2025-09-06 11:56:18 5,613次浏览

本周市场表现:本周钢铁板块下跌0.23%,表现劣于大盘;其中,特钢板块下跌0.63%,长材板块下跌0.82%,板材板块下跌0.13%;铁矿石板块上涨1.29%,钢铁耗材板块下跌0.29%,贸易流通板块下跌0.882%。供给情况。截至8月29日,样本钢企高炉产能利用率 90.0% ,周环比下降 0.23 百分点。截至8月29日,样本钢企电炉产能利用率56.5%,周环比下降0.13百分点。截至 8 月 29 日,五大钢材品种产量772.1 万吨,周环比增加 6.03 万吨,周环比增加0.79%。截至8月29日,日均铁水产量为240.13万吨,周环比下降0.62万吨,同比增加15.67万吨。需求情况。截至8月29日,五大钢材品种消费量857.8 万吨,周环比增加4.78万吨,周环比增加0.56%。截至8月29日,主流贸易商建筑用钢成交量9.4万吨,周环比下降0.04万吨,周环比下降0.45%。库存情况。截至8月29日,五大钢材品种社会库存1046.4万吨,周环比增加29.17万吨,周环比增加2.87%,同比下降8.39%。截至8月29日,五大钢材品种厂内库存 421.5 万吨,周环比下降 2.33 万吨,周环比下降0.55%,同比增加0.19%。钢材价格&利润。截至8月29日,普钢综合指数3520.7元/吨,周环比下降4.96元/吨,周环比下降0.14%,同比增加2.02%。截至8月29日,特钢综合指数6646.9元/吨,周环比增加8.20元/吨,周环比增加0.12%,同比增加0.77% 。截至8月29日,螺纹钢高炉吨钢利润为33元/吨,周环比下降34.0元/吨,周环比下降50.75%。截至8月29日,建筑用钢电炉平电吨钢利润为-123元/吨,周环比下降30.0元/吨,周环比下降32.26%。原燃料情况。截至8月29日,日照港澳洲粉矿现货价格指数(62%Fe)为782元/吨,周环比上涨12.0元/吨,周环比上涨1.56%。截至8月29日,京唐港主焦煤库提价为1630元/吨,周环比持平。截至8月29日,一级冶金焦出厂价格为1825元/吨,周环比持平。截至8月29日,样本钢企焦炭库存可用天数为10.78天,周环比增加0.0天,同比下降0.1天。截至8月29日,样本钢企进口铁矿石平均可用天数为23.66天,周环比增加1.0天,同比增加2.1天。截至8月29日,样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.02天,周环比增加0.2天,同比增加1.8天。本周,截至8月29日,日均铁水产量为240.13万吨,周环比下降0.62万吨,同比增加15.67万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加2.87%,五大钢材品种厂内库存周环比下降0.55%。本周,日照港澳洲粉矿(62%Fe)上涨12.0元/吨,京唐港主焦煤库提价持平。需注意的是,近日,工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、商务部、国家市场监督管理总局等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》。2025版方案是在钢铁行业“反内卷”背景下出台的一项重要政策,也是当前钢铁行业调整的阶段性举措之一。明确了未来两年钢铁行业发展的重点任务与政策导向,指出行业当前主要矛盾在于 “供给总量过大,有效需求不足,供需失衡”,并突出强调以“质量效益为中心”的总体要求。在具体措施方面,方案提出应加强行业管理,实施政策性调控。我们认为,政策性调控将成为本轮“反内卷”过程中的关键手段之一,控量提价则是实现行业质量效益提升的重要路径。今年以来,在“反内卷”推动下,钢铁行业自律性显著增强,供给端出现明显改善。1-7月,黑色金属冶炼和压延加工业企业利润同比增长5175.4% ,增幅接近52倍,利润总额达到643.6亿元。我们认为,在海外关税影响下,出口占比较低的普钢公司受影响较小,叠加国家“稳增长”政策下,房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善。当前,普钢吨钢利润可观,在行业“反内卷”背景下,普钢公司业绩改善空间较大,有望迎来价值修复,钢铁板块亦有望迎来配置良机。投资建议:虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰,行业利润整体下行,但伴随系列“稳增长”政策纵深推进,钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增,反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强,钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时,经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下,特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。总体上,我们认为未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好,叠加当前部分公司已经处于价值低估区域,现阶段仍具结构性投资机遇,尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企,未来存在估值修复的机会,维持行业“看好”评级。建议关注:1)设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光等;2)布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等;3)充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等;4)具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源、河钢资源、方大炭素等。风险因素:地产进一步下行;钢铁冶炼技术发生重大革新;钢铁工业高质量发展进程滞后;钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化;钢材出口面临目的国关税壁垒✦一、 本周钢铁板块及个股表现✦本周钢铁板块下跌0.23%,表现劣于大盘;本周沪深300上涨2.71%到4496.76;涨跌幅前三的行业分别是通信(12.55%)、有色金属(7.59%)、电子(5.94%)。本周特钢板块下跌0.63%,长材板块下跌0.82%,板材板块下跌0.13%;铁矿石板块上涨1.29%,钢铁耗材板块下跌0.29%,贸易流通板块下跌0.882%。本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为五矿发展(9.44%)、广大特材(7.90%)、博云新材(6.11%)。✦二、本周核心数据✦1、供给⚫ 日均铁水产量:截至8月29日,日均铁水产量为 240.13 万吨,周环比下降 0.62万吨,周环比下降 0.26%,同比增加6.98%。⚫ 高炉产能利用率:截至8月29日,样本钢企高炉产能利用率 90.0%,周环比下降0.23百分点。⚫ 电炉产能利用率:截至8月29日,样本钢企电炉产能利用率56.5%,周环比下降0.13百分点。⚫ 五大钢材品种产量:截至8月29日,五大钢材品种产量772.1万吨,周环比增加6.03 万吨,周环比增加0.79%。2、需求⚫五大钢材品种消费量:截至8月29日,五大钢材品种消费量857.8万吨,周环比增加4.78万吨,周环比增加0.56%。⚫建筑用钢成交量:截至8月29日,主流贸易商建筑用钢成交量9.4万吨,周环比下降0.04万吨,周环比下降0.45%。⚫30大中城市商品房成交面积:截至2025年8月24日,30大中城市商品房成交面积为164.3万平方米,周环比增加39.0万平方米。⚫地方政府专项债净融资额:截至8月31日,地方政府专项债净融资额为51449亿元,累计同比增加115.35%。3、库存⚫ 五大钢材品种社会库存:截至8月29日,五大钢材品种社会库存1046.4万吨,周环比增加29.17万吨,周环比增加2.87%,同比下降8.39%。⚫ 五大钢材品种厂内库存:截至8月29日,五大钢材品种厂内库存 421.5 万吨,周环比下降 2.33 万吨,周环比下降0.55%,同比增加0.19%。4、价格&利润钢材价格:⚫ 普钢综合指数:截至8月29日,普钢综合指数3520.7元/吨,周环比下降4.96元/吨,周环比下降0.14%,同比增加2.02%。⚫ 特钢综合指数:截至8月29日,特钢综合指数6646.9元/吨,周环比增加8.20元/吨,周环比增加0.12%,同比增加0.77%。钢厂利润:⚫ 全国平均铁水成本:截至8月29日,全国平均铁水成本为2377元/吨,周环比增加13.0元/吨。⚫电炉吨钢利润:截至8月29日,建筑用钢电炉平电吨钢利润为-123元/吨,周环比下降30.0元/吨,周环比下降32.26%。⚫高炉吨钢利润:截至8月29日,螺纹钢高炉吨钢利润为33元/吨,周环比下降34.0元/吨,周环比下降 50.75%。⚫247家钢铁企业盈利率:截至8月29日,247 家钢铁企业盈利率为 63.64%,周环比下降1.3pct。期现货基差:⚫热轧基差:截至8月29日,热轧板卷现货基差为34元/吨,周环比下降5.0元/吨。⚫螺纹基差:截至8月29日,螺纹钢现货基差为180元/吨,周环比增加19.0元/吨。⚫焦炭基差:截至8月29日,焦炭现货基差为 -38元/吨,周环比增加20.5元/吨⚫焦煤基差:截至8月29日,焦煤现货基差为-9元/吨,周环比下降 15.0 元/吨。⚫铁矿石基差:截至 8 月 29 日,铁矿石现货基差为-8.5元/吨,周环比下降5.5元/吨。5、原料价格&利润:⚫港口铁矿石价格:截至8月29日,日照港澳洲粉矿现货价格指数(62%Fe)为782元/吨,周环比上涨12.0元/吨,周环比上涨1.56%。⚫港口炼焦煤价格:截至8月29日,京唐港主焦煤库提价为1630元/吨,周环比持平。⚫一级冶金焦价格:截至8月29日,一级冶金焦出厂价格为1825元/吨,周环比持平。⚫焦企吨焦利润:截至8月29日,独立焦化企业吨焦平均利润为55元/吨,周环比增加32.0元/吨。⚫铁废价差:截至8月29日,铁水废钢价差为139.8元/吨,周环比下降0.3元/吨。✦三、上市公司估值表及重点公告✦1、上市公司估值表2、上市公司重点公告【宝钢股份】宝钢股份2025年上半年度利润分配方案的公告:一、利润分配方案内容根据公司2025年半年度财务报告(未经审计),截至2025年6月30日,公司母公司报表中期末可供分配利润40,032,317,884.51元。经董事会决议,公司2025年上半年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本(扣除公司回购专用账户中的股份)为基数分配利润。本次利润分配方案如下:公司2025年上半年度拟向全体股东每股派发现金红利0.12元(含税),以2025年7月末总股本21,377,312,092股(已扣除公司回购专用账户中的股份404,772,657股)为基数,预计分红2,565,277,451.04元(含税),占合并报表上半年归属于母公司股东的净利润的52.58%。截至2025年7月末,公司通过回购专用账户所持有本公司股份404,772,657股,不参与本次利润分配。【大中矿业】关于全资子公司为公司提供担保的进展公告:一、担保情况概述公司分别于2025年4月18日、2025年5月9日召开第六届董事会第十一次会议和2024年度股东大会,审议通过了《关于公司及子公司2025年度对外担保额度预计的议案》,同意公司及子公司根据正常生产经营的资金需求,2025年度公司为子公司提供担保、子公司为公司提供担保额度总计不超过437,000万元。该预计担保额度可循环使用,也可根据实际情况,在公司及子公司相互担保的额度之间进行调剂。担保的有效期为自公司2024年度股东大会审议通过之日起12个月内有效,在上述额度内发生的具体担保事项,董事会提请股东大会授权公司管理层具体负责与融资机构签订相关担保协议。超过本次预计额度的担保事项,公司将按照相关规定履行审议程序后实施。【海南矿业】海南矿业股份有限公司关于2022年限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销实施的公告:截至本公告披露日,本激励计划首次授予部分的1名激励对象成为监事,不符合激励资格,公司拟回购注销其剩余全部已获授但尚未解除限售的限制性股票共计60,000股;首次授予部分的4名激励对象及预留授予部分的1名激励对象因病休离岗、退居二线、离岗待退已不符合激励资格,除按在岗季度考核解除限售份额外,公司拟回购注销其剩余全部已获授但尚未解除限售的限制性股票共计47,055股;首次授予部分的第三个解除限售期内23名激励对象个人层面考核不达标或未完全达标、2名激励对象受处分,预留授予的第二个解除限售期内2名激励对象个人层面考核不达标或未完全达标、1名激励对象受处分,公司拟回购注销相应激励对象已获授但当期不可解除限售的部分限制性股票共计436,932股。综上,本次回购注销的已授予但未解除限售的限制性股票合计543,987股。【友发集团】关于高管减持股份的预披露公告:持股主体的基本情况:截至本公告披露日,公司高级管理人员(副总经理)韩德恒先生持有天津友发钢管集团股份有限公司(以下简称“公司”)股份15,819,000股,占公司总股本比例为1.09%,其所持股份全部来源于公司首次公开发行前股份(该部分股份已于2021年12月9日解除限售并上市流通)。?减持计划的主要内容:因自身资金需求,韩德恒先生拟自减持计划公告披露之日起15个交易日之后的3个月内,通过集中竞价交易方式或者大宗交易方式减持不超过3,954,750股公司股份,减持股份数量占公司总股本的0.27%,占其持有股份的25%,减持价格视市场价格确定。若减持期间公司发生派发红利、送红股、转增股本、增发新股或配股等除权、除息事项,上述减持股份数量将相应进行调整,在此减持期间如遇法律法规规定的窗口期,则不减持。✦四、本周行业重要资讯✦1、钢材库存创逾3个月新高:本周五大钢材品种库存连续第五周增加26.84万吨至1467.88万吨,创逾3个月新高,五大品种社会库存均有不同程度增加,总量环比增幅达2.87%,钢厂库存微降。具体看,螺纹钢厂库存环比减少,其社会库存环增4.94%,而产量也回升2.75%,表观需求较上周增加9.41万吨;线材表观需求较上周增加2.34万吨至85.8万吨;热卷表观微降0.17%;冷轧及中厚板鋱良表需降幅达2.5%左右。综合看,淡季需求疲弱格局下,钢材库存持续累积,利空钢材价格走势。(资料来源:https://mp.weixin.qq.com/s/FAHegGP4IZttUgizf4P9bA)2、国常会:听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报:会议指出,大规模设备更新和消费品以旧换新政策,在稳投资、扩消费、促转型、惠民生等方面取得明显成效。要在对政策实施情况进行认真总结评估的基础上,加强统筹协调,完善实施机制,更好发挥对扩大内需的推动作用。要严厉打击骗补套补行为,确保补贴资金用到实处、见到实效。要进一步强化财税金融等政策支持,创新消费投资场景,优化消费投资环境,综合施策释放内需潜力。(资料来源:https://www.cls.cn/detail/2123420)3、五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》:近日,工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、商务部、国家市场监督管理总局等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》(以下简称“2025版方案”),旨在推动钢铁行业平稳运行和结构优化升级。《方案》中明确目标,2025-2026年,钢铁行业增加值年均增长4%左右,经济效益企稳回升,市场供需更趋平衡,产业结构更加优化,有效供给能力不断增强,绿色低碳、数字化发展水平显著提升。(资料来源:https://mp.weixin.qq.com/s/ViIS1BwqBGdb5J-HFOIjeA)4、国家发改委:将加快治理部分领域无序竞争研究制定纵深推进全国统一大市场建设行动方案:国家发展改革委今日上午10时召开国家发展改革委 8 月份新闻发布会,国家发展改革委政研室副主任、委新闻发言人李超在新闻发布会上表示,下半年,国家发展改革委将紧盯重点领域重点任务,加快建设全国统一大市场,研究制定纵深推进全国统一大市场建设的行动方案,强化妨碍全国统一大市场建设典型案例通报,持续推进市场准入壁垒的清理整治行动,统一政府行为尺度,进一步规范地方招商引资行为,加快推进价格法修订,出台互联网平台价格行为规则,会同有关部门依法依规查处低于成本倾销、夸大和虚假宣传的行为,加快治理部分领域的无序竞争等问题。(资料来源:https://www.cls.cn/detail/2129976)✦五、风险因素✦(1)地产进一步下行;(2)钢铁冶炼技术发生重大革新;(3)钢铁工业高质量发展进程滞后;(4)钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。(5)钢材出口面临目的国关税壁垒本文源自报告:《钢铁周报:新版《 钢铁行业稳增长工作方案 》发布,控量提价路径进一步明确》报告发布时间:2025年8月31日发布报告机构:信达证券研究开发中心报告作者:高   升  S1500524100002刘   波  S1500525070001李   睿  S1500525040002

【信达能源】钢铁周报:新版《钢铁行业稳增长工作方案》发布,控量提价路径进一步明确
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