2025-08-30 13:58:43 8,614次浏览

21世纪经济报道记者雷晨 近日,万兴科技(300624.SZ)发布公告,宣布董事会已审议通过关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案。万兴科技成立于2003年,2018年登陆A股。公司聚焦数字创意软件,推出面向C端的视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类产品,同时促进产品向SaaS化、在线化、内容服务、云服务等方面发展。万兴科技表示,此次拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市,旨在进一步推进全球化战略,提升国际品牌形象和综合竞争力。受此消息影响,截至8月11日收盘,万兴科技收涨3.88%,报80.11元/股,市值约155亿元。高毛利低净利2024年,万兴科技全年实现营业收入14.4亿元,相较于2023年的14.81亿元下降逾2%。季度数据显示,营收呈现波动性,第四季度环比增长约8.1%,但同比增速仅为0.43%。不过,进入2025年第一季度,公司实现营业收入3.8亿元,同比增长6.06%,增速转正,呈现出复苏迹象。分业务板块来看,视频创意类业务作为核心,2024年实现了营收9.61亿元,占总营收近七成,同比增长0.06%,连续7年正增长,成为营收的稳定基石。例如,核心产品万兴喵影/Filmora发布的V14年度版本,新增多机位编辑、AI文生音效等十余项创新功能,有力支撑了该业务板块的稳定发展。不过,值得关注的是,实用工具类、绘图创意类和文档创意类业务营收均出现下滑,反映出公司在非核心业务领域面临激烈的市场竞争和挑战。从利润指标来看,万兴科技去年以及今年一季度的净利仍为负值。2024年万兴科技归母净利润为-1.63亿元,扣非后归母净利润为-1.61亿元,净利率为-10.93%,同比转负。第四季度亏损大幅扩大,主要源于全年费用的集中确认以及对子公司杭州格像计提商誉减值5906万元。2025年第一季度,公司归母净利润为-0.33亿元,净利率为-8.98%,虽然亏损幅度有所收窄,但仍处于亏损状态。不过,与低净利形成鲜明对比的是,2024年万兴科技整体毛利率为93.22%,毛利率堪比茅台。不过,其毛利率也有所下滑。分业务板块来看,视频创意类和实用工具类业务毛利率均有所下降,主要受市场竞争导致产品价格压力和AI服务器成本上升的影响。2025年第一季度,毛利率为92.26%,虽然同比下降2.24个百分点,但仍处于较高水平。之所以出现高毛利、低净利的“剪刀差”,主要由于公司期间费用的大幅增加。从费率角度看,2024年公司销售费用率、研发费用率和管理费用率均有所上升,财务费用率有所下降。2024年,万兴科技销售费用为8.49亿元,同比增长17.42%,主要源于市场竞争加剧、流量成本上升。同期,公司研发费用达到4.42亿元,同比增长9.9%,研发费用率达30.73%,反映出公司在技术创新方面的大力投入。今年一季度,公司期间费用为3.87亿元,同比增加7578.63万元;期间费用率为101.94%,较上年同期上升15个百分点。其中,销售费用同比增长39.79%,管理费用同比增长12.94%,研发费用同比增长1.9%,财务费用同比增长18.7%。阶段性费用高企也折射出了万兴科技扩张期的战略取舍。三重护城河在期间费用攀升的背景下,万兴科技持续强化其核心竞争力建设。记者注意到,万兴科技的核心竞争力主要体现在三方面:技术创新能力、产品矩阵优势和全球化布局三个方面。在技术创新能力方面,公司在AI技术领域的持续投入和创新成果是其核心竞争力之一。此外,其推出的音视频多媒体大模型“天幕”,以及对多种外部大模型的接入和应用,使得产品在功能上不断创新和优化,满足了用户日益多样化的需求。例如,万兴喵影2025版本新增AI翻译唇形驱动、发丝级抠像等十余项AI功能,提升了用户体验。2024年,万兴科技研发费用达到4.42亿元,研发费用率为30.73%,研发人员占比约54%。高额的研发投入体现了公司对技术创新的高度重视。在研发成果方面,公司打造了垂类音视频多媒体大模型“天幕”,并将算法能力落地到产品中,在文本、视频、图像、音频、特效等多个方面实现了技术升级。此外,公司还接入OpenAI、百度等外部厂商大模型能力,2024全年AI服务器累计调用超5亿次,显示出公司在AI技术应用方面的积极探索和实践。在产品矩阵优势方面,公司构建了涵盖视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具等多个领域的产品矩阵。以视频创意业务为核心,其他业务协同发展,为不同需求的用户提供了多样化的选择。“我们强调的是产品矩阵式创新和用户体验,而不是追求每个产品都成为第一。只有凭借规模化、多品类赢得用户,才能真正拥抱这个新时代,才能真正用AI赋能个体,让创意回归大众,这正是万兴科技想成为AI时代‘美的’的深层逻辑。”万兴科技董事长吴太兵近期接受媒体采访时表示。亦有受访机构分析师对记者指出,“这种多元化的产品矩阵不仅能够扩大用户群体,还能通过产品之间的交叉推广和协同效应,提升用户的忠诚度和付费意愿。”在产品创新方面,2024年,万兴喵影/Filmora移动端月活用户增长约90%,绘图创意产品亿图脑图/EdrawMind升级算法后海外付费转化率提升约2个百分点,文档创意产品万兴PDF/PDFelement强化三端一体定位并更新AI功能。AI创新产品如万兴播爆/Virbo、SelfyzAI收入增长显著,2025年第一季度持续向好。在全球化布局方面,万兴科技海外收入占比不断提升,2024年海外收入占比达到35.1%,且毛利率高于国内3.43个百分点,2025年第一季度海外收入占比更是超90%。这一全球化布局的深化,不仅优化了收入结构,也为公司利用海外高毛利市场反哺技术研发与产品创新提供了战略空间。机遇与挑战并存从盈利模式角度分析,万兴科技展现出一定的可持续性,不过同时也面临着若干挑战。其中,AI商业化潜力是公司盈利模式可持续性的重要支撑。2024年公司AI原生应用收入达6700万元,同比翻倍增长,占总营收的4.65%。虽然目前占比相对较低,但增长速度迅猛。订阅制与用户黏性提升也是公司盈利模式可持续性的重要因素。公司核心产品付费用户数同比增长超20%,云端产品HiPDF收入增长40%,显示出SaaS化转型取得一定成效。新兴市场与垂直场景拓展为万兴科技开辟了新的盈利增长点。中东、东南亚等新兴市场成为公司新的增长点。然而,万兴科技的盈利模式也面临一些挑战。一方面,AI研发投入巨大,短期内利润承压,如果AI收入增速不及预期,可能会加剧现金流压力。另一方面,市场竞争激烈,Adobe、Canva等国际巨头对万兴科技构成一定竞争压力,公司需要持续强化差异化优势,以维持盈利模式的可持续性。以行业巨头Adobe为例,其PremierePro等软件在专业视频编辑领域具有垄断地位,拥有庞大的用户基础和深厚的品牌壁垒,是专业人士的首选。万兴科技虽被誉为“中国版Adobe”,但品牌影响力和专业深度仍有较大差距。在AI军备竞赛与全球化扩张的双重叙事下,万兴科技的H股之旅既是一次主动突围,也是背水一战。公司的核心竞争力为盈利模式的可持续性提供了一定保障,但也需要应对来自市场竞争和成本压力等方面的风险。中航证券研报指出,公司坚定推进AI战略,围绕“天幕”大模型打造多元创意工具矩阵,核心产品竞争力稳固,海外业务持续拓展。短期费用承压影响利润表现,但中长期看AI商业化前景广阔。

毛利率堪比茅台!百亿市值再谋H股上市 万兴科技能否突围?
毛利率堪比茅台!百亿市值再谋H股上市 万兴科技能否突围?

胡塞武装宣布将采取"最高级别的升级行动"打击以色列

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

7.69MB
版本V7.6.82
下载72❌7tⅤ精品国产亚🔞洲AV成人安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 42%好评(49787人)
评论 71
毛利率堪比茅台!百亿市值再谋H股上市 万兴科技能否突围?截图0 毛利率堪比茅台!百亿市值再谋H股上市 万兴科技能否突围?截图1 毛利率堪比茅台!百亿市值再谋H股上市 万兴科技能否突围?截图2 毛利率堪比茅台!百亿市值再谋H股上市 万兴科技能否突围?截图3 毛利率堪比茅台!百亿市值再谋H股上市 万兴科技能否突围?截图4
详细信息
  • 软件大小: 71175.51043MB
  • 最后更新: 2025-08-30 13:58:43
  • 最新版本: V5.44842.6
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌宝可梦超污莉莉艾H🔞本子
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 9.42594以上
应用介绍
一,原神al❌l空肉🔞黄㊙️文,18摸❌a🔞pp㊙️
二,W❌WXX日🔞本🇯🇵,国产毛❌片精品一区二区色欲黄🔞A㊙️片
三,❌火影忍🔞者佐助和小樱的小本本,大尺度白丝袜❌cos🔞play
四,❌水王子和王默同🔞住一个房间,T❌oLove🔞る-とらぶる-3D同人
五,国产❌女🔞厕偷窥XXXXX㊙️高清,亚❌洲AV🔞禁18无码成人含羞草
六,y❌y40🔞80旧里番未删减版全集在线观看,国产❌精品婬🔞乱有声小说,❌桶桶机桶桶🔞网站免费大全㊙️
七,❌唐三将朱竹清抓㊙️来繁殖后代
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V3.1.09
老师在教❌室🔞揉我奶头
  • ❌原神91涩涩同🔞人网㊙️站

    ❌女女H百合无遮涩🔞涩动漫网站

    L❌ive Free ㊙️性直播

    33890.25MB
    107好评

    少妇用黄❌瓜自慰无码A片下🔞载㊙️

  • 二❌次🔞元女仆㊙️蕾丝内裤

    ❌亚洲🔞AV无码国产精品午夜小说

    国产❌成人精品免🔞费㊙️视频大全最热

    67513.65MB
    209944好评

    激情火❌辣免脱🔞内衣

  • 涂山红❌红被C到合不拢🔞腿漫画

    Ch❌inese特🔞写Ⅹ㊙️XXX视频

    乳环❌+乳🔞夹+蒂㊙️环+调教h

    13.27MB
    311好评

    魔法❌小樱🔞和小狼污文

  • 阿❌朱在飞机上自慰🔞裸㊙️体

    ❌奇优影院🔞高清

    H❌D🔞18Ⅹ㊙️XX㐅

    53.98MB
    271好评

    ❌严浩翔x和🔞你d㊙️o车文

  • h❌ttps/🔞/欲漫涩//.com

    ❌女人被内㴬XXXXXXX㊙️X网站

    とても痛❌い痛🔞がりたい谐㊙️音

    71.45MB
    707好评

    求❌香蕉🔞网站㊙️

  • ❌免费看美女打扑🔞克的软件

    ❌光头强🔞扒下赵琳内裤小说

    动漫裸男❌网站🔞Gay片yaoi

    83.64MB
    337好评

    国产❌AV🔞欧美精品高潮网㊙️站

  • 色欲av亚洲❌一🔞区无码少妇

    五❌条悟被吊起🔞来被调教㊙️

    浓精喷❌到英语老师的🔞白丝㊙️

    23.45MB
    100好评

    毛绒绒❌兽人工口1🔞8游戏㊙️网址

  • 中国❌偷拍XXXXⅩ㊙️HD

    免费❌祼🔞女无遮挡 视频

    欧美同性猛男Bi❌gBi🔞gGay

    50.77MB
    922好评

    国❌产精品久久久🔞久影院老司

  • XX❌XX丰满小少妇女高🔞潮㊙️

    ❌变态舔女🔞人屁股

    99国产精品❌白浆在线观🔞看免㊙️费

    83.76MB
    561好评

    成人�❌9�0短视频㊙️

  • 谷爱❌凌被柔到高㊙️潮

    绿帽社V96❌AV在线观🔞看㊙️

    ❌美艳yin荡白丝教🔞师麻㊙️麻

    83.85MB
    756好评

    极品❌美女🔞ⅩX㊙️XX极品美女图片

  • 丰❌满少妇67194视频㊙️

    ❌真🔞实玉㊙️足

    火❌影🔞人妻们的堕落14

    12.25MB
    0321好评

    永❌久更新av入㊙️口

  • 印度❌XX🔞XⅩ18HD19HD㊙️

    把胸❌露出🔞来给人揉㊙️玩

    cosplay裸❌体女🔞仆光溜溜

    05.98MB
    797好评

    被遥控❌的小樱🔞动漫㊙️

  • 小舞被唐❌三扒🔞内裤强摸双乳水㊙️说

    《19❌+韩国美🔞女激情㊙️vip秀》

    张柏芝❌19禁㊙️喷水视频

    65.69MB
    741好评

    ❌在线无码精品麻㊙️豆

  • 捆绑白丝❌裤🔞袜口球紧缚网站

    ❌蔚蓝档案🔞黄本子

    佐伊❌本🔞子h全彩本子全彩在线观看

    54.17MB
    753好评

    少妇❌扒🔞开腿让我爽了一夜㊙️

  • 黄+色+❌成人+🔞+免费

    动漫❌大🔞胸美女舌吻男主㊙️公

    ❌小12萝裸体掀开裙子㊙️自慰痛哭小说

    57.87MB
    683好评

    妽妽❌夹得🔞我好舒服全集

  • 女❌王调教XXXX🔞XX69

    迪达❌拉🔞的手放在小南的脸部

    欧❌美男男男人HD㊙️版

    24.41MB
    359好评

    흘린❌免费🔞约软㊙️件

  • ❌男男Gay无套㊙️免费视频

    欧美成人❌精品一区🔞二区三区免费

    ❌校花被🔞c㊙️到呻吟求饶高H

    13.84MB
    315好评

    ❌6080旧里番无删减在线观看㊙️

  • SPR❌UNKI涩图网站㊙️

    成人午夜性A片毛片❌免费㊙️

    三国战❌姬铜雀台全解锁㊙️

    84.64MB
    218好评

    鸣❌人🔞在佐助家当㊙️女仆

  • 国产❌污在🔞线观看

    ❌国产🔞熟女毛多水大高潮㊙️

    无码jk❌白丝一区二🔞区视频在线观看

    45.39MB
    730好评

    ❌亚洲AV一🔞区二区国产精品

  • 少❌年骇🔞客和小班的假期游戏

    中❌岛敦🔞被c㊙️到高潮失禁

    色涩涩涩❌免🔞费专区无码片多多

    10.34MB
    186好评

    tXXX❌X18-1🔞9HD㊙️

  • 女人怀孕❌多久有🔞反㊙️应

    ❌芥敦🔞r18同㊙️人漫画

    18❌禁男同㊙️无套GV大学生

    44.32MB
    360好评

    免费看❌国产剧🔞的软㊙️件

  • 日本丰滿少❌妇BB🔞BBBB

    亚洲AV无码乱码精品❌国🔞产39

    99久久❌国产极品蜜臀🔞AV酒店

    91.39MB
    204好评

    nxgx100X❌xHD18㊙️国产

  • 惩罚小男❌生嫩嫩的屁🔞股㊙️

    ❌镜和曜在床🔞上做剧烈㊙️运动

    国产三级高潮t❌u🔞beHD㊙️

    30.83MB
    901好评

    ❌免费看A片AAA🔞片三黄白浆㊙️

  • 范冰冰裸体❌视频🔞在线㊙️播放免费观看

    ❌奇优影🔞院㊙️网站

    动漫爰❌黄A片免🔞费看㊙️

    30.22MB
    542好评

    pr❌社🔞福利姬麻酥酥 无圣㊙️光

  • 美女❌裸体c裤视㊙️频

    ❌久🔞久久久精品无码AV人妖色五月㊙️

    ❌91含羞草🔞www·Com

    29.52MB
    124好评

    合欢香(师徒1V2)无❌删减版🔞-㊙️

  • 国产Che❌ase男G㊙️ay男网站

    盖尔❌加朵多🔞大码脚丫

    国❌产成人啪精品🔞午夜网站漫㊙️画

    70.60MB
    451好评

    护士献身取精❌A🔞片无码

  • 《彼女❌×彼女×🔞彼女》动漫喜❌多川海梦🔞本子 title="动❌漫二次🔞元㊙️日漫比基尼" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    男人❌㮑女人4🔞0㊙️分钟水

    男生穿女士❌蕾🔞丝内裤的㊙️视频

  • 深❌夜福利ap㊙️p导航美女裸❌体无遮挡免费🔞漫㊙️画 title="男女扒开双❌腿猛🔞进爽爽的视频㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    小❌舞丝🔞袜㊙️

    妲己的玉❌足榨🔞汁地狱㊙️

  • s❌eo01短视频在线🔞观看软件的特点㊙️瑶把玉足❌伸进赵🔞云裤子里 title="在线观看美❌女福利姬视🔞频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    咒术回战钉崎❌怀孕㊙️的图片

    ❌侵犯女教㊙️师松岛かえで在线观

老师穿白丝让❌我挤🔞她奶头 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 和女同学❌洗澡硬🔞了没有㊙️出血 2天前
    ❌久久婷婷国产海㊙️角社区
  • 美女的露❌臀内🔞裤㊙️ 2天前
    黄瓜❌视频~深🔞夜释放㊙️自己
  • 奴役斗罗肉玩❌具🔞1∼7小㊙️说 5天前
    ❌麻豆 无码 🔞国产在线人獸电影
  • 小婬妇❌调🔞教跪趴撅起白嫩屁股小说 7天前
    小雨伞女❌生🔞放哪个部㊙️位
  • k❌d🔞a阿卡丽手办 0天前
    老师扒❌开腿让我爽了㊙️一夜视频
  • ❌校花主动掀开内🔞裤给我玩 1天前
    洗❌澡日本护士🔞野外㊙️XXXⅩHD
  • 一女❌被五六个黑人玩🔞坏视㊙️频 9天前
    巜人❌妻初🔞尝按㊙️摩师BD中字
  • 色❌av🔞.有声㊙️小说 0天前
    技术❌讨论区地址㊙️—二cl
  • 镜流本子❌18禁㊙️ 9天前
    ❌二次元美女被扒🔞开腿桶㊙️
  • 我变性变成❌女人🔞被c了的㊙️感受 3天前
    ❌祢豆子爆乳㊙️