2025-09-05 19:39:16 0,853次浏览

文 | 源媒汇,作者 | 利晋,编辑 | 苏淮东方雨虹“调表”,向公司实控人李卫国“输血”的行为,被监管戳穿了。 近日,深交所、北京证监局接连向东方雨虹出具了监管函、警示函,其中涉及一个共性问题:财务核算不规范。 具体包括:公司部分光伏组件销售业务采用总额法核算营业收入不准确,部分工程项目收入确认时点、居间费核算不准确,部分抵账资产债务重组核算不准确,信息披露不规范;使用预付款不当冲减应收账款,个别其他应收款账龄划分错误。图片截自企业公告 换言之,东方雨虹通过调整收入结算方式、确认时间、隐藏抵账资产实际损益等手段,提高公司收入和利润。 这意味着,当前,东方雨虹的业绩存在一定的“水分”。 为什么东方雨虹要冒着风险,调整自身财务数据?目的或是为了解决李卫国的燃眉之急,即可能通过调节财务数据,使得公司维持盈利状态,可以实现年度分红。 同时,本次北京证监局出具的警示函中也指出,李卫国存在违规占用东方雨虹非经营性资金的行为。 2023年2月至2024年5月,东方雨虹通过销售人员借款、财务人员转账等形式,向李卫国提供资金6950万元,构成关联方非经营性资金占用。但东方雨虹未及时进行披露。 不及时披露,或意在掩盖李卫国面临的资金困境。这就产生了一个问题:为什么李卫国总是缺钱? 01 既做房地产,又做投资人 2016年3月,李卫国专门跑到香港,参加了李嘉诚旗下两家上市公司的2015年度业绩会。彼时,他对李嘉诚朴实无华的作风感叹不已。 几天后,李卫国在东方雨虹内部发布了“基本法”——不搞大规模宴请、不搞大张旗鼓的接待,不追求华而不实的排场。 “我们做生意一定要务实,不要去踩那些所谓的‘风口’。”李卫国在2016年3月出席一场商会活动时表示。 不过,李嘉诚在前述业绩会上分享的有关国内外房地产形势的观点,或许更能触动李卫国。 半年后,即2016年9月,深圳凯尔汉湘实业有限公司(下称“深圳凯尔”)成立了,注册资本为2.5亿元。彼时,深圳凯尔由李卫国、东方雨虹和高能环境3位高管共同持有,其中李卫国持股比例为76%。 两个月后,一家名为Keltic Investment (HK) Ltd.(下称“Keltic”)的公司在香港成立,注资资本为1000万港元,由李卫国的配偶、持有加拿大国籍的WANG RUI持股55%,深圳凯尔持股45%。 深圳凯尔、Keltic,正是李卫国家族的重要境内外投资主体。由此,在东方雨虹、高能环境之外,李卫国开始构建另一个商业帝国。 Keltic成立仅一个月时间,便迅速开展收并购,向东方雨虹全资公司——东方雨虹(加拿大)投资股份有限公司收购东方雨虹(加拿大)置业有限公司(下称“标的公司”)100%股权,交易对价约4.22亿元。 是次收购,虽然本质上是李卫国“左手倒右手”,然而买单的并不只有他一个人。 公告显示,标的公司成立于2016年3月,也在同一时间,标的公司与自然人陈建胜旗下公司YINGHE INVESTMENT (CANADA) LTD. 共同成立合资公司 YYH DEVELOPMENT LTD. 。而东方雨虹为双方合资公司约2.01亿元银行贷款,提供持股比例70%对应的贷款担保。图片来源于公司公告 双方合作共同开发位于加拿大列治文市3号路6340号的房地产项目,总投资3.2亿加元,折算人民币约16.14亿元(按当时汇率折算,下同)。其中,股东出资1.2亿加元,剩余通过银行贷款解决。 没过多久,上述项目从东方雨虹导入到李卫国个人公司手中。交易时,标的公司总资产4.38亿元,归母净资产约4.06亿元。图片来源于公司财报 这就产生了被忽视的细节:一、标的公司归母净资产规模占到东方雨虹最近一期净资产比例将近10%,接近重要子公司范畴,但仅半年时间就退出了;二、交易对价评估采用的资产基础法,俗称“成本法”,相比股东出资金额,亏损1.79%。 从参与投资到退出,从看好加拿大房产市场到亏损离场,全程短短半年时间,东方雨虹这番操作的合理性有待考证。 加拿大房地产项目“隐蔽”不久后,李卫国开始在内地市场搞房地产,成立了另一家公司——北京长阳京源科技有限公司(下称“长阳京源”)。 天眼查显示,长阳京源成立于2017年4月,注册资本为1.5亿元,目前对外投资共有三家主体公司:顺义创新产业发展基金系列公司,两家房地产公司——创董创新实业、湖南峰汇城建开发有限公司,具体项目涉及湖南娄底市双峰县一个批发市场的改扩建工程项目,且涉及住宅开发。 但这些投资,可能尚不足以让搭上恒大上升时期“财富列车”的李卫国,陷入“缺钱”现状。 2020年初新冠疫情爆发,国内房地产行业却掀起新一轮上市浪潮——开发商分拆物业管理平台赴港上市。而李卫国瞄准时机,积极参与认购物管公司上市发售,包括远洋服务、恒大物业、新希望服务等,总投资达14.77亿港元。 其中,李卫国投资恒大物业的资金达到了10亿港元,是第一大基石投资人;投资京城佳业耗费0.67亿港元,位居当时前十大股东。关键问题来了——李卫国认购过程中可能是存在加杠杆的。5个认购项目中,有3个存在通过外部融资进行投资的行为。 而这些物业公司,恰逢房地产行业进入下行周期,上市基本是股价的高位。 比如,远洋服务上市当月股价为4.3港元,半年后股价约4港元;新希望服务上市当月股价2.64港元,半年后股价为1.41港元;恒大物业上市当月股价9港元,半年后为9.8港元。 这就意味着,李卫国很有可能深套其中。 02 滚动的杆杠“雪球” 李卫国只能将杠杆“雪球”维持滚动。 2025年初至今,李卫国在东方雨虹上的资本运作不断——质押股份、质押展期以及进行质押式回购股份。 根据Wind数据显示,2025年至今,李卫国合计解除质押东方雨虹4971.4万股股份,质押1968万股以及质押展期4857.4万股,涉及金额分别为约12.9亿元、约2.35亿元,约9.8亿元。 综合下来,李卫国的杠杆压力并没有减轻许多。 在最近一期质押相关公告中,即2025年7月4日,李卫国持有的东方雨虹股份约5.42亿股,占总股本的22.68%。其中,累计质押股份数量约3.92亿元,占所持股份比例72.43%,较2024年12月末的77.98%有所下降。 李卫国短期内仍有较大的债务压力,并且处在“爆仓”临界点。 上述质押的东方雨虹股份中,未来一年、半年内到期的质押股份数量分别为3.6亿股、2.54亿股,所持股份对应占比为67.14%、46.96%,对应融资余额剩余为15.48亿元、10.64亿元。 但东方雨虹股价一直难以提振,2025年至今股价区间在10.26元至13.28元,8月14日收盘价报12.03元/股。这个股价已经触达预警线、平仓线。 Wind数据显示,目前东方雨虹未解除质押次数为61笔,未质押股数约4.29亿股,占总股本比例约18%,质押日参考市值约70.32亿元,质押物最新市值约51.66亿元,市值跌幅为26.54%,存在平仓可能性市值约47亿元。图片来源于Wind 李卫国实际控制的另一家上市公司高能环境,同样面临着“爆仓”风险,只不过杠杆规模较小。 2024年8月,李卫国将质押予海通证券的1800万股高能环境股份进行增信,累计用于增信的股份达7830万股,占所持股份比例的29.72%。彼时,李卫国累计质押股份约1.578亿股,占所持比例的59.9%。其中,未来半年、一年内到期的质押股份均为7950万股,融资余额约1.43亿元。 好的一面是,高能环境的股价在低位有所回升,相比东方雨虹,跌幅较小。Wind数据显示,高能环境未解除质押股份有4笔,未解除质押股数约1.64亿股,质押日参考市值12.34亿元,质押物最新市值10.43亿元,跌幅为15.47%,疑似平仓市值约7.76亿元。 而东方雨虹的股价难以提振,与公司业绩持续下滑密切相关。 2025年上半年,东方雨虹实现营业收入135.7亿元,同比下滑10.8%,录得净利润5.47亿元、归母净利润5.65亿元,同比下滑幅度均在40%左右,加权平均净资产收益率2.37%,同比减少1.01个百分点。 股价下跌—补充质押股票—业绩下滑—股价进一步下跌……李卫国的“杠杆”,似乎陷入反复不断的恶性循环之中。 这就意味着,即便东方雨虹当前面临严峻形势,仍需要继续进行分红,向实控人李卫国“输血”。 又回到东方雨虹惯用的分红模式——做高母公司净利润。因为母公司可供分配利润,才是公司分红的依据。 在东方雨虹母公司的报表中,2025年上半年,营收有所上涨,净利润下滑幅度相对较小。其中,营收同比增长13.7%至26.41亿元;净利润为26.44亿元,同比下滑14.3%,净利润率则高达100.1%。 在东方雨虹2025年半年度分红预案中,截至6月末,累计可供股东分配利润约87.25亿元,拟向全体股东配发现金红利0.925元/股,合计派息约22.1亿元。 按东方雨虹归母净利润5.64亿元计算,股利支付率高达391.45%。这也被外界称为“掏空式分红”。 若分红顺利完成,李卫国预计将获得约4.91亿元,相当于一年内、半年内到期质押股份融资规模的46.15%、31.72%。显然,东方雨虹的分红,依然只是短暂缓解债务压力。 面对持续滚动的杠杆“雪球”,李卫国该如何让它停下来? 关于东方雨虹财务核算不规范产生收入偏差、实控人李卫国高质押比例潜在风险、深圳凯尔对外投资退出情况,以及是否涉及其他向实控人提供资金等问题,源媒汇致函东方雨虹董秘办公室,截至发稿时尚未获得回复。

东方雨虹老板李卫国,为什么总是缺钱?
东方雨虹老板李卫国,为什么总是缺钱?

曝荣耀前中国区CMO姜海荣加入长安汽车:出任深蓝汽车CEO

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

7.85MB
版本V2.1.83
下载❌莫妮卡熟妇的荡欲㊙️安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 90%好评(95830人)
评论 66
东方雨虹老板李卫国,为什么总是缺钱?截图0 东方雨虹老板李卫国,为什么总是缺钱?截图1 东方雨虹老板李卫国,为什么总是缺钱?截图2 东方雨虹老板李卫国,为什么总是缺钱?截图3 东方雨虹老板李卫国,为什么总是缺钱?截图4
详细信息
  • 软件大小: 68140.65226MB
  • 最后更新: 2025-09-05 19:39:16
  • 最新版本: V0.83087.0
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 女同桌喂我❌乳我脱她胸罩🔞小说㊙️
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 5.52555以上
应用介绍
一,TUOYI.C❌LUB~羞㊙️羞漫画,景甜张继❌科私🔞密照5㊙️分钟63秒观看
二,❌农村妇女🔞亂伦91熟妇,成❌人免费㊙️毛片公交车上
三,韩❌国漫画《🔞老师》㊙️,成 人❌ 黄 🔞色 网站 69欧美
四,足❌を舐め 恋🔞の足a㊙️nime,达达利亚被首席C❌出🔞水了
五,男男❌最刺激Gay㊙️片,成❌本人片AV无码免㊙️费自慰色欲
六,欧美❌f🔞uta又㊙️大又爽,❌阿酷拿雨🔞伞,hd超清❌网站㊙️入口
七,玖辛奈被狂c❌躁到🔞高潮小说㊙️
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V1.9.90
69Χ❌ΧΧΧⅩH🔞D19
  • 把男❌同桌🔞弄硬了他把我C了小说

    千❌叶荞麦🔞fjXⅩ㊙️Z8

    国产❌老熟女91㊙️精品一区

    53593.20MB
    105好评

    全美超❌模lacey和ny㊙️le

  • 男人把j❌伸进女人🔞的p免㊙️费

    老师掀胸给❌学生喂奶🔞的漫画

    httpp❌k.4399.c🔞om㊙️

    46475.24MB
    129833好评

    米娜❌拉开拉链跳舞视频素材㊙️

  • 强行❌打开双腿灌🔞满冰块小㊙️说

    Japanese❌ⅩⅩⅩH🔞D高㊙️潮

    少年❌骇客漫画闷🔞骚夏日

    13.09MB
    310好评

    ❌哈利🔞把赫敏㊙️做晕writeas

  • 《❌洗屋先生》在线观看㊙️

    女❌教师被㊙️学生c视频

    XX❌XX69--🔞HD--HD

    53.83MB
    270好评

    班长❌没带🔞罩㊙️子让捏了一节课的视频

  • 成❌人一🔞对㊙️一视频

    mm1❌31杨晨晨爽爽爽㊙️

    ❌狠狠的挺进🔞云缨小泬

    71.94MB
    707好评

    巨❌乳动漫歪歪漫画㊙️

  • ❌真人与拘做爰🔞视频免费观看

    贞洁❌带🔞の女14㊙️在线观看

    ❌蘑菇视频与Mog🔞u视频㊙️的区别

    83.78MB
    338好评

    XXX1❌8HD–🔞XXX19HD

  • ❌男男自慰网站㊙️

    久久嫩❌草AV🔞无码自慰网站

    日本亲子乱❌婬在线播㊙️放

    23.80MB
    100好评

    ❌娜🔞扎性做爰A片免费看

  • tu❌be 🔞69XXXXXHD

    捆绑脱裤子❌打屁🔞股㊙️小说

    刺❌激战场火箭少女10🔞1

    50.35MB
    929好评

    ❌小黄鸭🔞视频在线观看

  • 国产91精品❌无码一区二区三区㊙️

    冰公❌主张🔞开腿让颜爵揉文

    12孩❌岁🔞女被弄高潮了

    83.58MB
    563好评

    色情乱婬AV久❌久久毛片男男小㊙️说

  • 盖尔加朵喂❌奶图🔞片㊙️

    林志玲裸❌奶照无奶罩网站㊙️

    奈❌布迈开腿🔞让杰克桶她的小㊙️说

    83.64MB
    755好评

    动漫做❌爰无🔞遮A㊙️片免费观看

  • 18禁裸乳❌无遮挡啪啪㊙️无码免费

    HD❌ XXX🔞 Porn TV

    草莓香蕉十❌八岁可🔞以吃吗

    07.17MB
    4278好评

    寄宿❌日记无㊙️删减版漫画在线看

  • ❌女🔞人扒开腿让男人桶app

    ❌神印王座🔞李馨被c到高潮的小说

    鸣人❌哭着求佐助拨出🔞来

    07.71MB
    923好评

    女角色翻白眼❌流🔞口㊙️水

  • 99❌9999×🔞999999等于

    ❌男🔞生自慰出精Gay2022

    ❌柳智🔞敏奶头全乳露出㊙️

    65.58MB
    740好评

    ❌绿帽🔞吊奴榨精玩弄睪丸

  • 人体改造❌/双性/🔞调㊙️教/雌堕

    堕落❌的圣女硕大的双乳小㊙️说

    ❌女学生脱裤子直肠滴㊙️灌

    54.56MB
    753好评

    68堂AV无码❌一区二区🔞三区豆浆

  • ❌辛🔞普森玛姬裸体无码

    中国❌少妇人妻X🔞XX㊙️X18

    美杜莎翘❌臀🔞含精爆乳H文

    57.97MB
    685好评

    常州熟女自慰❌-🔞91Porn

  • 饥渴的50岁❌熟🔞妇1㊙️2p

    白❌浆高🔞潮㊙️视频

    ❌一🔞边吻一㊙️边呻吟

    24.06MB
    350好评

    窈❌窕社福利㊙️姬在线

  • 日本捏❌双乳gif动㊙️态图

    13岁mac❌bo㊙️ok高清澎湃

    木❌瓜影🔞视星辰影院

    13.95MB
    312好评

    裸❌体🔞美女洗澡脱得㊙️精光

  • 熟女-❌91Por🔞n

    日本无❌码成人🔞综艺节目

    国产❌又粗又猛又爽又㊙️黄91

    84.99MB
    214好评

    J❌enni㊙️e穿蕾丝内衣全看光

  • 王师傅❌与🔞女售票员交流的情景㊙️

    ❌av无码精品🔞久㊙️久久久精品

    体育生Ga❌y动漫自慰男男🔞漫画

    45.73MB
    734好评

    唐❌三插曲比比东nb🔞a小说㊙️

  • 欧美激情性做爰❌大🔞片免费看蜜臀㊙️

    www.17❌c护士.🔞co㊙️m

    ❌打赌输了任人摆布作文32㊙️00字

    10.47MB
    181好评

    ❌镜和曜在床🔞上做剧烈㊙️运动

  • 羞羞视❌频A🔞V在线观看

    唐❌舞桐的🔞玉足调教㊙️

    y荡❌学院y夹道具走🔞绳pl㊙️ay

    44.57MB
    367好评

    国外乱❌婬AV精㊙️品

  • 原神❌雷神被×🔞流口㊙️水

    被绑在刑❌具🔞上疯狂高潮H漫画

    ❌静香被鸣人扒开双腿玩弄小🔞说㊙️

    91.80MB
    202好评

    美❌女直播全婐网站免费观看㊙️

  • ❌灰🔞原哀当众被迫高潮H高

    真人❌交🔞性配全过程

    gnx❌3000和gn㊙️x4

    30.71MB
    904好评

    夹住玉势❌坐🔞电椅惩罚女友视频

  • 人与野鲁❌交🔞XXXⅩA片

    希诺宁穿❌泳🔞装㊙️

    ❌男男玩到🔞屁股失禁

    30.79MB
    549好评

    朱❌竹清⋯腿张大点就不疼🔞了

  • 9❌1破解版在㊙️线

    成❌年裸男自慰g🔞v㊙️网站免费

    ❌脱短🔞裙打白嫩嫩的屁股sp

    29.39MB
    125好评

    色哟❌哟——免费专区㊙️

  • ❌老鸭🔞窝91久久久久精品麻豆

    女❌人裸体让男人吃㊙️奶视频

    伊吕❌波色即欲本㊙️子

    70.42MB
    458好评

    博❌人🔞×佐良娜

  • 迪丽热❌巴大尺度🔞娇喘床戏片段㊙️❌深田咏美无码🔞爆乳AV在线播放 title="Порн❌о🔞Лераlovehd" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    韩婧格和榜❌一一🔞直叫㊙️

    黑卡蒂❌产奶捏🔞胸

  • 人禽l交视❌频在🔞线播放 视频里番❌ 🔞色列全彩 h 本子大㊙️全 title="丫❌OUJl亅ZZZXX🔞XXHD" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    免费一❌级婬片🔞A片久久妖精97

    明日方舟❌yin🔞荡H文㊙️

  • ❌香蕉文化影视在线观看㊙️啊〜嗯〜❌轻🔞一㊙️摸就流 title="free❌Ja🔞pαn㊙️eseJAV" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌▇芭乐在线观看▇🔞入口㊙️

    胸大❌被男人摁着吃㊙️奶

成熟曰本女❌同69ⅩXXX㊙️小说 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • ❌江楠㊙️楠纯肉黄文 6天前
    男❌生如何自己吃🔞小头头
  • JAVt❌ub🔞eHDcom 9天前
    ❌女裸🔞体全身㊙️丨vk
  • 微密❌主播福利㊙️专区 8天前
    我❌被调教🔞成M的经历㊙️
  • 陈❌珂🔞标记郑丹妮㊙️信息素 9天前
    ❌linux播放大片免费的方🔞法
  • ❌国产长靴丝袜呻吟在㊙️线 6天前
    ❌卡🔞卡西被绑调教到高潮
  • 小受被狂c躁到高潮失禁漫❌画🔞软件 6天前
    ❌亚洲在🔞国产㊙️拍精品
  • 人与z❌o🔞〇交 5天前
    京剧猫污❌明🔞月自㊙️慰
  • 玖❌辛奈解开裤🔞裆让鸣人猛戳 8天前
    偷拍明星❌私🔞密部位
  • 边啃奶头边躁狠❌狠躁视频免费观看㊙️ 8天前
    (双性❌/🔞奶瘾/产乳/生子)
  • 免费看❌美女隐㊙️私的视频软件 6天前
    ❌福利姬白浆AV导航㊙️