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如果你在一年前问我小鹏汽车怎么样,我可能会说,它正在经历一场严峻的考验。然而,8月19日小鹏汽车刚发布了2025年第二季度财报,却讲述了一个截然不同的故事:它不仅恢复了健康,精神焕发,甚至还练出了点「腹肌」。财报显示,2025年二季度,小鹏汽车在销量、收入、毛利率和现金储备多项关键指标都创下了历史新高。第二季度总营收182.7亿元,同比增长125.3%;交付量10.32万台,同比增长241.6%;毛利率17.3%,同比增长3.3个百分点;现金储备环比净增超22.9亿元到475.7亿元。财报发布后,小鹏汽车美股上涨3.72%到20.64美元,最新总市值为196.45亿美元。今年以来,小鹏股价已经上涨了68.36%,市值增加了77亿美元。那么,小鹏是如何实现这一转变的呢?让我们一起来探究背后原因。半年狂卖19.7万辆,营收340亿如果把财报比作一份「体检报告」,衡量一家成长中的车企是否健康,主要看四个关键指标:销量、收入、毛利率和现金储备。小鹏汽车上半年的销量成绩亮眼。数据显示,小鹏共交付 19.72万 辆车,是去年同期的近 3.8倍,这也超过了其2024年全年的总交付量。其中,二季度交付了10.32万辆,同比增长241.6%。虽然在新势力品牌里,小鹏的销量排名不是第一,落后于零跑、鸿蒙智行、理想汽车,但它是唯一一个完成年度目标过半的车企。它全年目标是卖38万辆,上半年就完成了52%,尽管销量喜人,但小鹏的产品结构存在一些不平衡。轿车是小鹏销量的绝对主力。上半年,MONA M03和P7+合计售出超13.6万辆,它们占了总销量的近7成;相比之下,SUV表现平平。上半年小鹏G6和小鹏G9共售出近3.55万辆,只占整体销量的18%。这在SUV更受欢迎的中国市场,显得有点「特立独行」。要知道,特斯拉Model Y的销量,基本上是Model 3销量的两倍。小鹏汽车2025年二季度财报的主要核心指标,销量、收入、毛利率等都创纪录 | 图片来源:财报截图卖的车多了,收到的钱自然也多了。财报显示,2025年上半年,小鹏汽车总收入达到 340.9亿元,比2024年同期增长了132.5%。其中,二季度总收入为182.7亿元,较2024年同期大涨125.3%, 并较2025年一季度上升15.6%。如果说交付量和收入是「面子」,那毛利率就是「里子」。它是衡量一家公司「造血」能力的核心指标,它直接反映了企业的成本控制能力和产品议价能力。数据显示,小鹏2025年第二季度毛利率为17.3%,超过了特斯拉二季度的17.2%。其中,小鹏Q2汽车毛利率为14.3%,2024年同期为6.4%。简单说,就是每卖一辆车,能获得的毛利翻了一倍。这主要得益于两个方面:一是通过技术和生产优化,有效降低了单车制造成本;二是通过推出G7等更受欢迎、可能利润空间更高的车型,改善了产品组合。亏损减半,现金储备近500亿除了上面这些,2025年,对于中国的电动汽车行业来说,进入了一场新的「大考」——盈利之战。小米、蔚来、零跑这些「同班同学」都立下了Flag,「今年要开始赚钱」。那在这场考试中,谁是「学霸」呢?8月18日,零跑汽车上半年净利润为0.3亿元,首次实现半年度净利润转正;极氪也发布公告称,二季度实现了经营利润2.85亿,这是第一次实现经营利润转正;小米汽车二季度业务经营亏损大幅收窄至3亿元,预计下半年实现盈利。看到这里,你可能会问:小鹏到底赚了多少钱?财报显示,2025年第二季度净亏损为4.8亿元。看到「亏损」二字,很多同学可能会觉得「这公司不是还在亏钱吗?」。没错,但关键要看趋势。2024年二季度净亏损12.8亿元,而2025年第一季度为6.6亿元。亏损额大幅收窄了超过一半! 这是一个强烈的「止血」信号。即将上市的全新小鹏P7,将是小鹏打开20到30万市场的又一个关键落子 | 图片来源:小鹏汽车打个比方,这就像一个水桶本来漏水很快,现在你成功地把漏洞堵住了一大半。对于一个还在拼命花钱搞研发、建工厂的公司来说,「少亏钱」和「开始赚钱」一样,都是非常牛的积极信号!这表明,小鹏离最终盈利的目标越来越近了。小鹏汽车董事长、CEO何小鹏此前也表示,四季度实现盈利「不是一个有挑战性的目标」,今年的最终成绩会比大家想象的还要好。除了看盈利,还有一个更关键的指标,能看出一家公司到底有没有「安全感」。那就是——它「钱包」里有多少钱。截至2025年6月底,小鹏持有的现金及现金等价物、短期投资等总额高达 475.7亿元。「手中有粮,心中不慌」。接近500亿的现金储备,意味着小鹏有充足的「弹药」去应对未来的竞争、持续投入研发,而不用为下个月的「工资」发愁。总体来看,小鹏有点像一个潜力巨大的「优等生」:虽然仍未扭亏为盈,但销量、收入暴涨,毛利率翻倍、亏损大减,潜力很大。「技术宅」小鹏,开始谈「情绪」了过去,大家觉得小鹏是个「技术宅」,只知道埋头研究技术。如今,小鹏的看家本领——AI技术,不仅没有丢,反而越来越强。就在今年6月,他又秀了一波「肌肉」:与华为联合研发的「追光全景」抬头显示;在刚发布的小鹏G7上,L3级算力落地,带来了2000TOPS算力+全本地端AI模型;小鹏在世界顶级的AI会议(CVPR 2025)上,发布了一个拥有720亿参数的超大模型。所以,小鹏的技术实力依然是它最坚实的底气。但何小鹏意识到,一辆好车不仅要技术牛,还要让人「有感觉」。于是,何小鹏提出了四个新的标准:设计、颜值、品质和情绪。其中,情绪这个词,是何小鹏最近提到最多的词之一。「情绪」这个词很有意思。想想你们为什么会喜欢泡泡玛特的盲盒,或者为什么小米SU7一发布就刷爆了朋友圈?因为它们除了好用、好看,还给你带来了快乐和满足感。设计、颜色,也成为小鹏的核心竞争力之一 | 图片来源:小鹏汽车小鹏也开始在这方面下功夫。比如,全新P7首秀发布会,何小鹏花了半个多小时专门讲车身的颜色,还请来了陈妍希、朱正廷、宁泽涛、钟楚曦四位明星,为不同的颜色代言。比起一堆冷冰冰的参数,小鹏更想跟你聊聊「颜值」和「感受」,让你觉得这辆车是有温度、有品位的。其实,小鹏也曾经历从山巅跌落谷底的「至暗时刻」。但正是凭借着这种「技术」和「情感」两条腿走路的新思路,它完成了一次非常漂亮的逆袭,重新赢得了市场的认可。汽车行业的竞争非常激烈,就像一场永不停歇的赛跑。今天的领先者,明天可能就会被新的对手超越。小鹏现在面临的最大考验是,在决赛圈快速缩小的当下,建立起自己坚固的「护城河」。这场战役的最终结局尚未可知,但这无疑让小鹏的故事充满了悬念和看点。

小鹏Q2财报飞起:营收暴涨125% 毛利率反超特斯拉
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