2025-09-06 22:46:54 8,069次浏览

近期A股市场持续走高。此前风光无限的量化指增产品,近期接连陷入跑不赢指数的“负超额”窘境;与此同时,沉寂了一段时间的主动权益产品开始爆发,掀起一波“主观逆袭”浪潮。 中国证券报记者调研发现,部分私募投资者开始调仓转战主动管理的产品,一些FOF基金经理也悄然加码进攻型主动权益产品。量化与主观,究竟谁是市场王者尚难做出预测。唯有适应市场变化、持续迭代的策略才能穿越周期。 主动权益“王者归来” 近期A股市场表现强劲,主要指数不断走高,多个交易日成交额突破2万亿元。在这波行情中,量化指增产品出现了罕见的“负超额”现象。 8月11日至8月15日以及8月18日至8月22日期间,市场表现强势,中证500指数两周分别上涨3.88%和3.87%,中证1000指数分别上涨4.09%和3.45%。根据第三方机构统计的数据,规模在20亿元以上的知名量化私募中,仅有个别私募的500指增和1000指增产品跑赢相关指数,绝大多数产品出现“负超额”现象。例如,某知名百亿级量化私募旗下500指增和1000指增产品,8月11日至8月15日期间的收益率分别为1.56%和0.98%,远远不及指数表现。 量化指增产品旨在跟踪标的指数的同时,通过量化策略获取超额收益,既追求市场整体回报,又争取超越市场平均水平。然而,近期市场快速上涨行情中,量化模型创造超额收益的能力,受到了严峻考验。 与量化策略表现疲软形成鲜明对照的是,主动权益产品近期表现抢眼。例如,上海一家知名的主观多头私募,旗下代表产品8月11日至8月15日期间的回报率接近14%,8月18日至8月22日期间的产品单位净值涨超10%。此外,还有多家私募代表产品单周净值涨超10%。自6月下旬以来,已有多家私募的代表产品净值涨幅超过30%,表现远好于同期的量化产品。 资金配置思路开始转向 在过往较为稳定的业绩支撑下,量化产品成为投资者近年来主要配置的方向。从今年私募基金新发情况来看,绝大多数新募集的资金均流向量化策略领域。不过,中国证券报记者调研发现,近期投资者配置思路发生了明显转变。 在一个投资者交流群中,投资者小吴(化名)表示:“近期计划赎回已投资量化产品的获利部分,择机选择主观产品,控制仓位。”无独有偶,另一位投资者李铭(化名)也表示,其投资的某知名量化产品,9月初将迎来开放日,他已经预约赎回。还有投资者小于(化名)已经将前期赎回的资金,全部投向了一只偏向科技主题的主动权益产品,近一个月该基金已涨逾35%。 除了个人投资者开始转向主动权益产品,中国证券报记者调研了解到,一些FOF基金经理也在减少量化策略的配置比重,增加了进攻性较强的主动产品配置。 华南一家FOF机构的研究员透露,由于量化策略在全市场的占比越来越高,公司认为风险持续上升,因此已经开始持续降低量化策略的配置占比。与此同时,随着市场周期的变化,前几年遭遇困境的主观产品反而迎来了适合其发挥的市场环境,因此提升了主观产品的配置比例,最近大幅增加了一些进攻性较强的主观私募产品的配置。 数据层面也有所佐证。浙商证券研报显示,2025上半年小微盘股强势领涨,背后可能主要受到量化资金的推动,体现为私募新发规模与小微盘超额之间相关性较为显著。不过,量化资金后续发力空间较为有限,已经观察到私募量化激进度开始回落,私募量化新发空气指增+量化选股等激进类产品的占比已从7月的46%下行至8月的36%。 主观量化各有千秋 今年以来,量化策略一路高歌猛进。私募排排网最新数据显示,截至2025年7月底,百亿级私募达90家。其中,量化百亿级私募增至44家,主观百亿级私募减至39家,此外还有部分私募机构为混合策略。 此前,随着人工智能和量化技术的快速发展与完善,以及市场整体波动加剧,私募量化产品在绝对收益和超额收益方面均取得了优异的成绩,产品也受到更多投资者的热烈追捧,持续吸引资金流入,百亿级量化私募机构管理规模明显扩容。不过,业内人士认为,主观和量化策略各有优势,也有各自适应的市场环境。随着近期市场环境的变化,主动权益策略上演“王者归来”,在上涨行情中的阶段性优势将逐步显现。 一位公募基金经理表示,优秀的主动管理人通过深入研究可以挖掘出优质个股,从而为投资者提供较好的超额收益,特别是在A股市场,做出超额收益的基金产品有很多。尤其是在较为强势的上涨行情中,主动管理型基金的业绩弹性往往大于量化产品。此外,主动管理型基金可以通过选股、择时以及投资组合的调整来主动管理风险,相比之下,量化产品通常只能被动地接受市场风险。 私募人士认为,主观和量化策略各有优势。量化投资依靠严格的模型与纪律进行交易,以数学模型和海量数据为基础。不会因市场情绪而冲动交易,也不会因为贪婪和恐惧而做出错误决策,确保投资纪律的严格执行。同时,量化拥有更广阔的投资视野,能在更大范围的股票池中高效筛选标的。主观投资则更加注重基本面确定性,在深度价值挖掘和宏观周期把握方面,主观投资具有明显优势。 此外,中国证券报记者调研发现,随着策略的多元化发展,主动管理与量化结合的策略开始进入大众视野,这种融合趋势可能成为资产管理行业未来的发展方向。例如,康曼德资本创始人、投资经理丁楹表示,研究国际头部对冲基金的发展路径可以发现,“人与技术”的双向融合一定是大势所趋。所以,他将康曼德定位为一个“主观+量化”的结合体,希望能够消化吸收量化投资的方法和优秀的主观投资方法,让量化和主观形成有机互动。 市场变局中,没有永远的赢家。不论是主观还是量化,唯有适应市场变化、持续迭代的策略才能穿越周期,在波动的市场中站稳脚跟。 (文章来源:中国证券报)

量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家
量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家

聚焦新职业“网约配送员”:外卖小哥,我们最熟悉的陌生人

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

4.00MB
版本V3.1.90
下载少司缘白❌丝脚上满是白㊙️色的液体安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 92%好评(79700人)
评论 13
量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家截图0 量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家截图1 量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家截图2 量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家截图3 量化遇阻 主观逆袭 市场没有永远的赢家截图4
详细信息
  • 软件大小: 24188.95378MB
  • 最后更新: 2025-09-06 22:46:54
  • 最新版本: V5.28207.3
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌中国老龄🔞化人口
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 8.95118以上
应用介绍
一,和妺妺一❌起🔞洗澡互摸jiji,(❌)🔞屋外
二,林志玲爆❌乳一丝丝不㊙️挂,肌❌肉🔞裸男露j无遮挡㊙️
三,❌盖🔞尔加朵无删减版大尺度片段,啊⋯学❌长⋯好硬⋯拔出来小说㊙️
四,欧美精❌品国产AⅤ一区二区㊙️在线,国产女人❌裸体拳皇扒㊙️开
五,同性男男❌黄Gay片免🔞费㊙️播放,星空传媒三㚫❌片林妙🔞可㊙️
六,❌猎奇重口虐🔞杀㊙️血腥肢解91,❌扒开胸罩揉双乳🔞18禁止,男人❌桶女🔞人桶㊙️到爽免费观看动漫
七,亚洲男同帅Ga❌y片vid🔞eo
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V3.3.58
国❌产糖㊙️心娜娜喷水
  • 考❌0分脱了🔞内裤打屁股㊙️

    c❌l地址1 地址2 地址3 地址㊙️4

    叶罗❌丽仙子被C到高潮㊙️

    44080.61MB
    107好评

    小医仙屈辱的❌打开玉腿沦陷㊙️

  • AI❌换脸赵今麦被c到㊙️高潮

    ❌国产丰🔞满大乳无码免费播放㊙️

    灰原小兰脱❌了内裤打开腿让🔞人桶

    58624.01MB
    877612好评

    娜❌美裸体洗🔞澡无删减无码㊙️

  • 佐良娜被博❌人🔞工口㊙️

    ❌成人生活片下㊙️载网站

    ai换脸田曦❌薇胸揉捏在线㊙️观看

    13.82MB
    313好评

    隐身在课堂❌里为所欲为桃㊙️子

  • ❌看动画🔞十大软件

    老❌师让我🔞吃她胸摸她奶㊙️电影

    f❌ree性欧🔞美18㊙️ⅩXOO极品

    53.01MB
    271好评

    1❌8🔞禁美自慰网㊙️站

  • 人C交z❌Z🔞Z000ZzZ○00

    初❌撮り中🔞出し

    国产A❌I换脸🔞明星在线一区二区

    71.94MB
    701好评

    惩罚趴好自己❌选玩具震🔞动㊙️调教

  • 两❌个男生互相🔞脱裤子玩j

    国产丰满❌大乳奶水在线🔞视频㊙️

    ❌黑人双人RAP㊙️PER角色背景

    83.95MB
    337好评

    超神❌学院🔞美女㊙️婬辱记

  • 嗯~嗯~别揉❌了🔞~要尿了图片

    男女❌泡🔞妞

    色黄榨精视❌频🔞在线观看

    23.12MB
    106好评

    雨❌波COS视频网🔞站无码

  • ❌伸🔞进㊙️她的小内裤疯狂揉摸软件

    26❌8是多🔞少

    柯❌莱🔞塔本子无码视频网站

    50.47MB
    928好评

    百田❌光希乳🔞巨码无在线播放㊙️

  • ri❌ley🔞台球桌

    5❌1免费🔞看片app下载

    男子❌被迫捆绑榨精视频🔞网站

    83.26MB
    564好评

    中国China❌Gay男男网㊙️站

  • 亚洲屁股❌眼交🔞20㊙️

    ❌火🔞影同㊙️人

    同学打❌开我🔞衣服吃我奶㊙️

    83.50MB
    750好评

    ❌国产成人免费🔞视频在线观看

  • 精❌品🔞国产一区㊙️

    Anime H❌entai XX㊙️X

    ❌月夜被🔞揉到高潮下不了床小说

    86.21MB
    2310好评

    少妇婬乱全黄毛❌片久久🔞久老牛

  • 唐月❌华哭🔞着喊着让唐三㊙️拔出来

    美女扒开腿让❌男🔞人桶到㊙️喷水

    被❌调教🔞挠痒高潮㊙️震动捧高H绑综艺

    05.23MB
    299好评

    男生❌把女🔞衣服㊙️扒了亲胸

  • 中国美女裸体视❌频直🔞播免费看㊙️

    女仆扒开❌双腿让主人🔞调教游戏

    金晨被C❌得合不拢㊙️腿

    65.62MB
    740好评

    ❌校花被迫卖身赚学费㊙️

  • 三角洲行动❌麦晓雯裸㊙️体

    人❌与嘼交av免㊙️费

    ❌鯮最🔞后㊙️

    54.59MB
    757好评

    ❌△0??🔞??????????

  • ❌纲手…🔞好紧⋯好大好爽

    霉霉❌视频观看完🔞整版

    ❌中国親子伦孑xXⅩ㊙️

    57.33MB
    681好评

    别揉我胸⋯❌啊⋯嗯🔞~㊙️用力啊

  • 初音未❌来动漫短裤㊙️

    ❌小处雏一区二区㊙️三区精品视频

    蛇姬被海军调❌教监🔞狱本子

    24.97MB
    356好评

    ❌泡芙短视🔞频app成人网站

  • 老湿机69福利❌区一分🔞钟㊙️免费

    ❌w🔞w㊙️w.saose

    日❌本憋尿夹腿🔞网站丨vk

    13.91MB
    311好评

    国产精❌品🔞爽爽久久久天㊙️天躁小说

  • 好爽⋯好❌紧⋯17c蘑菇视🔞频

    Z❌oom另一类ZZO0病毒性🔞能㊙️评估

    神❌里绫华喷水高潮🔞脸㊙️红

    84.75MB
    213好评

    91❌c仔在线观看一区㊙️

  • ❌J🔞apaneseGay中年壮熊

    ∨❌IDXXOOH㊙️D

    无码❌人妻丰满熟妇BB🔞B㊙️.

    45.09MB
    736好评

    亚❌国产成🔞人A在看小含羞草

  • 成人❌3D🔞黄动漫h

    我强❌行扒开妺妺的腿c🔞a㊙️o软件

    英国裸体❌性🔞按摩

    10.88MB
    180好评

    向日葵❌在线观看🔞免费高㊙️清电视剧

  • 女子露出双乳扒开腿❌给男人玩㊙️

    调❌教小屁屁白🔞丝丨vk㊙️

    ❌玉腿任🔞人玩弄白㊙️丝娇喘H文

    44.54MB
    360好评

    ❌祢豆子爆乳㊙️

  • ❌天使彦被调教成奴🔞1㊙️~9

    ❌云缨🔞裸体无遮挡

    媚❌黑少妇🔞援交黑人视频

    91.92MB
    202好评

    ❌国产未成女娃仙踪林㊙️

  • ❌女大众澡堂裸体🔞洗澡视频㊙️

    ❌女仆露🔞屁屁无内㊙️裤打屁股游戏

    Ch❌inaSe老㊙️婦乳伦

    30.53MB
    904好评

    1❌8真人女🔞性生殖高㊙️清图

  • 免费❌同人🔞小说网站

    ❌韩国无删减3🔞小时60分钟

    ❌国产精品免费久热影㊙️院3D

    30.49MB
    544好评

    国漫美❌女裸🔞体㊙️比基尼

  • A❌片夜夜爽爽AA🔞AAA片㊙️

    亚❌洲裸体小鲜肉Gay男男自慰㊙️

    快活视❌频a🔞pp㊙️成人版

    29.25MB
    127好评

    亚洲Chin❌e🔞se男男GayGay网站

  • 国❌产Chine㊙️seHD天美传媒

    日❌本88888888㊙️XXXXX

    不❌知火舞🔞和三个小男漫画大全

    70.04MB
    450好评

    校花张开双腿让❌我爽了一㊙️晚上

  • ×一Art一HD❌s🔞eX㊙️少妇扒❌开🔞双腿自慰出白浆 title="欧州❌女人🔞㴬精XXX" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    动❌漫美🔞女在吸乳虐㊙️动漫

    男生❌被🔞迫化妆穿上女㊙️装动漫

  • 性猛交ⅩXX免费❌看A片🔞公厕视频免费看❌挠脚心的软件㊙️ title="丰满老熟妇好大B❌B🔞BBB四p" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    欧美男Ga❌y互🔞吃吞㊙️精

    6❌9看🔞片色㊙️情免费

  • Free HD❌ XXXX M🔞ia k㊙️halifa澜❌被曜C🔞到高潮 title="❌胡桃奖励旅㊙️行者" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    成人精品❌无码视频㊙️

    互❌攻互受互攻好爽好🔞紧

❌绿🔞奴㊙️吧—绿帽论坛 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • ❌宇崎酱🔞侵犯h本无㊙️码 4天前
    女人下面的毛❌毛视频㊙️
  • F❌re🔞e ㊙️Chinese thumbzilla 3天前
    op❌po Reno 7🔞 Pro 5G性㊙️能
  • ❌暴爱友🔞情动㊙️漫 1天前
    8x8ⅹ国产精品一❌区🔞二区㊙️二区
  • 把冰块放裤裆里不❌许穿内裤小㊙️说 6天前
    ❌双性少爷挨脔日常h㊙️惩罚h
  • 远❌山🔞和㊙️叶被下药文 7天前
    二次元❌变🔞态㊙️网站
  • 伊蕾❌娜🔞女仆㊙️装全身 2天前
    失禁顶弄p❌lay触手play㊙️微博
  • 斗罗❌小桃被肉干高H潮文不断㊙️ 1天前
    ❌女教师🔞裸体瑜伽视频展㊙️示
  • 男男❌受爱G🔞ay同性X㊙️XX网站 5天前
    ❌莫妮卡贝鲁奇无码🔞一区二区
  • ❌啊🔞轻点灬太粗嗯太㊙️深了快三视频 0天前
    打屁股❌ The 🔞Tube XXX
  • 日本丰滿少❌妇BB🔞BBBB 0天前
    ❌搡老㊙️女人ⅩXXX搡老女人录像