2025-09-07 12:15:08 3,020次浏览

出品:新浪财经上市公司研究院 作者:郑权 近日,42家纯证券业务上市券商2025年半年报披露完毕。42家上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元,同比增长31%;实现归母净利润1040亿元,同比增长65%。 42家券商中,中信证券今年上半年的营收最高为330.39亿元;太平洋营收最低,仅6.15亿元。营收增速最快的是国联民生,高达269.4%的增速与两家券商合并有关;营收增速最低的是浙商证券,为-23.66%。 在行业营收快速增长的今年上半年,浙商证券营收却大降,一方面是因为期货公司现货销售收入减少,另一方面资管业务手续费净收入大幅下降23.58%,公司资产管理业务经营净值规模有所下滑,平均受托资产管理收益率(主动管理)降幅明显。此外,浙商证券5月份将国都证券并表,但后者营收、净利润双降。 浙商证券营收降幅最大 主动管理业务“量价齐跌” wind显示,42家上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元,同比增长31%;实现归母净利润1040亿元,同比增长65%。其中,中信证券营收最高为330.39亿元;太平洋营收最低仅6.15亿元。扣非归母净利润最高的是中信证券,金额高达135.71亿元,是唯一破百亿的券商;扣非归母净利润最低的是天风证券,仅有0.24亿元。数据来源:wind从营收增速看,有37家券商2025年的营收今年上半年是正增长的,只有5家是负增长,5家券商分别是财通证券、南京证券、西部证券、中原证券、浙商证券,降幅分别为2.19%、5.96%、16.23%、 23.14%、23.66%。 浙商证券营收降幅最大,这让市场有些意外,今年上半年将国都证券并表后,国都证券为浙商证券贡献了约3.36亿元营收,但仍没有阻止浙商证券营收大幅下滑。 2025年上半年,浙商证券实现营业收入61.07 亿元,同比下降23.66%,公司称主要是期货公司现货销售收入减少。 除了期货业务,浙商证券资管业务收入降幅也较大。2025年上半年,公司资管业务手续费净收入为1.58亿元,较上年同期的2.06亿元大幅下降23.58%。 截至2025年上半年末,浙商证券境内资产管理业务经营净值规模为966.6亿元,较2024年上半年末的1020.76亿元下降5.31%,其中公募资产管理规模下降明显,由2024年上半年末的383.78亿元下降至2025年上半年末的328.14亿元,降幅高达14.5%。来源:半年报公募资产管理业务是典型的主动管理业务,不仅量跌,浙商证券在2025年上半年主动管理业务平均受托资产管理收益率也大幅下滑,由2024年上半年的2.59%降至1.87%,降幅高达27.8%。 国都证券营收净利润双降 “靠天吃饭”业务收入占比84% 半年报显示,2025年5月15日,国都证券召开 2025 年第一次临时股东会及第三届董事会第一次会议,完成了新一届董事会、监事会换届,换届后,浙商证券成为国都证券控股股东。 5月份将国都证券并表后,浙商证券上半年账面上的归母净利润约增厚1.2亿元,占浙商证券上半年净利润11.49亿元的10.44%。 颇值一提的是,国都证券2025年上半年营收、净利润双降。国都证券上半年实现营业收入7.49亿元,较去年同期下降 4.42%;归属母公司股东的净利润为3.58亿元,同比降幅达8.1%。 分业务看,国都证券自营投资业务(根据“自营投资收入=投资净收益+公允价值变动-对联营企业和合营企业的投资收益”公式计算)收入为 5.04 亿元,同比下滑 18.66%。在权益行情乐观的上半年,国都证券自营投资收入逆势下降。 2025 年上半年,我国股票市场主要指数呈上涨态势,万得全A上涨 5.83%、上证指数上涨2.76%、深证成指上涨0.48%; 债券市场总体呈现高波动震荡行情,中证全债指数上涨 1.14%。今年第二季度,股债表现均较好,金融投资资产规模持续提升。2025Q2上证综指上涨3.3%,创业板指数上涨2.3%,沪深300指数上涨1.3%;中债总财富指数上涨1.5%。 国都证券投行业务收入、资管业务收入几乎可以忽略不计,在规模十分袖珍的情况下收入也大幅下降。2025年上半年,国都证券投行业务手续费净收入为252万元,同比下降20.71%;资管业务手续费净收入为61万元,同比下降58.3%。 从业务结构上看,国都证券十分依赖“靠行情吃饭”的经纪业务和自营投资业务。2025年半年,公司经纪业务手续费净收入为1.25亿元,自营收入为5.04亿元,合计6.29亿元,占当期总营收的比例为84%。

浙商证券营收降幅最大 平均受托资管收益率大幅下滑|券商半年报
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