2025-09-06 16:05:12 5,379次浏览

  界面新闻记者 赵阳戈 冲刺科创板IPO之际,西安泰金新能科技股份有限公司(以下简称“泰金新能”)却面临增长背后的现金流隐忧。 泰金新能近三年营收与净利润复合增长率均超40%,但2024年经营活动现金流却骤降至-4.7亿元,短期借款激增至4.37亿元,凸显资金链紧张。背后主因是下游锂电行业周期性调整导致订单锐减——电解铜箔装备新签订单从2022年26.3亿元暴跌至2024年1.56亿元,同时客户验收周期延长、存货高企,进一步占用资金。 尽管公司称2025年行业回暖、订单回升,但其高负债率、低流动性及大客户依赖,仍为IPO之路蒙上阴影。 现金流不稳 公开信息显示,泰金新能于2024年6月20日获科创板受理,一个月后即进入问询阶段。该问询历时超一年,其间公司两度更新财务资料。在2025年8月21日完成第二轮问询回复、并于次日提交上会稿后,公司将于8月29日上会审议。据披露,泰金新能成立于2000年11月,注册资本1.2亿元,实际控制人为陕西省财政厅。公司定位为国际领先的高性能电子电路铜箔与极薄锂电铜箔生产线整体方案供应商,同时也是国内贵金属钛电极复合材料及电子封接玻璃材料的重要研发生产基地,其产品最终应用于大型计算机、5G通信、消费电子、新能源汽车、环保、冶金、氢能及航天军工等多个领域。 泰金新能2022年至2024年的营业收入分别为10.05亿元、16.69亿元、21.94亿元,3年复合增长率为47.78%;净利润分别为9829.36万元、1.55亿元、1.95亿元,扣非净利润分别为8763.71万元、1.38亿元、1.83亿元,复合增长率达44.63%,呈现高速发展态势。 2025年上半年,公司实现营业收入11.67亿元,净利润1.05亿元,同比增幅分别为17.31%与8.89%。同时,泰金新能预计前三季度营收增速保持在14.23%至21.15%之间,净利润增长区间为3.6%至14.71%。来源:说明书 然而,在营业收入净利润数据双增长的背后,泰金新能现金流状况不慎乐观。 2022年至2024年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为2.36亿元、2.1亿元、-4.7亿元。 同期,公司短期借款分别为2992.68万元、2001.83万元、4.37亿元,显示出2024年公司对资金需求迫切。这一数据与筹资活动产生的现金流量净额趋势一致,2022年至2024年该项数据分别为-231.66万元、-8830.69万元、3.85亿元。 此外,根据说明书,泰金新能的资产负债率(母公司)长期偏高,2022年至2024年分别为91.96%、92.63%、85.27%,2024年虽有所下降,但依然远高于59.21%的行业平均值;2024年公司流动比率1.07倍,速动比率0.39倍,也均低于行业平均的1.31倍和0.82倍。 2024年,泰金新能出现了什么情况? 2024年订单锐减 界面新闻梳理发现,泰金新能2024年现金流吃紧,主要有两个方面原因造成。 首先,当年公司订单规模出现了明显收缩。 泰金新能采取的是“客户下单-产品发货-客户验收-质保期结束”的业务模式。 在签订合同和发货时,客户会按合同支付相应的预付款;在泰金新能的设备发至客户现场后,需进行进一步安装调试以及试运行,经过反复优化调整后直到产品的各项技术指标、生产效率、良品率等满足客户稳定生产要求后进行验收。上述支付的预付款,便体现在合同负债科目上。 在泰金新能负债构成中,合同负债占比较重,接近一半。伴随着销售规模增长,公司的合同负债也会增长,2022年、2023年该数据分别为15.7亿元、23.83亿元。但2024年,泰金新能的合同负债数额降为14.65亿元,这说明预付款减少,进而影响到了公司的现金流。而2024年公司资产负债率出现略微下降,是因为随着部分项目的验收,合同负债结转到营业收入的缘故。 据界面新闻了解,这一变化主要源于新签订单大幅下滑。泰金新能称,2023年总负债上升,主要是由于下游市场需求旺盛,签署合同较多,公司按照合同约定预收款项,所以合同负债金额增长较快。而2024年受下游锂电铜箔企业扩产速度放缓的行业周期性调整因素影响,公司电解铜箔装备的新签订单和发货金额均有下降。 2022年至2024年,泰金新能电解成套装备新签订单金额(不含税)分别为26.3亿元、16.9亿元、1.56亿元。 泰金新能还在说明书中提到,重要客户深圳惠科新材料股份有限公司(以下简称“惠科新材料”)项目调整,该公司的A2项目履约保证金与预收货款进行了抵消,也导致了2024年合同负债的下降。 工商信息显示,惠科新材料是惠科股份旗下公司,惠科股份同在冲刺IPO。 根据泰金新能招股说明书,惠科新材料系公司2023年、2024年合同负债的第一大客户,余额分别为4.81亿元和3.21亿元,占比分别为20.19%和21.89%。根据2025年8月21日的第二轮问询回复,A2项目已在2025年4月启动,A2厂房已建设完毕,正在进行土地填平,相关铜箔设备预计2025年下半年交付。A2项目预计2026年投产。 其次,客户验收周期显著延长。 根据泰金新能的描述,因为2024年以来锂电铜箔行业变化影响,下游铜箔企业项目建设、投产有所放缓,公司电解成套装备验收确认时间也有所延长(2024年泰金新能电解成套准备收入占比66.54%)。2022年至2023年,公司设备的平均验收周期在7至12个月左右;2024年,公司部分项目验收周期延长至超过1年。 8月21日的第二轮问询回复显示,2024年,未超平均试运行周期的项目537台,金额占比56.96%,显著低于2023年的90.38%和2022年时的88.92%。验收超期情况           图:界面新闻编制 上述情况导致了存货高企、资金占用严重。2022年至2024年,泰金新能的存货账面价值分别为16.84亿元、26.67亿元、20.7亿元,其中公司发出商品余额分别为9.69亿元、20.17亿元、16.56亿元,占各期存货账面余额的比重分别为56.61%、74.54%、77.85%。 较大的存货占用了公司大量的资金。同时段里,泰金新能应收账款及合同资产账面价值合计分别为2.96亿元、4.84亿元、6.5亿元,应收账款周转率分别为4.26次/年、4.30次/年和3.80次/年,呈现下降趋势,这同样会对公司的现金流造成挤压。 泰金新能坦承,如新能源、储能、AI等行业增长不及预期,铜箔厂商可能继续放缓投资,公司将面临订单下滑、验收推迟等风险,进而冲击经营业绩。 产能消化隐忧 行业波动导致公司现金流紧绷,未上市的泰金新能主要靠短期借款缓解压力。值得一提的是,在最初申报稿中,公司拟募集1.33亿元用于补流,但在上会稿中该计划被取消。 此外,界面新闻还注意到,泰金新能全面下调了募投项目规模,致使募资总金额从15亿元减少到9.9亿元。募投金额调整           图:界面新闻编制 其中,“高性能复合涂层钛电极材料产业化项目”将新增铜箔钛阳极20000m²/年,水处理阳极20326m²/年,双极板20000m²/年,2024年公司整体的钛电极产能利用率为61.97%,未达满产状态。泰金新能解释称,当前产能利用受下游开机率及临时租赁产能影响,新增产能决策“谨慎合理”。 界面新闻发现,除钛电极之外,公司电解成套装备与金属玻璃封接制品的产能利用率同样不高。未来能否顺利消化产能,将高度依赖下游市场复苏。那么下游情况如何呢?产能利用率           图:界面新闻编制 泰金新能表示,2025年以来,锂电铜箔行业有所回暖,AI(如GPT及DeepSeek大模型)、机器人等新兴应用推升高端PCB需求,电子电路铜箔行业步入上行通道。 2025年1-7月公司电解成套装备新签订单金额达到4.68亿元,包括中城财宏2万吨高性能铜箔项目(应用于AI高频高速、IC载板和极薄锂电领域)首批设备的1.61亿元订单等。截至2025年6月末,公司在手订单金额为32.05亿元,其中电解成套装备订单23.94亿元,钛电极订单7.46亿元,金属玻璃封接制品0.63亿元。公司称“订单充足,可应对周期波动”。订单金额           图:界面新闻编制 界面新闻记者发现,泰金新能对大客户依赖度较高,2022年至2024年前五大客户合计贡献的销售金额占比分别为44.32%、57.19%、47.7%,其中不乏上市公司,诸如诺德股份(600110.SH)、海亮股份(002203.SZ)、中一科技(301150.SZ)、德福科技(301511.SZ)、嘉元科技(688388.SH)等。根据最新财报数据,上述公司今年业绩均出现好转,或对泰金新能的业绩起到支撑作用。

泰金新能在手订单下降,产能利用率不足
泰金新能在手订单下降,产能利用率不足

特斯拉最大多头预警:马斯克必须调整战略 公司已陷危机 唯有创始人回归可破局

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

2.88MB
版本V5.4.14
下载18禁cos大❌尺🔞度福㊙️利安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 20%好评(59515人)
评论 28
泰金新能在手订单下降,产能利用率不足截图0 泰金新能在手订单下降,产能利用率不足截图1 泰金新能在手订单下降,产能利用率不足截图2 泰金新能在手订单下降,产能利用率不足截图3 泰金新能在手订单下降,产能利用率不足截图4
详细信息
  • 软件大小: 07439.02197MB
  • 最后更新: 2025-09-06 16:05:12
  • 最新版本: V0.55218.9
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 高❌潮喷水🔞抽搐合不拢H㊙️
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 6.62237以上
应用介绍
一,国❌产精品第157㊙️页,❌艾玛🔞沃特森激情视频
二,男❌人一边自慰🔞一边呻吟,18❌+宝可梦同人🔞动画
三,非洲黑人G❌ayG🔞ay巨大㊙️粗长,❌女学🔞生婬荡呻吟扒开㊙️腿作文
四,❌深田咏美无码🔞爆乳AV在线播放,比翼鸟❌漫画官网㊙️入口在哪
五,果❌冻传媒🔞A㊙️PP特点,铃木❌美咲jk白丝国㊙️产精品
六,帅ChineseG❌ayFuckXXXX㊙️HD1,❌十八禁asmr女🔞性向剧情,菠萝蜜1❌688㊙️网站
七,女人用鳝鱼❌自慰钻了㊙️进去
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V9.8.35
末❌成年小🔞男生绑着挠脚作文
  • 糟❌老头子🔞至尊版app下㊙️载大全

    ❌AI🔞无码㊙️写真

    chinesef❌re🔞e高潮抽搐㊙️

    98789.45MB
    105好评

    ❌被同🔞桌摸到高潮后她不反抗

  • 还❌在🔞还在㊙️

    被触❌手伦流澡到🔞高潮H动漫

    91中国动❌漫美🔞女裸体㊙️网站

    63438.67MB
    232884好评

    传媒❌最新视频在㊙️线

  • ja❌smineJaen🔞熟㊙️妇z战

    女生男❌生在🔞一起在差差㊙️差

    郑钦文❌力挫18㊙️号种子

    13.82MB
    312好评

    ❌自慰喷白浆双腿🔞颤抖直叫

  • ❌小S🔞ao货张开腿让我Cαo乐可㊙️

    ❌日本🔞视频ww㊙️wyyy444

    ❌HDXXXX1㊙️8سكس

    53.88MB
    274好评

    ❌街🔞霸春丽被各个角色超必杀ko场景

  • 弹丸论❌破舞园本🔞子㊙️

    国❌产🔞丝袜人妻一区二区电影

    教授❌把她压🔞在讲台㊙️上h

    71.15MB
    704好评

    ❌美杜莎啪啪婬荡舒服动🔞漫网站

  • 小舞看❌到🔞了唐三㊙️的巴雷特

    变❌性被C的好㊙️爽自慰

    久久❌毛片🔞www.17c.com

    83.94MB
    334好评

    ❌大象🔞蕉在线看免费视频

  • ❌国🔞产 野外㊙️

    詹娜❌《女按摩师》在🔞线㊙️看

    ❌被触手怪侵犯玩🔞弄尿孔

    23.16MB
    109好评

    ❌给美🔞女㊙️涂润滑油

  • 男性自慰❌真人示㊙️范

    久久久久精品❌亚洲AV梦乃㊙️

    印度_XXXX❌XL56㊙️edu

    50.94MB
    923好评

    糖心精❌品一区二区三🔞区在线观㊙️看

  • ❌《于🔞是我就被老师㊙️给》动漫

    蜜桃免费❌视🔞频

    乖灬舒服灬❌别🔞拔出来灬女攻男受

    83.02MB
    564好评

    aq❌y6.6ai㊙️

  • 亲❌子伦一二三㊙️期视频

    ❌吴宣仪㊙️跳舞

    ❌futanari Hentai㊙️

    83.62MB
    759好评

    又大❌又粗又长又猛㊙️又硬

  • 少妇调教s❌m麻🔞豆羞羞资源站

    Jap❌an25HDX🔞XXX无码

    揉⋯啊⋯嗯❌~出水了男女动漫软件㊙️

    88.71MB
    3178好评

    妲己❌主动亲🔞李白㊙️

  • 国❌产精🔞品传㊙️媒李琼

    睡❌觉抓㊙️着小鸡一晚上会怎样

    国❌产精品久久久久激情㊙️影院

    55.68MB
    213好评

    ww❌w精品美🔞女久久久tv

  • 男❌军警🔞裸体互吞精Gay视频

    ❌女🔞学生TK丨VK

    pony wai❌fu🔞 si㊙️m

    65.86MB
    749好评

    免费A漫❌ - 禁漫天🔞堂comic

  • 男奴❌夹🔞震蛋器跪爬主人sm

    石❌凯被C到高潮㊙️小说弘叶题石

    JuliaAn❌nXX🔞X熟女大屁股

    54.84MB
    753好评

    少妇高潮❌喷水久🔞久久久久久久

  • ❌Z🔞000㊙️0马

    白丝貂蝉被❌啪到娇喘🔞不停视频㊙️

    ❌被触🔞手绑住

    57.51MB
    682好评

    第五园丁扒开❌腿🔞自慰

  • 被❌啪高潮🔞流㊙️白浆

    ❌网曝黑料猎奇稀㊙️缺资源

    大❌胸🔞美女裸体无遮挡

    24.86MB
    358好评

    公交车掀开奶罩❌边躁狠狠㊙️躁漫画

  • 校❌花🔞尿急把㊙️白丝尿喷出来了

    20❌23微信专🔞业卖㊙️片

    ❌火🔞影㊙️忍者黑土被敌人俘虏

    13.07MB
    315好评

    小欧❌视频成人网🔞站入口㊙️

  • 国产❌精品日韩欧美一区二㊙️区三

    芙宁娜的❌惩罚游戏v🔞3.0汉化㊙️版

    ❌国产🔞女王圣水sm在线视频

    84.26MB
    214好评

    白❌丝秘书被躁到高潮网站㊙️

  • 和❌泉纱雾的H文㊙️高肉

    小s❌货几天不🔞c又紧了

    ❌fre㊙️e日本老师

    45.91MB
    732好评

    樱❌花视频成🔞人A㊙️片在线

  • 乖❌乖让我cao腿趴开㊙️h爽宁荣荣

    Japan白❌嫩丰满🔞老师videosHD

    ❌亚洲妇女㊙️裸体交XXX

    10.68MB
    184好评

    ❌女性下私密图片大全㊙️

  • 3d❌ 喷出 女仆 护士 ㊙️3D

    XNXX•C❌hin🔞es㊙️e体育生Gay

    触手❌失禁玩🔞弄play高潮视频

    44.09MB
    365好评

    ❌日本🔞少㊙️妇裸体做爰高潮片

  • 博人❌向日葵做羞🔞羞

    快C❌我啊〜用🔞力㊙️〜嗯〜游戏

    ❌Ga🔞y男同玩弄体育㊙️生

    91.99MB
    208好评

    3d禁漫天❌堂漫画在线观看㊙️

  • 大象视频成人A❌片🔞观看㊙️

    少❌儿不宜表🔞情㊙️包微信

    91精❌品🔞国产.久久久久久

    30.05MB
    906好评

    荷兰❌肥妇BBWBBWB🔞BW㊙️

  • 绝区零妮❌可怀孕🔞生㊙️孩子

    斗❌罗之🔞斗婬大陆调教游戏

    ❌清🔞漪撕掉胸罩露出奶头

    30.54MB
    541好评

    ❌✿爆乳🔞女神▌娜㊙️娜▌自慰

  • ❌王🔞馨瑶被揉到高潮下不了床

    ❌趴好撅自己打屁股㊙️受罚

    ❌91蜜桃麻豆最漂亮的女㊙️的

    29.48MB
    122好评

    ❌色🔞一区二区三区

  • 一❌键消衣换脸ap🔞p网站

    b❌r🔞azzer㊙️s порновидео

    3D漫❌画🔞全彩㊙️我的熟妇老师

    70.32MB
    459好评

    全❌片裸🔞体㊙️洗澡电影

  • 赫敏强❌迫戴上丝🔞质胸罩挠痒痒龙卷屈辱❌打开双腿自🔞慰出㊙️ title="含羞草❌www污🔞污污在线观看" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    私密⠄❌c͎c͎㊙️

    温❌达表白㊙️格雷

  • 一级AAAAAA❌特🔞黄大㊙️片日本❌一🔞区A片裸体免㊙️费 title="ⅹ一❌art🔞系列精品大全㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    vix❌en所有女演🔞员照片㊙️

    PO❌RNO🔞韩国㊙️老师HD免费

  • 嘂嚻龘❌靐龖龘靐齉齾爩龗灪🔞龖㊙️厵爨AA❌片在线观看视频在线播🔞放 title="❌18🔞禁美色午夜久久久㊙️涩涩屋" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    鞭打 ❌折🔞磨 惨叫 重虐

    美❌女露出胸男生狂🔞揉摸

91久❌久嫩草影院天蜜臀㊙️抖音 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 国产精品❌久久久一区🔞二区三区 5天前
    帮老师解开蕾丝奶罩吸❌乳漫🔞画
  • 旗袍少妇白丝❌娇喘好爽A㊙️V视频 9天前
    亚❌洲🔞国产AV精品毛片鲁大师
  • 粗❌口調教Gay202㊙️2.com 0天前
    宝宝❌识ABC下㊙️载
  • ❌坤坤浏览器㊙️ 4天前
    羞羞小说❌在线阅读页㊙️面入口
  • 羞羞漫❌画🔞网㊙️页入口 2天前
    亚洲❌欧美成人A🔞V在线观看
  • 免费裸体❌美女🔞无㊙️遮挡网站優月 0天前
    奶头⋯啊⋯❌嗯嗯A片🔞视频动态图
  • ❌《素描🔞》漫画㊙️车图片 3天前
    P❌orno720🔞-HD365
  • 王默死后水❌王子🔞哭了 5天前
    ❌红杏首页入口㊙️
  • 草莓❌视频app无限观㊙️看 3天前
    无码❌精🔞品ThePorn在线
  • 51❌调教丨国🔞产调教视频 8天前
    亚洲裸体做❌爰XXXⅩ性6🔞9小牛