2025-09-06 13:21:34 7,801次浏览

来源:市值风云 当前行业环境下,“量”的逻辑比“价”更重要。作者 | 萧瑟 编辑 | 小白 以2022年为分水岭,扫地机器人行业环境正在经历深刻演变。 2019年起,随着自清洁技术走向成熟,具备先发优势的品牌持续扩大市场份额。根据奥维云网数据,2019-2022年间,行业销量与销售额CR3同步提升,分别从60%增至67%、从66%增至76%。 然而2022年后,情况开始逆转。技术红利的扩散降低了行业门槛,为更多后发品牌创造了入场与竞争机会。2022-2024年间,销量CR3由67%回落至62%,销售额CR3也从76%降至69%。( 来源:奥维云网,制图:市值风云APP) 很明显,竞争白热化、赛道拥挤度提升正成为行业主旋律,而以大疆为代表的跨界选手入局,无疑将进一步加剧这一趋势。 新版本下需要新打法,受到明显冲击的先发品牌们正在做出改变,其中以石头科技(688169.SH)最为明显。全球龙头的新策略:以“价”换“量” 从业绩层面看,自2024年以来石头科技呈现出“增收不增利”的特征,并在2025年进一步延续。上半年,公司实现营业收入79.03亿,同比增幅高达79.0%;实现归母净利润6.78亿,同比却下滑了39.5%。( 来源:市值风云APP) 风云君分析,核心原因在于以下两点: 其一是销售费用的大幅增长。2024年时,石头科技的销售费用率就已高达24.84%。2025年上半年,这一指标进一步升至27.39%,对应21.65亿的销售费用较上年同期足足多出了近13亿。( 来源:市值风云APP) 新增的销售费用一方面投向了品牌建设及市场推广,另一方面则用于石头科技全球范围内的渠道改革。 这次改革的核心是,从依赖本地经销商的代理模式转向直营模式,因此在短期内自有渠道的建设、运营费用均会有大幅增长,要经历一段阵痛期。 但从长远来看,渠道改革换来的是更强的渠道掌控力和市场响应效率,有利于稳固市场地位并借机扩大份额。此外,此举还能将部分原代理商的佣金转化为自有利润,从而分得更多蛋糕。 2025年上半年,石头科技已成功拿下了欧洲市场产品策略和营销布局的主导权。( 来源:石头科技2025年半年报) 其二是毛利率的降低。2023年、2024年、2025年上半年,公司销售毛利率分别为55.1%、50.1%、44.6%。 这主要与石头科技的定价策略相关。2024年以来,公司基本遵循“加量不加价”的质价比路线,维持主力产品价格区间不变的同时,通过功能升级实现产品迭代。 例如2024年3月推出的石头P10SPro,较前代产品P10Pro吸力翻倍,并新增了动态机械臂边刷、边拖功能,而售价却完全一致。9月发布的旗舰机型G20SUltra,首发价甚至较前代机型G20S更低。 利润下滑的两大原因背后,似乎都呈现出了明显的市场导向。从成果看,石头科技取得了实质性进展。 2024年,石头科技的扫地机总销量高达344.93万台,同比增长32.91%的同时,也创下历史新高。 且根据IDC数据,2025年一季度,石头科技全球扫地机器人出货量98.2万台,同比增幅更是高达50.7%,持续放量。( 来源:石头科技公告,制图:市值风云APP) 凭借着销量的持续攀升,在国内市场集中度整体下行的周期内,石头科技的市占率反倒实现了逆势上升,这一点属实难得。 还是参照奥维云网的国内线上口径,2022-2024年间,石头科技的销售量份额自17%提升至22%,销售额份额同样自21%提升至25%。且在2025年上半年,这两个数字还在上升。 目前,石头科技已基本与科沃斯(603468.SH)并驾齐驱,形成双龙头格局。而若放眼海外市场,2024年,石头科技便以16.0%的出货量份额位居全球第一,2025年一季度进一步提升至19.3%,全球龙头的位置越坐越稳。( 来源:IDC,制图:市值风云APP) 通过“以价换量”的新策略,石头用短期利润换到了市占率。“价”与“量”,谁为第一性? 那么这笔交易是否值得呢? 答案是肯定的。 首先,石头科技自身的安全垫极厚。截至2025年中,其账上货币资金、银行理财、长期存款等规模合计高达109亿,占总资产的50%以上,且账上几乎没有有息负债,这在行业乃至全市场都是少有的。 作为全球龙头的石头科技敢于亮剑、直面竞争,在短期维度看,无疑会给新进入者们一个下马威,长期而言亦是顺应行业趋势的必然选择。 我们可以大致复盘下过去5年石头科技的增长逻辑,以2023年为界,可以划分为两个截然不同的阶段。 2020-2023年间,扫地机相关收入自44.16亿增长至80.85亿,增幅约83.1%。同期内销量自238万台增长至260万台,增长仅8.8%,而折算销售单价自1,852元增长至3,115元,对应增幅为68.2%,显然“价”是彼时的主导因素。 但到了2024年,销售单价同比仅增长1%,反倒是销量实现了32.9%的增长,带动收入增长34.2%,“量”似乎已开始取代“价”的地位。( 来源:石头科技公告,制表:市值风云APP) 同行科沃斯也是类似情况,2020-2023年间销售单价增幅高达96.5%,带动收入增长79.8%,而在2024年提价趋势戛然而止,销售单价同比下滑0.4%。( 来源:科沃斯公告,制表:市值风云APP) 若将范围扩大到整个行业,我们可以发现,扫地机器人的“涨价潮”早在2022年末便已结束,是头部企业凭借自身品牌力方才将红利期延长了一年。 此后在2023-2024年间,行业均价一直处于盘整状态,2025年初短暂回暖后,至二季度已出现同比下滑迹象。值得注意的是,2022年这个时间节点,正好也对应了本文开头行业集中度的分水岭节点。 结论已经很明显了,行业竞争白热化的新环境下,“价”的逻辑已经很难复刻,“量”取代“价”成为驱动增长的主导因素,是当下更为重要的逻辑。 近期天风证券的研报也表达了相似观点。从产品生命周期的角度看,当前扫地机器人正由成长期步入成熟期,利润率的提升将来自竞争格局改善,换言之就是谋求高市占率、“剩者为王”。参照白电行业的发展路径,高渗透率还能带来强品牌效应,进而带来差异化产品、客户信任度、议价能力等等好处。 目前石头科技已具备行业顶流的品牌影响力。根据Chnbrand的评级,石头科技已连续三年,成为中国扫地机/洗地机行业顾客推荐度指数最高的品牌,同时连续三年蝉联行业顾客满意度指数最高的品牌。而品牌效应,还为石头科技带来了第二增长曲线。 此前,石头科技的收入主要依赖扫地机器人单一品类。而在2025年上半年,“石头”品牌洗地机异军突起,仅国内线上渠道便实现了约9.7亿的零售额,同比飙升超600%。 这一单品的市占率也同步跃升15.3pct至19.0%,跻身行业前三,更在“618”大促期间冲至市场第二位,打破了原有竞争格局。作为同属于清洁家电的品类,洗地机的突破性增长,很大程度上要得益于扫地机器人品牌效应的外溢。 据奥维云网的统计,2024年,洗地机内销规模约141亿,与扫地机的158亿近似相当,未来也是一块值得关注的市场。渗透率不足1成,支撑“量”增逻辑 最后风云君想说的是,我们对于扫地机器人这个行业也不必过于悲观。 天下熙熙,皆为利来;天下攘攘,皆为利往。能够不断吸引跨界玩家加入的行业,本身一定是优质赛道。 尽管扫地机器人作为新锐家电已持续火热多年,但当前市场存在一个关键预期差:其实际渗透率仍处于低位。 根据天风证券整理的数据,截至2024年末,中国大陆地区的扫地机器人渗透率仅有4.3%,以20%的均衡渗透率计算,未来还留有超过3倍的增长空间。 放眼全球,诸如日、韩等亚洲国家,以及英、法、德等欧洲国家,渗透率均不足10%,需求潜力充裕。 这组数据也能够为以“量”驱动增长的逻辑提供支撑。( 来源:天风证券) 此外,扫地机器人产品本身涉及环境感知、智能决策、自主学习、人机交互等环节,隶属于“人工智能+”的范畴,是政策层面大力支持的方向。 例如,石头科技在3月的调研中就曾透露,其产品已具备RRmind GPT智慧交互大模型、Reactive AI动态避障等AI功能,并且仍在持续提升和优化模型性能。( 来源:石头科技公告) 根据奥维云网的数据,上半年国内扫地机器人零售量约315万台,同比增长40.7%,零售额约98亿,同比增长约41.1%。当前扫地机器人市场依旧处于快速增长阶段,就是上述逻辑最直观的佐证。 免责声明:本报告(文章)是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的独立第三方研究;市值风云力求报告(文章)所载内容及观点客观公正,但不保证其准确性、完整性、及时性等;本报告(文章)中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议,市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

石头科技“增收不增利”背后,竟是新版本下的新打法?
石头科技“增收不增利”背后,竟是新版本下的新打法?

中国足协公开选聘国足主教练

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

2.72MB
版本V9.7.62
下载❌日本少妇丰满高清做爰㊙️直播安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 82%好评(31895人)
评论 91
石头科技“增收不增利”背后,竟是新版本下的新打法?截图0 石头科技“增收不增利”背后,竟是新版本下的新打法?截图1 石头科技“增收不增利”背后,竟是新版本下的新打法?截图2 石头科技“增收不增利”背后,竟是新版本下的新打法?截图3 石头科技“增收不增利”背后,竟是新版本下的新打法?截图4
详细信息
  • 软件大小: 79637.48339MB
  • 最后更新: 2025-09-06 13:21:34
  • 最新版本: V9.91300.6
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌姐姐呀姐㊙️姐快停下是什么歌曲
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 0.86934以上
应用介绍
一,当佐助知道❌小🔞樱怀了他的孩子,❌R-1🔞8いくらでヤれますか?
二,❌成人精品A片免费观看直播6㊙️9,上❌课揉我下面⋯🔞啊⋯㊙️嗯
三,国❌产成🔞人拍精品免费视频爱情岛,❌王者虞🔞姬无遮挡网站
四,❌国产精品女人🔞被㊙️粗大爽ⅩXoo,男同❌Gay体育生洗澡出精㊙️
五,ro❌blox18+视🔞频网㊙️站,韩❌漫偷窥 ㊙️免费
六,69久久精品无码❌一🔞A㊙️片,脑❌叶🔞安吉拉㊙️,黄本子,亚洲AV无❌码成🔞人H动漫㊙️
七,日❌本🔞无码㊙️潮喷A片无码吻胸
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V8.4.09
欧美❌黑人做爰XXXⅩA㊙️片
  • 孟子义❌穿短裙露㊙️大腿的

    Gay男男打❌屁股Chinese㊙️

    ❌日本大巴车强㊙️㢨车汉hx

    14086.97MB
    103好评

    舞蹈生❌没有穿内裤练舞蹈㊙️的

  • ❌原神同人动漫免费🔞观看呢

    又硬又粗❌进去好🔞爽丁程鑫㊙️

    男男被❌室友狂c躁到高潮失禁作🔞文

    80886.61MB
    635188好评

    ❌玖辛奈的胸被掀🔞开露出奶头

  • 广❌濑足控🔞本子㊙️

    体育生❌19cm又🔞长又粗又大自慰小说

    波多❌野结衣美乳人妻-免费🔞正㊙️片高清视

    13.32MB
    318好评

    乖❌我硬了~🔞你含一下它叫出来

  • 男❌人专🔞用纸尿

    班❌长你轻点灬爽灬宝贝㊙️一动漫

    白❌鹿胸被🔞揉到高潮的视频

    53.06MB
    275好评

    巨大❌✘🔞房乳✘挤奶boss洗澡

  • 人妖与男❌人🔞猛交XXXXⅩXX

    ❌两个小㊙️奶球跳舞

    壮受❌被调教成大胸奶牛黄文㊙️

    71.77MB
    709好评

    女❌人自🔞慰全过程 免费看

  • 柳岩被狂躁❌到高潮无🔞码

    ❌成🔞人泡妞

    生化❌危机裸体无🔞码AV

    83.69MB
    334好评

    https://r❌o🔞u㊙️.video/

  • 艾❌莉同学🔞被奖励

    揉❌到🔞高潮嗯啊~㊙️喷水求饶

    acf❌a🔞n禁漫天堂

    23.74MB
    100好评

    ❌国产性猛交动🔞漫

  • ❌揉⋯啊⋯嗯~出🔞水了钟离

    一级女婬❌片🔞A片AAAA片

    世界机❌器人大🔞赛官㊙️网

    50.45MB
    924好评

    美女热❌舞内🔞衣㊙️

  • 男G❌a🔞y硬着撒尿露出

    乳环❌+乳🔞夹+蒂㊙️环+调教h

    小医仙翘臀❌娇喘呻吟🔞粉嫩翘臀

    83.63MB
    567好评

    唐❌雅🔞主动掀开内裤给贝贝玩

  • 欧美❌同🔞性同性做爰㊙️

    免费看按摩❌AAAA🔞AA片㊙️

    ❌安检时🔞能带㊙️水果吗

    83.26MB
    757好评

    章泽❌天被躁到高㊙️潮

  • 粗肉 开荤 男男❌ 纯肉H㊙️

    无尽 动❌漫🔞 得到 美女 享受

    吞噬❌星空巴🔞巴塔3d黄改

    98.72MB
    6110好评

    韩国❌女主播bj🔞大尺㊙️度网站

  • 爱❌情🔞岛论坛

    大乳❌美女裸🔞体㊙️AI

    日光这❌个词🔞对吗㊙️

    84.00MB
    643好评

    ❌金志垣顶级魅魔㊙️

  • x x ❌x A 🔞A A

    韩❌国vip内部女主播201㊙️9

    又大又粗又猛又爽少❌妇的㊙️网名

    65.56MB
    745好评

    ❌和50岁女人做🔞爰经㊙️历

  • www.1❌7c.c🔞om进入

    囧次元1.5.7.6怎么❌更新到🔞1.5.5㊙️.7

    XXNX 6❌9火影㊙️

    54.47MB
    750好评

    光❌与夜🔞之恋高H车㊙️漫画

  • 神考唐三被❌摁住灌浓精㊙️

    又粗又大❌延进刘亦🔞菲的花苞㊙️

    HOT X❌XX🔞 HD

    57.86MB
    686好评

    揉我奶⋯啊⋯嗯❌高潮🔞69口㊙️述

  • 最新❌款🔞全键盘㊙️手机

    ❌大片🔞免费㊙️看

    成人❌免费游🔞戏网㊙️站

    24.82MB
    359好评

    双❌男主亲密缠绕的㊙️画面

  • 怀孕15周❌老公舔🔞一舔会流产吗

    足❌控🔞成人网

    HD Free❌ Porn🔞 Video 720

    13.83MB
    316好评

    碧蓝被❌绑起来玩胸㊙️

  • 色❌欲AV色臀AV精东传媒㊙️

    ❌魔女销魂上㊙️

    裸体打屁股X❌X🔞X惩罚真人网站

    84.25MB
    212好评

    精品欧美❌А∨无码羞🔞羞㊙️视频

  • 巨❌大乳沟H晃动体㊙️育生

    啊∽❌把冰块放内裤里㊙️女漫画

    女性抹❌胸开襟哺㊙️乳衣

    45.75MB
    732好评

    ❌扒🔞掉美女衣服揉她内内游戏

  • 乖灬舒服灬❌别🔞拔出来灬视频

    感觉下面❌一🔞动一㊙️动

    Npxvip福利❌姬最新版本㊙️更新内容

    10.29MB
    184好评

    原神同人漫❌画甘雨把乳液给旅行者㊙️

  • 扒了❌美女内裤🔞摸她隐私接吻

    ❌巨龙在纲手翘臀里㊙️进出小说

    八重神子❌两腿🔞乳液自慰羞羞漫画

    44.80MB
    361好评

    ❌瑶穿短🔞裙被c的下不了床

  • ❌公开🔞打烂臀肉鞭菊受㊙️刑

    色香mv视频国产❌成🔞人㊙️

    被❌俘吊绑电击虐乳㊙️虐肠折磨

    91.90MB
    200好评

    ❌快递员男男Gay㊙️XNXX

  • 印度❌XX🔞XⅩ18HD19HD㊙️

    狠狠挺进❌谭松韵的小泬🔞视频㊙️

    女人被狂❌躁c到高潮喷㊙️水电影

    30.70MB
    907好评

    章❌若楠被C到🔞高潮下不了床视频

  • 公❌交车上破🔞了两个学生处㊙️小说

    白嫩少妇❌小泬高🔞潮18p㊙️

    ❌91看🔞大片

    30.81MB
    547好评

    敖光被天帝❌扒开🔞腿狂㊙️c

  • 十八禁❌裸男晨勃露J毛A片㊙️中国

    帕洛斯扒❌开屁股露出臀🔞缝㊙️

    蔚蓝档案女❌角色无小内无爱心🔞皮肤

    29.77MB
    127好评

    ❌王者女英㊙️雄被迫裸体c

  • 好❌湿好硬好🔞想要

    ❌国产精品白丝制服🔞在线AV午夜

    jk踩精❌踢裆碎🔞蛋㊙️网站

    70.05MB
    455好评

    林❌青霞性做爰A片免费㊙️

  • 国❌产成🔞人羞㊙️羞视频女孩子的隐藏❌部🔞位清新照片㊙️ title="❌XXX胖㊙️老太TV" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    秋葵❌视频成人㊙️版

    罗茜汉丁❌顿在🔞A片中的㊙️表现

  • ❌丁禹兮被揉内裤凸㊙️起美女❌,用画画的衣㊙️服是什么样子 title="3❌D•VAM小醫仙㊙️輪姦" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    69视❌频永久免费观㊙️看下载

    国语❌自产少妇精品视频㊙️

  • korean1❌9韩国视频㊙️HD❌大尺🔞度ai聊天 title="日本护士❌亲身🔞取精" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    打❌臀缝打㊙️肿扒开夹姜

    ❌裙底无内裤㊙️视频大全

女人被男人狂❌躁流白㊙️浆 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 金卡❌戴珊🔞和ray无删减 9天前
    我被男生强❌迫憋🔞尿㊙️摸下面
  • 亚韩无码❌av人🔞妻二区三区 8天前
    ❌连裤🔞袜自慰X㊙️XXXX
  • ❌女学生光着㊙️屁股 5天前
    ❌精品AV福🔞利一精㊙️品导航
  • ❌4i🔞调教高潮四爱peg 9天前
    里❌番🔞ACG娜美㊙️同人H本子3D
  • ❌M🔞V韩国美女裸体视频 9天前
    使命❌召唤女角色㊙️去衣
  • ❌《🔞学生m的㊙️yl时期》动漫 3天前
    女帝汉克❌库🔞被㊙️天龙人羞辱了吗
  • ❌华为新🔞款手㊙️机推出新功能 8天前
    ❌3d姉とイン动漫无删🔞减㊙️版在线观看
  • 郑❌爽裸乳㊙️照 9天前
    久久久无码❌AV精品夜夜挺🔞价㊙️格
  • ❌www免费视频网站㊙️ 8天前
    ❌亚🔞洲跨种㊙️族黑人XXX
  • JI❌ZZ666护士㊙️ 8天前
    扒开老❌师🔞双腿㊙️猛进入出白浆小说