受“外卖大战”影响，新茶饮集团头部阵营业绩分化再加剧。近日，蜜雪集团（2097.HK）、古茗（1364.HK）、茶百道（2555.HK）、沪上阿姨（2589.HK）、霸王茶姬（CHA.O）以及奈雪的茶（2150.HK）六家新茶饮上市公司陆续披露完2025年上半年业绩。据计算，今年上半年，六家新茶饮公司营收总计超过300亿元，归母净利润超过50亿元，大多数公司业绩实现正增长。据记者梳理，蜜雪集团以超148亿元营收蝉联行业榜首，营收规模是霸王茶姬的2.2倍，是奈雪的茶的6.8倍，沪上阿姨的超8倍，茶百道的近6倍，也是古茗的2.6倍。同时，蜜雪集团也是上半年最赚钱的茶饮公司，净赚近27亿元，同比增超四成。“老选手”奈雪的茶和茶百道分别于2021年6月以及2024年4月在港交所上市。而今年被称为“新茶饮元年”，上市赛道异常拥挤。今年2月、3月和5月，古茗、蜜雪集团以及沪上阿姨先后在港交所上市，霸王茶姬则于今年4月登陆美股。当前，六家茶饮集团的定位与运营模式各不相同。其中，蜜雪集团处于低价位，单价约6元。古茗、茶百道和沪上阿姨处于中腰部价位，处于7元至22元左右的价格带，面向大众现制茶饮市场，品牌选址定位更侧重街边。奈雪的茶以及霸王茶姬则定位高端茶饮，在选址上更注重高端购物中心以及写字楼商圈。截至9月1日收盘，今年以来古茗（1364.HK）股价涨超1.13倍、蜜雪集团（2097.HK）涨超1.02倍；沪上阿姨（2589.HK）涨超18%；奈雪的茶（2150.HK）涨超8%。今年来霸王茶姬（CHA.O）股价跌超三成、茶百道（2555.HK）跌超17%、奈雪继续亏损，霸王茶姬回应业绩失速来看上半年六家新茶饮集团的营收增速，蜜雪集团营收增近四成，古茗增超四成，霸王茶姬增超两成，沪上阿姨增近一成，茶百道增超4%。五家新茶饮均实现营收上涨，仅奈雪的茶营收下滑14.4%。净利方面，古茗上半年实现归母净利润16.25亿元，净利增速排名第一，同比超过1.2倍。其他几家方面，蜜雪集团净利增幅超四成，茶百道增幅近四成，沪上阿姨超两成。反观霸王茶姬，上半年净利降近四成，奈雪的茶继续小幅亏损，但亏损同比收窄超七成。具体来看，奈雪上半年直营门店营收同比增5.1%，营收占比进一步提升至87.8%。但营收受到瓶装饮料以及其他业务的拖累。财报指出，上半年收益减少主要由于关闭了部分经营不善的门店，使上半年所运营的直营门店较2024年同期有所减少。具体来看，奈雪上半年门店净减少160家，至1638家。不过，奈雪的茶财报也指出，上半年围绕绿色健康战略的一系列调整已初见成效，特别是随着对经营不善的门店的持续优化，门店经营利润被释放，集团已大幅缩窄亏损。上半年直营门店的平均单店日销售额同比增长4.1%至7.6千元；每间茶饮店平均每日订单量同比增长11.4%至296.3单；奈雪的茶直营门店同店销售额同比增长2.3%至17.602亿元。霸王茶姬管理层也在财报电话会上回应了业绩失速的原因。财报显示，今年二季度，霸王茶姬净利润率为2.3%，上年同期为20.8%。二季度营业利润率为3.2%，上年同期为24.6%。对于利润率下降，霸王茶姬全球CFO黄鸿飞在电话会上表示，主要由于茶姬持续在新品研发与海外市场投入资源，以及海外业务亏损在扩大，大中华区业务保持健康发展，盈利能力较去年同期有所增长。霸王茶姬目前海外门店208家，据记者计算同比增超八成。第二季度财报显示，霸王茶姬海外市场GMV达2.352亿元，同比增长77.4%，环比增长31.8%，增速远超整体业务水平，表明其全球化战略开始进入成果转化阶段。财报还指出，霸王茶姬二季度总GMV为81.031亿元，同比增长15.5%，得益于大中华区及海外茶馆网络的扩张。二季度大中华区每家茶馆每月平均GMV为40.4352万元，据计算同比下滑超两成。大中华区市场二季度同店GMV增长-23%，上年同期为38%。对此，黄鸿飞在电话会上表示，这主要源于两个因素：首先，此次对比的是2024年异常强劲的第二季度数据；其次，外卖平台价格战加剧，虽然茶姬选择不参与短期导向的折扣活动，但这导致部分客源暂时分流，影响了销售表现。黄鸿飞进一步指出，鉴于去年同期的高基数，霸王茶姬预计2025年下半年同店GMV仍将面临压力。因此茶姬在2025年放缓了门店扩张速度，以缓解同店业务的增长压力。同时，茶姬认为，由超一线城市引发的价格战不会无限期持续，其影响将逐渐减弱。从门店数量来看，截至上半年底，蜜雪门店破5万家，古茗门店破1万家，蜜雪集团新店增速超两成。沪上阿姨、茶百道和霸王茶姬数量分别在九千、八千和七千多家。其中上半年霸王茶姬开店速度最猛，门店净增速超四成，去年开店增速同比增超八成。黄鸿飞在电话会上指出，尽管霸王茶姬坚守价格完整性与高端品牌定位，但当前的外卖大战下的竞争环境对短期业绩产生了一定影响和压力。与此同时，霸王茶姬正积极推进国际市场的战略扩张，这需要公司有计划地投入资源来建设组织架构。虽然这些举措对短期盈利能力有一定影响，但它们是关键的战略性投入，将助力茶姬在新市场实现运营杠杆效应。 “全球化战略的推进在二季度取得了阶段性进展，海外市场已逐步成为公司驱动公司整体增长的重要引擎。其中在海外市场的产品实现了一定的价格提升，证明了品牌溢价能力的持续增强。”霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张俊杰在电话会上指出，马来西亚178家门店盈利能力超预期；新加坡门店二季度日均销量稳定在1500杯以上，单店盈利模型持续优化。张俊杰还介绍，霸王茶姬已在亚太及北美等核心市场前瞻性地建设了本土化团队。今年5月，北美首店在美国洛杉矶正式开业，8月，霸王茶姬美国第二家门店已开始试营业。今年下半年，霸王茶姬还将持续加大对海外市场的战略性投入，不断完善全球人才梯队和运营体系建设。外卖大战对新茶饮影响究竟多大？此次财报中，多家茶饮公司披露外卖订单。奈雪的茶财报显示，上半年直营门店收入中约44.2%来自第三方外卖平台下达的外卖订单所产生的收入，约3.9%来自本集团自营平台下达的外卖订单所产生的收入。上半年集团来自外卖订单的收入占集团总收益的比例同比增加7.5个百分点，外卖订单业务营收同比增7.5%。上半年配送服务费（集团支付予第三方配送服务提供商的费用）为2.007亿元，占集团总收益的9.2%，上年同期占比为6.7%。茶百道在财报中也指出，上半年外部渠道阶段性的促销活动对门店收入形成补充性拉动。在外卖大战中，新茶饮似乎成为多轮补贴的最大受益者。据高盛8月发布的研报指出，得益于外卖补贴持续时间超预期，上调古茗和蜜雪的净利预测。研报还指出，短期内补贴提振了新茶饮品牌的门店销售额增长，但2026年补贴退出后可能面临增长回落。研报分析，补贴正常化后行业整合将加速，供应链和品牌优势突出的龙头企业将受益。 “坦率说，茶姬是在这场外卖大战中为数不多没有参战的选手。”霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张俊杰介绍，在当前行业普遍以价格战换取市场份额的环境下，霸王茶姬保持价格策略一致性的前提下，外卖GMV占比逆势提升至52%，73.9%的订单来自用户的复购行为。截至二季度末，霸王茶姬注册会员规模突破2亿，达到2.069亿人，环比净增1455万人，同比增长42.7%。 “从可持续发展的角度来看，巨额补贴驱动的竞争态势不具持续性。”面对二季度席卷行业的“外卖大战”，张俊杰在电话会上还表示，对现制饮料企业以及霸王茶姬而言，这场战争如果参战，对门店GMV增长以及货品销售是有帮助的，但对门店加盟商的利润和折扣会有巨大的伤害。过度聚焦价格竞争可能对产业链各环节，包括商户运营、服务保障和平台健康发展等，都带来结构性挑战，“茶姬认为，通过短期的补贴和价格战拉来的短期用户，本身就不是茶姬的核心用户群体，也没有办法长期构建起品牌的忠诚度。茶姬坚决不盲目跟风卷入到价格战的漩涡中，坚决不打价格战。一直以来茶姬都不是以折扣、派券的方式来赢得顾客。 “公司已意识到，7月外卖业务增速相比6月份有所放缓，未来外卖业务预计将逐渐回归常态。”谈及外卖大战，蜜雪冰城管理层在中报业绩会上指出，通过与加盟商共同把握机会，推动国内店均营业额提升，进一步提升门店盈利能力。但外卖大战也带来挑战，订单激增给门店带来压力，对门店服务质量、店员体验以及消费者体验等都造成了一些负面影响。长期来看，靠补贴刺激的需求不会一直持续，补贴力度也会逐渐下降。 “奶茶属于高频复购商品，如果前期能吸引用户但后续吸引不了，就会高开低走。”古茗管理层在中报业绩会上谈及外卖大战时表示，上半年业绩受外卖大战拉动有限。第三季度平台竞争加剧，古茗未激进跟进，而是拥抱堂食，主要担心补贴退潮后利润率持续降低，并预防品牌价格心智被破坏。管理层指出，在外卖大战里，绝大多数的加盟商利润率是下降的。但因为量大了，有一定的经营杠杆，总体利润进一步升高。近日，柠檬茶品牌柠檬向右创始人徐柏鹤接受澎湃新闻采访时表示，目前已开的店铺和上表装修的店铺约380家，今年底门店数量约400家以上，明年年底规划开到1000家店。 “公司一直跟外卖平台有合作，今年阶段性参与了外卖大战，但没有深入参与，实收控制得也比较高，所以平台也愿意给到一些流量。”谈及今年的外卖大战，徐柏鹤告诉澎湃新闻，整体来看，外卖大战对柠檬向右门店利润有一定影响。8月门店的利润和营业额同比下滑了0.5%，但影响并没有那么大。徐柏鹤进一步表示，“第一点，平台给资源给补贴，柠檬向右才做这个事，如果不给我们就不做。第二点，我们通过平台做了很多拉新和复购的动作，只有新客才能参与外卖大战这场游戏，看品牌是不是可以承受，我们控制一个值。第三点，我们挑出部分的门店做拉新和复购，通过外卖大战反而变成柠檬向右有效获取客户的一种渠道。” 展望下半年：茶姬强调不参加价格战，奈雪将调改新店型展望下半年，包括蜜雪集团、古茗、沪上阿姨、茶百道等新茶饮集团均提及，渗透现有市场并进一步下沉。沪上阿姨还提及，提升加盟店的盈利能力，缩短投资回收期，在线销售渠道方面，将进一步加强与第三方在线平台的合作，探索更多数字化运营方式，优化产品供应及营销策略。蜜雪集团的全球化战略稳步推进，在中国内地以外已开设约4700家门店。展望未来，蜜雪集团提及，将动态调整出海发展策略，继续专注于开拓东南亚市场，同时计划适时开拓其他市场，持续稳健地投资建设产能，并加大以新技术、新材料驱动的研发创新。蜜雪集团还指出，会持续深耕品牌IP，将通过推出更多以多元形式呈现的优质内容（包括但不限于动画系列、电影及特色商品）来扩大“雪王”的内容矩阵。 “在不损害价值的前提下，茶姬将保持合理的价格竞争力，把节省的成本部分回馈给用户和合作伙伴。”展望未来，张俊杰在电话会上提及，今年底茶姬的门店菜单会迎来大幅的新品上新。今年第四季度会逐步推出4.0自动化设备，在现有的门店大幅降低人力成本，也大幅提升生产运营效率。此外，公司将于今年下半年全面启动核心原料的升级计划，涵盖茶叶、奶源、糖浆等所有关键原料品类。奈雪的茶在财报中展望，将为提振门店收入表现与优化成本结构继续努力，将持续优化存量门店，并主要以调整门店店型为主；不断改进今年上半年新推店型的门店模型，例如“奈雪green”店，并继续探索新的店型或消费场景以期覆盖更广泛的消费群体；通过多元化的产品矩阵与精准化的品牌营销策略提高单店收入。在资金安全方面，奈雪指出，集团持有现金及存款共27.932亿元，较2024年底增加3.7%。集团有充足的现金和现金流以应对业务的适时调整与稳健发展，董事会也有信心一系列的调整举措能为本集团带来理想效益。

（走进中国乡村）从废弃矿区到“天上宫阙” 江西“仙侠山谷”引客来

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

4.21MB

版本V3.6.61

下载APK 高速下载

下载jk❌奶白🔞色连㊙️裤袜安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

21%好评(57286人)

详细信息

软件大小: 03770.58406MB
最后更新: 2025-09-07 12:48:16
最新版本: V5.61849.8
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 少年骇❌客小文小班C㊙️P图
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.36486以上

应用介绍

一，6❌08🔞0yyy午㊙️夜理论片三男两女，TK天堂❌挠脚🔞心网站入口
二，国产❌麻豆剧传媒🔞精品国产AV，❌散兵漫画🔞免费观看下拉式漫画星球
三，❌男男纯打屁🔞股㊙️拍击网站，❌楠🔞南漫㊙️画
四，❌少妇玉足🔞脚交视频，❌法国做爰XXXⅩ性视频㊙️刘亦菲
五，扒开屁股眼乖乖❌含着🔞调㊙️教主人，❌се🔞кс欧美видио
六，黎❌深把腿张开臊烂开荤🔞粗肉㊙️H,半❌次元app🔞官网㊙️下载入口免费，❌八重神子🔞和雷㊙️电将军cp
七，解开❌白丝老师的丝袜猛㊙️烈进入
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V8.0.61

❌女人自🔞慰㊙️在桌角摩擦

精产国品❌一二三产品区偷拍㊙️

欧美❌久久无码影院麻豆㊙️91

67886.11MB

104好评

F❌urry 🔞Gay Fuck Gay video
快手❌网红私密视频网㊙️站

貂蝉奖❌励🔞赵云㊙️

20810.41MB

764704好评

爱❌情🔞岛论坛视频
❌明步无码流出在㊙️线

爽⋯❌躁多水⋯快⋯🔞深㊙️视频呢

13.96MB

318好评

Πорно❌видеοh㊙️d
可以看美女裸身❌的软件㊙️

法国Ga❌y巨大粗又长🔞又大网站

53.19MB

272好评

❌貂蝉被肉干高H潮文不断㊙️微博
4❌438最大成人🔞免费网㊙️

❌强🔞烈按揉你的㊙️胸漫画无遮挡

71.14MB

709好评

蜜桃a❌v无码㊙️大片
初音未来自❌慰被🔞主人扒开双腿玩弄

揉❌我胸⋯啊⋯嗯出白㊙️色液高

83.40MB

331好评

美女拉屎一视频❌丨🔞VK㊙️
女教❌师边自慰一边上课小㊙️说

❌老丨熟㊙️女

23.36MB

107好评

不❌卡日韩少🔞妇㊙️人妻靳
校❌草把校花下面摸出🔞水㊙️

❌景甜张开🔞双腿实干

50.23MB

921好评

柳智敏❌车文🔞doi
成❌人🔞3D动漫网站

❌囯产婬🔞乱男女啪啪喷水多水

83.28MB

567好评

阿⋯❌老⋯妇⋯🔞乱⋯视频海角社区
❌玛薇卡战斗🔞被解开拉链裸体㊙️

光着双乳❌裸🔞体走秀图㊙️片

83.02MB

756好评

短❌篇色情�0�8🔞伦小说合集H
高❌H超甜H🔞肉H动漫

动❌漫美女🔞被虐流水漫㊙️画

17.86MB

0773好评

军营吃❌奶吮乳🔞高潮H文㊙️
七❌森莉莉㊙️成人无码观看

Chin❌eseGay🔞FuckXXXXHD可播放

14.81MB

602好评

免❌费观看🔞女人裸体喂奶
挺进妈妈的裙子h❌污小说在线看㊙️

男模Gay裸❌体沐浴🔞自慰

65.79MB

742好评

㓜交稀❌缺资源🔞免费观看
强开乳罩❌摸双乳吃奶羞🔞羞app㊙️

宋亚轩被ca❌o的🔞合不拢㊙️腿

54.70MB

753好评

散兵被❌触手伸入🔞体内
黄昏约尔❌浴室🔞无删减版

变态做❌手🔞术剪衣服

57.57MB

681好评

❌梅根🔞福克斯㊙️屈从
Ai换脸❌朴彩英十🔞八禁网站

女❌人被躁到高🔞潮嗷嗷叫在㊙️线视频

24.50MB

353好评

3d原神❌婬乱🔞的动漫㊙️
守望先锋❌DVA纯肉无码免费播㊙️放

学生自❌慰喷水㊙️动态

13.42MB

311好评

ai❌换🔞脸
无尽XX❌X裸体比㊙️基尼美女

婬❌荡漫🔞画㊙️

84.81MB

215好评

99❌re在🔞我线视㊙️频
小受被攻❌扒🔞开腿狂c的动漫

英雄联❌盟🔞金克丝和提莫本子

45.80MB

738好评

艾莉同❌学本子🔞h18禁
美女❌全身无遮挡图㊙️片

vix❌en所有女演🔞员照片㊙️

10.15MB

186好评

❌挑战穿戴🔞小海豚逛街视频
欧美变态t❌i🔞ckle挠乳网站

s❌gn🔞7p.top㊙️

44.91MB

362好评

玛莉卡女王❌3d同人🔞在线观㊙️看
❌扒🔞开双腿爽爽爽

❌八尺大人h无码🔞动漫

91.37MB

209好评

露娜❌脱🔞了内裤打开腿让人躁
J❌IZZJIZZ亚洲日本少㊙️妇

XXXXX❌XXWWWW㊙️WW

30.03MB

904好评

❌挠老师玉🔞足脚心脱袜子
极品女神跪着❌口爆吞精㊙️

歪歪漫❌画网站在🔞线观看免费

30.79MB

547好评

婬❌荡婬色app蜜桃视㊙️频
❌甘🔞婷婷被躁120㊙️分钟

小南和长门❌做钢筋拔萝🔞卜㊙️

29.28MB

121好评

男生用飞❌机杯自慰A㊙️V片
❌漂亮老师和坏㊙️学生

海贼❌王女帝🔞屋顶和风蛇姬

70.92MB

455好评

蜜臀9❌1丨国产人妻人伦图㊙️片
brazzers v❌ide🔞os 1080p㊙️2020 title="日本人妻无码❌波多🔞野结㊙️衣" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

爽❌⋯🔞好大⋯快⋯深点黄瓜视频国产

❌17🔞c在线精品无码秘入口

详情
❌兽🔞人腹肌胸肌图片 title="精品❌爆🔞乳一区二区三区无码AV" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

X❌VIDEOS中文免㊙️费入口

中国老❌太婆🔞一级特黄㊙️大片视频

详情
❌赵露思AV换🔞脸国产精品㊙️ title="のエロ同❌人1🔞8r明日方舟" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

同❌性男🔞男黄gary免㊙️费网站

舌❌吻(动㊙️漫)

详情