2025-09-06 03:41:20 1,187次浏览

作者:东海期货分析师 刘兵 摘要:玉米9月主要关注新季上市行情。首先,今年无去年集中到港冲击压力,港库结转库存偏低,下游饲料及深加工企业玉米库存也不高。其次,今年华北夏玉米生长周期和收获期气象条件都稳定,质量风险出现概率不高。最后,今年华北玉米上市成本最低1960-2020元/吨,黑龙江玉米集港成本最低也在2100元/吨。参考政策性小麦托市行情,预计新季玉米上市周期内,华北地区低于2220元/吨、北港低于2130元/吨,会出现普遍的惜售情绪,贸易端储粮意愿也会普遍增强。我们认为今年主产区新玉米开秤价格或略高于去年,如果收割期无意外的天气风险扰动,预计主力C2511合约开秤行情主要运行区间或在2150-2250元/吨。 1、8月玉米受新季上市及贸易去库影响而呈现弱势 图1  锦州港玉米入库价资料来源:Mysteel 东海期货整理图2  锦州港玉米现货基差资料来源:Mysteel东海期货整理8月玉米价格整体呈现弱势,现锦州港玉米入库价2240元/吨,较上月均价下跌40元/吨,较7月初年内高点下跌80元/吨。8月尽管贸易商库存虽有限,但购销不活跃。月初东北深加工企业多下调玉米价格,华北地区玉米到货量比较低,但企业采购意愿不强,主动去库存;南港价格基本稳定,进口玉米持续拍卖,成交率维持低位,购销也不活跃。中旬,山东部分深加工企业阶段性补库,玉米价格出现快速反弹。此后随着春玉米上量增加,贸易商陈粮出货积极性提高,东北货源不断补充供应,价格再次下跌。月末,期货盘面回温,叠加余粮偏少,港口报价小幅回调。期货端,自6月底7月初价格二次探顶后,便出现趋势性下跌行情,新季玉米 C2511合约价格跌幅录得8%。8月,自突破C2511@2240一线支撑,一路跌至2150元/吨。随着期货预期大幅修正,玉米基差出现上涨,“低库存+高基差+成本支出稳定”结构下,月底低估值买盘情绪开始增加。 2、玉米成本及供需收缩逻辑下低估值买盘增强 9月新季玉米计价权重增加,C2511合约已进入去年开秤行情区间2100-2200元/吨。今年同期无去年集中到港冲击压力,结转库存低且主产区过量降雨风险也依然存在。此外,尽管今年种植成本随租地成本下降而下移,但重要农产品稳价及提开农民收入等政策导向清晰,不宜过分悲观。 图3  玉米:库存:北方四港资料来源:Mysteel 东海期货整理图4  玉米、谷物:广东港口库存资料来源: Mysteel  东海期货整理进入9月,国内夏玉米主产区黄淮北部、华北地区率先上市。根据此前Mysteel农产品调研情况,预计华北地区2025/2026年度新季玉米种植成本995-1035元/亩。按照正常丰产年份亩产1200斤/亩核算,今年华北玉米种植成本大概在0.83-0.86元/斤。上市成本最低1960-2020元/吨。去年9月新季玉米上市后,价格加速下行,9月底跌至2040元/吨,获成本支撑。去年华北三省(山东、河南、河北)玉米产量6661万吨,较2023年减少548万吨,降幅8.3%。但新粮普遍存在霉变和毒素超标问题,尤其是华北夏玉米因夏季高温干旱和收获期阴雨,毒素1500以下的优质粮占比不足30%,导致贸易商收购谨慎,深加工企业采购受限。东北玉米也从去年年初2490元/吨跌至12月5日2040元/吨。去年中储粮全年三次启动收储,尤其在12月放宽毒素标准至1500,直接扭转了市场预期。 图5  2025年玉米种植成本资料来源:我的农产品网 东海期货整理图6  小麦-玉米价差(元/吨)资料来源: 涌益咨询 东海期货整理假设今年继续“秋粮夏卖”,按8个月的仓储及资金占用成本约160元计算,“夏卖”成本也仅为2160元/吨。根据国家在小麦主产区实行最低收购价政策,2025年和2026年当年生产的小麦(三等)最低收购价为每50公斤119元,折华北主产区二等小麦政策价格2420元/吨。小麦-玉米基差260元/吨,玉米相对政策小麦低估值极易获得一定的买盘支撑。再按照200元/吨的安全价差考虑,那么华北玉米上市价格,如果没有资金、存储、质量等风险,低于2220元/吨主动卖粮的意愿会减弱,农户将而更倾向于储粮。此外,东北玉米按照于山东地区平均价差90元/吨计算,上市周期北方港口玉米2130元/吨以下估值同样偏低。作为参考,今年东北黑龙江主产区种植成本在0.8元/斤,上市成本最低也得1900元/吨,旺季集港成本约200元/吨,合计玉米2100元/吨的价格属于成本支撑线。 图7  春玉米生长气象适宜指数资料来源:海关总署 东海期货整理图8  20厘米土壤墒情资料来源:东海期货整理今年玉米大部产期气象条件较好,雨热充沛,丰产预期强。尽管东北地区中部和南部、华北北部、黄淮大部降雨较常年同期略偏多,但未来十天天气预期情况看,最起码黄淮、华北玉米上市初期出现去年内涝、过量降雨风险并不高。因此,现阶段玉米C2511合约@2150-2200区间行情,我们认为属于低估值运行区间。 3、结论 9月新季玉米计价权重增加,在以成本为核心计价的低估值区间内,可考虑逢低买入。首先,今年无去年集中到港冲击压力,港库结转库存偏低。下游饲料及深加工企业玉米库存也不高。其次,今年华北夏玉米生长周期和收获期气象条件稳定,质量风险出现概率不高。最后,今年华北玉米上市成本最低1960-2020元/吨,黑龙江玉米集港成本最低也在2100元/吨。预计新季华北地区玉米低于2220元/吨,北港玉米低于2130元/吨,产区会出现普遍的惜售情绪,贸易端储粮意愿也会普遍增强。我们认为,今年主产区新玉米开秤价格或略高于去年,如果收割期无意外的天气风险扰动,预计主力C2511合约开秤行情主要运行区间或在2150-2250元/吨。不过9月底10月初,也仍需警惕一下东北北部地区早霜天气,以及辽宁产区地势偏洼地段内涝风险。 重要提示 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成,报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要,客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任,交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布,如引用、转载、刊发,须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址:上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 联系人:贾利军 电话:021-68756925 网址:www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn

东海期货:玉米低估值买盘增强,继续关注新季度开秤行情
东海期货:玉米低估值买盘增强,继续关注新季度开秤行情

长矛、大刀、军鞋……文物见证家国记忆 再现全民族抗战史诗

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

0.28MB
版本V1.1.89
下载毛利❌兰被琴酒欺负是哪一㊙️集安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 83%好评(57363人)
评论 83
东海期货:玉米低估值买盘增强,继续关注新季度开秤行情截图0 东海期货:玉米低估值买盘增强,继续关注新季度开秤行情截图1 东海期货:玉米低估值买盘增强,继续关注新季度开秤行情截图2 东海期货:玉米低估值买盘增强,继续关注新季度开秤行情截图3 东海期货:玉米低估值买盘增强,继续关注新季度开秤行情截图4
详细信息
  • 软件大小: 51440.05378MB
  • 最后更新: 2025-09-06 03:41:20
  • 最新版本: V1.50696.3
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 少妇用❌小🔞玩具C㸚㊙️
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 6.12682以上
应用介绍
一,69Χ❌ΧΧΧⅩH🔞D19,亚❌洲熟妇36d一㊙️区二区
二,男男furr❌y白袜Gay㊙️自慰,❌内裤子和㊙️内衣舞
三,男子正面撒❌尿露㊙️j,少❌妇一级婬㊙️片A片无码粉色视频
四,蜡❌笔小新本子㊙️,日❌本🔞脱内衣全部㊙️视频
五,❌两个女同互🔞慰出高潮免费毛片,丰❌满老女人A片免费观看㊙️
六,亲妺妺洗❌澡时伸进她的🔞内裤里㊙️,性❌俄罗斯🔞交XXXXX免费视频,少妇扒❌开🔞双腿自慰出白浆
七,女❌性向男喘🔞自慰飞机呻吟
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V3.9.10
女班❌长洗🔞澡让我随便摸她的胸
  • ❌莱欧斯利凸🔞根㊙️图片

    ❌蜜桃AV精品视频一区🔞二区三㊙️区

    三❌男🔞一女㊙️黄婬A片

    38068.67MB
    108好评

    白浊女❌教师1~4集在线漫㊙️画

  • 主人撕开女仆胸❌罩玩🔞弄大胸作文

    ❌萌🔞萝㊙️社下载

    美❌女100%全身裸体㊙️

    38956.13MB
    938604好评

    福❌瑞fu🔞nny同性榨精网站

  • 艾莎❌安娜🔞被C到高潮

    扒开腿挺进❌小🔞舞湿润的花㊙️苞视频

    冰山师尊❌被🔞肉到失禁高H㊙️

    13.09MB
    313好评

    全彩成人❌H漫画㊙️

  • 赵丽❌颖的裸全身照片㊙️

    ❌人与🔞拘一级A片四人

    9❌1pony🔞九色㊙️

    53.07MB
    271好评

    安❌吉丽🔞娜A级㊙️毛片

  • Npxvip福利❌姬最新版本㊙️更新内容

    不良研究❌所🔞在线

    s❌货叫🔞大声点c懒烂你的

    71.28MB
    708好评

    ❌女🔞同桌扒我内裤㊙️捏蛋

  • 白❌丝失禁被强制🔞灌水憋尿

    吴梦梦在厨房被❌c高🔞潮电㊙️影

    丰满大屁股❌女人X🔞X㊙️XXX

    83.35MB
    334好评

    爽⋯好多水❌⋯快⋯🔞深点红桃国际

  • furry se❌x com㊙️ic

    an❌ime1🔞8动㊙️漫tube无码

    明❌日香🔞的堕落漫画在线观看

    23.76MB
    106好评

    ❌YY4🔞480青苹果影院视

  • 美女透❌明内🔞裤㊙️纯欲风无痕

    ❌goodJava㊙️美足脚交

    моло❌деж㊙️ь发音

    50.47MB
    920好评

    ❌国🔞产羞羞成人免费观看2025

  • 18❌禁喷🔞水流白浆自慰视噜噜噜

    Z❌〇ZO女🔞人㊙️另类ZO

    欧美AV❌色香蕉一区二🔞区蜜臀蝴蝶

    83.67MB
    569好评

    小黄书成人精品永❌久免费观看㊙️

  • 小❌混混摸jiji说摸硬了还很爽㊙️

    ❌麻豆XXXⅩ乱女㊙️少妇蜜桃

    少妇❌作愛爽到呻吟㊙️69XX

    83.25MB
    754好评

    亚洲精品成❌人a�6�2v久久A片蜜臀㊙️

  • 美女100%裸❌体100🔞%无遮挡㊙️露胸

    N❌TR催眠☆堕落媚🔞肉旧里番

    ❌路飞白星佩罗㊙️娜

    68.84MB
    1148好评

    国❌产精🔞品久久久久久亚洲偷窥一区

  • 日本s❌m调教网站视㊙️频

    虞书❌欣🔞ai换脸无删㊙️减版观看

    白光莹×庞尊车❌肉🔞H㊙️

    19.21MB
    378好评

    C❌F灵🔞狐者黄漫十八禁

  • ❌望踵的意🔞思㊙️

    春天直播v❌5🔞.0㊙️.2

    黄❌瓜视频在线观看无线㊙️观看

    65.47MB
    743好评

    ❌偷拍初高🔞中㊙️校园女厕

  • ❌小骚包娇喘抽搐喷潮h动🔞态图小说

    免費成人視頻❌ - 🔞XVIDEOS.C㊙️OM

    ❌爱情岛论🔞语亚洲入口全

    54.31MB
    758好评

    极品学❌生白🔞丝自慰喷水GIF动图

  • 日❌本 放屁 坐脸 🔞网站

    五❌条悟查私夏㊙️油杰

    ❌蜜臀A㊙️V精品久久

    57.01MB
    689好评

    ❌指🔞读棒 小手指

  • ❌遮🔞天改版1~29h同人姬紫月

    乳首❌責めっ放し人妻レズエステ㊙️

    ❌时希被各种姿势c到高🔞潮小说

    24.77MB
    354好评

    ❌JA🔞V成人免费观㊙️看网站

  • 芒❌果🔞AV在线观看入口视频

    ❌美女裸乳露出奶头裸体无遮㊙️挡

    日本人❌妻激情🔞无码A片地址

    13.23MB
    318好评

    h+❌玩弄+跪㊙️趴+调教+嗯呐女友

  • jin❌r🔞icp女团无删减在线看

    ❌免费裸🔞体㊙️羞羞在线小视频

    又爽又黄无❌遮挡高潮视频网站㊙️

    84.71MB
    212好评

    ❌神印王🔞座圣采去衣裸体

  • 超裸水手服自❌慰喷🔞水

    性❌色av一区二区🔞自慰㊙️精品玩物

    ❌狼人榨精🔞18禁男同furry

    45.08MB
    737好评

    老❌师扒开🔞腿让我c了一夜H麻豆

  • 日本无码欧❌美色Av孕🔞妇色视频

    菲❌比🔞同人漫画入口在哪里

    ❌日🔞本漫画之口工番全彩H漫画大全

    10.13MB
    184好评

    日❌韩🔞成人无码

  • 《湿透J❌K的避🔞雨强制》㊙️免费观看

    91❌游🔞戏大厅

    两个女人恋❌爱vlog的🔞推荐理由

    44.41MB
    362好评

    XXX.j❌apa🔞nese动漫

  • ❌飞机🔞上让带切㊙️好的水果吗

    萧炎❌美杜莎被🔞c到高潮

    3d ❌无尽 🔞喷出 女㊙️仆

    91.39MB
    204好评

    TikT❌ok色情版下㊙️载

  • ❌F🔞urryGayFuckYaoi漫画

    ❌女生啊~你tm别㖭了🔞免㊙️费软件

    ❌原神胡桃裸体㊙️自慰

    30.66MB
    907好评

    原神❌女角色乳液狂飙㊙️开襟

  • AI❌成人18禁下㊙️载

    ❌暗🔞黑吃瓜官网入口免费观看㊙️

    国产又黄又爽又❌湿的免费网🔞站㊙️

    30.93MB
    543好评

    刻❌晴凝光琴🔞芭㊙️芭拉

  • 日❌本少🔞妇丰满大乳XX

    井❌野同🔞人㊙️

    少❌妇🔞18XXXX性XXXX片

    29.69MB
    126好评

    ❌英雄联盟本子🔞h18

  • 不❌许穿内裤把震蛋放🔞进去㊙️软件

    两个❌男生的🔞动漫

    ❌麻豆🔞中国女人丰满㊙️ⅩXXXX白浆

    70.19MB
    457好评

    ❌玩弄未🔞成小男生的㊙️玉茎禁漫

  • 男❌人🔞和女人差差差免费㊙️视频❌动漫成人爽p视㊙️频 title="瓦妮莎三❌级视🔞频wwwwwwww" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    性姿势❌48真人动作视㊙️频

    老板又粗又大把我❌c了一🔞晚上视频

  • 已❌满18点此进入㊙️Jia❌Lissa无码🔞H㊙️D在线 title="❌广志美伢床戏大尺度未㊙️删减版" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    ❌最🔞先掉下地的㊙️桃子

    黃色❌一级A片🔞一級片

  • 娜美把比基尼❌脱了露出了🔞奶头夏思凝❌ai裸体🔞无码 title="姐姐的❌小飞棍海🔞角封神" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    宁红❌夜的修🔞行任务㊙️

    ❌女人🔞奶头wwwwww㊙️

❌全是猛男裸体免费网🔞站㊙️ 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 欧美❌变🔞态口味重另类电影 4天前
    ❌午夜福利理论片高清㊙️在线美国人性
  • 潘娇娇洗❌澡🔞三点尽露双奶头图片 5天前
    日本丰滿少❌妇BB🔞BBBB
  • 欧美❌成人H㊙️版电影 8天前
    绿巨人樱桃❌荔枝🔞青青草不适宜㊙️人群
  • 女教❌师~婬㊙️辱の教室学 8天前
    免费无码黄在❌线观看w🔞w㊙️w学校
  • 日本❌变态挠乳丨ⅴ㊙️K用小玩具 3天前
    董❌洁🔞被扒开双腿猛烈进入㊙️
  • 一边亲❌一🔞边脱一边摸㊙️ 0天前
    ❌海贼王娜🔞美泳装照片动图
  • 十❌大福利app导㊙️航 5天前
    女❌自🔞慰喷水噜㊙️噜噜噜
  • 13一1❌4s🔞exvideo 1天前
    做爰猛烈❌叫🔞床揉捏奶头
  • ❌高桥しょう🔞子无码㊙️流出 8天前
    ❌人与善🔞交一级A片
  • ❌张开腿我给㊙️你剃毛 3天前
    景甜一级婬❌片A片🔞A片在线观看