2025-09-06 14:47:39 4,770次浏览

摩根大通近日将金融科技借贷平台Upstart(UPST.US)的评级上调,理由是在消费者信贷环境稳定和降息预期背景下,该公司业务量增长强劲且盈利能力持续改善。 分析师Reginald Smith与Charles Pearce表示:“我们认为,稳定的信贷趋势和(潜在)降息机会为金融科技企业直至2025年下半年营造了有利环境。展望2025年下半年之后,我们期待看到所覆盖企业如何适应并拥抱代理电商和加密货币/稳定币领域,并扩展数字银行产品服务。” 摩根大通将Upstart的评级从“中性”上调至“增持”,并设定了2026年底目标价88美元。 研报指出:“在宏观环境向好的背景下,我们更看好经验成熟的金融科技借贷平台,并认为Upstart在个人贷款机构中呈现出最佳的风险回报比。” 分析师补充道:“尽管年内营收和调整后税息折旧及摊销前利润(EBITDA)均上修,但Upstart股价今年以来表现弱于大盘,自第二季度财报公布后下跌约20%,主要因市场担忧其资产负债表增长和新可转债发行。” 研报同时强调:“贷款买方需求依然强劲,我们认为其名义贷款规模持续增长和利润率扩张仍具潜力。” 另一方面,摩根大通将Kaspi.kz(KSPI.US)评级从“超配”下调至“中性”,并将CompoSecure(CMPO.US)和Riskified(RSKD.US)从“中性”下调至“低配”。 关于CompoSecure,摩根大通指出:“其增长已连续多个季度波动,且全年业绩指引仍集中在下半年,可见度十分有限。当前股价已处于高位,似乎已计入额外的毛利率扩张和未来并购预期,但管理层对此并未提供明确指引。” 对于Riskified,该投行认为其营收和交易量增速已落后于整体电商行业及Shopify(SHOP.US)、Affirm(AFRM.US)等可自由支配支出类同行。“此外,我们越加怀疑Riskified能否在2026年实现15-20%的调整后EBITDA利润率目标,这可能会对股价形成持续压力。”研报称,并表示更看好业务成熟、盈利能力更强且具备电商多元化布局的金融科技企业,如Shopify和Affirm。 关于Kaspi,摩根大通表示:“尽管其二季度业绩优于市场担忧推动股价上涨超20%,但剔除Hepsi业务后的有机增长仍面临一系列宏观和监管逆风,这些压力可能至少持续至年底。”“鉴于哈萨克斯坦不透明的宏观环境,我们认为在当前水平转向观望是稳妥的,待增长阻力和股息支付恢复后,再考虑更为积极的立场。”责任编辑:于健 SF069

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