2025-09-06 04:05:50 2,390次浏览

8月29日下午,华为投资控股有限公司(下称“华为”)通过北京金融资产交易所等网站发布了2025年半年度报告。报告显示,华为上半年实现营收4270.39亿元,较去年同期增长3.95%;但净利润同比下滑32%,为371.95亿元。 本次财报未披露各项主营业务的具体营收数据。不过,从整体财报数据来看,华为净利润的下滑,与营业成本、研发投入等支出增加以及公允价值变动收益科目大幅亏损有关。 从披露的信息来看,华为经营整体保持稳定。截至6月末,华为总资产达1.25万亿元,总负债7121亿元,资产负债率为56.9%;货币资金规模1810亿元,较去年同期略有下降;经营活动现金流净额311.83亿元。华为投资控股有限公司合并利润表。图/华为2025年半年度报告截图终端、云计算等业务持续发力,智能汽车竞争加剧 今年上半年,华为在终端业务、智能汽车解决方案及云计算业务等核心领域持续发力。终端业务方面,华为密集推出多款产品,覆盖手机、电脑、平板等核心品类。从市场表现来看,华为手机在国内市场的竞争力显著回升。 IDC数据显示,2025年第一和第二季度,华为分别以1290万台和1250万台的智能手机出货量,位列中国市场的第二位和第一位。不过,国内智能手机市场整体仍处于承压状态,根据IDC数据,2025年第二季度中国智能手机市场出货量同比下跌4.1%,降至6886万台,结束了连续六个季度的同比增长态势。 IDC认为,“国补”提前释放了购机换机需求,后续需求难以有明显提升,预计下半年中国智能手机市场将面临更大压力。在此背景下,今年下半年华为手机业务增长或面临挑战。 鸿蒙智行作为华为终端核心业务之一,上半年同样动作频频,相继推出问界新M9、问界新M5 ULTRA、问界M8和享界S9增程版等车型,试图通过“升级、增配和降价”策略站稳市场。 据鸿蒙智行官方公布的数据,今年5月到7月,鸿蒙智行分别交付新车4.44万辆、5.27万辆和4.77万辆。8月25日,鸿蒙智行官方宣布累计交付量突破90万辆,连续14个月高居中国汽车品牌成交均价榜首,品牌溢价能力明显。除此之外,鸿蒙智行近期还推出了首款预售价低于20万元的车型尚界H5,进一步完善了产品矩阵,有望覆盖更广泛的消费群体。 不过,鸿蒙智行仍面临不小挑战。一方面,理想、小鹏等新势力车企纷纷推出高性价比车型抢占市场,另一方面,随着ADAS(高级驾驶辅助系统)加速向10万-20万元的细分市场渗透,鸿蒙智行面临的竞争将愈发激烈。除此之外,随着销量规模扩大,产能交付效率与产品质量控制也成为鸿蒙智行需要应对的考验。 云计算和人工智能成为华为面向未来布局的关键领域。今年4月,华为云推出CloudMatrix 384超节点,384颗昇腾NPU和192颗鲲鹏CPU,通过全新高速网络MatrixLink全对等互联,可形成一台超级“AI服务器”,算力规模可以达到300P Flops。 华为公司轮值董事长孟晚舟此前表示,未来10年,AI算力的需求持续提升,将是系统对系统的巨大机会。最近1-2年,是AI终端格局形成关键期,AI既是终端的核心能力,也是体验的核心要素,随着模型推理能力在技术和成本上的快速进步,AI终端的渗透率会在较短时间内显著提升。“华为要坚持长期主义,与潮流同向发展。” 研发费用占营收近四分之一,多重因素叠加影响净利润 报告期内,华为净利润出现32%的下滑,这一变动与多重因素影响有关。 从营业成本上看,2025年上半年,华为营业成本达2243.32亿元,同比增加9.33%,超过营业收入的同比增速。今年上半年,华为Pura80系列手机、阔折叠手机Pura X、折叠电脑等多款新品发布,新产品专属零部件材料、高端芯片等对成本产生一定影响。华为常务董事、终端BG董事长余承东在近期的采访中就曾提到,希望鸿蒙折叠电脑出货量更多之后,成本降低,大家能够以更优惠的价格买到。 鸿蒙智行同样面临成本压力。去年6月,余承东曾公开表示,华为尚不具备生产低成本汽车的能力,“无论是问界、智界还是任何一款车,只要是低于30万,我们是卖一台亏一台,29万是盈亏平衡点,能挣钱的都是30万以上的。” 同年9月的智界R7发布会上,其还称,“目前智界R7的价格卖一辆要亏3万元,只能期待后期销量起来后再摊薄成本。” 而随着今年尚界H5 的发布,华为与上汽在汽车成本控制上的挑战进一步升级。发布会上,余承东再次提及成本压力:“说实话,过去做20多万的车,我们都容易亏损,尚界H5要做到20万元以下,这是个巨大的挑战,感谢上汽集团付出的努力。” 除此之外,财报显示,华为公允价值变动收益科目损失58.35亿元,与去年同期损失3532.7万元的数据相比大幅增加,对报告期内净利润也产生了直接影响。 研发费用方面,报告期内,华为研发投入达969.50亿元,同比增长9.04%,占总营收的22.7%。从长期来看,研发投入是支撑企业技术创新与业务增长的重要保障,但短期内也增加了成本压力。 余承东近期表示,鸿蒙操作系统每年投入超1万人,累计研发费用高达几百亿元,代码达1.3亿行,其中大部分由华为自主开发。上半年,华为还持续在ICT基础设施领域、智能汽车、云计算、具身智能等领域加大资源和资金投入,以强化多业务赛道的核心竞争力。 今年年初,华为公司董事长梁华表示,面向未来,外部不确定性依然很大。华为持续打造坚实的数智基础设施底座,扎实推进人工智能发展战略,通过技术创新和场景创新赋能千行百业,助力数字经济和实体经济融合发展。 “世界的不确定性越来越强,但我们能确定的是,任何时候自己都必须是强者。未来我们将沿着大纵深,持续不断地培育黑土地,持续做强华为核心竞争力。”在2024年财报中,华为轮值董事长孟晚舟曾表示,“未来三年,我们要与经济规律逆周期,加大战略纵深投入,错位发展,在根技术上压强式投入。” 新京报贝壳财经记者 韦博雅 编辑 徐倩 校对 赵琳

透视半年报 | 华为上半年增收不增利,研发投入增至近千亿
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