2025-09-07 12:11:12 0,838次浏览

股指:指数上行逻辑没有改变,多头配置讲究策略 1、流动性行情仍未结束 8月,流动性行情驱动指数上涨,Wind全A涨幅10.93%;上周涨幅1.9%,日均成交额2.98万亿元。小盘成长风格强势,双创指数涨幅居前。中证1000上涨11.67%,中证500上涨13.13%,沪深300上涨10.33%,上证50上涨7.22%。目前各指数估值已经超过近5年一倍标准差,股权风险溢价明显降低。资金层面,8月新成立股票型基金450亿元,混合型基金140亿元,后续仍有建仓增量资金。融资余额大幅上升,8月增加2564亿元,至2.22万亿元。流动性行情背后的逻辑没有结束,未来可能有全面上涨逐步缩圈,转为重点题材的上涨。 2、多头配置讲究策略 交易层面,上周A股日均成交额近3万亿元,大幅震荡,多空换手剧烈。市场可能在近期构建新的震荡中枢,供各路资金充分博弈,其后再进入上涨阶段。多头资产的选择更为重要,我们认为,基本面良好的成长题材会是短期热点。一方面,此前推荐的做多A500同时使用沪深300股指期货对冲的逻辑仍然成立;另一方面,创业板指在各指数中无论是成长性还是估值水平均较为亮眼,可以作为多头标的,同时使用股指期货调整Beta后进行对冲,而科创50的权重集中度过高,短期波动可能加大。 3、流动性行情的内在逻辑没有改变 流动性行情并不受短期基本面数据影响,历史上,在ROE下行周期中,指数大幅上涨分别出现在2014年下半年和2019年初。2014年是由于地方财政自由度提升,货币发行的锚点由出口换汇转变为社会融资需求,奠定了此后10年的经济发展模式,2014年股票上涨是对未来多年的计价。2019年则是由于货币宽松政策叠加明确的产业扶持政策,市场主线清晰。本轮上涨中,上述两者兼而有之。2014年的上涨最终是由于杠杆资金的超量入场而结束,2019年则是由于货币政策转向而筑顶,目前上述导致流动性行情终结的条件尚不成熟,指数仍有上涨空间。 国债:风险偏好回升,国债大幅回调 1、债市表现:8月资金面延续宽松,同时经济基本面并无明显边际变化,但风险偏好回升背景下,权益资产大幅上涨,债市情绪受到明显压制,长端债券收益率大幅上行,国债收益率曲线明显陡峭化。截止08月29日收盘,2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别收于1.40%、1.63%、1.84%、2.14%,较07月31日分别变动-1.53BP、6.12BP、13.35BP、19.25BP。截止08月29日收盘,TS、TF、T、TL主力合约分别收于102.418元、105.515元、107.81元、116.55元,较07月31日变动分别为0.06%、-0.20%、-0.62%、-2.16%。 2、政策动态:8月(8/1-8/29)央行逆回购投放63146亿元、逆回购到期63680亿元,净回笼534亿元。截至8月29日,逆回购余额22731亿元。8月央行开展5000亿元6个月期买断式逆回购操作以及7000亿元3个月期买断式逆回购操作,因8月分别有4000亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购到期,当月央行买断式逆回购净投放3000亿元。8月央行开展6000亿元中期借贷便利(MLF)操作,8月MLF净投放将达3000亿元,为连续6个月“加量续作”。8月资金面合理充裕。截止08月29日收盘,R001、R007、DR001、DR007分别收于1.42%、1.52%、1.33%、1.52%,较07月31日分别变动-14.50BP、-6.35BP、-6.62BP、-3.84BP。 3、债券供给:8月,政府债发行23294亿元,到期量10003亿元,净发行13291亿元,其中国债净发行8490亿元,地方债净发行4801亿元。截止8月国债累计净发行46711亿元,发行进度70.14%;地方债累计净发行57058亿元,发行进度79.25%。2025年8月,新增专项债发行4865亿元,1-8月累计发行32641亿元,发行进度74%。 4、策略观点:经过8月持续下跌,当前十年期国债收益率一度接近1.85%,高出逆回购政策利率近45BP,长期资金面和经济基本面均利好债市的情况下,债市的配置力量逐步增加,债市调整基本到位。但反内卷预期推动权益市场持续走强,对长端债券形成利空,资金面无忧预期下短端债券相对稳定,收益率曲线预计进一步陡峭化。 宏观:8月PMI止跌企稳 中国8月官方制造业PMI 49.4,预期49.5,前值49.3。中国8月非制造业PMI50.3,预期50.3,前值50.1。中国8月综合PMI50.5,前值50.2。 整体来看,8月景气水平较上月有所改善,制造业PMI止跌回稳。产需指数均有回升,生产指数为50.8,比上月上升0.3个百分点,连续4个月位于临界点以上,制造业生产扩张加快;新订单指数为49.5,比上月上升0.1个百分点。新出口订单 47.2,较前值回升0.1个百分点,出口仍然有韧性。“反内卷”初见成效,价格指数连续回升,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.3和49.1,比上月上升1.8和0.8个百分点。建筑业商务活动指数回落,受近期高温多雨天气等不利因素影响,建筑业生产施工有所放缓,商务活动指数为49.1,比上月下降1.5个百分点。从市场预期看,业务活动预期指数为51.7,略高于上月0.1个百分点。 8月制造业PMI止跌回稳改善经济预期,但是7月经济数据当中反映出来的问题依然需要增量政策的刺激,尤其是固定资产投资的明显降温。投资行业无一例外对资金尤其依赖,资金方面各有隐忧。基建方面,专项债发行加快,但是今年土储专项债规模持续增加,投向传统基建领域的专项债资金要少于2024年。制造业方面,反内卷”不简单等同于去产能,因为新兴行业近几年新增的是先进产能,所以新兴行业“反内卷”更多是限制资本开支、限制产能扩张,制造业投资增速会相应放缓。房地产投资跌幅继续扩大,“现房销售模式”意味着房企高周转模式的终结,房企资金回笼滞后,且与之相配套的各类政策尤其融资政策尚未明晰,对房企资金有明显影响。整体来看,稳增长仍有压力,关注增量政策的出台。 从货币来看,M1增速持续上行,本轮M1增速持续上行的主要原因在于低利率环境下居民存款和企业存款的再配置,股票市场的流动性行情可能尚未结束。展望三季度,由于去年手工补息带来的低基数效应,M1 同比高增的趋势可能贯穿整个三季度。 贵金属:美联储转鸽 推动金价上行 1、伦敦现货黄金震荡走高,月度上涨4.78%至3446.805美元/盎司;现货白银价格再创年内新高,月度上涨8.12%至39.67美元/盎司;金银比降至86.8附近。截止8月26日美国CFTC黄金持仓显示,总持仓较上月末统计减仓1499张至443760张,非商业持仓净多数据下降9285张至214311张;白银持仓显示总持仓较上次统计减仓11699张至158630张,非商业持仓净多数据减仓12941张至46466张。Comex库存,截止8月29日黄金库存月度增加7.99吨至1210.73吨;白银库存增加404.74吨至16118.84吨。 2、近期伦敦现货金银再次发力走高主要由多重因素共振驱动,核心逻辑仍围绕避险需求与美联储货币政策预期展开。一是,美联储政策转向预期强化。8月22日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上释放明确鸽派信号,不仅承认劳动力市场潜在风险上升,更宣布将货币政策框架从 “平均通胀目标制” 回归 “灵活通胀目标制”,弱化通胀超调容忍度。这一表态直接推动市场对 9 月降息概率预期升至90%以上,美元指数显著回落,并推动了金价回升。二是,美联储独立性受到质疑。特朗普免职美联储理事库克,引发市场对美联储独立性受政治干预的担忧,市场同样担忧特朗普间接左右美联储政策预期,同样削弱美元信用。白银表现尤为亮眼,不仅受益于黄金上涨的带动和金融属性,其强劲的工业需求也是关键推动力。白银在光伏新能源、电子电力等领域的应用深化,世界白银协会数据显示其工业需求占比预计突破55%,供需将连续5年存在缺口,为其价格上涨提供了额外动力。 3、市场短期逻辑聚焦在美联储货币政策转向,叠加美联储独立性质疑,重新推升市场避险买盘,关注金价能否顺利突破4月历史高点位置,为下一步上涨打开上行空间;中期逻辑在于美联储降息进程及地缘政治风险始终未能缓解下全球“去美元化”进程加快;长期逻辑在于美国债务不断高企下美元信用不断受损,黄金作为全球唯一的金属储备货币为全球央行储备多样化提供战略配置价值。从当下来看,无论是中期逻辑还是长期逻辑仍然存在,是推动金价维持上升趋势的内在逻辑。对白银而言,良好的基本面以及金银比回归预期渐成市场共识,因此黄金高位震荡甚至震荡偏强之势,提供了银价上行的契机,但白银波动性较大,低吸持有仍是当下较好的策略。

光大期货:9月1日金融日报
光大期货:9月1日金融日报

四川广元市青川县发生4.0级地震,震源深度10千米

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

8.94MB
版本V8.7.83
下载舒淇脱了内❌裤🔞打开腿让人桶安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 93%好评(13171人)
评论 27
光大期货:9月1日金融日报截图0 光大期货:9月1日金融日报截图1 光大期货:9月1日金融日报截图2 光大期货:9月1日金融日报截图3 光大期货:9月1日金融日报截图4
详细信息
  • 软件大小: 57465.95692MB
  • 最后更新: 2025-09-07 12:11:12
  • 最新版本: V6.01871.0
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 洗澡❌无🔞码自慰AV久动㊙️漫
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 4.28670以上
应用介绍
一,3❌d婬乱爆🔞乳八尺大人动漫,成 人❌ 黄 色 网 站 🔞播放 s㊙️色
二,❌MAYA进入论坛㊙️,云韵好大⋯好❌爽⋯再🔞深一点
三,晚❌安狼狼㊙️微密黑料免费,《诱❌人的乳头》在线观看㊙️
四,自❌慰喷水久久㊙️暖暖,❌免费看🔞男女做㊙️爰爽爽
五,❌亚洲AⅤ无码一区二区波多野㊙️按摩,小舞3❌D成🔞人网站甩奶舞
六,精❌品一区二区三无码视频㊙️在线播放,裸❌体㺯女🔞图,j❌ h 🔞6㊙️
七,▷❌ Len🔞a P㊙️aul video HD
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V3.7.56
男孩手卡铁❌架🔞孔洞中㊙️
  • 夹❌好了不🔞许穿内裤去上课视频

    魅魔❌戴乳环给🔞主人㊙️喂奶

    91久久极品少❌妇张津㊙️瑜

    78581.98MB
    109好评

    yaoit❌o🔞o㊙️ns

  • 久❌久国产麻豆精品㊙️

    海❌贼王擒美🔞录全本TXT

    虎杖悠仁18自❌慰G🔞ay网站

    00112.06MB
    715999好评

    ❌玛奇玛奖励电磁画面㊙️

  • 鸣人和小❌樱番外🔞是哪一集

    国产❌chinese男男GayGay㊙️网站

    免❌费网禁拗女1300🔞部网㊙️站

    13.63MB
    317好评

    11❌孩岁女精品A片AV㊙️

  • ❌原神🔞裸体被涩涩

    ❌片库网m3u8㊙️

    国❌产51黑料每🔞日吃瓜㊙️

    53.11MB
    272好评

    李白被❌振动🔞器折㊙️磨到求饶

  • ❌海滩如🔞厕美女撒尿

    男❌大爽擼雞巴㊙️h

    ア❌マネ🔞ェ动漫无删减

    71.66MB
    709好评

    国产麻❌豆一🔞精品 精品

  • 漫画偷❌窥第一季全集无删㊙️减版

    c❌artoon图片╳╳╳3㊙️D

    动漫3D❌陆雪琪成人H无🔞码国漫

    83.47MB
    335好评

    动漫红❌裸体在㊙️线观看

  • 亲子❌伦BBBHD㊙️

    杨❌幂ai换脸🔞二区三区

    妲己TOXIC肥❌臀爆乳写🔞真

    23.05MB
    107好评

    ❌金🔞在车里㖭格瑞性㊙️器

  • 国❌产肉🔞体XXXX网站㊙️

    国产成人AV精❌品77🔞7777

    玄❌策被啪㊙️到深处

    50.98MB
    923好评

    ❌动漫女生头🔞饰图㊙️片

  • 极❌品JK黑色丝袜自慰喷水🔞gi㊙️f

    8xmv在❌线观看🔞免费

    男❌女喝酒后打🔞扑克输出

    83.13MB
    569好评

    ❌free㊙️ videos

  • ❌男明星做爰高潮AI换㊙️脸

    ❌初音未来拉粑粑裙🔞子掉㊙️下来

    李妍曦裸乳大❌尺度㊙️视频

    83.82MB
    757好评

    男男GayGa❌ys🔞自慰网站

  • 小鸡公❌鸡雏🔞鸡孵蛋㊙️

    ❌用力🔞⋯哦⋯我要⋯⋯小雄

    爽⋯好大⋯快❌⋯深🔞一点H陆宸

    33.64MB
    5463好评

    H动漫❌精品3D动🔞漫

  • 挺进❌静香白嫩紧紧🔞小缝漫画

    ❌饼🔞干㊙️人黑莓饼干

    激情视频在线观❌看免费国产㊙️成人

    12.78MB
    603好评

    ❌宝宝吃母乳头标清㊙️

  • 女初❌高中打㊙️屁股视频在线看

    陈❌好大尺度裸体🔞毛㊙️片

    佐助❌吃醋🔞鸣㊙️人哄

    65.29MB
    743好评

    美女膝盖怎么❌青了一小㊙️块

  • 鸣潮守岸❌人H本🔞子www同人

    龙卷被调❌教的🔞奶水直流

    孕❌妇自🔞慰XX㊙️XXXX

    54.03MB
    751好评

    ❌Japa🔞n㊙️ 18 HD XXXX

  • 9l视❌频自拍九色9🔞l视频全网观看

    焰❌灵姬3D同人动漫🔞毛片㊙️

    大胸❌壮汉受被攻吃奶头男男Gay㊙️

    57.66MB
    687好评

    sp❌聂耳光主粗口🔞调教㊙️视频在线观看

  • 赵今麦被强❌纤🔞的视频

    日❌本大尺度做🔞爰动漫

    51吃瓜爆料❌黑料网🔞曝门黑料不打烊

    24.62MB
    351好评

    日❌本XXX看看㊙️片

  • 宅福利 蜜桃社❌无圣光㊙️

    吸奶器吸出❌有🔞点㊙️黄黏黏的

    搡老❌熟🔞女大熟了88AV一区二区

    13.47MB
    317好评

    ❌阮梅裸体无码🔞照片㊙️

  • ❌小🔞14萝裸体洗澡自拍大尺度

    ❌女警花🔞哭着被歹徒㊙️破了处

    ❌中国紧🔞缚㊙️女sm捆绑

    84.72MB
    215好评

    比❌胸大赛流鼻血视频高🔞清㊙️

  • 表妹用白❌丝脚帮我脚交动漫㊙️

    ❌朴妮唛无删减热🔞舞视频

    忍3小椒r18禁❌同人漫画㊙️

    45.86MB
    731好评

    free1❌8+XXXXga🔞mefurry

  • 蜜❌臀av🔞色㊙️欲av

    女上❌男🔞下做爰免费㊙️观看视频

    ❌好爽⋯好紧⋯再深一点电视🔞剧㊙️

    10.87MB
    181好评

    精品高潮喷水捆绑调❌教网🔞站a区

  • 少❌妇裸体🔞婬乱高H啪啪久久小说

    ❌另类ts人妖一区二🔞区三区

    菊眼被❌撑开惩罚尿抽打㊙️调教

    44.75MB
    366好评

    雏田❌去内奖励旅小女孩🔞的背景故事

  • ❌爰🔞XX㊙️XⅩ性无码一区二区

    斗罗大陆美女裸体❌A🔞I㊙️网站

    五条❌悟被c到🔞高潮(穿越咒回)

    91.82MB
    205好评

    се❌қс高清в🔞идео

  • 约尔黄昏被c到❌高潮浴🔞室

    91国❌精🔞产品自偷自偷

    浪潮❌AⅤ蜜臀🔞Av人妻

    30.45MB
    906好评

    不许穿❌内裤随时挨c调🔞教h

  • 涂山调教众女H红❌红被H㊙️小说

    真❌人🔞女性生殖视频播放

    国产五❌十路熟㊙️女视频

    30.45MB
    549好评

    女人被狂躁C点❌高潮🔞喷㊙️水吗

  • 哪吒敖❌闰女性角㊙️色裸体图

    ❌老头扒开粉嫩小🔞泬舌头伸进去㊙️

    被❌男人猛躁c到高潮🔞喷水㊙️男女

    29.28MB
    127好评

    ❌免费观看xbo㊙️x高清视频

  • 女❌班长自🔞愿扒开自己的屁股眼

    男女羞❌羞视频🔞免费网站入口

    静❌香露🔞出㊙️双奶头

    70.06MB
    454好评

    蔚❌和🔞凯瑟琳赤壁㊙️

  • www.a❌qd199.🔞comMMDr18弱❌音worksh🔞op title="手铐十脚❌铐十字扣十口🔞球㊙️捆绑方式" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    ❌裸体挤奶汁奶🔞水流出㊙️

    丰满熟女白浆❌大屁股🔞精品视频㊙️

  • 妖禁❌免费阅读🔞全文小舞被霍❌雨浩c到㊙️高潮 title="❌JIZZJOZZ-H㊙️DHD" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    杨❌贵妃两腿乳液自慰羞羞🔞h

    ❌崩铁云🔞璃被啪高潮污文

  • 免❌费观看偷拍宾馆√片㊙️帆布❌鞋🔞踩男生裆部的㊙️视频 title="❌(少年骇客漫画㊙️18 )" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    无套❌进入无㊙️套内谢A片

    ❌日韩Av精品一区二㊙️区漫画

体育生Gay脱裤子自❌慰🔞网站 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 男男做❌爰Gay㊙️漫画无遮挡 8天前
    伊热久❌久日韩蜜🔞乳A㊙️V
  • 日本❌youtube㊙️ 3天前
    摸进❌她内裤里疯狂🔞揉她的桃子视频
  • a❌bc看图王下载㊙️ 8天前
    Chin❌eseGay🔞FuckXXXXHD可播放
  • ❌拳皇🔞之乱㊙️婬h侵犯雅典娜 7天前
    唐❌三🔞洗脑变㊙️成女生
  • 美❌女直播㊙️屁股 8天前
    成人❌漫画精🔞一区二区无码
  • fu❌rry🔞龙年 1天前
    张元英被c哭❌的哭还流🔞白浆直㊙️流
  • ❌周冬雨下面又紧㊙️水多 5天前
    XXXXX❌XXWWWW㊙️WW
  • ❌www.GAY2㊙️025com 2天前
    ❌国产HD🔞XXX天美传媒女无套
  • ❌仙子无🔞力玉腿呻吟迎㊙️合 8天前
    请牢记❌域名防止永久丢失㊙️
  • 裸❌体校花脱了衣🔞服给我看㊙️ 8天前
    他的❌手伸🔞进了我的内裤里揉我