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随着市场对美联储降息预期的部分兴奋情绪消退,周一美国股指期货和欧洲股市回落,投资者的关注点重新转向关祱及其对通胀和企业利润的影响。本周的关键考验包括美国通胀数据和英伟达的财报。 截至发稿,道指期货跌0.18%,标普500指数期货跌0.22%,纳指期货跌0.31%。 德国DAX指数跌0.25%,法国CAC40指数跌0.65%,欧洲斯托克50指数跌0.44%。 欧洲斯托克600指数下跌约0.3%,此前周五收盘时仅差一点刷新历史新高。英国市场因假期休市,流动性或低于平常。丹麦可再生能源公司Orsted股价大跌,因特朗普政府叫停了其一座几乎完工的海上风电项目;荷兰咖啡企业JDE Peet’s股价则因收购要约而飙升。 MSCI全球股票指数上涨0.1%,接近周五创下的历史高点。在亚洲,中国蓝筹股上涨超2%,收于自2022年以来最高点;日本日经指数收涨0.4%。 鲍威尔转向刺激降息押注 上周五鲍威尔暗示,美联储可能会在通胀完全回到目标之前、就业环境趋软的背景下提前放松政策。 鲍威尔的鸽派转向促使期货市场押注9月降息25个基点的概率为84%,到明年年中累计降息至少100个基点,利率降至3.25%-3.5%。 EFG资产管理公司首席执行官Daniel Murray表示:“前路并不平坦。虽然宽松货币政策通常会受到市场欢迎,但背景同样重要,目前宏观和企业环境仍存在重大不确定性。” Lombard Odier投资管理公司多资产主管Florian Ielpo表示:“当美联储转向时,投资者就少了一个敌人,因为这让估值有了继续上涨的空间。” 上周五之前,市场情绪疲软,标普500指数连续五天下跌,创下1月以来最长连跌,因华尔街降低了对美联储即将降息的押注。鲍威尔讲话打破了这一担忧,推动标普500指数飙升逾1.5%,录得连续第三周上涨,并逼近上月创下的历史高点。短端美债收益率大幅下跌,使得美债收益率曲线创下2021年以来最陡。 Ebury Partners市场策略主管Matthew Ryan表示:“长期美债收益率的有限波动导致曲线趋陡化,这可能源于市场担心美联储优先考虑就业市场,而允许通胀在2%目标之上保持高位。对美联储独立性及特朗普对货币政策影响的担忧正在加剧,这无益于市场稳定。” 美元指数在经历连续三周下跌后持稳,仍难以从此前的大幅下跌中恢复。 巴克莱、法国巴黎银行和德意志银行等主要投行现在都预计,美联储将在9月降息25个基点。美国银行则坚持认为美联储下月将维持利率不变,但也承认风险已转向降息。美银在报告中写道:“我们认为美联储可能在经济活动回升、通胀逼近3%之际降息,从而出现政策失误的风险。” 彭博策略师指出,鲍威尔讲话为降息打开大门后,美元空头的狂欢情绪正逐渐降温。这凸显了未来数周的通胀数据和其他经济数据的重要性,在9月中旬FOMC会议前,政策制定者是否会真的重启宽松仍不确定。 欧元区国债收益率回升,逆转上周五的跌势,因交易员重新评估美联储政策转向对欧洲的影响。美国国债现货交易因伦敦假期暂停。 本周的关键考验包括美国通胀数据和英伟达的财报。 美国PCE数据来袭 Ielpo指出,制造商此前因关祱消息而增加库存,但零售商库存水平偏低。随着补货开始,企业将在三季度业绩中感受到美国关祱的真实成本。 市场乐观情绪还将接受本周五美国个人消费支出(PCE)物价数据的考验,预计核心通胀将升至2.9%,为2023年底以来最高。若通胀超预期走高,将对长期美债的涨势构成挑战,尤其考虑到本周将发行1830亿美元新债。 纽约联储主席威廉姆斯将在周一发表讲话,市场将密切关注他是否与鲍威尔的政策立场一致。 鲍威尔在其担任美联储主席期间的最后一次杰克逊霍尔讲话中,详细阐述了经济中出现的混杂信号。他表示,关祱对价格的影响已经显现,但尚不清楚这是否会重新引发持续性的通胀。他称劳动力市场目前处于一种“奇怪”的状态:劳动力需求下降,供给也在减少。 摩根大通资产管理香港多资产投资专家Jin Yuejue表示:“很明显,美联储现在优先关注就业疲弱,而不是通胀,这是他们的立场。”她补充说,从讲话释放的信号看,“非常明确”,美联储已准备好转向。 别忘了英伟达财报 市场还在关注英伟达周三收盘后的季度财报。交易员希望它能缓解对人工智能投资的担忧,并确认这波股市反弹并非单纯的科技泡沫。 英伟达在标普500中的权重接近8%,居首位,其在人工智能发展中的核心地位使其成为市场风向标。公司40%的收入来自Meta、微软、谷歌和亚马逊等科技巨头,其芯片几乎无处不在。 市场预计英伟达每股收益将大增48%,营收达459亿美元。期权市场显示,股价可能双向波动近6%,鉴于其市值高达4万亿美元,这将对大盘产生重大影响。 分析师还希望获悉更多关于对华出货前景的消息,以及与特朗普达成的协议细节——该协议要求英伟达将部分高端芯片在华销售收入的15%上缴美国政府。 特朗普上周五还宣布,美国将以89亿美元收购英特尔9.9%的股份(每股20.47美元),较当日收盘价24.80美元有约4美元折让。 “华尔街神算子”警告:市场对美联储降息过于乐观。 有“华尔街神算子”之称的Fundstrat策略师Tom Lee向投资者发出警告,称市场目前对美联储可能降息的预期过于乐观。 Lee表示,虽然美国经济已出现放缓迹象,但持续的通胀仍是一个重大问题。他认为,美联储必须做出艰难的抉择。Lee解释道:“一方面,经济正出现放缓迹象,而降低利率或许能起到刺激作用。” 他表示:“另一方面,通胀仍然是一个令人担忧的问题,过早降息可能会加剧通胀。”他认为市场目前对降息的预期过于乐观。 Lee强调,美联储应该继续“依赖数据,不要仓促做出决定”,并表示只有在出现通胀放缓和劳动力市场疲软的明确证据后,才应该采取重大行动。 焦点个股 比特币连续第三天下跌,数字货币概念股盘前走弱。Proshares比特币策略ETF跌4.3%,Riot Platforms跌3.6%,Marathon Digital跌3.7%。 维塔尔能源盘前大涨超10%,新月能源宣布以31亿美元全股票交易方式收购该公司。 拼多多盘前拉升大涨超11%,Q2业绩超预期。 蔚来盘前涨超5.6%,获花旗给予目标价8.1美元并列出五大买入理由。 禾赛盘前涨超1.6%,预计今年面向机器人市场出货量将超20万台。

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