2025-09-06 05:43:24 0,674次浏览

(来源:中航证券研究)文 董忠云 刘庆东 庞晨 王警仪 杨子萌摘要本周海外风险因素边际缓和,市场对美联储降息预期折返跑。近期市场担心北京时间周五晚鲍威尔在杰克逊霍尔发表鹰派讲话,全球风险偏好降温,标普500连续5个交易日下跌,美股大型科技股普遍回落。但鲍威尔讲话偏鸽,称美联储对降息持开放态度。其讲话期间美股三大指数快速上涨,道指创历史新高。市场预期9月降息概率较前一日大幅提升至89.3%。在全球风险偏好降温,美股连续下跌背景下,本周沪指站上3800点,A股日成交额均站在2万亿元之上,已连续8个交易日破2万亿元,反映出A股市场交投热情高涨,市场情绪乐观。结构上,周内板块出现阶段性高切低现象,资金流向近日政策指引的大消费板块和部分资源品板块,并逐渐扩散至顺周期板块。周五,DeepSeek对于下一代国产芯片设计的指引再度点燃了市场对于国产自主可控芯片的投资热情。与以往不同,在“稳股市”的政策基调下,维稳政策推动市场稳步上行。本轮牛市至今已呈现出较显著的慢牛特征,5月以来市场波动率多数时间处于近十年的较低水平,未来有望走成持续性慢牛。但需关注边际上出现了一定变化。本周沪指连续站上3700点和3800点两大重要整数关口,上涨有所加速,同时近期券商股多次出现异动,因此需要密切关注近期大盘是否将迎来变盘,是会出现在券商带领下继续加速,还是阶段性整理回归低波慢牛走势。我们通过复盘2010年以来“牛市旗手”券商股引领的牛市上涨行情,思考未来某一时间段若券商启动,本轮行情或将如何演绎。2010年以来,万得全A成交额与收盘价的相关系数达0.83,量价较高的正相关显示A股走势较为符合量价同升齐降的规律。而成交放量直接利好券商业绩,因此券商股上涨常被视作市场对A股后市看好,成为A股行情风向标,故而得名“牛市旗手”。结果来看,券商领涨的牛市行情中,上证指数突破阶段性高点后仍将持续上涨30~40交易日,整体上涨幅度逐步放缓,之后进行阶段性的震荡。风格方面,突破后前十个交易日内大盘和金融地产风格弹性更大。结合赔率和胜率,整个上涨阶段小盘、先进制造风格上涨的持续性更强。分行业来看,突破后前二十个交易日非银金融和国防军工弹性最大;结合赔率和胜率,电子和综合上涨持续性最强。中航证券军工组认为,短期内,商业航天发射和卫星星座建设仍将继续作为商业航天产业波动的重要驱动因素,事件刺激的敏感度将保持高位,而外部环境波动对商业航天相关上市公司冲击有限。中期看,卫星制造等细分领域的行业拐点已然不远,2025年内基本面修复可期,主题活跃+业绩提振有望构成板块行情的主旋律。长期看,行业需求释放带动基本面持续改善与市场预期的不断兑现推动估值提升将促使商业航天板块走势持续在震荡中重心持续上移。投资建议:往后看,本轮行情慢牛特征显著。9月美联储降息概率较高,或将为全球释放较大流动性。近期券商有所异动,沪指涨幅加速,关注风格变化。中期看,人工智能、券商、稀土、创新药或将成为A股阶段性主线。后续仍存在“九三阅兵”以及四中全会等重要催化,关注国内反内卷政策推进情况和“十五五”规划政策线索。本周市场回顾根据同花顺数据,本周市场整体上涨,上证指数(3.49%)、深证成指(4.57%)、沪深300(4.18%)、科创50(13.31%)、创业板指(5.85%)、中证500(3.87%)、中证1000(3.45%),均表现较强。行业风格上,成长风格表现较强,上涨6.25%。分行业来看,申万一级行业中通信、电子、综合表现较强,分别上涨10.84%、8.95%、8.25%。市场情绪方面,本周市场活跃度有所上升,日均成交金额为25874.80亿元,较上周增加4855.89亿元。估值方面,A股整体市盈率为21.90倍,较上周上涨3.68%。正文本周海外风险因素边际缓和,市场对美联储降息预期折返跑。近期市场担心北京时间周五晚鲍威尔在杰克逊霍尔发表鹰派讲话,全球风险偏好降温,标普500连续5个交易日下跌,美股大型科技股普遍回落。但鲍威尔讲话偏鸽,称美联储对降息持开放态度。其讲话期间美股三大指数快速上涨,道指创历史新高。讲话后市场预期9月降息概率较前一日大幅提升至89.3%。俄乌冲突方面,美国总统特朗普8月18日表示将开始筹备俄乌领导人双边会晤并随后举行美俄乌三方领导人会晤。中美关税风险缓和,美国财政部部长表示对目前与中国的关税情况非常满意,并认为会在11月之前再次见面,近期特朗普政府总体上已降低对华的对抗性措辞,或显示中美的紧张关系依然处于缓和状态。杰克逊霍尔会议上,鲍威尔讲话偏鸽,其表示形势表明美国就业下行风险上升,风险平衡的变化可能构成调整政策的理由,美联储对降息持开放态度。据CME美联储观察工具,鲍威尔讲话后市场预期9月降息概率为89.3%,较前一日上升14.3pct,较一周前上升3.9pct。在近期全球风险偏好降温,美股连续下跌背景下,本周沪指站上3800点,A股日成交额均站在2万亿元之上,已连续8个交易日破2万亿元,反映出A股市场交投热情高涨,市场情绪乐观。结构上,周内板块出现阶段性高切低现象,资金流向近日政策指引的大消费板块和部分资源品板块,并逐渐扩散至顺周期板块。8月18日,李强主持召开国务院第九次全体会议表示,要抓住关键着力点做强国内大循环,持续激发消费潜力,采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势。周五,DeepSeek对于下一代国产芯片设计的指引再度点燃了市场对于国产自主可控芯片的投资热情。与以往不同,在“稳股市”的政策基调下,维稳政策推动市场稳步上行。本轮牛市至今已呈现出较显著的慢牛特征,5月以来市场波动率多数时间处于近十年的较低水平,未来有望走成持续性慢牛。自本轮“924”行情开启以来,政策端企稳资本市场态度明确,支撑股市形成慢牛格局。自去年“924”行情以来,政策层多次强调大力推动中长期资金入市,强调积极实施长周期考核,提高权益类基金规模和占比等。国家推动中长期资金入市引导下,对助力股市长期健康发展导向明确。在今年四月“对等关税”引发市场波动阶段,政策端持续发力,国家队进场,维护市场平稳运行。近期“反内卷”相关政策导向又从供给端推动落后产能有序退出,有望加速推动中国经济转型发展。在政策支撑下,近期市场稳步前行,万得全A震荡上行,逐步突破前高,且其波动率延续低位。截至8月22日,万得全A波动率仅位于近十年20%水平,显现出政策呵护市场平稳发展下,本轮市场或有望形成慢牛格局。但需关注边际上出现了一定变化。本周沪指连续站上3700点和3800点两大重要整数关口,上涨有所加速,同时近期券商股多次出现异动,因此需要密切关注近期大盘是否将迎来变盘,是会出现在券商带领下继续加速,还是阶段性整理回归低波慢牛走势。我们通过复盘2010年以来“牛市旗手”券商股引领的牛市上涨行情,思考未来某一时间段若券商启动,本轮行情或将如何演绎。2010年以来,万得全A成交额与收盘价的相关系数达0.83,量价较高的正相关显示A股走势较为符合量价同升齐降的规律。而成交放量直接利好券商业绩,因此券商股上涨常被视作市场对A股后市看好,成为A股行情风向标,故而得名“牛市旗手”。我们通过4个条件筛选历史上牛市行情中券商股领涨引领的阶段:条件1:申万二级行业证券II单日涨幅≥5%;条件2:证券II在当日的申万二级行业中涨幅排名前5;条件3:30个交易日内至少出现3次同时满足条件1、2;条件4:满足条件3的券商领涨阶段中,从首个满足条件1与2的交易日为区间起点,以倒数第三个满足条件1与2的交易日之后的第30交易日为区间终点。区间内上证指数收盘价突破过首日之前1个季度的最高点。首先,先通过条件1、2、3筛选出出现券商股领涨的阶段,该区间内券商股大概率形成了趋势性上涨,并领涨市场。筛选后共得到8段券商领涨区间,各区间内首个满足条件1、2的交易日分别为:2010年10月11日、2012年12月5日、2014年11月12日、2015年6月30日、2015年11月4日、2019年1月4日、2020年7月2日、2024年9月24日。进一步,通过条件4确认,在券商领涨阶段下,A股突破阶段性高点,大概率处于牛市行情中。考虑到市场关注度较高的心理关口和关键点位往往以上证指数作为观测指标,因此以上证指数突破作为条件标准。通过条件4,我们剔除了2015年大跌中,券商领涨但上证指数未突破此前一个季度的高点的两段区间,我们将这两段区间视为反弹而非牛市。剩余的6段行情中,我们以上证指数突破券商领涨起点前一季度高点的首个交易日记为T0,最终共得到6个交易日:2010年10月11日、2012年12月14日、2014年11月24日、2019年2月22日、2020年7月2日、2024年9月27日。结果来看,券商领涨的牛市行情中,上证指数突破阶段性高点后仍将持续上涨30~40交易日,整体上涨幅度逐步放缓,之后进行阶段性的震荡。风格方面,突破后前十个交易日内大盘和金融地产风格弹性更大。结合赔率和胜率,整个上涨阶段小盘、先进制造风格上涨的持续性更强。行情突破伊始,市场呈现各风格胜率100%的普涨,或因券商异动点燃市场情绪,大盘风格较小盘更为受益,结构上金融地产、科技占优,消费、医药表现相对落后。行情中段,11~20交易日期间万得全A、成长、周期仍维持较高胜率,结构上各个风格涨幅差距缩小,金融地产、科技涨幅相对落后;31~40交易日期间消费、先进制造胜率、赔率较高。此后进入震荡区间,41~50个交易日区间,小盘风格、先进制造、消费、科技胜率仍过半,但平均涨幅受到2019年杀跌拖累。51~60交易日期间,仅有红利风格胜率过半,大盘、科技、金融地产、红利经过前期调整后率先反弹。分行业来看,突破后前二十个交易日非银金融和国防军工弹性最大;结合赔率和胜率,电子和综合上涨持续性最强。行情伊始,行业视角也验证了形成普涨,31个申万一级行业胜率全部过半,27个行业胜率达100%,非银金融、国防军工、计算机涨幅突出。行情中段,11~20交易日期间,国防军工平均涨幅排名第一,其次是社会服务和建筑装饰,非银金融涨幅较小,或由于牛市旗手券商股先行领涨。21~30交易日期间各行业涨幅差距缩小,31~40交易日期间仍有21个行业上涨,16个行业胜率过半。行情尾声,51~60交易日期间仅有5个行业上涨,6个行业胜率过半。中航证券军工组认为,近期,商业航天领域利好频现。回顾前七月,我国航天发射次数再创同期新高。展望下半年,发射次数的环比有望明显增长,2025全年我国航天发射次数有望再上新台阶。结合多个新的卫星发射计划的提出,我国卫星发射数量在未来几年有望维持不断提速的趋势,并将在中长期持续支撑卫星制造产业的收入与净利润规模增速逐步提升。我们认为,在我国“航天强国”战略支撑下,随着卫星互联网、千帆星座等巨型星座进入实质性的建设阶段,我国商业航天产业有望摆脱传统项目制,迎来大批量生产阶段。站在当前时点,我们判断,短期内,商业航天发射和卫星星座建设仍将继续作为商业航天产业波动的重要驱动因素,事件刺激的敏感度将保持高位,而外部环境波动对商业航天相关上市公司冲击有限;中期看,卫星制造等细分领域的行业拐点已然不远,2025年内基本面修复可期,主题活跃+业绩提振有望构成板块行情的主旋律;长期看,行业需求释放带动基本面持续改善与市场预期的不断兑现推动估值提升将促使商业航天板块走势持续在震荡中重心持续上移。投资建议:往后看,本轮行情慢牛特征显著。9月美联储降息概率较高,或将为全球释放较大流动性。近期券商有所异动,沪指涨幅加速,关注行情是否迎来变盘点。中期看,人工智能、券商、稀土、创新药或将成为A股阶段性主线。后续仍存在“九三阅兵”以及四中全会等重要催化,关注国内反内卷政策推进情况和“十五五”规划政策线索。风险提示:国内政策推行不及预期;地缘政治事件超预期;海外流动性宽松不及预期。证券研究报告名称:《本轮行情来慢牛特征显著,近期波动或增加》对外发布时间:2025年8月25日作者简介董忠云博士中航证券首席经济学家中国首席经济学家论坛理事国家金融与发展实验室特聘高级研究员dongzy@avicsec.comS0640515120001刘庆东中航证券宏观分析师liuqd@avicsec.comS0640520030001庞晨中航证券宏观策略研究助理pangc@avicsec.comS0640124040009王警仪中航证券宏观策略研究助理wangjybj@avicsec.comS0640123090015杨子萌中航证券宏观策略研究助理yangzm@avicsec.comS0640124060008

中航证券首席经济学家董忠云:本轮行情来慢牛特征显著,近期波动或增加
中航证券首席经济学家董忠云:本轮行情来慢牛特征显著,近期波动或增加

最强主线回归?AH创新药联袂大涨,多股飙升逾10%!高弹性港股通创新药ETF(520880)放量冲刺4%

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

0.95MB
版本V4.3.39
下载男男G❌αyXGa㊙️y免费安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 72%好评(80067人)
评论 60
中航证券首席经济学家董忠云:本轮行情来慢牛特征显著,近期波动或增加截图0 中航证券首席经济学家董忠云:本轮行情来慢牛特征显著,近期波动或增加截图1 中航证券首席经济学家董忠云:本轮行情来慢牛特征显著,近期波动或增加截图2 中航证券首席经济学家董忠云:本轮行情来慢牛特征显著,近期波动或增加截图3 中航证券首席经济学家董忠云:本轮行情来慢牛特征显著,近期波动或增加截图4
详细信息
  • 软件大小: 88409.40164MB
  • 最后更新: 2025-09-06 05:43:24
  • 最新版本: V4.84024.9
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 美女❌站着夹🔞腿憋尿视频
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 2.77473以上
应用介绍
一,性巴克ap❌p🔞破解版免费下㊙️载,麻酥酥哟❌爆乳OL🔞女㊙️教师
二,梦❌红尘被㊙️绑在刑床挠脚心作文,❌Free HD XXXX video 🔞69
三,JAV 1❌P🔞orn 无㊙️码,校❌园霸凌扒㊙️乳罩脱裤子羞
四,朱❌迪尼克同人18🔞禁本子,91❌麻豆精产国品🔞一二三产品
五,军训❌不许🔞穿㊙️衣服必须光着,男❌生们脱裤子把jiji玩哭㊙️了
六,甘雨❌只是躺🔞在㊙️的草地上,星穹铁道女角❌色裸体污图㊙️,国❌产精品久久久久🔞久蜜臀男女双修
七,小❌舞被屈辱🔞打㊙️开双腿之间作文
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V7.9.06
天穹长❌老3🔞d动画免费观看
  • 菠萝❌视频理🔞论片

    国产精品❌99久久久久久久久久久久㊙️

    日本熟妇乄Ⅹ❌乄日本少妇视频护士㊙️

    89550.04MB
    100好评

    体❌感互🔞动游㊙️戏

  • J❌RZD🔞-初摄人妻ドキュメント

    可脱卸衣❌服并互动游㊙️戏

    P❌orno4k㊙️

    90587.91MB
    951357好评

    中❌文字幕🔞av免费专区蜜桃㊙️

  • 3D欧美❌漫🔞画无尽的动画片

    性❌玩弄🔞中国少妇

    校花❌趴下让我随㊙️便玩

    13.96MB
    318好评

    手❌游走在腿的🔞最里面

  • 裸❌睡玩🔞奶头h㊙️文

    ❌9🔞1涩㊙️漫画

    ❌国产🔞淫语对㊙️白

    53.41MB
    270好评

    Bra❌zzers XXX🔞X HD video 18

  • c❌f🔞灵狐者被㊙️调教出奶水

    白鹿张❌开腿让我爽🔞了一夜视频

    +17c.c-❌起🔞草免费㊙️

    71.22MB
    700好评

    男警❌洗澡露G🔞巴Gay网站

  • 腿夹住不❌准流出㊙️来

    萌白酱裸体自❌慰呻吟🔞喷㊙️水久久麻豆

    体育荡院校大猛❌攻1H㊙️田凯

    83.62MB
    333好评

    ❌视频a㊙️pp 免费

  • ❌PANS暖暖和甜甜㊙️最新消息

    哈❌里🔞斯裸体无码㊙️

    3❌d婬乱爆🔞乳八尺大人动漫

    23.88MB
    104好评

    温床沙鲁❌吸收1㊙️8号彩本

  • ma❌plestar咒🔞术回战资源

    女刑讯❌师🔞 ㊙️电刑乳罩

    路❌飞和汉库克最后在一起🔞了吗

    50.53MB
    926好评

    蔡❌徐坤豪🔞宅㊙️

  • део❌34怎㊙️么念

    法国男❌同🔞Gay巨大撒尿

    小受被攻❌扒🔞开腿狂c的动漫

    83.09MB
    568好评

    ❌主播青草svip09正片高清㊙️

  • 旅行者和❌甘雨拔萝卜🔞素㊙️材

    粗大黑❌长🔞进进㊙️出出

    老师洗澡裸露双❌乳挤奶🔞网站

    83.91MB
    757好评

    久❌久另🔞类㊙️TS人妖一区二区

  • 桑博被❌杰帕德🔞摁着C

    张婧仪被c❌到🔞高潮流水小说

    女帝汉克❌库🔞被㊙️天龙人羞辱了吗

    64.79MB
    9330好评

    相泽南中❌文A🔞V一区二区

  • 黄❌瓜视频app淫🔞秽色㊙️情

    好❌深🔞av㊙️

    憋尿❌挠脚心挠到了㊙️尿出来了

    04.88MB
    021好评

    ❌被情敌玩🔞弄㊙️透的批的娇软甜o

  • 和少❌妇🔞老师舌吻㊙️

    舒淇❌性做爰A片🔞免费看麻豆

    三❌月七🔞泳㊙️衣照片

    65.98MB
    746好评

    精品❌欧美乱码久久久久久张🔞柏芝

  • 女❌仆洋馆🔞汉化版游戏内容

    w❌ww.aaaa.gov.㊙️cn

    少年骇客❌黄H🔞漫画

    54.29MB
    757好评

    刘亦❌菲一区二区在线播放㊙️

  • 龙珠污❌文肉高🔞H㊙️文

    ❌新来的瑜伽教练㊙️

    جا❌ل🔞اپ،سكش

    57.31MB
    689好评

    欧美性❌人🔞妖㊙️HDⅩXX

  • 天堂私❌密电影🔞在线观看

    碧❌蓝航线🔞大胸美女被c出乳液

    安娜❌德🔞阿玛㊙️斯

    24.25MB
    355好评

    ❌宋轶被啪啪到高潮㊙️

  • 吴宣仪被❌扒开腿打扑🔞克

    白丝女❌班长🔞被调教到奶水直流

    国人精❌品美女XX㊙️XAPP

    13.93MB
    310好评

    国产免❌费AV视频一区二区三㊙️区

  • 自慰整根❌大黄瓜放进去被发㊙️现

    ❌斯嘉丽🔞ins视频

    日❌向花火老🔞婆泳装照㊙️片

    84.71MB
    212好评

    ❌武🔞警小哥gry2024最新消息㊙️

  • 裸男自慰❌出精鲜㊙️肉打桩机

    ❌第五🔞人格舞女被小丑扛起来了

    ❌花木🔞兰纯肉H㊙️文

    45.64MB
    732好评

    可以❌触摸🔞隐私的游戏

  • 媚❌肉🔞之香c㊙️g动画视频

    ❌男人裸🔞体 - Gay Fuck Videos

    《漂❌亮的邻居H🔞D》在㊙️线观看

    10.89MB
    181好评

    巴西大屁❌股妓女BB㊙️w

  • 女❌厕🔞脱裤撒尿大全视频一

    迪❌丽热巴🔞 de㊙️epfake

    ❌韩🔞国19㊙️禁

    44.07MB
    361好评

    海角❌社区hj7㊙️197

  • 绝❌区零🔞简全光婬乱版漫画

    女人正❌面全身洗🔞澡㊙️

    崩铁卡❌芙卡🔞焯出白水㊙️

    91.23MB
    201好评

    免费t❌k🔞网站

  • ❌囯🔞产精品高潮呻吟久久MV㊙️无码

    爆乳❌超乳🔞レズベ㊙️スト

    ❌魅魔乳液🔞狂㊙️飙图

    30.14MB
    904好评

    成人无码高潮❌喷液🔞AV无码传媒㊙️

  • 手指的妙用❌陆沉×你过㊙️程

    成人漫画❌・H🔞漫w㊙️ww

    美女被❌吊着挠胳肢窝视㊙️频

    30.86MB
    542好评

    初❌音未来手办哪里可以买到㊙️

  • 坏❌人玩孕🔞妇肚㊙️子

    美女扒❌开腿🔞让男人桶爽久久动漫

    ❌中🔞国Gay㊙️小奶受白袜自慰

    29.35MB
    121好评

    ╳乄╳❌69日🔞本㊙️

  • ❌た結果㊙️

    ❌深田🔞咏美无码888㊙️AV

    旧里番❌小舞3d㊙️

    70.43MB
    457好评

    瑜伽❌做爰A片在线播HD㊙️

  • www.yw9❌1.c🔞om㊙️❌XXX 🔞n XX18 title="❌双🔞男挠胸丨vk全㊙️部脱tk" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    龙珠1❌8号H全🔞彩本子

    608❌0yy理论片在线观看不㊙️卡顿

  • ❌吃🔞薇薇大㊙️便奴丨vkai❌女友聊天🔞网页版㊙️入口 title="❌美🔞女裸体爆乳" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    一❌个小球球🔞g直播录屏㊙️

    少妇❌双乳🔞好大有奶水㊙️

  • 91丨❌九色丨吃奶㊙️G❌ayG🔞yXXXXTⅤ.co㊙️m title="偷拍老熟女D❌HX🔞ⅩXXX88" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    y❌y6090午夜理论片成人㊙️

    和闺蜜❌自慰吃奶摸下㊙️面动漫

日❌本全体裸体洗澡🔞无码视频 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 粗大的在我里面进❌进出🔞出㊙️ 3天前
    XN❌XX Vi🔞d㊙️eos18
  • ❌大尺🔞度激情吻胸吃奶视㊙️频 6天前
    颜❌爵把手神进了冰公主的内衣🔞里
  • ❌武藤兰あさかわ无码6㊙️9 6天前
    羞羞漫画巨❌乳遮㊙️挡
  • 成人Av无码❌一区二区三区㊙️ 0天前
    欧美肉❌欲XX🔞ⅩOOO自慰软件㊙️
  • ❌白鹿换㊙️脸喷水 7天前
    派❌厄斯X你车肉🔞R1㊙️8
  • 女人被狂躁c到高潮喷❌水怎么缓解㊙️ 8天前
    张❌雨绮被扒㊙️开双腿进入
  • ❌小舞的㊙️胸无遮挡 2天前
    小❌学教🔞师和㊙️hiphop老师
  • ❌国🔞产亚洲撒尿小便 7天前
    18 japan❌e🔞s㊙️e宾馆直播
  • 美女穿❌比基尼被吊起来挠㊙️庠庠 5天前
    林尼❌屈辱打开🔞双㊙️腿自慰
  • ❌爱情岛论坛亚🔞洲品质第一炉香 5天前
    ❌韩国无遮挡18禁综㊙️艺视频