2025-09-06 03:07:05 7,491次浏览

中信证券发布研报称,看好阜博集团(03738)投资价值公司,首次覆盖,给予“买入”评级。预计公司2025-2027年收入分别为29.79/37.38/47.17亿港元,同比增长24.1%/25.5%/26.2%;预计公司归母净利润为1.92/2.87/4.50亿港元,同比增长34.6%/49.2%/57.0%。该行综合分部估值法和中期PE估值法结果,给予公司目标市值192亿元港币/175亿元人民币,四舍五入对应目标价8元港币/7元人民币。 公司系全球版权保护第三方技术服务行业龙头,具备数据储量、算法能力、独家API三大核心优势。该行看好全球主要内容方/流媒体平台维持版权保护长期需求,AI创作视频在提升创作效率的同时有望带来侵权内容供应量增长与AIGC原创资产保护新机遇,公司兼具优质赛道与竞争优势,有望维持较高成长斜率。其中,优势如下:1)行业层面,全球头部内容方拥有长期版权保护订阅服务刚性需求,AI创作视频在提升创作效率的同时有望带来潜在侵权内容供应量增加与原创AIGC内容版权保护的双重机遇,国内市场更多微短剧/短视频资产待被纳入版权保护范围;2)公司层面,具备数据储量、算法能力、独家API三大核心优势,客户数、内容资源管理规模以及客单价均持续提升,受益行业需求扩张及国内业务量增加,有望迎来加速增长。 中信证券主要观点如下: 公司概况 二十年成就全球领先版权保护技术服务公司。公司于2005年在美国加州硅谷成立,2018年在港交所上市,面向内容生产者/版权所有者、流媒体平台、互联网企业,以SaaS(软件即服务)模式提供一站式的数字资产保护技术+内容分发增值服务。在20年发展历程中,公司与迪士尼、派拉蒙、索尼影业等全球领先影视公司,及HBO、Netflix、AmazonPrime等头部流媒体平台均建立了长期合作关系。公司在2021年后开始发力国内市场,2024年中国市场收入占比(49.5%)已与美国持平(49.3%);同时积极把握收并购机遇,2019年11月公司收购ZEFR业务,次年实现营收同比增长133%;2022年4月收购粒子文化,当年收入增长110%。2024年公司实现营收24.01亿港元,归母净利润为1.43亿港元,重回盈利正轨;Non-IFRS经调净利润为1.80亿港元,同比增长380.3%。 行业分析:创作、盗版及AI驱动行业长期增长,市场空间超百亿美元 全球版权保护行业增长主要由以下三大因素驱动:1)全球拥有版权的内容资产规模持续扩张:据国际知识产权联盟统计,2024年美国核心版权产业市场规模达到2.09万亿美元,据中国首脑与数字出版协会统计,截至2023年中国网络版权产业规模已突破1.6万亿元;2)盗版侵权现象长期存在:据Muso统计,2024年全球盗版网站访问次数高达2163亿次;3)AI提升视频创作效率带来侵权风险与新资产保护机遇:据Data Intelo预测,全球音视频等媒体内容AIGC市场规模2032年将达到347亿美元,AI二次创作产生的侵权有望带来传统内容方版权保护需求增加,使用AI进行原生内容创作的用户同样有潜在版权保护需求。 竞争格局方面独立版权保护技术服务行业属于庞大及盗版产业中的细分赛道;行业主要玩家经营时间长、地域优势显著,公司占据中美两大核心内容资产市场,以超过3亿美元的年营收额位居第龙头,同体量竞争对手有限。国内市场方面,长视频有望通过版权保护技术助其追索视频二创收益,同时微短剧等新内容形式亟待保护。该行测算得到2025年全球第三方版权保护技术服务市场规模为48.3亿美元,同比增长18.2%;预计2030年达到100.1亿美元,CAGR15.7%。 公司优势:具备数据、算法、独家API三大核心优势,探索AI视频/RWA新增长点 1)全球最大的视听内容数字指纹库:据公司公告,截至2025年4月公司已积累了超千万部影视节目VNDA数据,VDNA基因检索量超千亿级,支持海量内容资源全网检索对比。 2)行业领先的VDNA/水印+爬虫算法:公司在美国电影协会MPAA和Movie Labs组织的技术测评中从全球13家企业中脱颖而出,爬虫和内容识别算法等方面Know-How积累深厚。 3)独家API权限:公司作为全球唯一同时拥有YouTube、Facebook、Instagram及SoundCloudAPI接入权限的独立版权保护技术服务商,在平台内容资源调取上具备领先优势。公司于2025年4月完成对音频内容识别技术商PEX的收购,后者拥有超1亿唱片公司作品的超250亿内容指纹(超YouTube音频量3倍),并先后有望进一步释放业绩。公司前瞻布局AI视频工具、RWA平台等新业务,内生外延并举有望维持高成长斜率。

中信证券:首予阜博集团“买入”评级 目标价8港元 看好全球维持版权保护长期需求
中信证券:首予阜博集团“买入”评级 目标价8港元 看好全球维持版权保护长期需求

特斯拉向马斯克开出约1万亿美元薪酬方案

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

6.69MB
版本V7.1.69
下载花❌季🔞传媒免费三次安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 30%好评(14870人)
评论 24
中信证券:首予阜博集团“买入”评级 目标价8港元 看好全球维持版权保护长期需求截图0 中信证券:首予阜博集团“买入”评级 目标价8港元 看好全球维持版权保护长期需求截图1 中信证券:首予阜博集团“买入”评级 目标价8港元 看好全球维持版权保护长期需求截图2 中信证券:首予阜博集团“买入”评级 目标价8港元 看好全球维持版权保护长期需求截图3 中信证券:首予阜博集团“买入”评级 目标价8港元 看好全球维持版权保护长期需求截图4
详细信息
  • 软件大小: 49254.84477MB
  • 最后更新: 2025-09-06 03:07:05
  • 最新版本: V2.79331.9
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌动漫美女裤裸㊙️体无挡
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 0.19772以上
应用介绍
一,日本无❌遮羞浣肠视㊙️频网站,亚❌洲区精🔞品一区二区三区
二,粉❌嫩小泬泬㊙️精品国产灌,同桌把我裤❌子脱了🔞张开腿让我c
三,17c无❌码少妇视㊙️频,宝青坊主❌裸乳被�7�4视频㊙️
四,啊⋯❌好湿自🔞慰被发㊙️现了作文,❌海角社区-🔞吃瓜黑料-爆料海角
五,麻豆精❌品🔞国产片,Chinese军人露G❌a🔞y裸体网站㊙️
六,www.fi11a❌a191㊙️.com,凪光ひとり无❌码JAV🔞在线观㊙️看,神里绫华撕开胸罩露❌出奶头㊙️
七,自己撅起来乖乖❌挨c烂h男㊙️女朋友
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V6.1.72
脑❌叶公司r18㊙️本jm
  • 日本人❌妻无🔞码ⅩXXXXX

    S❌PA会所技师直播按摩㊙️

    护士❌长双乳🔞被揉的又大又硬

    01760.33MB
    109好评

    f❌ree性丰满HD毛多多pics㊙️

  • 脱了个精❌光让🔞同学摸的经历㊙️

    m❌3u8㊙️成人网站

    卡戴珊❌和男友1🔞8禁视频

    63749.84MB
    507889好评

    爱情岛❌论坛AQDLT🔞首页

  • ❌男女啪啪抽搐一进一出第㊙️一次

    GG5❌1.C0m性欧美X🔞XXXX乱极品少妇

    高柳の肉❌嫁🔞动漫未删减版

    13.82MB
    313好评

    ❌女仆🔞脱了个精光被主人摸作文

  • ▇蘑❌菇视频▇🔞在线入口▇

    ❌校草晨勃被校霸c到呻吟㊙️男男

    ❌女性下面长🔞什么样子

    53.95MB
    279好评

    3Dx网站M❌MD区二网站无🔞码㊙️黄

  • 美❌女🔞冒白浆免费㊙️观看视频

    ❌少妇p水又多毛又多又㊙️黑

    白丝❌少妇自慰又大㊙️又硬又湿

    71.93MB
    700好评

    桃花源❌(原:小黄人)最新㊙️版

  • ❌云悠悠㊙️

    英雄联盟❌l🔞ol动画触手怪艾希

    91❌熟女丨POR🔞NY㊙️丨老熟女

    83.20MB
    333好评

    蛇姬被❌海军调🔞教监㊙️狱37p

  • 国产精❌品96久🔞久久久久A片㊙️

    ❌男人裸🔞体 - Gay Fuck Videos

    高铁出行无忧服❌务包怎🔞么㊙️取消

    23.44MB
    103好评

    钟❌离被🔞各种工具调教H

  • 亚洲熟妇AV❌泽村乱码在线观看㊙️

    人猿泰山h❌成人版未🔞删版㊙️

    小孩❌子伸舌🔞头㊙️接吻

    50.01MB
    921好评

    ❌樱花校🔞园吻几次才㊙️能生宝宝

  • pregn❌ancyma㊙️x孕妇

    男❌男同🔞志GAYX XX㊙️X网站

    rul❌e34.🔞word18+㊙️

    83.03MB
    564好评

    少妇按摩❌做爰🔞2伦㊙️理

  • F❌GO迦勒🔞底调教㊙️h文

    91丨PO❌RN🔞丨首页

    被❌魅魔玩弄到死㊙️

    83.32MB
    758好评

    无码无遮❌挡又大又🔞爽㊙️又91

  • 原神卡齐娜❌裸露🔞无删㊙️减本子

    男男性猛交XX❌XX免🔞费看

    ❌重🔞口媚黑小说

    50.52MB
    6057好评

    两个美女裸体舌❌吻互扒衣服㊙️

  • 胸❌软软㊙️的有弹性

    国产成❌人a亚洲精品一区㊙️二区

    三上悠亚❌高潮🔞喷水㊙️无遮挡

    90.23MB
    370好评

    ai真人❌泳装福利裸㊙️体

  • 梅❌花十三和伍六七拔萝㊙️卜

    美国B❌Uzzer㊙️s

    小12萝裸❌体脱裙子自🔞慰

    65.07MB
    749好评

    学生❌ 打屁股🔞 鞭打 网站

  • ❌王者荣耀㊙️英雄性器顶自慰

    2❌048核人🔞妻㊙️

    公交车❌上🔞双乳被㊙️揉搓玩

    54.30MB
    753好评

    无❌码人妻精品一🔞区二区蜜桃苍井空

  • 动❌漫自慰网㊙️站

    ❌YaoiG🔞aycartoon男同动漫

    欧美变态sos❌o🔞so另类

    57.16MB
    686好评

    少妇高潮❌喷水🔞惨叫㊙️久无码

  • ❌明日🔞香本子

    3d❌原神自㊙️慰

    美女裸体行❌走视频网站㊙️

    24.79MB
    350好评

    桜羽❌のど🔞か无㊙️码流出

  • ❌"9🔞1看片

    ❌国🔞产老㊙️师穿旗袍白丝流白浆

    91❌麻豆精产国品🔞一二三产品

    13.27MB
    319好评

    丝袜女警察被五❌花大绑㊙️

  • 脱内衣给❌男生吻🔞胸视㊙️频

    纳❌西妲穿白丝🔞袜涩图

    那维莱特哭着❌让莱欧斯🔞利出去

    84.54MB
    215好评

    (sp❌)🔞打屁㊙️股羞耻文

  • w❌w🔞w.91PRON.com

    网红女主播❌给别人看内㊙️内

    ❌精品߈🔞�偷自产区二区

    45.43MB
    739好评

    ww❌w.51cg.f🔞un吃瓜网

  • 桃❌子冰视频㊙️

    ❌ThePorn精🔞品无码

    ❌原神涩涩同人网站㊙️

    10.48MB
    189好评

    ❌刘玥9🔞1精品一区㊙️二区三区黑狼人

  • 含羞❌草私人㊙️影院

    爆乳❌巨大✘房乳✘挤奶vi㊙️deo

    焰❌灵姬的沦陷H🔞文

    44.21MB
    369好评

    JK制服爆乳裸体自慰❌流水免🔞费㊙️

  • 国产成❌人🔞a亚洲精品无㊙️

    旧❌里番yy4080未删🔞减

    玩弄尤物❌皇后H🔞文㊙️小说

    91.36MB
    208好评

    三角洲骇❌爪🔞裸体开腿黄漫

  • ❌偷拍机🔞场女厕㊙️嘘嘘嘘撒尿色情

    欧❌美男r🔞apper

    成人3❌d动漫在线㊙️播放

    30.69MB
    905好评

    男❌生在浴🔞室洗澡露j丁

  • 宝可❌梦催眠🔞系列1—5小说㊙️

    小医❌仙🔞调教喷水沦为肉奴视频

    崩铁❌yin🔞荡的H文小㊙️说

    30.81MB
    545好评

    Qfree嫩幻l❌8🔞ex性㊙️HD处

  • 红色❌x🔞黑底ap㊙️p

    国❌内同性男男GAYX🔞xXX网㊙️站

    ❌扒裤🔞子㊙️照片

    29.73MB
    121好评

    嗯灬啊灬把❌腿张开🔞灬润滑剂漫画

  • 变身校花被❌C🔞了一整晚

    ❌非人哉逆天🔞同人㊙️本子

    国产乱人偷精品❌人妻A片漫画㊙️

    70.88MB
    458好评

    学生小❌嫩嫩x㊙️B

  • 成人❌涩涩㊙️软件n❌rnnysex骆驼趾㊙️ title="蜜臀❌AV视🔞频麻豆国产一二三" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    fr❌isk污r1🔞8㊙️涩图帖

    国产A❌级毛片久久久久久精品动㊙️图

  • ❌欧🔞美激㊙️情DVD❌传说之下🔞同人r1㊙️8黄漫 title="❌香🔞蕉小说a㊙️pp入口" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    ❌女🔞人怀孕的14个信㊙️号

    琪琪玩❌黄🔞鳝无码视频在线观看

  • ❌杨超越真空🔞奶头走光㊙️伦❌伦影院午夜🔞理论片痴汉 title="云缨跪下给❌主人🔞泄欲小说" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    克劳德3d❌max🔞动㊙️画入口

    ❌吃🔞瓜网最新回家线路㊙️

浪荡货老子❌大吗🔞爽㊙️死你 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 毛利❌兰被琴酒欺负是哪一㊙️集 7天前
    漫画龙珠之18❌号🔞催眠
  • ❌JAPANese30亂伦hD㊙️ 0天前
    ❌虎杖野蔷薇无删🔞减版在线看
  • jennie被❌强🔞行扒开腿坐到龙椅 4天前
    大❌尺度床震捏胸🔞呻吟视频㊙️
  • 美❌女🔞裸体翘臀后㊙️人跪床光屁屁 9天前
    琦玉×吹❌雪🔞的本子
  • ❌动🔞漫做床爱大㊙️尺度电影 6天前
    国❌产🔞成人无码A片V99麻豆
  • yy❌6080新视㊙️觉伦理 7天前
    美女裸❌体洗澡🔞A片免费看
  • 男人手伸❌进我内衣揉我胸到㊙️爽 0天前
    国漫女❌神🔞裸体福利网站
  • ❌3D国漫女🔞神AI成人资源 0天前
    中❌国护🔞士肉体裸交
  • 丁程鑫蹭桌角自慰❌~🔞啊㊙️哈 8天前
    被迫女装当仆人❌的动🔞漫㊙️
  • 99久久精品❌午夜一区🔞二区㊙️小说 0天前
    ❌附近少妇约㊙️