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东吴证券股份有限公司袁理,唐亚辉近期对建投能源进行研究并发布了研究报告《2025半年报点评:受益区位优势火电高增长,定增20亿建设西柏坡火电项目》,给予建投能源买入评级。建投能源(000600)投资要点事件:(1)公司发布2025年半年报,2025年上半年公司实现营业收入111.13亿元,同比-3.3%;实现归母净利润约8.97亿元,同比+158.0%;实现扣非后归母净利润约8.80亿元,同比+182.5%,与此前业绩预告一致。(2)公司发布定增预案,拟向不超过35名投资者发行不超过20亿元,主要用于西柏坡电厂四期工程建设。定增20亿元用于西柏坡四期工程主要向河北南网供电+集中供热。本次向特定对象发行股票募集资金投向西柏坡电厂四期工程项目,西柏坡电厂四期工程项目规划建设2×66万千瓦超超临界燃煤热电联产机组项目建成后向河北南部电网供电,并向石家庄中心城区及周边城镇集中供热,满足河北南部电网的负荷需求,同时能够满足当地集中采暖供热需求、满足周边产业园区等工业用汽需求。中报业绩亮眼,区位优势下火电稳增长,加速推进光伏发展:2025年上半年,公司火电业务收入达101.12亿元,占总收入的90.99%,其中电量收入87.78亿元,热量收入13.34亿元,体现出火电与供热业务的稳定贡献。同时,公司积极拓展新能源领域,光伏业务收入达9,547.99万元,同比增长90.69%。受益于无核贫水电源供给结构,我们预计未来三年(2025-2027)河北省火电电价、电量领先行业:当前常规电源占比远低于全国平均,预期未来三年维持偏紧趋势:2024年河北省常规电源火、水、核电占比63%、2%、0%,显著低于全国占比67%、14%、5%。全国电源品种上,我们预期火电受到新能源、核电上网挤压,发电量增速逐年放缓;河北省电源品种上,我们预期维持无核贫水趋势,火电增长略高于全国水平、光伏增速放缓、风电维持较快增长。盈利预测与投资评级:我们维持预计2025-2027年公司实现归母净利润为13.40亿元、15.59亿元、15.95亿元,同比增速为152.2%、16.4%、2.3%;对应2025-2027年PE为10、9、8倍,维持“买入”评级。风险提示:并购进度不及预期的风险,电力需求超预期下降的风险,减值风险等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券岳挺研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为60.83%,其预测2025年度归属净利润为盈利7.38亿,根据现价换算的预测PE为18.15。最新盈利预测明细如下:该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家;过去90天内机构目标均价为6.58。

东吴证券:给予建投能源买入评级
东吴证券:给予建投能源买入评级

美国机构称多达450名 “非法外国人”在现代汽车乔治亚州工厂被拘留

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