2025-09-06 15:53:00 8,237次浏览

华尔街见闻 日本市场的动荡只是全球长期债券市场困境的一个缩影。法兴策略师Albert Edwards警告称,当前市场的焦点被强劲的盈利报告和所谓“AI彩虹尽头的黄金罐”所吸引,却忽略了长期债券收益率持续攀升这一核心线索,这一趋势的直接后果是,股票的相对吸引力已急剧下降。 一场“慢动作危机”可能正在全球政府债券市场酝酿,而日本正处于风暴的前沿。 由财政扩张担忧和投资者需求减弱共同推动,日本超长期国债收益率已飙升至数十年未见的高位,这不仅对日本国内企业融资构成直接压力,更是一个全球性警报,预示着长期以来支撑股市的低利率环境正在瓦解,投资者正在重新评估风险资产的价值。 周四,最新的市场动荡将日本20年期国债收益率推至2.655%的关口,这是自1999年以来的最高水平。与此同时,作为各类借贷成本基准的10年期国债收益率也攀升至1.61%,创下2008年以来的新高。这一系列走势加剧了市场的不安情绪,投资者担心日本央行可能被迫继续加息以应对通胀压力。收益率的急剧上行,源于市场对日本财政状况的深切忧虑。 日本执政联盟在7月参议院选举中失利后,外界普遍预期政府可能推出新的财政刺激措施,这意味着国债发行量将进一步增加,给本已紧张的长期债券市场带来更多压力。 同时,关键的海外投资者需求正在迅速退潮,据日本证券业协会数据,7月份海外投资者对10年期以上日债的净购买额骤降至4800亿日元,仅为6月金额的三分之一。 这一现象并非孤例,而是全球趋势的缩影。法国兴业银行策略师Albert Edwards警告称,全球政府债券市场正陷入一场“慢动作危机”,而股票投资者“在自行承担风险的情况下忽视了这一点”。这一观点将日本的局部压力置于一个更宏大的背景之下,即长期高企的政府债务和借贷成本正在挑战全球金融市场的稳定,并可能终结股票市场的“TINA”(There Is No Alternative,别无选择)时代。 需求疲软与财政扩张担忧夹击下的日本长债 日本超长期债券市场正面临双重压力。一方面,对财政前景的担忧是推动收益率上行的核心因素。市场普遍预期,7月的选举结果可能迫使政府加码财政支出以提振支持率,这将直接转化为更多的债券供应。 另一方面,海外投资者的撤退加剧了市场的脆弱性。SMBC Nikko Securities Inc.高级利率策略师Ataru Okumura在一份报告中写道:“鉴于外国投资者是2025年上半年超长债市场绝对的主导需求来源,其净购买量的急剧回落引发了人们对未来长端收益率曲线可能不稳定的担忧。” 彭博策略师Mark Cranfield也指出,日本国债期货的未平仓合约近期的上涨表明,“激进的交易员们更坚信,市场对10月加息的押注将进一步升温”。 收益率飙升迫使企业规避长债,转向短期融资,这虽然暂时节约了成本,但长期来看增加了企业的再融资风险。 据彭博数据显示,本财年日本企业债发行量有望超过去年的纪录,但结构已发生巨变:期限在五年以下的债券占比高达75%,而20年以上的超长期债券几乎绝迹。 SMBC Nikko Securities Inc.高级信贷分析师Tsuyoshi Yoshikawa称:“利率波动性仍然很高,投资者正转向短期品种以避免损失,这一趋势可能会持续下去。” 全球视角:一场“慢动作危机” 日本市场的动荡,只是全球长期债券市场困境的一个缩影。 法国兴业银行(Societe Generale)策略师、知名的市场悲观主义者Albert Edwards发出严厉警告,称一场“慢动作危机”正在政府债券市场上演,而股票投资者若忽视这一点,将面临巨大风险。 Edwards认为,当前市场的焦点被强劲的盈利报告和所谓“AI彩虹尽头的黄金罐”所吸引,却忽略了长期债券收益率持续攀升这一核心线索。他指出,近期英国和日本的长期债券收益率飙升尤为显著。英国30年期国债收益率达到5.586%,而日本30年期国债收益率升至3.186%。在美国,30年期国债收益率也徘徊在4.91%附近。 这一趋势的直接后果是,股票的相对吸引力已急剧下降。Edwards警告称,高企的债券收益率已使股票在极短时间内从相对便宜变为“惊人地昂贵”。“告别‘除了股票别无选择’(TINA)的时代,”他写道,“我们迎来了一根被拉伸到极致的橡皮筋,它随时可能断裂。” Edwards承认,泡沫通常在美联储收紧政策时破裂,而这似乎并非迫在眉睫。然而,他强调,在债券收益率飙升和股票现金流收益率萎缩的背景下,可能只需要一次小小的信心冲击,就足以引发市场的重大调整。 历史走势显示,日本长债收益率在一定时期和美股波动性之间呈现正相关。背后推手:“财政主导”新范式 华尔街见闻此前提及,桥水基金创始人达利欧等知名投资者日益警告,全球主要经济体正进入一个“财政主导”(fiscal dominance)的新时期。这一理论认为,急剧膨胀的政府债务和不断上升的偿债成本,正对各国央行构成巨大政治压力,可能迫使其将利率维持在人为低位,从而损害其控制通胀的首要任务。 据《金融时报》报道,美国前总统特朗普已多次公开敦促美联储降息,以减轻政府的债务负担。这种政治压力加剧了市场对央行独立性的担忧,并反映在长期国债的价格上。哈佛大学教授、IMF前首席经济学家Kenneth Rogoff表示,“我们已经进入了一个财政主导的新时代”。 数据显示,经济合作与发展组织(OECD)预计,高收入国家今年的主权借款总额将达到创纪录的17万亿美元。这使得试图通过量化紧缩(QT)缩减资产负债表的央行陷入政策冲突。 达利欧警告称,在极端情况下,一些国家可能陷入“债务死亡螺旋”,即政府为支付飙升的利息而被迫借入更多资金,最终导致央行印钞购债,引发“货币贬值”。 在此背景下,黄金价格今年已创下历史新高,似乎正在为这一风险定价。风险提示及免责条款市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。责任编辑:于健 SF069

日本长债重回“危机模式”,“长债危机”会蔓延到股市吗?
日本长债重回“危机模式”,“长债危机”会蔓延到股市吗?

梁金山后人:国之重器驶过,我理解了他当年的期盼

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

6.74MB
版本V2.3.93
下载女性❌私密部位🔞粉嫩嫩的照片安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 26%好评(09645人)
评论 12
日本长债重回“危机模式”,“长债危机”会蔓延到股市吗?截图0 日本长债重回“危机模式”,“长债危机”会蔓延到股市吗?截图1 日本长债重回“危机模式”,“长债危机”会蔓延到股市吗?截图2 日本长债重回“危机模式”,“长债危机”会蔓延到股市吗?截图3 日本长债重回“危机模式”,“长债危机”会蔓延到股市吗?截图4
详细信息
  • 软件大小: 74325.27139MB
  • 最后更新: 2025-09-06 15:53:00
  • 最新版本: V8.26347.0
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 麻❌豆国产🔞AV无码㊙️免费视频
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 6.16347以上
应用介绍
一,13学生❌裸体洗🔞澡无㊙️遮挡照片,❌91gr🔞oup国产人妻㊙️熟女
二,免❌费的成品🔞人直播㊙️app,❌h视频成人调㊙️教
三,原神黄男男纯❌肉巨黄G🔞ay动漫,韩国午夜片理论❌片琪🔞琪2023
四,fr❌ee sex🔞 movie,云韵娇喘雪❌臀欲求乳罩玉腿小说㊙️
五,❌不🔞知火舞cos裸体无㊙️码,ⅩNX❌Ⅹ🇯🇵老🔞师18
六,❌免费人成网ww555在线🔞直播,❌口球手铐脚铐十字扣㊙️,5❌2kkm漫㊙️画
七,❌色🔞情游㊙️戏18禁手游大全
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V1.7.68
男Ga❌y针刺酷㊙️刑Videos
  • ❌安吉丽🔞娜朱丽AV无码㊙️

    ❌成人H动漫🔞无码专区入口破解版

    ❌美🔞女被调教视频

    76073.33MB
    108好评

    顶弄(H❌)唔~要...开荤破㊙️c

  • 中国美❌女明星无遮㊙️挡裸

    TK❌原🔞神失禁㊙️

    AI裸体❌换🔞脸去衣网页版

    35577.51MB
    716670好评

    ❌真人一🔞对一免费视频

  • 黑人巨❌大与亚洲🔞女人XXXX

    ❌男女XXOo视频午夜私㊙️人影院

    silk男优大❌集合㊙️

    13.64MB
    314好评

    小❌14🔞萝嫩小泬喷白浆在小说

  • ❌毒贩挠玉足女警挠脚心㊙️

    国❌产农妇精品XXX㊙️

    ❌无🔞码人妻丰满熟妇啪啪区....

    53.44MB
    271好评

    荒野乱❌斗女英雄去🔞掉衣服

  • 成人精品❌3D动漫🔞H无码蒂法

    ❌小奶娃🔞受呻吟开腿㊙️H文男男

    ❌圣水🔞黄金拉屎视频大全

    71.70MB
    700好评

    拳皇雅典娜被❌c到🔞高㊙️潮

  • 伊❌蕾🔞娜被强行糟㊙️蹋H文

    ❌肌肉🔞男赤裸㊙️裸露ji图

    ❌生物课女🔞同学帮我㊙️取精

    83.73MB
    334好评

    ❌XX🔞XXIXXX🇺🇸

  • ❌女🔞攻男受小说㊙️,高(h)

    cf灵狐❌者18禁🔞 magnet

    萌萝社羞羞破❌解🔞版㊙️

    23.31MB
    105好评

    沉沦在❌黑人胯下的校㊙️花

  • 娜美❌军舰的耻辱目录㊙️

    成❌人影视免费观㊙️看

    国产无❌夜激无🔞码AV毛片欧美

    50.93MB
    923好评

    人❌妖做爰A㊙️片免费看

  • ❌英语老师婬荡🔞呻吟㊙️H文漫画

    国产午夜免费❌1🔞7c在线观看

    不知❌火舞魅语㊙️泳装

    83.69MB
    565好评

    捆绑p❌lay最🔞羞耻的姿势

  • 成+❌人+🔞黄+色有声+小说免费

    日本少❌妇高潮㊙️叫床声

    色哟❌哟免费㊙️精品网站入口

    83.74MB
    755好评

    ❌斗罗🔞黄游

  • ❌被体育老师抱进器材㊙️C小说

    欧❌美精品一区二区三区AV麻豆㊙️

    男人给女❌人发对勾暗示什㊙️么

    35.53MB
    1100好评

    ❌巨胸魅🔞魔双乳产奶调教

  • 老❌公🔞你好棒真棒㊙️怎么回复

    啊~❌被🔞学长c㊙️ao哭高H

    免费观❌看🔞mv大片高清

    35.14MB
    372好评

    ❌女学生小嫩嫩裸露屁股🔞洗澡小说

  • CHINA XX❌NXX🔞 COM

    ❌沙巴·🔞体㊙️育官网app

    九色91丨❌PO🔞RNY丨老版_国产成人精品啪㊙️麻豆简介

    65.21MB
    749好评

    碧蓝航线h❌本全彩拉🔞菲㊙️

  • 免费观看❌日本变态视㊙️频

    www.17❌c护士.🔞co㊙️m

    请牢❌记以下域名防㊙️止失联

    54.18MB
    754好评

    在线观❌看www.㊙️

  • ❌挠脚心变㊙️态免费网站

    蜘❌蛛直🔞播㊙️体育

    B❌ellaH㊙️adid乳裸体无码

    57.15MB
    682好评

    二次元白❌丝翘臀自慰喷水㊙️

  • 无码亚洲❌精🔞品一区二区三区

    唐❌三把手🔞放在宁荣荣哪里

    G❌AY男GA丫男X㊙️XX

    24.05MB
    359好评

    杰克❌顶🔞奈布生殖部微博正文㊙️

  • ❌久久久🔞久无㊙️码国产精品一区李宗瑞

    ❌美女🔞班主任露出奶头喂我乳我

    ❌男男G🔞ay调教网站

    13.74MB
    319好评

    男人❌深夜视㊙️频网站

  • ❌漂亮外国🔞孕妇宫缩㊙️阵痛肚子疼

    欧❌美B8🔞X㊙️XXXXⅩXXX

    宋茜❌裸体露双㊙️奶头

    84.25MB
    216好评

    ❌欧美一级毛片,免费㊙️

  • 1❌9岁🔞大学生免费观看电视剧有㊙️什么

    第一❌次做受被躁🔞爽到高潮

    ❌挠隐私㊙️丨vk全部脱TK动漫网站

    45.82MB
    730好评

    少前❌HK41🔞6裸体涩图

  • ❌浅羽悠真被c视频无㊙️删减

    我和❌子的与子乱㊙️视频

    荒❌野乱斗🔞同㊙️人图科莱特

    10.05MB
    188好评

    ❌罗小黑18禁H本子㊙️

  • 偷偷❌在线观看🔞免费高清电视剧推荐

    吻❌胸添㊙️奶头视频

    荧被强行扒❌开腿🔞强行灌㊙️满药

    44.76MB
    367好评

    ❌千织焯出白水㊙️

  • 王牌竞速❌动漫女🔞裸自慰

    ❌日本夫妇交换做爰㊙️6

    ❌jmmic18c.mic㊙️2网页版

    91.78MB
    203好评

    想❌要叉叉m8㊙️m3

  • 孕妇孕交X❌XXXXHB㊙️

    人❌獸交v🔞ideos另类㊙️hd

    69X❌XX🔞X免费观㊙️看视频

    30.87MB
    907好评

    空❌温🔞迪五郎在线观看㊙️

  • ❌从🔞中㊙️国往韩国打电话怎么打

    ❌露脸媚黑婊被㊙️黑人

    女同学裸❌体趴下光屁股㊙️

    30.44MB
    541好评

    ❌波多野结衣一区二区在线无㊙️码观看

  • 大草❌莓真人🔞直播㊙️app

    Pron❌FullHDVideo㊙️s1080p

    深夜成人❌福🔞利APP导航大全

    29.54MB
    129好评

    好❌大⋯好爽🔞⋯裙子湿透了㊙️视频

  • HD中国❌妓女X🔞XXXX㊙️Ⅹ

    偷拍WWW❌WXX🔞XX㊙️学生

    亚洲AV无码成人❌专区直播N🔞BA

    70.04MB
    453好评

    蔡徐坤自慰❌失禁🔞高H㊙️

  • 成人❌无码h🔞免费动漫在线观看❌5K Por㊙️no DVD title="❌张碧晨🔞裸露双奶头㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    ❌妇女🔞B㊙️BBBBWVBBB

    第五人格红❌夫🔞人被啪哭的图片

  • 国产❌9🔞1极品粉嫩㊙️小仙女初❌撮り人🔞妻ドキュメント麻仓汐里 title="日❌本怀孕🔞9个月扶着肚㊙️子做了" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    成+❌人+㊙️黄+色+网站+69欧美

    极品美❌女🔞高潮㊙️出白浆

  • 彼❌女彼🔞女彼女三姉妺动㊙️漫❌91蜜桃麻豆最漂亮的女㊙️的 title="白鹿裸❌体🔞爆乳露双奶头无遮挡A片" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    赫拉裸❌体🔞无㊙️码

    3❌D无尽🔞神就神mXXXX

桜❌井宁宁脱了内🔞裤求㊙️被c图片 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 廾❌匸🔞卋㊙️罖 6天前
    成❌人🔞影黄㊙️做性
  • 云缨去衣❌无遮🔞挡高清图 7天前
    欧美❌性🔞爽XXXZZZZZZ㊙️ZZ
  • 老师丝袜蹂躏榨精❌踩我的㊙️裆部 5天前
    趁校花❌睡🔞觉摸㊙️她的下面
  • 黄文好湿⋯好紧⋯太爽❌了视㊙️频动漫 3天前
    男人猛躁❌进女㊙️人免费观看
  • 海角社区❌永久免🔞费 4天前
    古见硝子同人❌1🔞8禁H本子
  • ❌国🔞漫3d同人 3天前
    吴❌磊🔞肉车㊙️
  • 美女泳❌装🔞格斗被㊙️打死 3天前
    少妇婬乱❌全🔞黄毛㊙️片久久久爽
  • ❌扒动🔞漫美女内裤游戏 9天前
    5❌1漫画㊙️免费版网站
  • 嘿咻❌漫画ss㊙️s 4天前
    亚洲精❌品一区二㊙️
  • 羞羞漫画❌歪歪🔞漫画H漫画㊙️ 4天前
    汤不热❌大剧院破解免费版🔞无需登录