2025-09-06 18:29:03 6,772次浏览

21世纪经济报道记者 高江虹 实习生 蒋中阳 8月18日,同程旅行(00780.HK)发布的2025年第二季度及上半年财报显示,同程上半年实现营收90.5亿元,同比增长11.5%,经调整净利润15.6亿元,同比增长28.6%。尽管非一线城市消费潜力的释放推动了用户规模和客均收入的增长,但与行业龙头携程相比,同程在营收规模、国际化布局和盈利能力上仍存明显差距,尤其是收入增长放缓的迹象更引发市场对其长期竞争力的关注。 同程旅行过去8个季度的收入增速持续走低,从2023年第二季度的117.4%到2025年第二季度的10%,降幅明显,尤其是进入2025年以来度假业务下滑、现金流压力以及技术创新的落地效果,都成为同程未来发展需直面的挑战。 增速放缓 同程旅行继续凭借对非一线城市的深耕巩固其市场地位。财报显示,截至2025年6月30日,87%的注册用户和微信平台69%的新付费用户来自非一线城市,年付费用户同比增长10.2%至2.517亿,过去12个月累计服务人次达19.906亿,同比增长7.2%。客均收入贡献(ARPU)同比增长13.8%,反映出用户在高品质住宿和多元化旅游体验上的消费升级。其中,住宿预订收入同比增长18.8%至25.6亿元,非一线城市用户对中高星酒店、精品民宿和度假别墅的需求显著增长。交通票务收入同比增长7.9%至18.81亿元,国际机票业务量增长近30%,显示出出境游需求的回暖。 然而,靓丽数据的另一面是同程增长动能问题。2025年上半年11.5%的营收增速较2024年同期的48.8%大幅放缓,而如果将对比周期拉长至8个季度,降幅的曲线更加明显,表明后疫情旅游复苏红利正在消退。尤其值得关注的是,度假业务收入在第二季度同比下降8.0%至6.617亿元,财报中解释主要受东南亚安全问题影响。这一关键出境游市场的波动暴露了同程国际化布局的脆弱性。 此外,其他业务收入(包括酒店管理、广告服务等)同比增长27.5%至7.554亿元,显示出酒店管理业务的轻资产模式扩张成效,但整体业务结构仍高度依赖核心在线旅游平台,多元化收入来源的拓展速度不及预期。  竞争困局 与行业龙头携程和飞猪相比,同程的竞争短板清晰。携程2025年第一季度营收138亿元,同比增长16%,远高于同程半年90.5亿元的规模,彰显规模优势和增长稳定性。盈利能力方面,携程2024年经调整EBITDA利润率稳定在32.1%,而同程同期只有23.5%,虽然较2023年提升了0.7%,仍落后携程8.6个百分点。携程2025年一季度的经调整EBITDA利润率还保持在31%,也高于同程旅行同期的26.5%。  国际化布局是同程的另一短板。携程2024年国际机票和酒店预订收入占比已达30%,出境游业务恢复至2019年同期的80%以上,2025年第一季度出境游机酒预订量更达疫情前120%。携程在东南亚市场的市占率超过Booking,印尼市场达71%,日韩和中东市场也表现强劲,订单量分别增长434%和180%。 同程的另一个竞争对手飞猪在出境游市场同样展现灵活性,2024年出境游预订量同比增长超50%,市场份额达29.6%,仅次于携程的48.3%,而同程仅占10.9%。近两年同程集中发力国际市场,2025年第二季度国际机票票量同比增长近30%,国际酒店间夜量增长50%,但受东南亚安全问题影响,度假业务收入下滑8.0%,国际化收入占比估计不足15%,远低于携程和飞猪。 客单价方面,携程和飞猪在高端市场和定制游领域的深耕使其受益匪浅。携程2025年第一季度住宿预订收入55亿元,同比增长23%,高端酒店和商旅业务表现强劲。飞猪通过开放平台模式吸引高星酒店和旅行社,2024年高星酒店品牌新增会员超6000万,平均复购率达50%。同程则主要依赖非一线城市的中低端市场,2025年上半年住宿业务收入25.6亿元,同比增长18.8%,但客单价提升受限,ARPU虽增长13.8%,但绝对值远低于携程的高端用户群体。飞猪的年轻用户群体偏好自由行和碎片化产品,2024年度假类商家履约GMV破亿元的商家数是2023年的三倍,凸显其在个性化消费上的优势。同程在低线市场的“高性价比”策略虽吸引了大量用户,但在经济波动或消费降级时,可能面临收入增长压力。 现金流方面,同程上半年的经营现金流净额为30.351亿元,但投资现金流净流出35.595亿元,导致现金及现金等价物较年初减少至7.41亿元,期末现金及现金等价物总额为72.7亿元。相比之下,携程2025年一季度末的现金储备超563亿元,飞猪依托阿里生态的资金支持也更为充裕。目前三大OTA巨头在生态布局和抢占市场份额方面频繁竞争,同程的现金流状况可能限制其在并购和技术研发上的进一步投入,特别是在国际化扩张和高端市场布局中。 同程旅行CEO马和平表示,同程将持续深耕大众旅游市场,优化产品服务并推进出境游布局。然而,在携程的规模优势和飞猪的生态协同面前,同程的增长路径需更加精准。如何在保持非一线市场优势的同时,突破营收增长瓶颈、提升盈利能力和国际竞争力,将是同程未来发展的关键课题。责任编辑:刘万里 SF014

同程旅行上半年营收90.5亿元,增长放缓凸显隐忧
同程旅行上半年营收90.5亿元,增长放缓凸显隐忧

Rivian宣布裁员1.5%以提高运营效率

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

0.53MB
版本V6.4.17
下载❌乖🔞灬舒服灬别拔出㊙️来严浩翔安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 49%好评(73003人)
评论 65
同程旅行上半年营收90.5亿元,增长放缓凸显隐忧截图0 同程旅行上半年营收90.5亿元,增长放缓凸显隐忧截图1 同程旅行上半年营收90.5亿元,增长放缓凸显隐忧截图2 同程旅行上半年营收90.5亿元,增长放缓凸显隐忧截图3 同程旅行上半年营收90.5亿元,增长放缓凸显隐忧截图4
详细信息
  • 软件大小: 52320.06606MB
  • 最后更新: 2025-09-06 18:29:03
  • 最新版本: V6.59703.3
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 你❌的好大🔞弄得㊙️我好爽
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 2.53639以上
应用介绍
一,❌芙宁娜🔞坐旅行者的胡㊙️萝卜网站,❌手🔞机㊙️看片1024软件
二,雏❌田鸣人🔞吃大㊙️狙,❌玩弄灰原🔞哀玉足
三,美女100❌%🔞赤裸全身无遮挡,周❌于希㊙️赤裸裸身体
四,免❌费看漫画㊙️网址,别c❌我了🔞~C烂了~啊~原神
五,雏❌田把🔞胸罩脱了让我揉你的胸动漫,日本m❌v🔞与欧美mv的区别
六,国精❌产品🔞灬免费灬乱码软件亮点,bt游❌戏🔞手游盒子,sexL❌i🔞ve成人免费丨性表演视频
七,灰原❌哀🔞失去尊严的小说㊙️
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V0.4.64
男生❌把小🔞困进㊙️女生困里电影
  • ❌处破女🔞A片60㊙️分钟AV

    AI生成裸❌体涩图🔞无码免费

    护士奶头又❌大又㊙️白

    21262.36MB
    109好评

    ❌灵狐者h🔞吧㊙️

  • ❌q🔞q主仆群㊙️

    b❌earbyb🔞ear熊㊙️熊

    黑❌人巨鞭躁女人屁㊙️股眼

    48922.10MB
    065555好评

    phim ❌set dit nhau 15tuoi㊙️

  • ❌섹🔞스+야동+1㊙️004

    美女裸❌体直播🔞免费看

    哪些信❌用卡有高🔞铁㊙️贵宾休息室权益

    13.83MB
    314好评

    Porn❌hub国产麻㊙️豆

  • 旧❌里番🔞~千仞雪3D动画播放

    ❌久久久久久久精🔞品一区二区

    新❌澳🔞门2025今晚开什㊙️么美女

    53.78MB
    277好评

    伍六七之乱❌婬🔞h侵犯小说

  • 国❌产sp打屁股9🔞1调教

    精东a❌ⅴ一二三天美🔞传媒

    ❌PH成人🔞免费版下㊙️载app

    71.63MB
    709好评

    ❌印度一级特🔞黄AAAAA片

  • 日❌本紧缚🔞sM/㊙️捆绑/束缚

    KoreanBJ爆❌乳自慰韩国㊙️

    被❌按摩师玩奶吃㊙️奶

    83.46MB
    330好评

    国产J8又❌粗又🔞硬又大又爽小说

  • 体❌育生Gay白袜调教🔞Vide㊙️o网站

    免❌费看美女扒开胸让人🔞玩

    宠物把我❌弄🔞到高潮㊙️

    23.80MB
    108好评

    ❌惩罚室🔞双鞭刑㊙️XX

  • ❌Gay猛🔞男XXX腹肌警察被绑玩

    ❌穆琳被揉到高潮喷㊙️了一床

    赤裸美女网站国❌产无遮🔞挡免㊙️费观看

    50.66MB
    928好评

    一❌只🔞猛攻和㊙️骚受

  • 扒❌我内衣亲我奶头好㊙️舒服

    ❌非会员区试看120秒㊙️6次

    ❌娇小性XXXXX极品娇🔞小㊙️∵o老

    83.43MB
    567好评

    女警❌He🔞ntai动漫

  • 浪潮AV❌一🔞区二区

    ❌原🔞神㊙️芙宁娜肉H文

    宁❌荣荣穿🔞透明泳衣

    83.84MB
    755好评

    非洲人av❌无码丰㊙️满少妇

  • 爱情❌与灵药海瑟薇裸🔞镜㊙️头

    彼女が見❌舞いに来ない理㊙️由

    女❌同大㊙️胸涩漫画

    54.25MB
    9752好评

    成❌人网站啪啪未㊙️满十八禁进网

  • ❌万🔞能修改器(媚黑双结局㊙️)

    腿上❌爆🔞紫筋

    挠痒痒❌憋🔞尿玩弄折磨

    16.10MB
    785好评

    ❌成熟妇女毛耸耸视频做性性🔞色AV

  • ❌中国🔞丶偷窥丶老妇

    ❌真🔞人直播㊙️秀视频直播

    赵❌丽颖照片丝袜㊙️

    65.19MB
    742好评

    九❌幺视频成人㊙️网站

  • ❌特种兵们被ᴄ的合不🔞拢㊙️腿

    ❌小🔞婬妇调教跪趴撅起白嫩作文

    蜡笔小❌新cos美少女㊙️

    54.93MB
    758好评

    精品国产A❌v无码🔞久久久蜜袖传媒

  • 动漫美❌女脱了内裤内🔞衣的软件

    帅❌气特警被捆㊙️绑生殖折磨

    X❌XN🔞X中国🇨🇳69老师

    57.07MB
    688好评

    ❌男🔞生桶男生屁股

  • 毛❌耸耸亚洲熟妇🔞性XXXX交潮喷

    侵犯小太正❌裸体🔞Gay网站

    偷拍女人❌野🔞外小便视频㊙️

    24.49MB
    359好评

    ❌MM131美女㊙️官网

  • 3d秦彻啪❌啪🔞成人h动漫

    二次❌元福利禁照🔞爆乳篇㊙️

    ❌3d 无尽 🔞女仆 喷出

    13.02MB
    319好评

    ❌Ga🔞yTopPron潮喷

  • VR午夜成❌人欧㊙️美

    ❌极🔞品媚黑婊留学生在线观看

    ❌许晴趴在床上被c出🔞白㊙️色液体

    84.66MB
    212好评

    国❌产AV国片调教sm免费㊙️

  • co❌spl🔞ay高肉H文㊙️

    ❌少年被绑着捏㊙️裆部勃起憋尿

    【火影❌淫传】🔞(1)㊙️

    45.95MB
    734好评

    俊宇❌美静韩漫H无删减连㊙️载

  • ❌云璃被狂c🔞躁到翻白眼

    ❌3D美女爆乳㊙️XXX

    XXXXHen❌tai18漫🔞画

    10.98MB
    184好评

    肯❌豆詹娜裸🔞乳无打㊙️码

  • 裸❌体云霄仙子被㊙️挤奶

    妲己TOXIC肥❌臀爆乳写🔞真

    二次❌元女裙底🔞部内㊙️裤照片高清

    44.00MB
    367好评

    ❌美女屁🔞股喷出㊙️白浆

  • ❌沙巴·🔞体㊙️育官网app

    X❌XNX1🔞8HD

    ❌满生🔞光溜溜图片视㊙️频素材

    91.70MB
    207好评

    二次元❌女仆㊙️制服诱或

  • JA❌Vの🔞人妻目㊙️录

    十八❌禁🔞真㊙️人无摭挡观看

    发❌骚🔞少妇用茄子自慰㊙️出水

    30.39MB
    909好评

    宣玑惩❌罚盛🔞灵渊双男㊙️主

  • Bzzzz与BZ❌ZZ🔞ZZZZZZ的用法

    关晓彤❌露出🔞白色内内

    Jap❌an Fart P🔞or㊙️n

    30.81MB
    542好评

    91精❌品无码少妇久久久久久久🔞久

  • ❌木之本🔞樱r18本子h黄

    ❌老妓🔞女㊙️卖婬全过程A片

    ❌男女🔞成人漫画㊙️

    29.97MB
    120好评

    舒❌淇三级露全乳🔞无删减版

  • 壮汉巨❌胸大乳露双㊙️奶头

    国产精❌品无码app㊙️

    狠狠的❌挺进纲手的㊙️小泬

    70.11MB
    452好评

    香❌蕉影视app官网㊙️最新版

  • 肌肉男裸❌体自慰Ga🔞ysex网站动漫❌免费网站无限㊙️观看 title="色喵A.❌m3u8㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    兔女郎自慰免费观❌看网🔞站

    9l视频❌自拍蝌蚪9🔞l成人

  • 日本❌の少妇人人妻a㊙️v恋❌脚吃足㊙️漫画 title="巨胸喷❌奶水🔞无码www网站" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    亚丝娜被❌强行侵🔞犯㊙️漫画

    ❌被情敌玩🔞弄㊙️透的批的娇软甜o

  • ❌单亲洗澡🔞勃起没忍住的原因白鹿AV❌毛片在🔞线播放 title="❌无码视频在线观看一区🔞二区三区" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌国产未成女娃仙踪林㊙️

    ❌亚洲成🔞a人无码亚洲成a无码9㊙️9

巜少妇❌按摩做🔞爰2 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 偷❌窥小便しょうべんねべん无删㊙️减 7天前
    成人黄动漫漫❌画🔞网站
  • ❌女🔞的下㊙️面张开照片 3天前
    ❌韩国女团韩宝贝🔞小黑屋哪一㊙️期出现
  • ❌摸大乳🔞喷奶水www视频 5天前
    摇一❌摇养生茶㊙️
  • 偷拍高❌级会所美女嘘嘘视频㊙️ 0天前
    ❌▓■成人向日葵视频▓️免费看㊙️
  • 缅甸❌成🔞人A片毛片免费看 4天前
    男撒尿piss❌i🔞ngGa㊙️y
  • aV无码翘❌臀🔞视频一二区 1天前
    ❌魔貂🔞蝉原画
  • ❌金卡🔞戴珊无删减版HD 6天前
    b❌j🔞花井19禁㊙️
  • ❌女性向㊙️H男喘 3天前
    ❌同人エロ・㊙️のエロ动漫
  • B❌en🔞10同人涩涩动漫 9天前
    旅行者骑❌在雷神🔞身上㊙️运动轮廓
  • ❌杨幂处破女A片60㊙️分钟 4天前
    肚子顶出形状❌ 🔞原炀 顾青裴㊙️