2025-09-06 14:16:11 9,895次浏览

来源:国际金融报 8月底,A股连创新高,一周两度成交近3.2万亿元,亢奋与获利回吐交织。 《国际金融报》记者从券商处获悉,量价齐升带动新开户、杠杆资金激增,两融余额升至2.2万亿元,占流通市值2.26%。 业内人士提醒称,杠杆放大波动,投资者务必警惕急跌风险。 开户“年轻化” 据央行数据,今年前7个月,人民币存款增加18.44万亿元,其中住户存款增加9.66万亿元;若只看上半年,存款增量为17.94万亿元,住户贡献10.77万亿元。7月,居民存款单月净减少1.1万亿元。 兴证策略张启尧团队向《国际金融报》记者表示,7月居民存款单月净减少1.1万亿元,结合A股市场近期亮眼表现,居民存款流向权益资产的概率较高。往后看,前期新增的居民定期存款有望在今年下半年至明年迎来到期高峰,为居民增配权益资产提供契机。 上交所数据显示,7月,A股新开户196.36万户,同比增长71%,环比增长19%。截至7月末,今年以来A股已累计新开1456.13万户。行情火热直接带旺券商经纪业务,开户与咨询柜台一片“繁忙”。 平安证券方面透露,近期行情火热,公司新开户、咨询开户、存量客户找回密码以及开通交易权限的客户数量较之前增长约20%。行情热点轮动,客户交易重心明显转向创业板、科创板等板块。 国金证券方面向《国际金融报》记者表示,近期营业部业务办理量和客户咨询量均有所增长,但并未出现去年“9·24”期间的激增,个人投资者整体更趋成熟理性。“90后”、“00后”客户在近期开户中的占比很大,体现了年轻人对证券市场变化的敏感。其中,Z世代年轻投资者对AI功能的需求呈现出场景化、个性化、社交化、游戏化的显著特征,并强调“零打扰”的自然交互体验。 “近期开户量环比持续增长,新增客户与入金规模保持稳健上升,投顾服务需求增加,大量休眠账户被重新激活。”广发证券方面向记者介绍,客户结构数据分析显示,新一轮开户群体呈现年轻化特征,“90后”、“00后”客户占比在逐渐上升。与去年“9·24”行情相比,本轮开户热度温和,市场更显理性。 降价+提质 近几日,《国际金融报》记者走访多家券商营业部发现,经纪业务高度同质化,佣金成最敏感“武器”。此轮行情下,券商纷纷祭出“降价+提质”组合拳,以价格战抢客源。 “最近业务不错,刚开完一个5000万元的户。”一家专注机构经纪的营业部负责人告诉《国际金融报》记者,“我们营业部新增客户以机构客户为主,当前机构客户开户和加杠杆意愿明显升温,但热度仍不及去年‘9·24’行情。我们坚持不打价格战,新开户佣金严格按同业公会标准执行,约‘万1.5’;两融利率区间4.1%至4.5%,大资金客户可谈至4%以下。” “最近开户热度高涨,新增开户量明显提高,且呈现年轻化趋势。不过,热度仍逊于去年‘9·24’行情,散户普遍谨慎。”沪上某营业部负责人向《国际金融报》记者透露,为抢客源,部分券商已将新开户佣金压至“万1”以下,两融利率更有机构给出低于3%的“地板价”。 一位中小券商营业部人士告诉记者,近期开户和两融业务明显升温,券商佣金普遍降至“万1.5”,开通两融的新客户还能再谈优惠。老股民加杠杆偏谨慎,新入市股民则更为积极。 “双刃剑”警示 自4月8日以来,A股持续攀升,投资情绪高涨,近几个交易日成交额接连突破3万亿元,杠杆资金成为重要推手。 自8月6日站上2万亿元后,A股两融余额持续攀升。8月26日,沪深京市场成交额3.17万亿元,其中当天融资买入金额为3029.09亿元,融券卖出金额为8.03亿元,占A股交易额的11.21%;融资余额2.19万亿元,融券余额154.56亿元,两融余额合计2.2万亿元,占流通市值2.26%。电子、计算机、电力设备、医药生物、机械设备融资交易最为活跃。 当前A股融券规模远小于融资规模,两融余额的抬升主要由融资买入推动。作为市场情绪与资金动向的关键指标,两融余额扩张对市场有何影响?融资扎堆热门板块需警惕哪些风险?面对持续上攻或回调,投资者该如何理性应对? 排排网财富研究总监刘有华对《国际金融报》记者表示,两融余额持续攀升,不仅反映了投资者风险偏好的明显回暖,更通过杠杆效应有效增强了市场的做多动能。增量资金的持续涌入,为市场提供了坚实的流动性支撑,有助于形成“资金推动—价格上涨”的良性循环。但两融资金具有高杠杆性和敏感性,若市场出现大幅波动,可能引发杠杆资金的被动平仓,从而放大市场跌幅,增加市场不稳定因素。 4月8日至8月28日,沪指累计涨幅超过24%,创业板指累计涨幅超过56%。板块轮动上涨,科技股表现尤其亮眼。需要注意的是,当前市场积累了大量获利盘,杠杆投资者宜冷静评估风险,理性看待本轮行情。 “市场成交量显著放大,短期局部板块已呈现过热迹象,指数波动率或随之攀升,投资者需要警惕A股潜在风险。8月下旬需警惕中报‘地雷’,部分公司若业绩不及预期,可能引发股价调整。”刘有华提醒道,杠杆交易具有明显的双刃剑效应,在放大潜在收益的同时,也成倍放大了投资风险。当市场走势偏离预期时,杠杆效应将显著加剧投资损失。建议杠杆投资者应避免盲目追高和过度集中投资,合理控制仓位,并选择合规渠道加杠杆。 “两融资金创新高,是市场情绪回暖、风险偏好提升的直观体现,为A股慢牛行情稳步推进注入动力。”黑崎资本首席战略官陈兴文向《国际金融报》记者直言,当前加杠杆者需高度关注波动风险。杠杆是把“双刃剑”,会放大波动影响;一旦市场风格切换或热点退潮,投资者可能蒙受较大损失,务必警惕风险。

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