2025-09-06 10:18:30 3,185次浏览

  本报记者 梁傲男  白酒行业正经历一轮深度调整,没有企业能够独善其身。 Wind数据显示,截至8月28日,A股共有13家白酒上市公司披露了2025年半年报,相比2024年同期数据,反映出当前白酒行业仍未走出周期。   据记者梳理,13家白酒上市公司上半年实现营业收入合计为1768.76亿元,同比下降1.01%;归母净利润合计为741.37亿元,同比下降0.76%;经营活动产生的现金流量净额合计为457.64亿元,同比下降14.94%。   中国酒业协会有关人士认为,场景多元化演进、情感价值诉求升级、需求分层加速、渠道生态重构、存量博弈白热化等,正在深度重塑白酒产业格局。   纷纷实施“控量保价”  上述13家白酒上市公司中,上半年营收、归母净利润均实现同比增长的仅有贵州茅台酒股份有限公司(以下简称“贵州茅台”)、宜宾五粮液股份有限公司(以下简称“五粮液”)和金徽酒股份有限公司(以下简称“金徽酒”)3家。   头部企业中,贵州茅台和五粮液仍保持增长态势,上半年分别实现归母净利润454.03亿元和194.92亿元,同比增速分别为8.89%和2.28%,但增速较上年同期的15.88%和11.86%均有所放缓。 江苏洋河酒厂股份有限公司(以下简称“洋河股份”)与江苏今世缘酒业股份有限公司(以下简称“今世缘”)归母净利润规模虽位列第三、四位,但同比增速均由正转负。   行业盈利水平亦呈现整体下滑。 上述13家酒企中,上半年平均销售毛利率为64.61%,较2024年同期的70.12%下降5.5个百分点。 其中,10家企业毛利率出现不同程度下滑,仅五粮液、安徽迎驾贡酒股份有限公司和新疆伊力特实业股份有限公司3家实现同比提升。 贵州茅台仍以91.70%的毛利率位居行业首位,但较去年同期微降0.23个百分点。   此外,行业库存压力持续攀升。 数据显示,上半年13家企业存货金额合计达1235.95亿元,同比增长11.55%。 贵州茅台、洋河股份和五粮液存货规模均超过百亿元,分别为549.72亿元、190.75亿元、177.46亿元,去库存仍是行业当前重要任务。   为应对价格倒挂、恢复渠道信心,多家酒企在上半年采取“控货挺价”策略。 五粮液、洋河股份、今世缘等企业相继发布停货通知,涵盖千元高端产品至百元大众酒款。 上半年,共有9家企业通过降低合同负债为渠道减压,以控量保价策略助力市场回暖。   板块估值有修复潜力  国家统计局数据显示,今年1月份至6月份,规模以上白酒企业累计产量191.6万千升,同比下降5.8%。 中国酒业协会调研显示,酒类生产企业和经销商的客户数、客单价、营业额和营业利润的减少比例较高,其中营业利润负面情况最为显著,利润率有所减少的企业占比近六成,逾五成的企业营业额下滑,反映终端动销乏力。   据记者统计,截至8月28日收盘,A股21家白酒上市公司总市值合计为3.25万亿元,相较于今年年初的3.43万亿元下降5.25%,其中17只白酒股市值出现下滑。 上述21家酒企中,有17家酒企的市盈率在40倍以内,贵州茅台和五粮液的市盈率分别为20.20倍和15.08倍。 相较于其他板块,白酒板块当前处在低估值状态。   太平洋证券研报显示,中报密集披露,市场对短期业绩压力已有预期,关注动销与价格传导改善情况。 当前核心酒企批价跌幅收窄,渠道信心边际回暖,板块估值处于历史低位,具备修复潜力。 华鑫证券研报也显示,随着酒企半年报陆续披露,第二季度业绩的利空预期已充分释放,第三季度动销边际回暖,板块配置的性价比持续凸显。   基于行业现状,中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞对《证券日报》记者表示,建议困境中的酒企加速变革:首先,加速去库存与价格维稳,积极停货控量,稳定终端价格体系。 其次,要加速产品低度化与年轻化转型。 再次,要借助互联网,渠道融合与C端深耕,布局即时零售、社区团购及品鉴会,打通消费“最后一公里”。 最后,加快厂商协同与数字化赋能,联合经销商清库存,缓解市场压力。   “白酒产业是价值驱动的长周期产业。 虽然目前行业进入‘存缩量’波动时代,但行业持续向优势品牌、优势企业、优势产区集中的趋势没有改变。 ”白酒行业专家、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对《证券日报》记者表示,在行业调整期,龙头酒企持续强化自身壁垒,品牌力、现金流和高效决策机制等优势将成为穿越周期的核心壁垒,增长韧性相对较强。   蔡学飞认为:“考虑到社会消费与行业周期,预计本轮白酒行业深度调整将持续至2026年下半年,2025年末或现初步触底信号。 今年中秋、国庆旺季,名酒价格有机会筑底反弹,叠加低度化新品和即时零售渠道对年轻消费群体的渗透,行业将呈现‘U型’复苏,而非快速‘V型’反弹。 ”(证券日报) 【编辑:刘阳禾】

透视A股白酒板块中期业绩:产业格局正深度重塑
透视A股白酒板块中期业绩:产业格局正深度重塑

极米科技超75%利润来自政府补贴!“600元股”大跌近80%!多重疑问待解!

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

5.82MB
版本V0.0.67
下载❌华裔女媚黑大㊙️合集安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 98%好评(09837人)
评论 12
透视A股白酒板块中期业绩:产业格局正深度重塑截图0 透视A股白酒板块中期业绩:产业格局正深度重塑截图1 透视A股白酒板块中期业绩:产业格局正深度重塑截图2 透视A股白酒板块中期业绩:产业格局正深度重塑截图3 透视A股白酒板块中期业绩:产业格局正深度重塑截图4
详细信息
  • 软件大小: 97905.19466MB
  • 最后更新: 2025-09-06 10:18:30
  • 最新版本: V6.79680.8
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 60❌80新视觉yy🔞理论片 在线观看㊙️
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 9.45477以上
应用介绍
一,❌护士🔞爆乳色情喂奶网站,❌不🔞知火舞3d美图
二,圣女被❌侍卫🔞伦流澡到高潮H漫画,a❌1一键除㊙️衣免费
三,❌爽⋯⋯🔞快⋯高潮了可以看视频㊙️,男男❌sexG🔞ay202㊙️5
四,大屁股眼❌子XXX㊙️,NNX❌N🔞vid㊙️eo
五,我被❌男同桌扒🔞开腿强行高潮文,欧❌美一级婬妇喷🔞水片㊙️
六,C❌hinese🔞男男体育生互精㊙️网站,肛门塞带❌了一晚🔞上㊙️取出来很疼,荒野❌乱斗珍妮🔞特美图
七,❌别进去了我好痛㊙️快停下来
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V6.0.84
92❌c🔞.cc国产黃色A片
  • 美❌女🔞裸体无遮挡㊙️网站

    裸❌体校花脱了衣🔞服给我看㊙️

    17❌.c-起🔞草隐藏入口

    37876.37MB
    103好评

    Ga❌y2022捆绑虐㊙️精直男

  • 赫敏强❌迫戴上丝🔞质胸罩挠痒痒

    3dm❌a🔞x成品资㊙️源动漫

    雷❌电将军裸身被㊙️羞羞

    29666.49MB
    910142好评

    韩国❌B🔞J极品自慰

  • ❌篮球体育生被🔞下药玩弄j文㊙️章

    ❌农村妇女㊙️三级在野外

    被触手伦流澡到❌高潮H漫画🔞无删减

    13.30MB
    318好评

    广❌东🔞怎么找服㊙️务

  • ❌捆绑调教强制虐男奴网㊙️站

    乖❌把腿抬高点在进深点㊙️

    ❌韩漫免费🔞漫画在线㊙️观看入口

    53.71MB
    276好评

    ❌精品AV🔞无㊙️码一区二区三区视频

  • 柳神3D同人❌18🔞AV黄漫㊙️

    拳❌皇🔞97裸体版安装包㊙️

    电梯❌男男Gay无套G㊙️V69

    71.72MB
    708好评

    涩❌里番软件破㊙️解版

  • 温迪❌的肉H文㊙️

    7y7❌y Maya·Board㊙️

    被❌宿友集体扒开腿调教㊙️

    83.31MB
    337好评

    又粗又爽高潮午❌夜免费🔞视频

  • 汅动❌漫在线看㊙️18禁

    少妇❌自慰学生打野战啪啪直播㊙️

    星宫一❌花a🔞v㊙️无码破解版

    23.98MB
    100好评

    68堂AV无码❌一区二区🔞三区豆浆

  • 火影❌忍🔞者粉色泳衣㊙️

    ❌免🔞费无限制㊙️ai绘画网站

    巨胸爆乳❌女🔞教师奶

    50.78MB
    926好评

    人妻5❌91XXXJapa㊙️nHD

  • 牛❌牛电影国🔞产一区二区㊙️

    美人师尊合不❌拢腿红肿灌🔞满㊙️

    ❌黄蓉爽⋯好大⋯🔞快⋯㊙️深点

    83.00MB
    568好评

    霍雨浩被王❌东C㊙️了个爽

  • 无异鸟之❌可🔞之子伯母

    ❌不知火舞🔞有没有㊙️穿内裤

    99热精品国产一区二区在线❌观🔞看

    83.25MB
    754好评

    沙❌奈朵被C到翻㊙️白眼

  • 赵今❌麦🔞被揉到高潮㊙️下不了㡷

    被强迫❌玩弄强制高潮㊙️H

    ❌伸进女同桌㊙️乳沟里摸爽小说

    51.95MB
    1674好评

    木❌叶堕落传(全集)全🔞文阅读笔趣阁

  • 80岁❌老太A片🔞免费播放

    ❌王语纯大尺度被删㊙️减片段在线观看

    猫咪❌成人m㊙️v在线观看免费版

    15.25MB
    827好评

    ❌XX🔞X㊙️X日本A片

  • ❌女生下面流白带是🔞什么原因

    国产伦精品❌一区二🔞区三区视频网站

    啊❌〜宝贝别夹〜嗯〜轻一点丁程鑫㊙️

    65.54MB
    745好评

    Да❌ва🔞й熟女

  • 杨紫❌三级A高🔞潮下不了床

    ❌日本XX🔞XXX㊙️XⅩXXX39

    哔咔漫❌画永久免费版下㊙️载

    54.39MB
    758好评

    无❌码Av精品🔞一区二区三㊙️区

  • 斯慕❌圈app🔞有哪些㊙️

    国产❌一区二㊙️区 潘甜甜

    韩国❌帅男帅1069Ga🔞y㊙️

    57.65MB
    681好评

    久❌久另🔞类㊙️TS人妖一区二区

  • 高中❌女🔞同学把胸罩脱了

    ❌绝区零莱卡恩🔞黄肉本子

    尼❌尔机械纪元2㊙️b白衣版

    24.97MB
    358好评

    舒淇一级毛片❌18色🔞视频

  • 亚洲AV无❌码A🔞片在线观看蜜桃

    催眠性指❌导黄漫1㊙️~6无删减

    ❌欧美黑人粗🔞大免费

    13.54MB
    310好评

    美女主播直❌播喷水挤奶㊙️

  • japan亂❌伦丰满人🔞妻Av

    金王子❌把🔞罗丽玩到高潮

    搜索女生给❌男🔞生脱裤子㊙️

    84.40MB
    216好评

    老师❌你🔞好大夹不住了C得好爽男男㊙️

  • 丰满❌大🔞乳奶HD㊙️

    9❌1影库永久在🔞线播放

    hk❌416🔞 少前 黄油

    45.46MB
    734好评

    别❌c我⋯啊⋯嗯上课呢㊙️漫画

  • 动漫《老师的乳❌头》在线🔞观看㊙️

    人间尤❌物🔞冰丝色内裤㊙️

    ❌单依纯被C高清㊙️

    10.21MB
    183好评

    美女露10❌0%🔞奶头无遮挡免费视频

  • 調教捆綁❌灌腸男男g㊙️V

    ❌abc字㊙️母歌视频

    国产白❌袜脚🔞足J棉袜在线观看

    44.64MB
    366好评

    她脱了裙❌子🔞露出尿孔对着我尿

  • 章子怡被❌扒内裤进入在㊙️线观看

    成❌人无码🔞高潮喷㊙️液

    18+ c❌h🔞ara rlue6

    91.37MB
    205好评

    浅羽悠❌真双腿打开调教18㊙️禁

  • ❌亚洲+欧🔞美+国产+综合㊙️+在

    半夜扒❌开小泬🔞舌㊙️头伸进去

    ❌BRAZZER🔞S4KFreeHD

    30.03MB
    908好评

    穿越❌龙珠🔞收㊙️布玛

  • 镜❌流被扒🔞腿涩图

    男男暴君❌Ga🔞y无套亚洲

    成人❌98网站免㊙️费

    30.77MB
    548好评

    ❌狠🔞狠地挺进姬小满的小泬小说

  • 1❌82午夜福利182tv🔞人㊙️之初

    ang❌elababy好🔞爽好快好硬

    成人小说❌ 动🔞漫 h 黄 小㊙️说

    29.06MB
    120好评

    日本❌无遮蔽调教打屁🔞股作文㊙️

  • ❌初音🔞强制侵犯泄欲h文

    伪de❌l🔞ive㊙️ry

    斗破苍穹之床战萧玉T❌XT㊙️

    70.06MB
    450好评

    扒开动❌漫Ⅹ狂㊙️猱ⅹ羞羞女同

  • 小乔撅❌着屁股迎🔞接巨龙片多多影视❌大全视🔞频㊙️免费 title="我用❌嘴舔开了🔞她的内㊙️裤" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    女❌警囗🔞交深喉吞精张津瑜

    寂静岭F新❌截🔞图曝光

  • 骚水❌都🔞出来了还说不想要yp*❌请牢记此㊙️ title="❌好爽🔞⋯㊙️好紧…雷狮乙女向" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    海角社区❌视频免费㊙️观看

    可❌以c🔞男性角色的游戏

  • 7777影院❌免🔞费观看电视剧大全❌男人的天堂A㊙️V线 title="❌汉库克被肉🔞干高H潮文不断" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌China国产男男Ga🔞y网站

    成❌ 人3d🔞动㊙️漫在线观看

男同❌自🔞慰出精Gay网站 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 三个❌人🔞一起弄进去就软了 6天前
    ❌女🔞学生小嫩嫩裸露双奶头
  • ❌偷拍15位🔞女厕嘘嘘偷窥1区2区 3天前
    茜❌特拉莉🔞被摁在床做
  • 成❌人伊人直播app🔞下载安㊙️装 3天前
    捆绑束缚❌裸🔞体美女
  • 小荡货腿张❌开让我cao死贺峻㊙️霖 1天前
    ❌美女🔞班主任露出奶头喂我乳我
  • 3d❌动漫怪㊙️物XXOO交 7天前
    博❌雅被c🔞免费视频在线播放
  • 男男❌接吻娇喘舌㊙️吻 9天前
    无码松本一❌香AV视㊙️频在线观看
  • ❌熟🔞妇高潮㊙️一区二区在线播放 4天前
    17女上课❌自🔞慰喷水㊙️了口述
  • ❌日本丰满🔞大乳乳奶 5天前
    ❌免费网站看sm调🔞教打屁股视频
  • 小❌1🔞2萝裸体扒开腿 3天前
    女人扒开❌腿免费网站㊙️
  • 羞羞漫画❌免费🔞阅读入口在线观看 3天前
    GAY男❌男spa🔞nking网㊙️站