2025-09-06 08:29:24 4,855次浏览

在第二季度,科技巨头(Big Tech)对人工智能的巨额投资继续推动英伟达(Nvidia,股票代码 NVDA)数据中心业务快速增长,但华尔街已开始警示该业务存在增速放缓风险,并关注这一趋势对这家 AI 芯片制造商的影响。 英伟达在提交给美国证券交易委员会(SEC)的季度文件中表示,在截至 7 月 27 日的三个月里,其数据中心业务营收总计 410 亿美元(略低于华尔街预期),其中大型云服务提供商贡献了约一半的营收。 数据中心业务是英伟达最大的营收来源。该业务向云服务提供商销售 AI 芯片及服务器,这些提供商将英伟达的 AI 图形处理器(GPU)和服务器部署在数据中心,为 OpenAI 的 ChatGPT 等人工智能软件远程提供算力支持。 第二季度,科技巨头在英伟达营收中的占比高于上一季度及去年同期。英伟达称,第一季度大型云服务提供商在其数据中心营收中的占比 “略低于 50%”;而根据公司文件,去年这类客户在该业务营收中的占比处于 45% 左右的区间。 科技巨头中的头部企业是推动这一支出的核心力量。彭博社最新估算显示,按年化计算,微软(MSFT)、元宇宙平台公司(META)、亚马逊(AMZN)和谷歌母公司字母表(Alphabet,股票代码 GOOGL、GOOG)合计贡献了英伟达超 41% 的营收。 这些公司已大幅增加对 AI 的投资,并在最新季度财报中上调了资本支出预期。这四家企业计划在 2025 财年累计投入 3640 亿美元。 而英伟达的风险也正源于此。 斯提夫尔(Stifel)分析师鲁本・罗伊(Ruben Roy)在给雅虎财经(Yahoo Finance)的邮件中表示,英伟达 “最大的风险” 在于科技巨头暂停资本支出,“尽管从各类供应链调研情况来看,我们认为 2026 年之前这种情况不会发生,但这一风险本身是不可避免的”。 威廉・布莱尔(William Blair)分析师塞巴斯蒂安・纳吉(Sebastien Naji)也向雅虎财经指出,AI 支出的任何放缓都将给英伟达带来 “重大风险”,但他补充道,“多数指标显示,未来几年 AI 投资仍将保持强劲增长”。 DA 戴维森(DA Davidson)分析师吉尔・卢里亚(Gil Luria)表示:“只要云服务提供商的客户愿意租用算力,这些提供商就会继续投资。” 他补充道:“如果算力需求减弱,他们可能会放缓支出,但目前这种情况尚未发生。” 不过卢里亚也承认,截至目前,科技巨头的客户在 AI 投资上几乎没有产生回报,甚至处于亏损状态。 近几周,关于 AI 支出可能减弱的担忧日益加剧:麻省理工学院(MIT)一份报告显示,95% 的企业未从生成式 AI 中获得回报;此外,OpenAI 首席执行官山姆・奥特曼(Sam Altman)称当前存在 “AI 泡沫”。这些消息在上周引发科技股短暂抛售,进而加剧了市场担忧 —— 科技巨头可能会减少对 AI 基础设施(包括芯片和服务器)的支出,这将对英伟达造成冲击。 就英伟达自身而言,该公司表示其 AI 芯片正面临 “全球需求飙升” 的局面,最新的 Blackwell Ultra GB300 服务器将于 2025 年下半年全面上市。 8 月 27 日(周三)晚间,在第二季度财报发布后的分析师电话会议上,英伟达 CEO 黄仁勋(Jensen Huang)表示:“我们正看到市场对 AI 的关注度和需求都达到了极高水平。”

华尔街警示英伟达 “不可避免的” 增速放缓即将来临
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