2025-08-30 15:18:43 4,454次浏览

记者 | 陈靖 近日,证监会发布修订后的《证券公司分类评价规定》(以下简称《规定》),自发布之日(8月22日)起正式施行。 具体来看,此次修订在完善证券公司功能发挥、引导差异化经营、强化风险惩戒等方面作出重要调整,其中增设自营投资权益类资产、基金投顾与权益类基金销售保有规模、权益类资管产品管理规模等四大专项指标。 在自营业务领域,《规定》首次将“自营投资权益类资产”纳入分类评价加分项,考核逻辑聚焦“比例+规模”双重维度。其中,证券公司上一年度自营投资权益类资产规模占自营投资总规模的比例需位于行业中位数以上,在此基础上,根据权益类资产规模的行业排名给予阶梯式加分,前10名加1分、前20名加0.5分、前30名加0.25分。 根据去年年报数据,上市券商自营投资权益类资产规模占自营投资总规模的比例中位数为7.17%,在中位数之上的上市券商再按权益类资产规模排序,可以发现,排名靠前的主要还是以头部券商为主。 回溯过往,“重固收、轻权益”是不少券商自营业务的共性选择。有头部券商自营业务从业人士告诉界面新闻,“一方面,固收类资产收益波动小、风险可控性强,更符合短期业绩稳定性需求;另一方面,权益资产价格受市场情绪、宏观环境影响大,不仅风险管控成本高,此前的分类评价体系也未对权益投资给予额外认可,导致券商缺乏加大权益配置的动力。这种业务倾向,既使得券商自营难以充分分享权益市场成长红利,也未能为A股提供更多稳定的机构资金支撑。”“而此次新规的设计,恰好针对性破解了这一痛点。”他指出,“从考核逻辑看,‘权益类资产占比需达行业中位数以上’的前置条件,相当于为券商自营划定了‘权益配置底线’,倒逼那些此前过度依赖固收的券商调整投资结构;在此基础上,按权益资产规模排名实施‘前10名加1分、前20名加0.5分”的阶梯式赋分,则为有能力的券商提供了‘进阶激励’,鼓励其进一步扩大权益投资体量。” 更深层的意义在于,这种考核导向正在推动券商自营业务的定位转型。另一大型券商相关人士对界面新闻表示,“该制度改革体现了从过去追逐短期价差的‘交易型’模式,转向聚焦优质标的长期价值的‘配置型’模式。” “未来,券商在制定自营策略时,将更注重挖掘上市公司的长期成长潜力,而非频繁交易博取短期收益。这不仅能提升券商自营业务的长期盈利能力,更能为A股市场引入源源不断的稳定资金,助力资本市场生态的持续优化。”他表示。 中国企业资本联盟副理事长柏文喜称,“券商自营与资管考核周期拉长(至少一年),将降低换手,强化基本面研究驱动的长期配置;基金投顾业务天然偏向低波动、低换手的公募FOF或指数增强策略,有利于降低市场局部过热与踩踏风险。” 他进一步对界面新闻称,“交易结构方面,中小券商通过深耕细分行业研究,将提升相关板块定价效率,减少‘同涨同跌’;头部券商凭借衍生品做市能力,可在市场波动时提供流动性,成为‘市场稳定器’。” 在财富管理领域,《规定》创新性地将“基金投顾发展”与“权益类基金销售保有规模”整合为一项专项指标,采用“二选一、孰高加分”的原则,既鼓励券商扩大权益类基金销售规模,也支持其向“投顾服务”转型。 具体来看,该指标包含两大考核维度:一是“权益类基金销售保有规模增量”,上一年度增量位于行业前10名加1分、前20名加0.5分;二是“基金投资顾问服务资产规模”,规模位于行业前10%加1分、前20%加0.5分。券商可根据自身业务优势选择更易达标的维度,避免因单一业务短板错失加分机会。 科技部国家科技专家库专家周迪对界面新闻表示,“基金投顾规模或权益类基金销售保有规模增量可加分。这会引导券商重视客户资产长期存续增值,摆脱‘通道思维’。有客户基础的券商或扩大权益基金销售投入,中小券商或聚焦特定客群打造特色投顾产品,均会加大投顾团队建设投入。” 在资产管理业务方面,《规定》设置的“权益类资管产品管理规模”指标,从“收入规模”与“权益投资比例”两个维度进行考核,同样采用“孰高加分”原则,既认可资管业务的整体实力,也鼓励券商提升权益类资管产品的占比。 该指标的具体加分规则分为两类:第一类以“资产管理业务收入排名”为核心,上一年度收入位于行业前5名加2分、前10名加1分、前20名加0.5分、前30名加0.25分;第二类则要求“资产管理业务收入位于行业中位数以上”,同时根据“权益类资产规模占资管业务规模的比例”给予加分,比例达40%加2分、30%加1分、20%加0.5分。 受访者一致认为,从行业影响来看,该指标将推动券商资管业务加速“去通道化”,向主动管理、权益投资转型。此前,券商资管业务中通道业务占比较高,主动管理能力不足,而此次指标中“权益投资比例”的加分项,将引导券商加大对权益类资产的研究与配置力度,推出更多符合市场需求的主动管理产品。 对于证监会修订后的《证券公司分类评价规定》,券商研究机构普遍认为,新规将深刻影响行业竞争格局,推动资源向优质券商集中,同时为中小券商提供差异化突围路径。 华创证券非银金融团队负责人徐康对界面新闻指出,“此次指标修订的核心逻辑在于‘引导券商回归服务本源’,通过考核维度的调整,推动券商主动优化业务结构,减少对传统通道业务的依赖,更聚焦提升服务实体经济融资需求与居民财富管理需求的核心能力。” 在他看来,新规落地后,行业资源将进一步向两类券商倾斜。一类是经营稳健、投研与风控能力突出,且长期深度服务实体经济的龙头券商;另一类是在财富管理、投资银行等细分赛道提前布局,已形成独特竞争优势的中小券商,“这类券商无需在全业务线与龙头抗衡,可凭借特色业务实现错位发展,进而在分类评价中获得优势”。 兴业证券非银团队则更关注评价机制的“导向性转型”。该团队对界面新闻分析称,此前券商分类评价中,“行业收入规模总量排名”是重要参考指标,这种导向易导致券商盲目追求规模扩张,忽视业务质量与服务能力提升;而新版规定显著弱化了规模指标的权重,转而以“服务实体经济成效”“服务资本市场能力”为核心评价标准,本质上是为券商行业树立了“质量优先”的发展标尺。

券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益
券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益

云南迪庆:候鸟迁徙背后的“绿色账本”

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

8.88MB
版本V3.2.30
下载❌体育生白袜🔞腹肌Gay自慰㊙️安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 51%好评(61401人)
评论 68
券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益截图0 券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益截图1 券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益截图2 券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益截图3 券商评价迎新规:权益类投资规模成关键,两类券商将获益截图4
详细信息
  • 软件大小: 69845.14898MB
  • 最后更新: 2025-08-30 15:18:43
  • 最新版本: V6.43250.1
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 91❌女生🔞只嘿槟榔㊙️
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 7.55219以上
应用介绍
一,国漫美❌女裸体翘臀照片㊙️,杨❌颖裸🔞乳照无奶㊙️罩视频
二,❌j🔞mc㊙️omic2,wWW❌Ⅹ🔞㐅㊙️
三,灰原❌哀🔞失去尊严的小说㊙️,❌白鹿身材㊙️美图
四,❌日🔞本大尺度做爰综艺视频,mm❌131王雨纯🔞被喷水视频
五,❌老🔞师㊙️脱了内裤摸爆乳动漫,❌美女把尿口扒开🔞让蛇钻进去
六,鯮鱼❌灭🔞绝,性少妇❌videosexfree XX㊙️XX片,❌R🔞ussia18H㊙️DXⅩXX
七,❌老少交玩HDX㐅老㊙️少配
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V2.0.02
无❌尽触手🔞怪物3DXXXX
  • 69麻❌豆天美🔞精东蜜桃传媒在线观㊙️看

    玛奇玛被❌电次🔞桶到高潮

    精❌品国产AV一区🔞二㊙️区三区

    19194.51MB
    108好评

    裸❌体沙滩㊙️裸交XXX视频

  • 成人精品❌3D动漫🔞H无码蒂法

    龙珠18号❌堕落计划漫㊙️画

    www.tr❌xc.cc🔞同人小说㊙️网

    05983.64MB
    934822好评

    ❌适🔞合恋足癖app软件

  • ❌女人扒开屁股爽桶30分🔞钟麻豆

    美女被脱❌精光被绑起来🔞挠胸㊙️

    ❌女性向🔞18+游戏㊙️

    13.23MB
    310好评

    ❌宝宝今晚▖▜▖㊙️▜吗

  • gt❌s女巨人🔞网站

    《龙❌珠》成人h㊙️版

    旧里❌番-[3d]未删减无修🔞斗罗大陆2

    53.19MB
    271好评

    Jap❌an🔞HDfree日本妞4k

  • 女性向❌d🔞oi㊙️片

    女性向av专区无❌删减动🔞漫

    日本❌人打🔞屁股的视㊙️频

    71.82MB
    702好评

    萧炎美❌杜莎被🔞c到高潮㊙️小说

  • 兔女❌郎被🔞扒开屁股眼浣肠㊙️

    ❌带土顶卡卡西繁殖㊙️腔

    玖辛奈把❌裤衩扒开🔞让㊙️鸣人猛戳

    83.18MB
    333好评

    日本人妻巨大❌乳挤🔞奶水a㊙️pp

  • 我胯下❌娇🔞喘的五个校花㊙️

    Xaxja❌lap was was㊙️

    ❌人妻—第1页综㊙️合

    23.61MB
    107好评

    扒开❌校花的🔞小泬喷白浆动漫

  • ❌长🔞离㊙️裸体

    黑人❌巨大娇小亚洲女㊙️

    恋与深空H漫❌全彩无遮掩外网㊙️

    50.81MB
    922好评

    ❌不知火舞魅语去㊙️衣

  • ❌女超人战败㊙️被撕破内裤

    ❌黃🔞色網站

    亚洲小❌男生🔞洗澡网站

    83.37MB
    569好评

    ❌熊出没纳雅被c🔞裸体免费观看

  • ❌w🔞ww.GAY.sex.com

    崩铁❌开拓者x银🔞狼文本㊙️

    少妇精品裸体❌舞久久久🔞无码㊙️

    83.48MB
    758好评

    r18 Hentai MMD d❌a🔞ncing

  • 3D❌漫🔞画AV动漫㊙️

    ❌国产🔞B站大片免费进入㊙️

    赫敏·格兰❌杰同人h🔞文㊙️

    66.48MB
    4213好评

    ❌ザーメン熟女XX㊙️X

  • ❌狍与女人做爰🔞毛片㊙️

    3D同人H色情❌高清㊙️

    遮天同❌人h堕落🔞的姬紫月

    61.19MB
    449好评

    ❌18禁www网站㊙️

  • 扒❌开胸🔞罩狂揉白嫩奶头日本视频

    ❌6/🔞5㊙️+9/5

    学长撕开内❌衣🔞吸我㊙️奶头视频

    65.58MB
    745好评

    ようこそ、紳士❌会🔞所㊙️へ!

  • 97国❌产精品视频人🔞人做人人㊙️爱

    动漫男生❌Ga🔞y自慰网站㊙️

    ❌绪山🔞真寻被躁12㊙️0分钟在线观看

    54.81MB
    751好评

    飘❌花🔞影院㊙️午夜片理论片

  • 少妇孕妇毛❌又多又黑A㊙️片

    ❌日亚m码是日🔞本的还㊙️是中国的

    初❌音未🔞来被五花大绑无法㊙️逃生

    57.31MB
    689好评

    俄罗斯❌美女裸体做爰X🔞XX㊙️

  • 农❌村🔞妇女野外㊙️做爰

    3❌d扶🔞她动画magnet

    海贼王1❌1🔞43情报公布

    24.62MB
    356好评

    女性❌向d🔞o帅男㊙️网站

  • 麻豆91❌精品🔞久久久乱码

    中国精品男Ga❌y🔞片爽免㊙️费

    H❌D国产天美free性🔞XXHD

    13.81MB
    315好评

    火车出行无❌忧套餐🔞怎么取消订㊙️单

  • ❌色少妇XXⅩ㊙️成人网

    ❌爽⋯好🔞大⋯快⋯深一点H

    几❌个女同学榨㊙️我的精子

    84.00MB
    216好评

    少妇人❌妻🔞女朋ww㊙️

  • 无❌职转生BD㊙️版本

    男❌女猛烈🔞啪啪无遮挡免㊙️费观看

    一键换装ap❌p🔞永久免费

    45.75MB
    737好评

    国产❌吃瓜黑料一区二区🔞三区㊙️

  • 屁股撅好把腚❌眼子扒开bl㊙️灌水

    ❌少年被藤蔓灌满🔞玩弄H㊙️

    ❌夏思凝晒美照㊙️被说露太多

    10.82MB
    182好评

    泰❌拳手🔞臂上的㊙️绳子

  • 古装❌美女🔞被扒衣服糟㊙️蹋

    ❌女性私密部位粉嫩嫩露出来的㊙️原因

    别c我了❌⋯🔞啊⋯㊙️嗯上课呢h

    44.36MB
    369好评

    小❌舞和🔞唐三的胸襟距㊙️离

  • 国产❌老头老太做爰A片㊙️

    ❌林七夜被C🔞到高潮下不了床

    焰灵❌姬被主人泄欲H🔞小说

    91.90MB
    204好评

    ❌www🔞.51vi㊙️p

  • 全透明走❌光美🔞女㊙️

    揉我奶⋯啊⋯嗯❌高潮🔞69口㊙️述

    ❌郑恺露j无遮挡网㊙️站高清

    30.73MB
    909好评

    ❌扒开腿挺进小龙女的花苞㊙️视频

  • 捆绑束缚❌裸🔞体美女

    ❌吸云缨的两只大胸㊙️

    ❌丧尸感染变㊙️异美女

    30.27MB
    544好评

    高清性做爰❌免费视频在线播放㊙️

  • 林尼❌被惩罚把尿口扒开小🔞说

    www.mp❌swzp.c🔞om

    演❌巨乳女忍🔞者的电影㊙️

    29.27MB
    120好评

    韩国19 ❌主🔞播㊙️许雅视频

  • ❌碧蓝档🔞案18禁㊙️

    Henta❌i anime XXX tub㊙️e

    ❌nginx🔞100%免费版

    70.58MB
    453好评

    脱❌了小裙子扒了小内裤视㊙️频

  • 另类❌变性人妖a㊙️v❌17c色蜜桃视频🔞免费高清㊙️ title="❌我与三黑人4㊙️P" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    18款❌禁用免🔞费安装的软件app㊙️

    斯嘉丽❌裸奶🔞无遮挡㊙️图片

  • 乖~腿打开一❌点白光莹庞尊㊙️▷❌BlackedXX🔞Xx㊙️video title="❌红桃视频成🔞人性视频免费观看" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    fc❌2🔞ppv完全颜出20岁

    你慢点老❌师好久🔞没做过了

  • 失禁尿裙❌子了丨🔞vk因为太黄❌而被禁播🔞的动㊙️漫 title="❌人🔞妻㊙️动漫" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    扶❌她本子库㊙️

    美❌女光衣光内衣光内裤光裤子㊙️

91偷❌拍🔞初高中女厕撒尿 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 张婧❌仪双腿打开被男人猛㊙️戳 8天前
    美女进❌去🔞脱内衣内㊙️裤
  • 嗯灬啊灬把腿张❌开灬A片🔞视频软件 1天前
    姬❌小🔞满㊙️被爆漫画
  • 性色欲情网站iwww❌黄桃🔞视频 3天前
    色涩涩激情噜❌噜噜av㊙️
  • Fre❌e🔞 HD XXX 6天前
    fc2p❌pv素人初撮在㊙️线
  • 宁荣荣❌撩开裙子让🔞唐三桶㊙️ 9天前
    拉❌拉中的t🔞都怎样玩㊙️p的
  • 二次元❌美🔞女裸㊙️ 9天前
    动漫❌自慰无码🔞免费看
  • 潘春春13分1❌5秒㊙️无圣光 9天前
    绝区零妮❌可🔞被调教奶牛
  • 阿阿❌阿好🔞铜铜铜㊙️黄品 5天前
    咬奶吸乳❌大胸视频㊙️
  • 蓝莓成❌人免费🔞观看A片 6天前
    FC2❌PPV色白なJA㊙️V
  • 陈钰琪人工❌ai换脸🔞视频㊙️ 6天前
    被❌c了一🔞晚上啊~嗯~轻点漫画