2025-09-06 19:27:01 1,555次浏览

近日,广州白云山医药集团股份有限公司(以下简称“白云山”)发布2024年年报。数据显示,公司全年实现营业收入749.93亿元,同比微降0.69%;归属于上市公司股东的净利润28.35亿元,同比大幅下降30.09%,降幅创下历史新低,同时利润绝对值也创下自2018年重组以来的最差利润表现。 更为值得关注的是,公司第四季度业绩表现堪称“塌方”,当季归母净利润亏损3.23亿元,扣非净利润亏损4.99亿元,同比降幅高达222.3%。业绩大幅下降的背后,是公司核心产品护城河崩塌、库存积压、投资失利、内控管理漏洞频现的缩影。 金戈、王老吉双重承压 8亿投资近半数打了水漂 长期以来,“金戈”(枸橼酸西地那非片)一直是白云山大南药板块的核心产品,作为辉瑞“万艾可”的仿制药,“金戈”自2014年原研药专利到期后迅速抢占市场,2023年销售额达13亿元,一度占据国产ED药物市场份额的60%。然而,2024年财报显示,“金戈”销售额骤降至10.34亿元,同比大幅下滑19.81%,同时库存量激增49.78%,滞销风险已逐步显现。 核心单品营收断崖式下跌的背后,是ED药物市场竞争日益激烈,已逐步由蓝海市场转为红海市场。资料显示,截至2023年末,国内已有18家企业获得西地那非生产批文,产品数量达35个。 其中,齐鲁制药的“千威”借集采东风将单片价格砍至2元,不到“金戈”均价的1/3;广生堂的“万菲乐”则通过电商渠道给出“98元/盒”的促销价。激烈的价格战之下,ED药物整体市场规模虽保持在97亿元高位,但利润空间已从2019年的毛利率85%压缩至2024年的62%。白云山在年报中也表示,“该产品竞品数量持续增加,市场竞争激烈。”。 另一款核心产品王老吉的情况同样不容乐观,2024年白云山大健康板块,营收同比下滑12.70%至97.05亿元。作为板块核心的王老吉凉茶,其运营主体王老吉大健康公司营收87.64亿元,较2018年的94.64亿元不增反降。 据尼尔森IQ数据显示,2023年无糖茶增长110%,对比之下,王老吉的倒退显得尤为扎眼。为此,王老吉尝试图通过刺柠吉、荔小吉等新品突围,但2024年财报中这些创新产品的营收占比不足5%,仍难以支撑第二增长曲线。 大商业板块方面,2024年该板块营收增长3.39%,营收额达到545.50亿元,占总营收的72.74%。但同时业务毛利率减少0.56个百分点至6.43%,已低于医药流通行业整体水平。相比于盈利能力的减弱,更令人担忧的是库存问题。 在2024年营收同比下滑的背景下,除了金戈库存量激增49.78%之外,白云山诸多中药保密品种的库存同样呈现增长态势。其中,滋肾育胎丸库存量增长61%;消渴丸库存增加27.42%;小柴胡颗粒库存增加19.50%;清开灵系列库存增加37.88%;注射用头孢呋辛钠库存量同比暴增110倍等等。2024年,公司存货周转天数显著延长至70.07天,已创下近五年新高。 除了经营层面承压之外,白云山在投资领域同样遭遇滑铁卢。白云山对一心堂的股权投资,堪称近年来最惨烈的投资失败案例。2017年,公司豪掷8亿元参与一心堂定增,试图借其西南地区超5000家门店打通零售终端。 然而,随着药店行业进入“万店时代”的贴身肉搏,一心堂2024年净利润暴跌,股价全年重挫42.71%。白云山被迫计提3.86亿元减值准备,相当于初始投资额的48%打了水漂。这场败局的根源在于行业逻辑的剧变。2017年时,连锁药店毛利率普遍在35%以上,医保定点资格被视为“躺着赚钱”的通行证。但到了2024年,带量采购、医保控费等政策挤压下,药品零售毛利率已滑落至25%以下。 腐败窝案引发高管地震 百亿应收款背后隐藏了多少融资性贸易? 如果说业务衰退是肉眼可见的“皮肤病”,那么腐败及治理问题则是公司的“内科病”。自原董事长李楚源2024年8月被查后,广药体系内超过12名中高层接连落马,包括分管营销的副总经理黄海文、王老吉药业董事长方广宏等关键人物。 李楚源案牵出的利益链触目惊心,从原料采购虚增成本,到通过关联交易转移王老吉商标收益,再到医药流通环节的“过票洗钱”,暴露出混改后监管体系的千疮百孔。更为值得关注的是,公司应收账款中,是否仍然涉及融资性贸易。 白云山融资性贸易问题首次于2014年被曝出,据报道,白云山子公司广州医药进出口公司与广晟能源曾产生纠纷,案涉货物为沥青,经法院认定,双方的货物交易实为融资性贸易关系,即以融资为目的、无真实货物交易的虚开发票等虚假贸易业务。 通过融资性贸易,广州医药实现了业绩增长,并能从中获取一定利息费用,而贸易对手方则通过广州医药获得资金。融资性贸易在最初的商业应用场景中并不是违规,相反它解决了贸易过程中的融资问题,是非常常见的一种解决资金短缺的融资手段,只是很多国有企业在应用的过程中逐渐变了味道。 因为民营企业无法从银行获得资金,而国有企业可以利用自身的优势地位从银行低成本地获得资金,因此,逐渐有大量的国有企业通过变相的商业贸易向民营企业提供资金,从中收取稳定的、无风险的资金收益,导致金融“空转”及“走单”现象日益严重。 2024年11月29日及2024年12月11日,国资委先后公布了针对《关于规范中央企业贸易管理严禁各类虚假贸易的通知》,该通知于2023年10月由国资委发布,明确列出了贸易业务的“十不准”原则,其中就包括不准开展任何形式的融资性贸易。 同时,对于公司而言,一但对手方资金断裂,相关拆借资金就将面临回收风险。白云山历年财报显示,公司将这些涉及融资贸易的“货款”列入应收账款,同时因涉及诉讼对其计提了坏账准备。直至2024年,仍有部分纠纷处于审理或结案过程中。以涉案方为联合亚太食品药品物流股份有限公司、白云山子公司广州医药股份有限公司等的案件为例,裁判文书网显示,与广晟能源案类似,双方争议的焦点是广州医药股份有限公司是否与亚太公司之间存在真实交易关系而合法持有案涉票据。同时,文书中提到,相关交易票据流(包括发票)、资金流和物流不一致,具有明显的融资性贸易特征。 2024年,白云山计提应收款项坏账准备6329.80 万元,应收账款157.26亿元。从期限结构看,2024年公司一年以内应收账款占比87.45%,2022年、2023年这一比例分别为92.44%和89.42%,已连续三年下滑。同时,2023年至今,白云山控股子公司广州医药多次出售应收账款。庞大贸易流水背后,是否存在“融资性贸易以应收款入账-资产证券化套现-开展新的融资性贸易”循环? 白云山的困境,是传统国企在市场化转型中诸多矛盾的集中爆发,包括混改不彻底导致的治理机制失灵、路径依赖引发的创新乏力等等。眼下,公司账面仍有163亿现金,新任管理层能否以163亿现金为支点,撬动研发、渠道、品牌的全面革新仍待检验。

白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?
白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?

IBM股价一度下跌6% 试探237-239美元支撑区域

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

5.35MB
版本V7.2.12
下载欧洲女人高❌潮🔞喷水a㊙️ⅴ片安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 32%好评(94707人)
评论 52
白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图0 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图1 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图2 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图3 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图4
详细信息
  • 软件大小: 84082.84577MB
  • 最后更新: 2025-09-06 19:27:01
  • 最新版本: V3.26136.9
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌Gay_ Fuck _Porn_ Tube🔞 _Tv
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 0.28701以上
应用介绍
一,龙❌珠18号被扒开内裤视㊙️频,91❌啦丨PORN🔞Y丨白浆
二,❌白丝美女被绑🔞架扒掉裙子,❌宝贵的秘密电影免费🔞观㊙️看
三,少妇婬❌荡呻吟久久久久久㊙️老牛,泰勒斯威夫❌特🔞被肉到失禁㊙️文
四,小蝌蚪视频❌色版㊙️,❌成品短视频app一区二区㊙️
五,❌9🔞.1免费㊙️版安装,日本婬❌妇B🔞B㊙️w护士
六,冠希实❌干张拍🔞芝㊙️AV视频,Jav❌ Movi㊙️e Porn HD,自来也把玖辛❌奈澡到高潮H小说㊙️
七,Chinese mil❌f ma🔞ture㊙️
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V2.5.57
❌成人🔞.cc91.www㊙️
  • ❌男男漫画未删减Gay网㊙️站

    亚❌洲裸男洗澡🔞网站Gv

    欧美❌接受大飞🔞机三寡头

    64406.27MB
    103好评

    9❌1精品国产亚洲A🔞v无码喷水

  • ❌很黄很污㊙️的自慰过程www

    Japa❌n Po㊙️rn video XXX

    清漪同人3d❌无删㊙️减在线观看

    19770.81MB
    400161好评

    女❌女被迫双腿打开㊙️含冰块打屁股

  • 奶头好❌大我要吃奶水免费观看㊙️

    ❌汚れた血のゆるい少女怎什㊙️读

    AV羞羞❌视频在线观㊙️看

    13.97MB
    311好评

    吴梦梦❌AV无码视㊙️频

  • 91❌中文啦九色蝌蚪㊙️

    女朋友❌咬小头头🔞要打110吗㊙️

    翔霖浴室被灌❌浓🔞精㊙️

    53.13MB
    272好评

    ❌део+🔞72和део+5㊙️3

  • 波多❌野结衣在线AV一㊙️区

    被多个强壮❌的黑人灌满浆㊙️

    ❌大片🔞免费㊙️看

    71.86MB
    704好评

    游戏王❌同人h🔞文

  • XXX❌X人妖vidov㊙️esHD

    首都机场❌外交🔞礼㊙️遇通道

    人❌妻的诱感3D漫画第免㊙️费

    83.52MB
    330好评

    被迫❌露出双乳㊙️供人玩弄

  • 莓❌果是啥㊙️水果

    ❌宝青坊主被c到高潮视频㊙️网站

    Gay❌男🔞同玩弄体育生XXX

    23.14MB
    103好评

    日本猛少妇❌色XX🔞XXX猛叫

  • ❌雏🔞田吃大狙

    动漫 妓女❌ 🔞巨大 得到

    в❌идео🔞美国㊙️18女人

    50.62MB
    928好评

    ᰔ❌ᩚ双爱🔞心昵称㊙️

  • ❌樱桃视频高清免费🔞观看在线

    ❌满生🔞光溜溜图片视㊙️频素材

    韩漫❌私密🔞教学

    83.04MB
    561好评

    松岛枫解禁と❌真性中出し㊙️

  • 不许❌穿内🔞裤随时挨c调教h小㊙️舞

    ❌夜生活在线观看免费🔞观看动漫

    亚❌洲精品成人a v㊙️久久久

    83.56MB
    757好评

    ❌19j口🔞罩㊙️官网

  • w❌ww.17c亚🔞洲精品

    се❌кст中国㊙️

    ❌国🔞产老头无码

    15.00MB
    0514好评

    亚洲❌AV无码🔞乱码A片摸老师奶头㊙️

  • ❌w🔞ww.成人浏览器

    ❌双腿吊起揉㊙️捏花蒂调教h

    s❌panking VK㊙️

    95.00MB
    375好评

    旧里番❌-[3D]未删减无修㊙️斗罗大陆

  • 男女同❌房无遮掩的🔞解决方法

    k❌bj🔞19韩国bj资源站

    ❌女性撒🔞尿全过程无遮挡

    65.46MB
    747好评

    ❌国产成人精品无码免费㊙️看点牛影视

  • ❌大尺🔞度情㊙️侣接吻

    ❌femdomfo㊙️ot

    韩❌漫偷窥 ㊙️免费

    54.94MB
    756好评

    亚太新❌情况㊙️日本动作

  • 章若楠❌ai换脸污㊙️

    杨幂被狂❌c🔞躁到高潮下不了床

    ❌Chinese Gay🔞 XXX Asian

    57.83MB
    684好评

    ❌给静🔞香做体检的视频

  • 粉嫩白丝JK被啪到深处❌流🔞水作㊙️文

    ❌小米视㊙️频app

    ❌田曦薇被🔞揉到高潮视频

    24.80MB
    357好评

    绳❌奴调教视频㊙️

  • 莎❌头地下室肉㊙️车

    大草❌莓真人🔞直播㊙️app

    灰原哀双❌腿打🔞开灌满白精

    13.70MB
    319好评

    美女扒❌下内衣内裤无🔞遮挡视頻㊙️

  • 久久嫩❌草AV🔞无码自慰网站

    护士大乳❌出奶水㊙️

    OpenAI呼吁❌禁用🔞DeepSeek

    84.27MB
    213好评

    路❌飞和汉库克最后在一起🔞了吗

  • ia代表❌什🔞么㊙️

    男奴办公桌❌ 调教 憋🔞尿 ㊙️锁精

    ❌BRAZZER🔞S4KFreeHD

    45.60MB
    734好评

    J❌apan女vs黑人B㊙️BC

  • 云韵被❌揉到高潮🔞下不了床

    咒术回❌战同人🔞动漫黄

    野❌外裸体露出㊙️

    10.15MB
    181好评

    ❌女裸自慰w🔞ww网站蜜桃传媒

  • ❌欧美后门菊🔞门㊙️交3p视频在线观看

    武则天被扒开腿❌猛进免费㊙️视频

    ❌91亚洲国产🔞AⅤ精品一区二区㊙️

    44.96MB
    368好评

    受被绑在机械❌上灌满🔞调㊙️教小说男男

  • phim sec chau❌ au khong c㊙️he

    小受被多男摁❌住灌🔞浓精A片

    重口❌媚🔞黑绿奴小说

    91.35MB
    209好评

    赵❌云被貂蝉玉🔞足踩住文章

  • ❌枫花恋枫🔞カレン

    丝袜女警察被五❌花大绑㊙️

    中国❌小帅🔞男男㊙️GayFUCK网站

    30.55MB
    906好评

    午夜❌精品女🔞寂寞高㊙️潮羞

  • 魏❌大勋🔞车文㊙️

    欧❌美嫩🔞模毛片bbbb

    1❌2学生🔞光着露出奶头无遮挡跳舞

    30.74MB
    543好评

    美❌团外卖3㊙️7分钟做0video

  • 日❌本XXX媚药🔞按㊙️摩

    男女❌XXOO🔞做爰猛烈动图片漫画

    ❌福瑞🔞肌㊙️肉男酮18+

    29.50MB
    122好评

    色欲AV❌久🔞久爽啪啪亚洲

  • 全❌彩调教🔞本子H里番全彩无码

    ❌91动漫网站㊙️

    欧美野❌外性XX🔞XXXX视频

    70.72MB
    450好评

    清冷校❌草憋🔞尿被揉失禁

  • gir❌I18一19HD㊙️XX❌XXX日本🔞学生护士㊙️老师 title="海❌角封神小🔞王子最新更新内容" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    重❌囗另类BB🔞W㊙️SeⅹHD

    扒开裙子狠打美女屁❌股视㊙️频

  • ❌日🔞韩成人a�㊙️6�2v自慰❌蜜桃🔞tv_蜜桃看片㊙️ title="日本❌残忍灌浣㊙️肠视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    ❌PORNO日本╳╳╳学生㊙️

    ❌强制吊起来玩到高潮㊙️

  • 男❌女网站㊙️免费爆乳美女�9�4扒❌开🔞腿让我吃 title="❌典韦被c到高🔞潮" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    迪丽❌热巴国🔞产三级视频

    9❌.1免费🔞版㊙️网页

羞❌羞漫画成🔞人3D 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 漫画1❌8禁无🔞遮挡▓男同下载 5天前
    中❌文字幕aV无码久㊙️久蜜桃
  • 日本❌丰满🔞熟妇㊙️人妻 6天前
    鉴黄师❌色版㊙️
  • 巨爆乳美❌女🔞露㊙️双奶头无遮挡 9天前
    性巴❌克在线观㊙️看
  • sp❌聂耳光主粗口🔞调教㊙️视频在线观看 1天前
    ❌97国产熟妇视频🔞二区
  • 钻石❌的颜色🔞等㊙️级 7天前
    杨❌幂被迫张开双🔞腿任人玩弄㊙️
  • ❌男女XXOO猛进120秒动🔞态图 9天前
    ❌特级婬🔞片A片AAA毛片㊙️A级面粉
  • ❌詹娜大尺度r级未删减㊙️电影 7天前
    玩弄小男❌生的玉🔞茎
  • 3d动❌漫🔞3d同人 0天前
    双❌男主亲密缠绕的㊙️画面
  • 校园触犯❌ of the d🔞ea㊙️d有多少集 5天前
    小欧❌视频成人网🔞站入口㊙️
  • 大胆高清撒❌尿🔞直播 0天前
    送❌给你小🔞心心视频㊙️