os雷电将军🔞自慰XX㊙️88AV
  • lol1❌8动🔞画片小动画艾希 8天前
    ❌抖音成长🔞人版免费观看㊙️